如何協(xié)調(diào)減稅降費與去杠桿?
——基于地方政府行為的視角

一、引 言

2014年以來，我國經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，經(jīng)濟運行中產(chǎn)能過剩、庫存過多、杠桿高企、成本攀升和短板明顯等問題日益突出，中國經(jīng)濟開始步入新常態(tài)。在2015年和2016年末的中央經(jīng)濟工作會議上，政府提出將“三去一降一補”作為推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的具體路徑和重要抓手。針對企業(yè)過高的稅費負擔(dān)，我國自2014年開始穩(wěn)步推進減稅降費系列政策以降低企業(yè)成本，促進企業(yè)創(chuàng)新。從結(jié)構(gòu)性減稅到普惠性減稅，從單一稅種改革到多稅種聯(lián)動，減稅降費已成新常態(tài)下釋放經(jīng)濟新動力的重要舉措。此外，2020年以來的疫情沖擊使得不少民營企業(yè)、中小企業(yè)都面臨著前所未有的生存發(fā)展挑戰(zhàn)，因而減稅降費政策的重要性進一步凸顯，減稅降費政策力度進一步加大。據(jù)國家稅務(wù)總局測算，近年來，減稅降費規(guī)模不斷增長，覆蓋主體也更為廣泛：2017年，減稅降費為企業(yè)減輕負擔(dān)逾1萬億元，2018年則增長至1.3萬億元，2019年減稅降費規(guī)模已超過2萬億元，2020年則進一步上升至2.6萬億元?？傮w而言，減稅降費政策取得了初步成效，降低了實體經(jīng)濟成本，為創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的實施提供了基礎(chǔ)條件?；诖?，研究稅費負擔(dān)對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響具有重要的理論意義與實踐價值。然而，以往大多數(shù)文獻在研究減稅降費政策對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響時僅僅聚焦于目標主體，而忽略了對執(zhí)行主體的考察，這種研究方法大多依賴于以下假定，即執(zhí)行主體能夠按照政策制定者的初衷實施政策而不存在偏移。然而在實踐過程中，這樣的假定并不總能滿足。事實上，政策在實施中往往涉及制定主體、執(zhí)行主體、目標主體及其相互間的博弈協(xié)調(diào)，因而政策效果的優(yōu)劣不僅與制定主體的合理論證和科學(xué)籌劃有關(guān)，與執(zhí)行主體是否按照政策期望的預(yù)定路線實施也緊密關(guān)聯(lián)。因此，雖然減稅降費政策直觀上有利于企業(yè)積累資金和創(chuàng)新，但在考察該項政策時必須將執(zhí)行主體——地方政府納入分析框架才能合理完善地評估政策，把握政策細節(jié)與難點。而在考察地方政府行為時應(yīng)主要從以下兩方面考慮：一是激勵結(jié)構(gòu)，即制度設(shè)計是否提供了有效的激勵結(jié)構(gòu)，是否為執(zhí)行主體推動政策實施提供了激勵手段從而實現(xiàn)激勵相容，這是執(zhí)行主體執(zhí)行政策的主觀動力；二是制度沖突，新制度經(jīng)濟學(xué)理論認為政策執(zhí)行活動并非是孤立的，而是嵌在特定的制度背景下，聯(lián)結(jié)著制度結(jié)構(gòu)中的其他制度安排。制度結(jié)構(gòu)中的各項制度安排并非總是能夠協(xié)調(diào)與匹配，可能產(chǎn)生制度沖突，進而阻礙執(zhí)行主體的政策實施，這是執(zhí)行主體執(zhí)行政策的客觀環(huán)境。然而，無論是從激勵結(jié)構(gòu)角度還是制度沖突角度考察減稅降費政策下的地方政府行為模式都無法脫離其所面臨的制度背景。在中國式財政分權(quán)的制度框架下，事權(quán)與財權(quán)的不匹配使得地方政府財政收支矛盾日益凸顯，減稅降費政策的實施短期內(nèi)則進一步加劇了地方政府的財政壓力，為地方政府執(zhí)行政策提供了“負向激勵”。與此同時，我國于2014年起開始進行地方政府債務(wù)治理工作并于2015年底將“去杠桿”作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的任務(wù)之一以防范高杠桿引發(fā)的金融風(fēng)險。地方政府債務(wù)治理雖然旨在加強地方債務(wù)的風(fēng)險控制，但在客觀上惡化了地方政府的資金狀況，地方政府同時面臨著內(nèi)部融資與外部融資的雙重沖擊。

在資金渠道不斷縮窄的情況下，地方政府的行為模式會如何轉(zhuǎn)變？減稅降費的初衷能否實現(xiàn)？這些問題便成為具有現(xiàn)實意義的重要話題?；诖?，本文所要研究的問題為：減稅降費政策所帶來的稅費負擔(dān)的下降是否促進了企業(yè)創(chuàng)新？地方政府去杠桿又是如何影響減稅降費政策的創(chuàng)新效應(yīng)？該政策是否存在政策抵消效應(yīng)？為了解決上述問題，本文通過將地方政府納入分析框架，通過實證研究為協(xié)調(diào)政策實施提供經(jīng)驗證據(jù)。

本文可能的邊際貢獻在于以下幾個方面：首先，本文考察了地方政府的經(jīng)濟行為，豐富了地方政府行為研究的文獻；其次，本文從內(nèi)部融資的視角考察了減稅降費政策對企業(yè)創(chuàng)新的影響，豐富了企業(yè)創(chuàng)新的文獻；最后，本文還從降成本與去杠桿的聯(lián)合視角下還原了企業(yè)創(chuàng)新活動的真實效果，并為政策的協(xié)調(diào)推進提供參考建議。

二、理論模型

=(1--)--

第一，所謂掌握資料就是要熟悉作家全部的作品，在熟悉過程當(dāng)中排出著譯系年目錄，而且對他的年譜要有比較清晰的輪廓。要排出他寫了多少，也就是“著”，他翻譯了多少，按照年份排下去。排下去的過程中對年譜就有了比較清晰的輪廓。而在這個收集過程中，他的作品要千方百計地收全，或者現(xiàn)在能夠看到的，都一定要看。在搜集作品的過程中，筆名務(wù)求一一考釋，搞清楚這個作家到底有多少別名。

(1)

其利潤最大化一階條件為:

=(1--)

表2列示了各變量的描述性統(tǒng)計。

(2)

衡量的是地級市在期的地方政府債務(wù)存量規(guī)模，該數(shù)據(jù)獲取具有一定難度。參考已有文獻的做法，本文采用地方政府債券余額與本年地方城投債余額之和作為的衡量指標。其中，地方政府債券余額數(shù)據(jù)來源于《中國財政年鑒》，由于我國目前只允許省級政府發(fā)行債券，因此該指標只能獲取至省級層面。為將省級層面的地方政府債券數(shù)據(jù)歸集至地級市層面，本文按照各地級市GDP比重進行分配。此外，地級市城投債數(shù)據(jù)則來源于Wind數(shù)據(jù)庫。最后，將以上兩部分債務(wù)數(shù)據(jù)加總即得到地級市在期的地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)。

(3)

假定地方政府滿足以下預(yù)算平衡約束:

=+++

(4)

=+++++

(5)

=+Δ*++++

從以上推導(dǎo)可以發(fā)現(xiàn)，減稅降費政策的實施和地方政府去杠桿將分別惡化地方政府的內(nèi)外部融資狀況，加大地方政府財政壓力，從而引起地方政府行為模式的改變。減稅降費政策首先通過中央稅收的聯(lián)動作用減少地方政府預(yù)算內(nèi)收入，而地方政府去杠桿政策的實施將產(chǎn)生政策抵消效應(yīng)，地方政府將通過強化稅收努力以應(yīng)對去杠桿政策的約束。

三、文獻綜述與研究假設(shè)

企業(yè)創(chuàng)新主要指企業(yè)對產(chǎn)品、生產(chǎn)技術(shù)或管理方法的變革。作為一種特殊的投資方式，企業(yè)創(chuàng)新相應(yīng)地也具有不同于一般投資的特點，具體表現(xiàn)在：首先，研發(fā)活動面臨著嚴重的融資約束。其次，企業(yè)創(chuàng)新活動具有很強的溢出效應(yīng)，這導(dǎo)致企業(yè)無法完全占有創(chuàng)新利潤，進而抑制了企業(yè)參與創(chuàng)新活動的積極性。創(chuàng)新活動的這種外部性使得僅依賴于市場機制無法實現(xiàn)最優(yōu)的創(chuàng)新投入，而這也正是我國在大力推行創(chuàng)新優(yōu)惠政策的原因之一。最后，創(chuàng)新信息往往被視為商業(yè)秘密，企業(yè)不愿對外公布。這就使得研發(fā)的融資市場更像“檸檬”市場，外部投資者由于難以評估項目的優(yōu)劣會要求較高的風(fēng)險溢價，從而提高了創(chuàng)新活動的外部融資成本，內(nèi)部資金自然成為企業(yè)研發(fā)投資的主要資金來源。而作為支持企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策之一，減稅降費政策實質(zhì)上成為企業(yè)內(nèi)部融資的方式，從而推動了企業(yè)參與研發(fā)創(chuàng)新活動?；谏鲜龇治?，本文提出了如下假說：

H1：企業(yè)稅費負擔(dān)的降低有利于促進企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新活動。

更進一步，雖然從總體上看，企業(yè)稅費負擔(dān)的減輕有利于促進企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動，但是從結(jié)構(gòu)上看，不同類型的稅費負擔(dān)對企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新可能存在異質(zhì)性影響。長久以來，我國稅制以間接稅為主，因此近年來實施的減稅降費政策也主要以降低間接稅為主。從創(chuàng)新角度出發(fā)，本文認為與直接稅費相比，間接稅費負擔(dān)的減輕更有利于激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。這主要是基于以下兩方面的考慮：首先，由于長期以來我國稅制結(jié)構(gòu)以間接稅為主體，因此企業(yè)間接稅費負擔(dān)顯著高于直接稅費負擔(dān)，從而間接稅費負擔(dān)減輕帶來的邊際影響要顯著高于直接稅費；其次，針對企業(yè)研發(fā)的稅收優(yōu)惠政策(例如研發(fā)費用加計扣除)主要集中在直接稅方面，從而在一定程度上減輕了直接稅費對企業(yè)創(chuàng)新的抑制作用?；谏鲜龇治?，本文提出第二個假說：

H2：與直接稅費相比，間接稅費負擔(dān)的降低更有利推動企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新活動。

考慮到自供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，降成本與去杠桿一直是改革的重要組成部分，在考察減稅降費政策的創(chuàng)新激勵效應(yīng)時需要分析地方政府在此背景下的行為選擇。實際上，不少研究發(fā)現(xiàn)地方政府作為經(jīng)濟人，有其自身的效用函數(shù)與預(yù)算約束，并在財政調(diào)整中存在著機會主義行為。地方經(jīng)濟增長速度、財政收入、預(yù)算平衡、稅收計劃等是地方政府主要的考核指標，而在這些考核指標中，地方經(jīng)濟增長是最為主要的考核要素。為了實現(xiàn)經(jīng)濟增長，地方政府往往采用財政和金融兩大基本手段發(fā)展地方經(jīng)濟：一方面，地方政府可以通過相關(guān)稅收、專項收入和土地出讓金等籌集資金，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資以推動地區(qū)經(jīng)濟增長；另一方面，地方政府也可以訴諸金融手段，例如成立地方政府融資平臺公司或者干預(yù)國有銀行地方分支機構(gòu)的信貸發(fā)放等支持地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。然而，地方政府利用財政和金融手段發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟并不是無限度的，其在現(xiàn)實中也面臨一定的外部約束。隨著去杠桿政策的實施，地方政府債務(wù)治理逐漸加強，地方政府利用金融手段推動地區(qū)經(jīng)濟增長的空間日益減小。此外，在地方財政收支矛盾加劇、地方政府支出剛性、經(jīng)濟增速放緩、土地出讓收入不確定性增加的情形下，地方政府財政手段的發(fā)揮也受到一定的限制。因此，在內(nèi)外部融資受困，財政手段和金融手段乏力的情形下，研究地方政府行為模式的轉(zhuǎn)變具有重要的現(xiàn)實意義，同時這為考察減稅降費政策實施的經(jīng)濟效果提供了新的研究視角。減稅降費政策在一定程度上使地方政府減少收入，而地方政府去杠桿政策又在一定程度上限制了地方政府的外部融資，在內(nèi)外部融資的雙重沖擊下，政策間的矛盾沖突有所顯現(xiàn)，導(dǎo)致財政的“不可能三角”現(xiàn)象日益嚴峻，即減稅、增加公共福利支出、控制政府債務(wù)與赤字水平三大目標至多只能同時實現(xiàn)兩項，詳見圖1。

在支出剛性和債務(wù)治理的雙重壓力下，減少稅收的政策措施將難以持續(xù)，這必然引起地方政府行為模式的轉(zhuǎn)變，從而推動其尋求新的資金渠道以緩解財政壓力。除PPP模式外，加強稅收征管可能成為地方政府面臨短期財政壓力的相機抉擇措施。這主要是基于兩方面的考慮：一是稅制設(shè)計為稅收征管預(yù)留了操作空間，從而提供了客觀條件?，F(xiàn)行稅制在設(shè)計時就考慮了稅收征收率較低的情形，因而在制度設(shè)計時留有較多余地以防止財政收入比重下滑的現(xiàn)象。財政包干制下的稅收激勵不足也為稅收征管提供了充足空間。二是財政壓力為推動地方政府加強稅收征管提供了主觀動機。因此，在名義稅率不斷下行的情況下，加強稅收征管強度便成為地方政府的自然選擇，而這會在一定程度上削弱減稅降費政策原有的效果。據(jù)此，本文提出第三個假說。

H3：去杠桿政策可能在一定程度上引發(fā)地方政府稅收征管強度的提高，從而削弱了減稅降費政策的創(chuàng)新激勵效應(yīng)。

四、實證研究

(一)變量設(shè)計

1.被解釋變量

本文的被解釋變量為企業(yè)創(chuàng)新，分別以企業(yè)創(chuàng)新投入、企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出和企業(yè)創(chuàng)新績效進行度量。其中，企業(yè)創(chuàng)新投入由研發(fā)強度測度，以企業(yè)當(dāng)年研發(fā)支出與營業(yè)收入之比來衡量；創(chuàng)新產(chǎn)出則分別由企業(yè)當(dāng)年專利申請總數(shù)、發(fā)明專利申請數(shù)加1取對數(shù)進行衡量；企業(yè)創(chuàng)新績效參考姜軍等(2020)的做法，采用公司第期專利申請數(shù)量的對數(shù)值Ln(1+)與公司第-1期的研發(fā)投入的對數(shù)值Ln(1+-1)之比衡量。

農(nóng)村供水工程是農(nóng)民直接受益且見效最快的水利項目，可以通過宣傳有關(guān)政策，講解項目情況，使農(nóng)民充分認識建設(shè)供水工程的重要意義。采取民主議事、“一事一議”等方式，鼓勵和引導(dǎo)農(nóng)民投資投勞，完成供水入戶工程建設(shè)，形成政府與農(nóng)民群眾共同興修供水工程的新局面，建立政府與群眾共同投入的良性機制。同時，發(fā)揮財政資金作用，引導(dǎo)農(nóng)戶、農(nóng)村基層組織和農(nóng)民專業(yè)合作組織參與建設(shè)與管護全過程。今后，要在統(tǒng)一規(guī)劃基礎(chǔ)上，按照多籌多補、多干多補原則，加大“一事一議”財政獎補力度，探索完善政府與群眾共同投入的良性機制。

2被解釋變量

本文的核心解釋變量為，由企業(yè)支付的各項稅費支出營業(yè)總收入來衡量。此外，本文還按照稅費類型進一步將稅費支出劃分為直接稅和間接稅。本文主要依據(jù)稅負能否轉(zhuǎn)嫁，將總體稅費劃分為直接稅負擔(dān)，由企業(yè)支付的直接稅營業(yè)總收入衡量，以及間接稅負擔(dān)，由企業(yè)支付的間接稅營業(yè)總收入衡量。

3控制變量

CNTF的掃描電鏡如圖1(a)所示，圖1(b)是圖1(a)中框線區(qū)域的更高放大倍數(shù)圖像。從圖1中可以看到，商業(yè)CNTF是由碳管交織組成，表面相對光滑。因此，CNTF直接作為電極材料在電解質(zhì)中吸附陰陽離子的能力弱。基于此，本文通過在CNTF表面生長TiN納米陣列制備TiN@CNFT復(fù)合電極，可極大地提升電極材料吸附離子的能力，提高其容量，通過水熱法和氨氣氮化處理后的TiN@CNTF電極的SEM圖像如圖2所示。

本文在參考以往文獻并結(jié)合我國現(xiàn)實背景的基礎(chǔ)上，主要選取了表1中包括企業(yè)規(guī)模等12個控制變量。

承德市開展“雙百行動”，即百礦關(guān)閉、百礦復(fù)綠［1-2］，將對一百家重點礦山企業(yè)進行修復(fù)綠化，關(guān)停取締一百家資源品位低、經(jīng)濟效益差、礦山生態(tài)環(huán)境不達標的礦山企業(yè)，作為創(chuàng)建綠色礦業(yè)示范區(qū)的第一步?！鞍俚V關(guān)閉”重要工作包括注銷證件、毀閉坑口、檢查驗收等，“百礦復(fù)綠”的重要工作包括停產(chǎn)整治、修復(fù)綠化、支持轉(zhuǎn)型、政策支持等，在這一過程中，國土、環(huán)保、安監(jiān)、林業(yè)、水務(wù)等部門通力合作，按照各自職責(zé)注銷相關(guān)證照、執(zhí)照、開展礦區(qū)整治和綠化，消除地質(zhì)災(zāi)害隱患，達到安全標準。

表1列示了本文變量名稱及其定義。

(二)數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文以2009—2018年全部A股上市公司為樣本研究減稅降費政策對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響，涵蓋的數(shù)據(jù)主要來源于Wind數(shù)據(jù)庫、《中國區(qū)域城市統(tǒng)計年鑒》、中國國家統(tǒng)計局、國泰安數(shù)據(jù)庫和《中國財政年鑒》。為了提高研究結(jié)果的準確性，本文在原始樣本的基礎(chǔ)上進行了如下處理：首先，剔除了金融類企業(yè)；其次，剔除了ST和*ST企業(yè)；再次，剔除了樣本期間數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)；最后，為了剔除異常值的影響，在1%的水平上對連續(xù)型變量進行了縮尾處理。本文最終獲得17747 個觀測值。

(三)模型設(shè)計

針對假說一，本文構(gòu)建模型(6)。本文首先采用Tobit模型分別檢驗稅費負擔(dān)對企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，分別由和測度；其次，本文采用傳統(tǒng)OLS模型來估計稅費負擔(dān)對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響，由來度量。其中，為行業(yè)固定效應(yīng)，為時間固定效應(yīng)，為誤差項。

(6)

針對假說二，本文仍使用上述模型進行檢驗，不同的是主要解釋變量替換為直接稅費負擔(dān)和間接稅費負擔(dān)。

=+++++

(7)

=+++++

(8)

我國于2014年起開展對地方政府債務(wù)的治理，雖然該治理旨在防范金融風(fēng)險，但也在一定程度上對地方政府造成了沖擊。地方政府債務(wù)治理帶來的資金壓力可能進一步影響了地方政府在資金籌措方面的行為，促使其轉(zhuǎn)向財政手段獲取發(fā)展所需資金。2014年國務(wù)院，要求徹底剝離融資平臺的政府融資職能，地方政府舉債融資的“后門”正式關(guān)閉。2015年以來，預(yù)算法規(guī)定地方政府可以通過發(fā)行地方政府債券舉借債務(wù)，但必須在國務(wù)院限定的額度內(nèi)。2016年國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《地方政府性債務(wù)風(fēng)險應(yīng)急處置預(yù)案》以及2018年《地方政府隱性債務(wù)問責(zé)辦法》明確改變了地方官員的政績評價機制，對脫離實際過度舉債、違規(guī)用債、逃廢債務(wù)的地方官員“倒查責(zé)任、終身問責(zé)”，這也在一定程度上限制了地方政府過度舉債。由此可見，2014年起開展的地方政府去杠桿系列政策對于規(guī)范地方政府舉債、控制地方政府債務(wù)規(guī)模的確發(fā)揮了一定作用。因此，針對假說三，本文首先構(gòu)建了如下模型以考察地方政府去杠桿政策對企業(yè)創(chuàng)新活動的總體影響：

同時，飯后腦部供血不足，尤其是晚上，如果飯后立即睡覺，很容易因大腦局部供血不足而導(dǎo)致中風(fēng)。另外，睡著后，人體新陳代謝率降低，易使攝入食物中所含熱量轉(zhuǎn)變?yōu)橹径谷税l(fā)胖。

=+Δ*++++

(9)

其次，本文還在參考曹光宇、陳曉光的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了如下雙重差分模型以檢驗地方政府去杠桿政策發(fā)揮作用的財政渠道：

雖然各種發(fā)酵劑菌株在發(fā)酵香腸中已有廣泛的應(yīng)用，但鮮有將魯氏酵母加入發(fā)酵香腸中，并研究其對發(fā)酵香腸中品質(zhì)影響的相關(guān)報道。因此，將魯氏酵母菌加入發(fā)酵香腸中，探究其是否能夠提高發(fā)酵香腸的風(fēng)味，是否具有增鮮增香的作用，將對魯氏酵母的開發(fā)提供良好的基礎(chǔ)，為生產(chǎn)新型發(fā)酵食品提供依據(jù)。本研究通過菌種的耐酸性、耐食鹽能力、耐亞硝酸鹽能力、生長溫度和最適生長溫度等試驗，對其發(fā)酵生產(chǎn)性能進行測定，同時，通過吲哚試驗、溶血試驗及藥敏試驗，確定菌種的安全性能。判斷其是否符合應(yīng)用于發(fā)酵肉制品的要求，以便生產(chǎn)出新型發(fā)酵肉制品。

“以這幾個籮筐為界,今晚,筐那邊是女知青的地盤,筐這邊是男知青的地盤。都聽明白沒有?”楊秉奎看著一邊收拾地上的谷物一邊點頭的知青們,揚手示意了一下趙天亮:“你過來一下。”

(10)

其中，Δ衡量的是去杠桿政策實施后給地方政府帶來的財政壓力，其具體構(gòu)建過程如下：

(11)

=(1--)

Δ以2014年地方政府去杠桿政策的啟動為分界線，前5年的地方政府債務(wù)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)總值作為項目1，政策實施5年內(nèi)的地方政府債務(wù)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)總值作為項目2，兩者相減即為Δ。該變量衡量了地方政府去杠桿政策實施后引起的外部融資缺口，Δ越大表明地級市在地方政府去杠桿政策實施后外部融資缺口越大，從而導(dǎo)致的資金壓力越大。

式(10)中，為政策虛擬變量，當(dāng)年份為2014年及以后取1，否則為0。為時間固定效應(yīng)，由于控制了時間固定效應(yīng)，因此模型中不用單獨納入變量，為個體固定效應(yīng)。系數(shù)是文章關(guān)注的主要參數(shù)，其含義是地方政府去杠桿所導(dǎo)致的資金壓力對當(dāng)?shù)囟愂照鞴軓姸鹊奶幹眯?yīng)。由于企業(yè)實際稅負主要由名義稅率、征管強度及企業(yè)自身特質(zhì)等因素決定，因此在控制了相關(guān)變量的情況下，若觀察到顯著為正則表明地方政府去杠桿政策引發(fā)的資金壓力會推動地方政府向企業(yè)伸出攫取之手，加強稅收征管強度以緩解財政壓力。

愛的沖動在時間上存在著這么間不容發(fā)的一點，可她沒有切實地把握住，她終究是讓他離開了，如野云孤飛，不留形跡。那時的她呆愣愣站在圍墻邊，就好似站在惡魔的通道前，而未意識到其瞬間的魔影將使她的一生黯然失色。有個時期，她企圖依靠暴飲暴食來填補想念那只貓帶來的空虛感，可始終收效甚微，往口中狂塞食物麻痹不了自己的心。然而說來也不可思議，那么透明無色的記憶竟會給她的人生涂上那樣緋紅的色彩，日居月諸，這色彩因為毫無指望而一天天變得焦黑。

大學(xué)生“蟻族”的出現(xiàn)絕非偶然，該群體是內(nèi)外因素綜合作用下的產(chǎn)物。本文將大學(xué)生“蟻族”產(chǎn)生的原因分為內(nèi)因和外因，由此展開討論。

從表2可以發(fā)現(xiàn)，近年來隨著創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的實施，我國A股上市企業(yè)參與研發(fā)的熱情不斷提升。企業(yè)研發(fā)強度的均值為3.16%，按照《奧斯陸手冊》的標準，總體上已經(jīng)達到中等水平。但企業(yè)間的研發(fā)強度差異較大，約35.7%的企業(yè)研發(fā)強度在1%以下，僅29.3%的企業(yè)研發(fā)強度在4%以上，表明大多數(shù)企業(yè)的創(chuàng)新投入仍然不足。從創(chuàng)新產(chǎn)出來看，81.58%的企業(yè)年產(chǎn)專利申請數(shù)量在5個以下，表明我國企業(yè)總體專利產(chǎn)出較為缺乏，科技轉(zhuǎn)化水平有待提升。此外，需要注意的是，總體上而言我國上市企業(yè)的稅費負擔(dān)均值為2.1%，而其中又以直接稅為主，間接稅稅負相對較小。這可能是由于近年來我國減稅降費的主要著力點在于降低企業(yè)的間接稅，例如“營改增”、增值稅稅率的下調(diào)等，因而導(dǎo)致上市企業(yè)的間接稅負相對較小。

(四)回歸分析(1)限于篇幅，本文的穩(wěn)健性檢驗和異質(zhì)性分析結(jié)果未報告，作者備索。其中，通過異質(zhì)性分析，本文發(fā)現(xiàn)稅費負擔(dān)降低對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用在技術(shù)密集型企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)中更為顯著。

1.減稅降費政策對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響研究

隨著教育的改革，小學(xué)英語的教學(xué)也應(yīng)該得到更新，翻轉(zhuǎn)課堂的教學(xué)模式在英語教學(xué)中能夠使師生之間取長補短，互相學(xué)習(xí)，改善師生之間的關(guān)系，可以最大程度提高課堂學(xué)習(xí)效率和學(xué)生學(xué)習(xí)英語的熱情。

本文首先考察稅費負擔(dān)對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響，模型具體回歸結(jié)果見表3。表3列(1)企業(yè)研發(fā)強度的回歸結(jié)果顯示，的回歸系數(shù)為-1533，并在1的水平上顯著，表明企業(yè)稅費負擔(dān)的下降能顯著增加企業(yè)研發(fā)投入；列(4)展示了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸結(jié)果，的回歸系數(shù)為-0827且在5的水平上顯著，表明企業(yè)稅負負擔(dān)的下降能有效促進企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出；列(5)展示了企業(yè)創(chuàng)新績效的回歸結(jié)果，的回歸系數(shù)為-6108并在1水平上顯著，表明企業(yè)稅負負擔(dān)的下降能有效提升企業(yè)創(chuàng)新績效。以上結(jié)果表明減稅降費政策取得了初步的成效。為驗證假說2，本文進一步考察了稅費結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新的影響。從表3列(2)可以發(fā)現(xiàn)的回歸系數(shù)為-0976，但不顯著。與此相對應(yīng)的是，的回歸系數(shù)為-2134，并在1的水平上顯著。以上信息表明減稅降費政策對企業(yè)創(chuàng)新活動的激勵效應(yīng)主要是由間接稅降低拉動的。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因可能在于：長期以來我國稅制結(jié)構(gòu)以間接稅為主，間接稅費負擔(dān)顯著高于直接稅費負擔(dān)，因此間接稅費負擔(dān)下降帶來的邊際效應(yīng)要高于直接稅費負擔(dān)。此外，針對企業(yè)研發(fā)活動的稅收優(yōu)惠政策主要集中在直接稅方面，例如研發(fā)費用加計扣除政策等，這就使得相對于間接稅費，直接稅費的負面影響更小。

2.地方政府去杠桿對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響

表4列(1)展示的是地方政府去杠桿政策對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。從回歸結(jié)果中可以看到，為-0.801，并在1%的水平上顯著，表明“地方政府去杠桿”政策的實施在一定程度上抑制了企業(yè)的創(chuàng)新投入，與預(yù)期一致。列(2)中為-0.064，并在5%的水平上顯著，表明“地方政府去杠桿”政策的實施在短期內(nèi)不利于企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的增加。列(3)中為0.009但不顯著，表明地方政府去杠桿政策對企業(yè)創(chuàng)新績效未產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。由此可以發(fā)現(xiàn)，地方政府去杠桿政策的實施的確在企業(yè)創(chuàng)新層面產(chǎn)生了負面影響，而且主要體現(xiàn)在企業(yè)創(chuàng)新投入和產(chǎn)出方面，即地方政府去杠桿政策削弱了減稅降費政策的實施效果，導(dǎo)致了政策沖突。

3.地方政府去杠桿對企業(yè)創(chuàng)新影響的機制分析

目前臨床科室分科過細，醫(yī)生往往只看一個系統(tǒng)的疾病，甚至只看一個病。長此以往，視野逐漸萎縮，知識面日益狹窄，是影響診斷的重要因素。如1例反復(fù)心律失常的老年患者到心內(nèi)科門診，常規(guī)接受了心肌酶、心電圖、運動試驗、心臟超聲、24小時心電監(jiān)測等，最終醫(yī)生要求該患者做冠脈造影。該患者到老年病科門診，醫(yī)生詳細詢問病史，得知患者曾經(jīng)患甲狀腺癌接受手術(shù)治療，術(shù)后因甲狀腺功能減退而長期口服甲狀腺素，但最近1年自行停藥。于是檢查顯示甲狀腺功能低下。明確了診斷，經(jīng)過相應(yīng)治療后心律紊亂糾正。

已有文獻發(fā)現(xiàn)地方政府去杠桿政策會通過金融渠道對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生影響。不同于金融渠道的機制解釋，本文立足于財政渠道探討地方政府去杠桿政策發(fā)揮作用的機制，即地方政府去杠桿政策是否對稅收征管強度產(chǎn)生影響從而削弱了減稅降費政策的實施效果。為了對以上機制進行驗證，本文使用式(10)進行實證分析。

回歸結(jié)果見表5。列(1)中，為 0011，并在1的水平上顯著，在一定程度上表明地方政府債務(wù)治理對地方政府的行為產(chǎn)生了影響。面對舉債收緊的壓力，加強稅收征管成為地方政府的替代性措施之一。列(2)展示了未控制時間固定效應(yīng)和公司固定效應(yīng)的結(jié)果，Δ*的估計系數(shù)為-0025，并在1的水平上顯著。列(3)在控制了公司固定效應(yīng)后，仍然為負，而在列(4)中繼續(xù)加入時間固定效應(yīng)后，為001，在1的水平上顯著。以上信息表明：第一，地方政府債務(wù)治理的確在一定程度上引發(fā)了地方政府行為模式的轉(zhuǎn)變，為應(yīng)對外部融資約束帶來的資金壓力，加強稅收征管成為緩解困境的措施之一。列(4)的結(jié)果表明地方政府債務(wù)占當(dāng)?shù)谿DP的比例每降低1個百分點，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的平均稅負將上升001個百分點。第二，近年來我國實施的減稅降費政策的確顯著降低了企業(yè)稅負?！盃I改增”的全面擴圍，增值稅的簡并與下調(diào)等普惠性稅收優(yōu)惠政策的影響都包含在時間固定效應(yīng)里，這些因素會導(dǎo)致企業(yè)稅負的下降。因此，在控制了時間固定效應(yīng)后，Δ*的估計系數(shù)就由負轉(zhuǎn)正。這也在一定程度上體現(xiàn)了地方政府去杠桿政策對減稅降費政策產(chǎn)生了抵消效應(yīng)，削弱了減稅降費政策的效果，也在一定程度上解釋了企業(yè)減稅獲得感不強的現(xiàn)象。

割裂語言文字與主旨內(nèi)容辯證關(guān)系的直接后果，是任意否定古文獻的文字和語言，由此，必然否定對文字的訓(xùn)詁、注解與考據(jù)，即否定對古文獻中語言文字的解釋、注解，否定對古文獻中典章名物的考據(jù)。如王陽明在《稽山書院尊經(jīng)閣記》中說：“世之學(xué)者，不知求六經(jīng)之實于吾心，而徒考索于影響之間，牽制于文義之末，硜硜然以為是六經(jīng)矣?！薄?〕272原本從理論上來說，通過訓(xùn)詁與解釋文義的方法，是理解六經(jīng)本義的主要手段，是解讀古文獻的重要途徑，但王陽明卻認為，通過這種方法難以得到“六經(jīng)之實”，即從根本上否定了訓(xùn)詁、考索與求證的方法論，體現(xiàn)出強烈的唯心主義色彩。

本文認為地方政府去杠桿政策對減稅降費政策的抵消效應(yīng)主要是由以下兩方面原因引起的：一方面，已有文獻發(fā)現(xiàn)在財政分權(quán)體系下，以經(jīng)濟指標為核心的晉升激勵會推動地方政府不斷擴大債務(wù)規(guī)模以滿足經(jīng)濟發(fā)展的需求，因此地方政府具有主動負債的激勵。在地方政府去杠桿的背景下，雖然政策從客觀上限制了地方舉債的渠道，但是以經(jīng)濟指標為核心的晉升激勵仍然會驅(qū)動地方政府從各種渠道獲取資金，進而推動了地方稅收征管強度的提高。另一方面，在前期已有大量債務(wù)積累的情況下，地方政府去杠桿在短期內(nèi)使得地方政府“借新還舊”模式難以為繼，只能依賴于其他融資渠道償還債務(wù)，這也會在一定程度上加強稅收征管。

我和老婆一走進雅4，姚琳琳便夸張指著手表叫嚷起來：我說哥們，你們倆行不行啊？看看這都幾點了？咋才來呢？上官婉也跟著幫腔說：誰說不是了，這也太沒組織沒紀律了吧。

五、結(jié)論與建議

本文以2009—2018年我國A股上市企業(yè)為樣本，研究了減稅降費政策對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響，較為深入地考察了政策實施的全貌。本文的主要結(jié)論如下：首先，減稅降費政策有利于緩解企業(yè)融資約束從而促進企業(yè)研發(fā)投入和產(chǎn)出的增加。其次，不同類型稅費負擔(dān)對企業(yè)研發(fā)投入具有異質(zhì)性影響。間接稅費負擔(dān)的降低對企業(yè)研發(fā)投入的促進作用要顯著強于直接稅費。最后，地方政府去杠桿政策導(dǎo)致的財政壓力在一定程度上引起了稅收征管強度的增加，從而在一定程度上削弱了減稅降費政策的效果。

基于上述研究結(jié)論，本文提出了如下參考建議：第一，我國應(yīng)當(dāng)進一步推動減稅降費政策，大力推動創(chuàng)新戰(zhàn)略的實施，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。第二，文章通過研究不同類型稅費負擔(dān)對企業(yè)創(chuàng)新的影響發(fā)現(xiàn)間接稅費的降低更有利于促進企業(yè)研發(fā)投入，從而為減稅降費政策的推進指明了方向。長久以來，我國稅制結(jié)構(gòu)以間接稅費為主，間接稅費負擔(dān)較高。雖然近年來減稅降費政策的重心在于降低間接稅費并取得了一定成效，但是間接稅費改革仍然存在一定問題，需要進一步推進間接稅費改革，加快增值稅簡并和營業(yè)稅清理進程。第三，本文通過異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)稅費負擔(dān)降低對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用在技術(shù)密集型企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)中更為顯著，從而為減稅降費政策的推進指明了重點。在政策執(zhí)行過程中，應(yīng)當(dāng)特別注意技術(shù)密集型企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的減稅是否到位，這對于解決高新技術(shù)企業(yè)融資難、融資貴問題具有重要的意義，對促進創(chuàng)新也具有重要的推動作用。第四，減稅降費政策所暴露出的問題不僅僅是政策執(zhí)行層面的問題，更是涉及深層次的制度問題。要使減稅降費政策得以貫徹落實，首先需要重塑央地關(guān)系，從制度源頭上解決問題。其次，就現(xiàn)實情形來看，可以通過提供必要的激勵結(jié)構(gòu)，例如加強對地方政府減稅降費工程的轉(zhuǎn)移支付來激勵地方政府推動減稅降費政策。此外，應(yīng)當(dāng)加強對減稅降費政策紅利的宣傳。減稅降費政策的實施雖然在短期內(nèi)使地方政府減收，但從長期看，企業(yè)活力迸發(fā)和發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變可能使得稅基不斷擴大，從而既能實現(xiàn)企業(yè)財富的增長，也能實現(xiàn)政府收入的增長。