“30·60”目標(biāo)下綠色金融發(fā)展研究

◎陳輝

一、引言

2015年12月，巴黎氣候大會通過了《巴黎協(xié)定》，致力于推動全球在21世紀(jì)后半葉實現(xiàn)碳中和目標(biāo)。目前，美、日、歐等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都明確將于2050年實現(xiàn)碳中和。習(xí)近平主席提出，“二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”。不同于發(fā)達(dá)國家已普遍經(jīng)歷了“碳達(dá)峰”階段，我國碳排放總量仍在增加，因此實現(xiàn)“30·60”目標(biāo)對現(xiàn)階段我國而言挑戰(zhàn)較大。從金融角度看，大力發(fā)展綠色金融，發(fā)揮好金融市場資源配置等作用，為實現(xiàn)“30·60”目標(biāo)提供好資金保障具有深遠(yuǎn)意義。

二、我國綠色金融體系發(fā)展現(xiàn)狀

2016年，人民銀行等七部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，提出要建立健全綠色金融體系，并從發(fā)展綠色信貸、設(shè)立綠色發(fā)展基金、完善環(huán)境權(quán)益交易市場、支持地方發(fā)展綠色金融、開展綠色金融國際合作等八方面提出了指導(dǎo)意見。2016年以來，我國綠色金融體系已初步成型并走向成熟。

（一）綠色金融市場逐步成熟

1.政策框架逐步完善。一是強(qiáng)化綠色信貸管理。2007年，原環(huán)保部、人民銀行、原銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險的意見》，強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)格信貸環(huán)保要求，限制信貸資金流向“兩高”企業(yè)。2012年，原銀監(jiān)會發(fā)布《綠色信貸指引》，提出銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要強(qiáng)化政策制度及能力建設(shè)，規(guī)范授信流程，防范環(huán)境和社會風(fēng)險。二是開展綠色信貸業(yè)績評價。2014年，原銀監(jiān)會制定綠色信貸關(guān)鍵評價指標(biāo)體系，每年組織主要銀行開展綠色信貸自評價。2018年起，人民銀行要求銀行定期開展綠色信貸業(yè)績評價工作。2021年，人民銀行發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評價方案》，進(jìn)一步優(yōu)化綠色金融激勵約束機(jī)制。三是優(yōu)化激勵政策。2017年，人民銀行將達(dá)到評級要求的綠色信貸資產(chǎn)納入貨幣工具合格擔(dān)保品范圍。2018年，人民銀行繼續(xù)將綠色金融債券、優(yōu)質(zhì)綠色貸款等納入中期借貸便利（MLF）擔(dān)保品范圍，進(jìn)一步激勵銀行提升綠色信貸規(guī)模比重。2021年，人民銀行推出碳減排支持工具，降低銀行綠色信貸成本，引導(dǎo)金融資源流向綠色產(chǎn)業(yè)。四是完善綠色信貸統(tǒng)計制度。2019年，人民銀行對2018年制定的《綠色貸款專項統(tǒng)計制度》中統(tǒng)計范圍、貸款用途劃分等內(nèi)容進(jìn)行修訂，以及時準(zhǔn)確反映綠色產(chǎn)業(yè)貸款情況。五是實現(xiàn)綠色債券品種全覆蓋。2015-2016年，人民銀行、發(fā)改委、證券交易所和銀行間市場交易商協(xié)會相繼發(fā)布《銀行間債券市場發(fā)行綠色金融債券有關(guān)事宜的公告》《綠色債券發(fā)行指引》《關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)的通知》《非金融企業(yè)綠色債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)指引》，先后推出綠色金融債、企業(yè)債、公司債、融資工具等產(chǎn)品，實現(xiàn)了債券市場綠色債券品種全覆蓋。六是統(tǒng)一國內(nèi)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)。2021年，《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》采納了國際通行的“無重大損害”原則，統(tǒng)一了綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)和用途，新增了綠色裝備制造、綠色服務(wù)等綠色產(chǎn)業(yè)，并將化石能源清潔利用等高碳排放項目移除。

2.市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。截至2021年6月末，我國綠色貸款余額13.9萬億元，同比增長26.5%，高于各項貸款增速14.6個百分點(diǎn)，總量居全球第一。其中，2018-2020年綠色貸款規(guī)模平均增速達(dá)20.5%。從貸款結(jié)構(gòu)看，基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級和清潔能源產(chǎn)業(yè)貸款余額最高，合計占比為74.94%。截至2020年末，我國累計發(fā)行綠色債券近1.2萬億元，僅次于美國。2016-2020年每年發(fā)行規(guī)模平均增速為4.1%。從債券品種看，綠色金融債券發(fā)行占比逐年降低，券種多元化趨勢明顯。2021年，公司債、中票合計發(fā)行規(guī)模接近總發(fā)行規(guī)模的一半。

3.金融產(chǎn)品擴(kuò)面增量。2020年，由財政部、長江經(jīng)濟(jì)帶11個省政府、金融機(jī)構(gòu)等共同出資成立生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域第一支國家級投資基金——國家綠色基金?；鹗灼谝?guī)模885億元，重點(diǎn)投向環(huán)境保護(hù)、生態(tài)修復(fù)、清潔能源、綠色交通等綠色發(fā)展領(lǐng)域。綠色保險發(fā)展逐步規(guī)范，截至2020年末，綠色保險覆蓋了包括環(huán)境污染、自然災(zāi)害、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)等領(lǐng)域，提供了超400億元風(fēng)險保障。綠色投資市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，截至2019年末，我國綠色信托續(xù)存資產(chǎn)規(guī)模超過3300億元。

（二）環(huán)境權(quán)益交易市場取得突破進(jìn)展

2011年，我國借鑒歐盟碳交易機(jī)制，選擇北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東及深圳7個省市開展試點(diǎn)碳排放交易市場建設(shè)，并由深圳首先啟動試點(diǎn)。2017年，發(fā)改委印發(fā)《全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)方案（發(fā)電行業(yè)）》，2021年7月，全國碳排放權(quán)交易市場正式開市，其中交易機(jī)構(gòu)設(shè)在上海，注冊登記機(jī)構(gòu)設(shè)在武漢，標(biāo)志著我國環(huán)境權(quán)益交易市場建設(shè)取得突破性進(jìn)展。

同時，我國金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)創(chuàng)新推出了碳質(zhì)押、碳基金、碳回購、碳期貨、碳期權(quán)等20余種產(chǎn)品。例如興業(yè)銀行設(shè)計了包含碳配額收益的結(jié)構(gòu)性存款，企業(yè)在存款到期日可獲得存款利息和約定數(shù)額的深圳市碳排放權(quán)配額。中廣核風(fēng)電公司發(fā)行的10億元國內(nèi)首單“碳債券”，利率由“浮動+固定”構(gòu)成，其中，浮動利率參考發(fā)行人在債券期限內(nèi)實現(xiàn)的核證自愿減排量收益。

（三）綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)建設(shè)成效顯著

2017年，國務(wù)院將浙江、江西、廣東、貴州和新疆五省（區(qū)）定為綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)。截至2020年末，各試驗區(qū)綠色貸款余額為2368.3億元，占地方全部貸款余額的15.1%，比全國平均水平高4.3個百分點(diǎn)；綠色債券余額1350億元，同比增長66%，試驗區(qū)建設(shè)成效總體較為顯著。

在政策制定方面，浙江省湖州市成立試驗區(qū)建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組，并建立綠色金融專家咨詢委員會，出臺了全國首個綠色信貸服務(wù)自律公約，聯(lián)動推進(jìn)綠色金融發(fā)展?；浉郯拇鬄硡^(qū)成立了綠色金融聯(lián)盟全力支持大灣區(qū)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。貴州省貴安新區(qū)10余家銀行建立了綠色金融行業(yè)自律機(jī)制，規(guī)范開展綠色金融業(yè)務(wù)。

在金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，湖州建立了“綠貸通”“綠融通”“綠信通”三大綠色金融綜合服務(wù)平臺；廣州市開發(fā)了“粵信融”綠色企業(yè)和項目融資對接系統(tǒng)；貴安新區(qū)、蘭州、克拉瑪依分別建立綠色金融綜合服務(wù)平臺、“綠金通”金融綜合服務(wù)平臺和“政金企”信息共享平臺，大幅提升綠色金融服務(wù)便捷性。

在機(jī)構(gòu)組織建設(shè)方面，廣州市建立了綠色金融創(chuàng)新中心、保險產(chǎn)品創(chuàng)新實驗室；贛江新區(qū)建立了綠色保險雙創(chuàng)基地；新疆昌吉州部分財務(wù)公司成立了綠色金融事業(yè)部等。

產(chǎn)品創(chuàng)新方面，廣東省開展全國首單碳排放權(quán)抵質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，累計成交碳排放配額35億元，全國第一。贛江新區(qū)發(fā)行首單綠色市政專項債，規(guī)模3億元。新疆新特能源發(fā)行全國首單綠色債權(quán)融資計劃，規(guī)模1億元。

（四）綠色金融國際合作深入推進(jìn)

2016年，我國在G20峰會期間，牽頭成立了綠色金融研究小組，首次將“綠色金融”納入議題，并推動綠色金融連續(xù)三年被納入G20峰會重要議題。2017年，中、英、法等央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起成立“央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）”，研究防范氣候變化和環(huán)境因素引發(fā)的金融風(fēng)險。我國人民銀行主持的監(jiān)管工作組于2020年向全球金融機(jī)構(gòu)推廣環(huán)境風(fēng)險分析方法。2018年，我國綠金委與倫敦金融城共同發(fā)起了“一帶一路”綠色投資原則（GIP原則），截至2021年1月，已有38家全球大型金融機(jī)構(gòu)、交易所、實體企業(yè)正式簽署了該原則。此外，我國還與歐盟等經(jīng)濟(jì)體共同發(fā)起可持續(xù)金融國際平臺（IPSF）以及多、雙邊平臺，對綠色標(biāo)準(zhǔn)、氣候信息披露、綠色投資等展開深入合作。

三、“30·60”目標(biāo)下綠色金融發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)

《2030年前碳達(dá)峰行動方案》提出將碳達(dá)峰貫穿于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全過程和各方面，重點(diǎn)實施“碳達(dá)峰十大行動”。在“30·60”目標(biāo)和“碳達(dá)峰行動方案”引領(lǐng)下，我國綠色金融發(fā)展面臨重要機(jī)遇，同時也存在一定挑戰(zhàn)。

（一）綠色投資需求將大幅增長

為實現(xiàn)“30·60”目標(biāo)，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》，提出將健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展的生產(chǎn)體系、流通體系、消費(fèi)體系，加快基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。從金融角度看，“30·60”目標(biāo)將拉動巨大的投資需求。德意志銀行預(yù)測，中國綠色金融市場規(guī)?；?qū)⒃?060年增至100萬億元，綠色金融發(fā)展將迎來歷史級別的重大機(jī)遇。

（二）綠色金融體系尚不成熟

一是綠色發(fā)展領(lǐng)域法律還不完善。當(dāng)前，我國“低碳發(fā)展”領(lǐng)域暫缺全國性法律支持?！渡虡I(yè)銀行法》《證券法》等金融法規(guī)也尚未將低碳發(fā)展完全納入。二是綠色標(biāo)準(zhǔn)與國際還未銜接。如國內(nèi)綠色債券要求發(fā)行人將募集資金50%以上投向綠色項目，而國際上規(guī)定，綠色債券應(yīng)至少將95%的募集資金與綠色資產(chǎn)或項目掛鉤。三是綠色金融產(chǎn)品還不夠豐富。當(dāng)前金融產(chǎn)品以綠色信貸為主，2019年綠色信貸余額約占綠色項目融資額95%。綠色債券體量不大，綠色基金、綠色保險及其它產(chǎn)品供給較少，環(huán)境權(quán)益抵質(zhì)押貸款、碳期貨等創(chuàng)新產(chǎn)品，尚未大范圍推廣。四是綠色公益性項目欠缺有效融資模式。對于公益性較強(qiáng)的生態(tài)環(huán)保項目，資金主要來源于財政獎補(bǔ)、轉(zhuǎn)移支付。目前尚未建立公益性項目有效融資體系，使用者或受益者付費(fèi)機(jī)制、多元化生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制還未建立推廣。五是綠色金融配套服務(wù)體系不健全。目前我國咨詢公司、律師事務(wù)所、評級機(jī)構(gòu)等第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)很少涉及綠色金融領(lǐng)域，綠色銀行、環(huán)境風(fēng)險評估機(jī)構(gòu)等也尚未建立完善。金融機(jī)構(gòu)較難獲取來自第三方的環(huán)境咨詢信息，嚴(yán)重制約了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險分析和監(jiān)管部門環(huán)境評估。

（三）經(jīng)濟(jì)社會低碳轉(zhuǎn)型存在金融風(fēng)險

一是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型政策帶來的信用風(fēng)險。受低碳產(chǎn)業(yè)政策影響，鋼鐵、煤炭、建材等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展受限，企業(yè)利潤、償債能力下降，增加金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險。同時，產(chǎn)業(yè)風(fēng)險通過向下游蔓延，將影響宏觀經(jīng)濟(jì)增速和金融整體信用環(huán)境。二是高碳資產(chǎn)價格波動導(dǎo)致金融市場風(fēng)險。我國能源結(jié)構(gòu)以煤炭為主，低碳轉(zhuǎn)型導(dǎo)致煤炭消費(fèi)減少和產(chǎn)能收縮，必然伴隨著煤炭現(xiàn)貨價格和期貨價格大幅波動，給金融市場穩(wěn)定性帶來挑戰(zhàn)。三是企業(yè)環(huán)境信息披露不足制約環(huán)境風(fēng)險評估。目前碳排放等環(huán)境信息強(qiáng)制披露對象僅覆蓋重點(diǎn)排污單位、上市公司和綠色金融債券發(fā)行人企業(yè)。由于公共環(huán)境數(shù)據(jù)質(zhì)量和可得性均不高，阻礙監(jiān)管部門建立環(huán)境質(zhì)量評估標(biāo)準(zhǔn)以及金融機(jī)構(gòu)環(huán)境風(fēng)險評估。

四、綠色金融發(fā)展的國際經(jīng)驗

（一）建立綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展法律法規(guī)方面

發(fā)達(dá)國家綠色產(chǎn)業(yè)起步較早，目前已建立了相對完善的法律體系。如韓國頒布了《低碳綠色增長基本法》等法令條例，將低碳增長戰(zhàn)略納入法律范疇，明確環(huán)保產(chǎn)業(yè)為綠色金融的重點(diǎn)支持方向。美國頒布了《全面環(huán)境響應(yīng)補(bǔ)償及負(fù)債法案》，通過了《清潔空氣法》，各州基于自身實際情況先后制定了相關(guān)規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)等。澳大利亞出臺近百個環(huán)保法律法規(guī)，形成嚴(yán)格的法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)體系。

（二）創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品方面

發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)在綠色信貸、綠色債券之外，還創(chuàng)新推出綠色融資租賃、綠色信托、綠色保險等金融產(chǎn)品。例如美國康涅狄格州綠色銀行推出住宅太陽能投資項目，向符合條件的客戶提供零首付太陽能設(shè)備租賃服務(wù)。美國綠色房地產(chǎn)信托主要投資于綠色建筑、可持續(xù)發(fā)展房地產(chǎn)項目。韓國創(chuàng)新設(shè)計“低碳綠色車險”，對于行程較上年減少的私家車可獲得保費(fèi)補(bǔ)貼。

（三）破解公益性項目融資難題方面

發(fā)達(dá)國家積極為綠色企業(yè)、綠色項目創(chuàng)造收益，破解綠色項目公益性難題。如美國加州等地區(qū)對汽車制造商銷售零排放車輛比例有強(qiáng)制性要求。加州每年根據(jù)汽車排放量和銷售量確定車企零排放汽車積分。未完成規(guī)定的企業(yè)按照5000美元/積分進(jìn)行處罰，而有多余積分的企業(yè)可將積分賣給其他企業(yè)，導(dǎo)致傳統(tǒng)燃油車企不得不向綠色企業(yè)購買積分。該政策有力支持了綠色企業(yè)收入增長。

（四）建設(shè)配套服務(wù)體系方面

發(fā)達(dá)國家在推動綠色發(fā)展的進(jìn)程中，逐漸建立了成熟的配套服務(wù)體系。如國際四大會計師事務(wù)所均推出環(huán)境、社會與治理（ESG）的信息披露與咨詢業(yè)務(wù)。貝克麥堅時、偉凱等國際知名律師事務(wù)所紛紛推出環(huán)境項目投資相關(guān)的法律服務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾、納斯達(dá)克等多個市場推出綠色金融指數(shù)，引導(dǎo)投資者選擇具有促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。英國設(shè)立英國綠色投資銀行，80%以上資金投向海上風(fēng)電、生物能源以及可再生能源等領(lǐng)域。

（五）加強(qiáng)環(huán)境信息披露方面

多數(shù)發(fā)達(dá)國家均有環(huán)境信息強(qiáng)制披露要求。例如美國《證券法》強(qiáng)制性規(guī)定上市公司要披露環(huán)境負(fù)債等信息。歐盟要求員工超500名的企業(yè)要披露ESG信息。英國《環(huán)境保護(hù)法案》規(guī)定，涉及污染的企業(yè)須披露環(huán)境保護(hù)行動。法國新《環(huán)保法》要求公司在年報中披露環(huán)境和社會業(yè)績方面的信息。新加坡規(guī)定高能耗公司須報告溫室氣體排放量和能源耗用、管理戰(zhàn)略及節(jié)能計劃。

五、綠色金融發(fā)展政策建議

（一）加快完善法律法規(guī)

適時修改《商業(yè)銀行法》《證券法》《保險法》等相關(guān)法律法規(guī)，增加綠色低碳發(fā)展相關(guān)規(guī)定，明確金融機(jī)構(gòu)對投融資項目環(huán)境和社會風(fēng)險的責(zé)任義務(wù)。鼓勵各省、市、區(qū)根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展實際，制定綠色發(fā)展地方法規(guī)和綠色發(fā)展指標(biāo)體系，量化環(huán)境保護(hù)績效。將低碳發(fā)展納入貨幣政策和宏觀審慎政策調(diào)控框架，健全綠色金融風(fēng)險管理制度。

（二）健全綠色金融標(biāo)準(zhǔn)

借鑒國際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)與國際標(biāo)準(zhǔn)對接，加快研究我國綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，為行業(yè)規(guī)范發(fā)展提供指引。借鑒已出臺的《綠色債券支持項目目錄》及《綠色信貸指引》，修訂綠色保險、綠色基金、綠色信托等綠色金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)體系。規(guī)范綠色金融專營機(jī)構(gòu)，鼓勵和推動銀行機(jī)構(gòu)參照赤道原則建設(shè)綠色金融專營機(jī)構(gòu)。推動綠色企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)化，減少金融機(jī)構(gòu)識綠成本。

（三）發(fā)展綠色金融市場

創(chuàng)新激勵政策，給予商業(yè)銀行差別化存款準(zhǔn)備金率和貨幣支持工具，建立綠色信貸風(fēng)險補(bǔ)償基金，引導(dǎo)綠色信貸快速上量。發(fā)展碳交易市場，擴(kuò)大交易主體行業(yè)范圍，恢復(fù)CCER機(jī)制，推廣林業(yè)碳匯、綠證等產(chǎn)品，發(fā)展碳衍生品交易。探索生態(tài)產(chǎn)品價值市場化實現(xiàn)路徑，建立生態(tài)產(chǎn)品價值核算體系，完善資源產(chǎn)權(quán)交易制度，推動形成綠色發(fā)展市場化機(jī)制。

（四）建立配套服務(wù)體系

鼓勵律所、咨詢機(jī)構(gòu)等第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)擴(kuò)大綠色金融業(yè)務(wù)，為綠色金融發(fā)展“牽線搭橋”。建立綠色產(chǎn)業(yè)信息交流平臺，搭建金融機(jī)構(gòu)與環(huán)保部門信息共享機(jī)制，提高對“漂綠”“洗綠”行為的防范、監(jiān)測和處置能力。完善投融資活動環(huán)境損害評估體系、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和技術(shù)工具，提升投融資活動環(huán)境損害評估制度化和流程化水平。

（五）強(qiáng)化環(huán)境信息披露

借鑒國際主流綠色金融信息披露框架、內(nèi)容和方式，要求企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)制性披露環(huán)境信息，為人民銀行收集相關(guān)數(shù)據(jù)、完善分析提供數(shù)據(jù)支撐。加快建立碳排放核算體系和綠色金融環(huán)境效益測算體系，為信息披露提供基礎(chǔ)支持。培育和鼓勵第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)開展環(huán)境、氣候和社會風(fēng)險分析和整體解決方案相關(guān)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化對企業(yè)環(huán)境信息披露的評價、引導(dǎo)、監(jiān)督和激勵。