現(xiàn)金流量表與財務(wù)狀況的關(guān)系分析

□尚秋麗

一、引言

現(xiàn)金流是企業(yè)生存發(fā)展的血液和安身立命的根本，現(xiàn)金流運轉(zhuǎn)良好是企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的必要條件。作為企業(yè)的三大財務(wù)報表之一，現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金的流入和流出。不同于資產(chǎn)負債表和利潤表，現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)，反映企業(yè)的投資、籌資以及生產(chǎn)經(jīng)營活動，可以說企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、投資、籌資等每一個環(huán)節(jié)的資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)都會在現(xiàn)金流量表中予以反映。因此企業(yè)資金運轉(zhuǎn)是否良好、財務(wù)狀況是否健康，企業(yè)能夠?qū)ΜF(xiàn)金流量表的分析得出結(jié)論從而做出科學(xué)決策。

一個正常運轉(zhuǎn)的企業(yè)，不僅要創(chuàng)造利潤，還要保證在經(jīng)營過程中創(chuàng)造現(xiàn)金收益。通過分析企業(yè)的現(xiàn)金流入，一定程度上可以預(yù)測企業(yè)未來獲得現(xiàn)金的能力，例如通過現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)在運營期間募集和使用了多少資金，又獲得了多少資金，從而對企業(yè)的投資能力及盈利能力進行評價。同時，現(xiàn)金流量表所揭示的現(xiàn)金流信息也可以對企業(yè)的償債能力作出評價。在市場經(jīng)濟條件下，沒有“無償使用”的資金，如果企業(yè)的所有資金被流通環(huán)節(jié)所占用，且得不到改善，那這類企業(yè)必將“血枯而亡”。因此，對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析，有助于了解企業(yè)的財務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的問題并及時解決，從而促進企業(yè)穩(wěn)定健康可持續(xù)發(fā)展。

二、現(xiàn)金流量表對評價企業(yè)財務(wù)狀況的作用

(一)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析。從結(jié)構(gòu)上來看，作為企業(yè)三大財務(wù)報表之一，現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在一段時間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動、投資活動以及籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金的流入和流出。企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，主要來源于企業(yè)采購、生產(chǎn)以及銷售商品等環(huán)節(jié)所發(fā)生的的交易活動，將銷售商品產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與采購商品、勞務(wù)支出所產(chǎn)生的的現(xiàn)金流出進行比較，比率越大，說明銷售回款越好，創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的能力強。因此通過分析經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，可以判斷企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的盈利能力的大小，反映了企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中獲取現(xiàn)金的能力。企業(yè)投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，反映了企業(yè)投資的成本和效益，如果企業(yè)投資決策正確，那么投資活動在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以彌補投資活動的成本，從而為企業(yè)創(chuàng)造收益。企業(yè)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流反映了企業(yè)的籌資情況?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可分為權(quán)益性資本和債務(wù)性資本，債務(wù)資本體現(xiàn)為企業(yè)在一定時間內(nèi)要償還的負債，因此分析籌資活動時將企業(yè)收到的權(quán)益性資本與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金總流入進行比較，比值越大，說明企業(yè)償債壓力越小，資金實力增強，大大減少了企業(yè)面臨的債務(wù)風(fēng)險。

(二)償債能力分析。償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)本息的能力。在激烈的市場競爭中，企業(yè)若想擴大規(guī)模、發(fā)展壯大，僅靠自有資金不足以支撐企業(yè)的長期發(fā)展，一般形式下多是舉債經(jīng)營，如短期借款、應(yīng)付賬款等。如果企業(yè)不能按時清償債務(wù)，就會導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境、信譽喪失等嚴重后果。企業(yè)只有具有良好的償債能力，才能夠維持企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，才能給合作商及公眾留下良好的印象。

在傳統(tǒng)的財務(wù)狀況分析中，人們一般通過資產(chǎn)負債表和利潤表來計算企業(yè)的償債能力，例如流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，用來反映企業(yè)的短期償債能力。但存在的問題是流動資產(chǎn)中有些會計科目例如存貨或者處于生產(chǎn)中的半成品等，一方面變現(xiàn)能力較差；另一方面這些科目采用歷史成本計價，并不能反映其當(dāng)前價值。在實際企業(yè)運轉(zhuǎn)中，通常是使用現(xiàn)金來償還企業(yè)債務(wù)，而非存貨這些可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)，因此一般采用現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金與債務(wù)的比值等指標來反應(yīng)企業(yè)的償債能力。例如采用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債，即使用現(xiàn)金流動負債比率從動態(tài)角度反映企業(yè)當(dāng)期償還企業(yè)短期負債的能力，比值越大，說明企業(yè)短期償債能力越強。但同時，在債務(wù)一定的情況下，企業(yè)持有的現(xiàn)金也不能無限增大，較多的現(xiàn)金雖然保證了企業(yè)良好的償債能力，但也意味著企業(yè)有大量現(xiàn)金閑置，從而不能充分發(fā)揮現(xiàn)金的流動周轉(zhuǎn)，影響企業(yè)獲得利潤的能力。

另一方面，在企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營過程中，有些項目是企業(yè)必須強制支付的。如獲得銷售商品的現(xiàn)金流入的前提是前期原材料的購買、職工工資的發(fā)放、稅費的繳納等。因此，企業(yè)要保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常運行，企業(yè)的現(xiàn)金流入就必須滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的現(xiàn)金支出，于是就產(chǎn)生強制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/(經(jīng)營現(xiàn)金流出量+償還到期本息付現(xiàn))。因此，采用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的償債能力，前提是現(xiàn)金流入滿足強制性現(xiàn)金支付之后，是否有足夠現(xiàn)金去償還債務(wù)本息。

(三)盈利能力分析。盈利能力指企業(yè)在一定時間內(nèi)賺取利潤的能力，盈利能力是企業(yè)作出生產(chǎn)經(jīng)營、投資等決策的根本依據(jù)。在傳統(tǒng)的財務(wù)觀念下，一般是采用利潤表對企業(yè)的盈利能力予以分析，但眾所周知，利潤表是在權(quán)責(zé)發(fā)生制下進行編制的，只要銷售業(yè)務(wù)發(fā)生，無論貨款是否收到，在利潤表中都會作為收入項予以記錄。如此情況下，有可能會出現(xiàn)在利潤表中收入豐厚而實際卻沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流入的現(xiàn)象。因此，僅依靠利潤表并不能夠真正反映企業(yè)的盈利能力，需結(jié)合現(xiàn)金流量表的相關(guān)指標進行綜合分析，才能真正反映企業(yè)的盈利質(zhì)量。

運用現(xiàn)金流量表對企業(yè)的盈利能力進行分析時，可以采用盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)這一指標來衡量。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值，這一指標反映了在收付實現(xiàn)制條件下企業(yè)當(dāng)期實現(xiàn)的凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，減少了權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)下可能發(fā)生的企業(yè)人為對利潤的操縱(例如企業(yè)管理層為了提升業(yè)績，通過放寬信用政策、擴大賒銷范圍等手段銷售商品，雖然在利潤表中產(chǎn)生了大量的賬上收入，但在現(xiàn)金流量表中卻未能產(chǎn)生相應(yīng)的現(xiàn)金流入)，真實地反映了企業(yè)的盈利質(zhì)量。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的前提下，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)當(dāng)大于1；該指標越大，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈利潤中有足夠的現(xiàn)金保障，利潤可靠性越高；如果該指標小于1，則說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的利潤質(zhì)量較差，有可能存在壞賬損失。

三、現(xiàn)金流量表在企業(yè)財務(wù)狀況分析中的應(yīng)用問題及解決對策

(一)存在的問題。

1.重視度不足。企業(yè)在日常的財務(wù)分析中，受傳統(tǒng)經(jīng)濟的影響更側(cè)重于通過資產(chǎn)負債表及利潤表分析企業(yè)財務(wù)狀況，而忽視“現(xiàn)金為王”，從而對現(xiàn)金流量表的編制、分析工作未能予以足夠重視。一方面某些企業(yè)為了獲得銀行等信貸部門的支持，可能會虛假編制現(xiàn)金流量表；抑或者重視程度不夠，編制時數(shù)據(jù)記錄不完整等，從而導(dǎo)致財務(wù)信息失真；另一方面，企業(yè)會計人員由于企業(yè)不夠重視或者自身專業(yè)能力不足等原因，無法對企業(yè)的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)進行深入分析利用，對企業(yè)收支情況不能及時較好把握，分析時效性滯后，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流量管理效率較低，影響企業(yè)對資金的管理運用，一方面，企業(yè)不能較好分析流量表，現(xiàn)金過多容易導(dǎo)致資金不能充分良性的周轉(zhuǎn)，影響企業(yè)盈利能力；另一方面現(xiàn)金凈流量太少可能導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈、陷入經(jīng)營困境，影響企業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。

2.考核體系不科學(xué)。我國企業(yè)大多以“利潤至上”作為企業(yè)發(fā)展目標，因此企業(yè)的績效考核指標是以凈利潤作為基礎(chǔ)，例如凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率等，這在一方面促進了企業(yè)的發(fā)展，提高了企業(yè)經(jīng)濟效益。但另一方面，過于重視利潤，企業(yè)容易產(chǎn)生短視行為，例如企業(yè)的管理層為了完成任期內(nèi)的銷售目標，從而忽視對于客戶的信用調(diào)查，而是采用賒銷的方式擴大銷售。在權(quán)責(zé)發(fā)生制的確認原則下，這在短期內(nèi)會給企業(yè)帶來了一定的賬面收入以及利潤，但從長期來看，大量的應(yīng)收賬款容易形成壞賬，從而造成企業(yè)利益損失，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

(二)解決對策。

1.加強對現(xiàn)金流管理意識的培養(yǎng)?，F(xiàn)金流反映了企業(yè)的抗風(fēng)險能力，企業(yè)經(jīng)營陷入困境，最先表現(xiàn)的不是利潤的虧損，而是資金的周轉(zhuǎn)不靈，進而導(dǎo)致資金鏈斷裂。因此企業(yè)要摒棄傳統(tǒng)的財務(wù)觀念，建立正確的財務(wù)管理態(tài)度，重視現(xiàn)金流量表在企業(yè)財務(wù)狀況分析中的作用，將其作為考核企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標之一?，F(xiàn)金流管理不僅是企業(yè)財務(wù)部門的職責(zé)，而且涉及到企業(yè)的各個部門，如采購部門、生產(chǎn)部門、銷售部門等。企業(yè)應(yīng)加強員工對現(xiàn)金流管理意識的培養(yǎng)，財務(wù)部門應(yīng)同企業(yè)其他部門協(xié)同作戰(zhàn)，加強對企業(yè)現(xiàn)金流的控制，保證合理的現(xiàn)金流儲備，一方面確保企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性；另一方面充分發(fā)揮資本的運營作用。

2.完善企業(yè)財務(wù)考核指標體系。企業(yè)在設(shè)置績效考核指標時，可以在現(xiàn)有考核體系的基礎(chǔ)上，增加反應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金流量的指標。例如在考核銷售指標方面，不僅使用銷售利潤率指標，同時增加現(xiàn)金銷售比率(經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/銷售額)指標，該指標反映了企業(yè)在銷售商品時獲得貨幣資金的能力，對現(xiàn)金銷售比率的考核可以增強管理層對現(xiàn)金的重視，從而限制企業(yè)的短視行為。在考核投資活動方面，使用現(xiàn)金滿足投資比率(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/同期內(nèi)的資本支出+存貨+現(xiàn)金股利)這一指標，反映了經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金滿足企業(yè)維持或擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力，這一指標越大，說明企業(yè)發(fā)展能力越強。因此，在現(xiàn)有的考核體系中，適當(dāng)增加一些反映現(xiàn)金流量的指標，可以有效防止企業(yè)的短視行為，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

四、結(jié)語

綜上所述，現(xiàn)金流決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力，加強對現(xiàn)金流量表的分析和利用對于分析企業(yè)財務(wù)狀況有著十分重要的作用。針對在分析使用現(xiàn)金流量表中存在的問題，企業(yè)應(yīng)加強對現(xiàn)金流管理意識的培養(yǎng)以及完善企業(yè)財務(wù)考核指標體系。在實際應(yīng)用中，企業(yè)財務(wù)狀況分析應(yīng)結(jié)合現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的償債能力、盈利能力等，以更加全面的反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動，讓管理者更為詳細的掌握企業(yè)的實際情況，作出科學(xué)判斷，從而有助于企業(yè)提高資金使用效率、合理規(guī)避財務(wù)風(fēng)險、為企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展提供更有效、更科學(xué)的決策支持。