供應(yīng)鏈金融對緩解中小企業(yè)融資難問題探究

鄒吉艷

（廣州番禺職業(yè)技術(shù)學(xué)院 廣東廣州 511400）

我國中小企業(yè)具有“五六七八九”的典型特征，貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著比不可少的作用。然而作為國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展主力軍的中小企業(yè)在發(fā)展過程中始終面臨融資難的問題，特別是疫情期間，中小企業(yè)融資難問題更為凸顯。與大企業(yè)不同，中小企業(yè)受自身規(guī)模及外部環(huán)境約束，在融資渠道的選擇方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于前者。當(dāng)前中小企業(yè)主要的融資渠道有金融租賃、存貨融資、應(yīng)收賬款融資、典當(dāng)融資、天使投資及供應(yīng)鏈融資等。其中供應(yīng)鏈融資作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的產(chǎn)物，受到政府的重視，隨著信息技術(shù)的不斷進(jìn)步，這一融資模式對于解決中小企業(yè)融資難問題也將發(fā)揮越來越重要的作用。

供應(yīng)鏈金融概述

供應(yīng)鏈金融的界定

供應(yīng)鏈金融是指從供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈整體出發(fā)，運用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息，在真實交易背景下，構(gòu)建供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)與上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險評估體系，提供系統(tǒng)性的金融解決方案，以快速響應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的結(jié)算、融資、財務(wù)管理等綜合需求，降低企業(yè)成本，提升產(chǎn)業(yè)鏈各方價值。供應(yīng)鏈金融本質(zhì)是借助核心企業(yè)的信用實力或單筆交易的自償程度與貨物流通價值，對供應(yīng)鏈單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務(wù)。供應(yīng)鏈金融可以很好的解決中小企業(yè)因信用不足、缺乏資產(chǎn)抵押等原因?qū)е碌娜谫Y難問題，助力中小企業(yè)獲得融資額度；同時，對銀行等資金供給機(jī)構(gòu)而言，可以借助核心企業(yè)的反擔(dān)保，降低對中小企業(yè)企業(yè)放款的風(fēng)險，實現(xiàn)資金供求雙方的互贏。

供應(yīng)鏈金融融資模式

應(yīng)收賬款融資模式。應(yīng)收賬款項融資是供應(yīng)鏈金融最早的一種模式，這種模式以核心企業(yè)（大企業(yè)）為支付信用，上游企業(yè)（中小企業(yè)）通過賒銷提供原材料給核心企業(yè)，得到應(yīng)收賬款，通過將應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金，可以快速盤活了中小微企業(yè)的主體資產(chǎn)——應(yīng)收賬款，使得中小企業(yè)能夠快速獲得維持和擴(kuò)大經(jīng)營所必須的現(xiàn)金流，很好的解決回款慢而且融資難的問題。在這種模式下，核心企業(yè)是債務(wù)方，信用風(fēng)險較中小企業(yè)低，能有效提高銀行的資金供給意愿。

保兌倉融資模式。保兌倉融資模式又稱為預(yù)付款融資模式，是指下游采購商（中小企業(yè)）通過賒購方式向上游供應(yīng)商（大企業(yè)）購買貨物，再將貨物抵押給銀行申請貸款，用于支付拖欠供應(yīng)商的款項，同時供應(yīng)商承諾對未被提取的貨物進(jìn)行回購。保兌倉融資模式讓小企業(yè)擁有分批支付貨款并提取貨物，可以緩解中小企業(yè)短期的資金壓力。

存貨質(zhì)押融資模式。存貨質(zhì)押模式是指供應(yīng)鏈上下游企業(yè)（中小企業(yè)）以存貨作為質(zhì)押，同時將存貨轉(zhuǎn)存給具有法律管理權(quán)的第三方物流公司，由物流公司負(fù)責(zé)監(jiān)督管理，從而獲得銀行貸款的一種融資模式。存貨質(zhì)押模式主要有靜態(tài)和動態(tài)兩種模式。靜態(tài)模式指企業(yè)用存貨作為質(zhì)押，在交給第三方物流公司監(jiān)管到從銀行獲得貸款期間，貨物是不能移動的，直到中小企業(yè)還清貸款。這種模式會對企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)生一定的限制，不便于企業(yè)靈活處理存貨。相比較于靜態(tài)模式，動態(tài)模式顯得靈活很多。動態(tài)模式是銀行會對借款企業(yè)的存貨擔(dān)保額度設(shè)置一個最低限額，高于部分企業(yè)可以靈活支配，動態(tài)模式也更有利于中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展情況

“供應(yīng)鏈”這一概念在20世紀(jì)80年代末產(chǎn)生，但主要用于制造業(yè)管理，沒有與金融相結(jié)合。2001年下半年，深圳發(fā)展銀行試點存貨融資業(yè)務(wù)，從試點到真正推出供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品共經(jīng)歷了5年時間。2006年深圳發(fā)展銀行正式推出“供應(yīng)鏈金融”產(chǎn)品，而后各家銀行紛紛加入。但這也僅僅是起步階段，規(guī)模也比較有限。

在信息技術(shù)發(fā)展和國家政策支持下，供應(yīng)鏈金融迎來快速發(fā)展。2015-2019年，我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模整體呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，每年以約14%的速度在增長，截至2019年底，我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模達(dá)到22萬億元，較18年增長26%，供應(yīng)鏈金融的市場前景非?？捎^。在規(guī)模增長的同時，供應(yīng)鏈金融市場的主體也呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢。由單一金融機(jī)構(gòu)參與拓展到多種類型主體參與，主要包括供應(yīng)鏈管理服務(wù)公司、B2B平臺、商業(yè)銀行、保理公司、外貿(mào)綜合服務(wù)平臺及名營企業(yè)等。我國供應(yīng)鏈金融規(guī)模雖然逐年增長，但從市場競爭格局來看，融資規(guī)模整體偏小。

中小企業(yè)融資難成因分析

中小企業(yè)是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。相比較于大企業(yè)，中小企業(yè)受內(nèi)部和外部因素的影響，面臨著融資難的問題。

外部因素。當(dāng)前企業(yè)主要的融資方式是銀行貸款、資本市場發(fā)行股票和債券，大企業(yè)可以通過這些模式順利籌集到資金，而這些模式對中小企業(yè)卻不適用。銀行不愿意為中小企業(yè)發(fā)放貸款，是因為中小企業(yè)所需資金量一般不大，為解決與中小企業(yè)之間的信息不對稱，銀行需花費成本去進(jìn)行調(diào)查，因而分?jǐn)偟恼{(diào)查成本會較高，銀行對中小企業(yè)往往是“惜貸”的態(tài)度。此外，中小企業(yè)的信用風(fēng)險比較高，可用于增信的資產(chǎn)不斷，也很難獲得信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保，導(dǎo)致其很難獲得銀行資金。

銀行貸款中小企業(yè)較難獲得，而股票和債券籌集資金則門檻較高，中小企業(yè)很難進(jìn)入資本市場籌集資金。雖然近些年創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板在不斷的發(fā)展，但仍不夠完善，大量的中小企業(yè)還是較難通過創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板融到資金。

內(nèi)部因素。中小企業(yè)難融通資金，不僅受外部因素影響，更多的是受限于自身。中小企業(yè)受自身規(guī)模限制，資本較少，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力也比較弱，缺乏競爭力，且大部分中小企業(yè)是獨資企業(yè)或合伙企業(yè)，企業(yè)管理水平也比較低，員工的總體素質(zhì)也較低，很難留住優(yōu)秀的人才，中小企業(yè)很難發(fā)展壯大。加上中小企業(yè)缺乏足夠的資產(chǎn)作為抵押，銀行為其發(fā)放貸款面臨的信用風(fēng)險很高，中小企業(yè)很難通過銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)籌集資金，大部分都只能通過民間借貸籌集資金。民間借貸的高利率提高了企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)，也嚴(yán)重透支了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，低成本融資成為中小企業(yè)亟需解決的問題。

供應(yīng)鏈金融解決中小企業(yè)融資的作用

拓寬中小企業(yè)融資渠道。基于中小企業(yè)自身經(jīng)營及金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險控制的原因，中小企業(yè)可選擇的融資渠道較少，供應(yīng)鏈金融將整個供應(yīng)鏈條作為一個整體，利用核心企業(yè)來為中小企業(yè)增信，可以彌補中小企業(yè)信用不足的缺點，降低金融機(jī)構(gòu)貸款風(fēng)險，提高金融機(jī)構(gòu)的放款意愿，改變中小企業(yè)難向金融機(jī)構(gòu)貸款籌集資金的困境，拓寬中小企業(yè)的融資渠道。

降低中小企業(yè)融資成本。在政府政策的支持和鼓勵下，銀行等金融機(jī)構(gòu)的普惠金融不斷發(fā)展，對中小企業(yè)的貸款量也不斷增加，但由于中小企業(yè)信用風(fēng)險較高，其資金需求又具有規(guī)模小、時間急、期限短等特點，貸款利率比大企業(yè)高。供應(yīng)鏈金融模式以大企業(yè)為核心，上下游企業(yè)利用與大企業(yè)交易的應(yīng)收賬款、貨物作為抵押，或核心企業(yè)利用自身信用與金融機(jī)構(gòu)簽訂擔(dān)保協(xié)議幫助中小企業(yè)獲得融資，這可以解決中小企業(yè)由于缺乏資產(chǎn)擔(dān)保而增加貸款風(fēng)險，因而這種模式下，中小企業(yè)的貸款利率相對傳統(tǒng)貸款模式的利率要低，中小企業(yè)的融資成本得以下降。

完善中小企業(yè)的經(jīng)營。供應(yīng)鏈金融模式可以促進(jìn)上游企業(yè)的訂單接收能力，促進(jìn)下游企業(yè)的銷售能力，形成整個供應(yīng)鏈的良性循環(huán)。在這一模式下，為了整個供應(yīng)鏈條的完整性，在供應(yīng)鏈構(gòu)建時勢必會對上下游中小企業(yè)有一定的經(jīng)營要求。中小企業(yè)為獲得供應(yīng)鏈融資，也會加強(qiáng)自身的經(jīng)營管理，完善各項財務(wù)指標(biāo)，提高資金周轉(zhuǎn)效率。同時，由于供應(yīng)鏈上企業(yè)之間穩(wěn)定的合作關(guān)系，企業(yè)流失客戶的風(fēng)險降低，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的穩(wěn)定性也不斷提高，這也有助于中小企業(yè)取得更好的發(fā)展。

推進(jìn)供應(yīng)鏈金融解決中小企業(yè)融資的建議

在供應(yīng)鏈金融模式下，中小企業(yè)籌集資金依賴的鏈條中大企業(yè)的信用，但這種模式對于大企業(yè)來說，其要承受的風(fēng)險較高，而直接的收益又較少，導(dǎo)致了大企業(yè)對供應(yīng)鏈融資積極性較低，不利于供應(yīng)鏈融資的快速發(fā)展。為解決供應(yīng)鏈金融發(fā)展存在的困境，可以從如下方面入手。

利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，降低供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險。核心企業(yè)參與供應(yīng)鏈融資積極性低的主要原因是其需承受較大的風(fēng)險，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，可以有效降低供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險。依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺，通過收集中小企業(yè)數(shù)據(jù)，利用數(shù)據(jù)分析中小企業(yè)信用情況，從而弱化核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融模式下分擔(dān)風(fēng)險的作用。同時，通過將企業(yè)數(shù)據(jù)上傳至互聯(lián)網(wǎng)平臺，平臺利用收集的數(shù)據(jù)可以實時監(jiān)測企業(yè)的運營情況，風(fēng)險一旦發(fā)生可以及時監(jiān)測，中小企業(yè)的違約風(fēng)險也能得以降低，進(jìn)而增強(qiáng)銀行的貸款意愿。

供應(yīng)鏈金融模式要不斷創(chuàng)新。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，傳統(tǒng)線下的供應(yīng)鏈金融模式慢慢發(fā)展為線上的全民參與的普惠金融模式。通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，可以對接供應(yīng)鏈上下游及各參與方，從而掌握企業(yè)經(jīng)營情況控制風(fēng)險。但各個產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈模式、盈利模式、資金需求模式都是不同的，為適用各個行業(yè)的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融模式必然要不斷創(chuàng)新，通過細(xì)化行業(yè)模式，提供精準(zhǔn)、專業(yè)的服務(wù)。各供應(yīng)鏈金融參與方要根據(jù)行業(yè)、企業(yè)的不同為其量身打造靈活化和個性化的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，提供個性化的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品服務(wù)。

加強(qiáng)中小企業(yè)信用評估體系的建設(shè)。中小企業(yè)融資難的主要原因在其體量小、抗風(fēng)險能力弱，銀行等金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供資金時，往往面臨較大的逆向選擇風(fēng)險。供應(yīng)鏈融資模式雖然可以在一定程度上降低中小企業(yè)的違約風(fēng)險，但是由于當(dāng)前中小企業(yè)信用體系建設(shè)仍不夠完善，對中小企業(yè)的評估仍存在不全面，這對整個供應(yīng)鏈條融資的穩(wěn)定性會產(chǎn)生一定的挑戰(zhàn)。因此，可以通過構(gòu)建完善的信用機(jī)制來解決這個問題。首先，建立完善的數(shù)據(jù)共享平臺和監(jiān)督管理機(jī)制，實時收集企業(yè)融資信息數(shù)據(jù)，建立龐大的數(shù)據(jù)庫，并利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，對企業(yè)融資情況進(jìn)行綜合分析，從而更全面準(zhǔn)確的評估中小企業(yè)的經(jīng)營情況，降低融資風(fēng)險。其次，要引導(dǎo)中小企業(yè)自身加強(qiáng)信用建設(shè)，堅持誠信經(jīng)營原則，避免騙貸行為的發(fā)生，破壞供應(yīng)鏈融資各方之間的信任，影響供應(yīng)鏈金融的整體發(fā)展。最后，健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的發(fā)展，在商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)不愿意為中小企業(yè)提供擔(dān)保的背景下，政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)在充分調(diào)查中小企業(yè)發(fā)展情況的背景下，積極為中小企業(yè)提供擔(dān)保，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的同時幫助更多中小企業(yè)獲得資金。