私募證券投資基金的會計核算問題研究

金 浪

（杭州錢王資產(chǎn)管理有限公司，杭州310000）

一、概念及特點

私募投資基金具體指的是通過信托、契約或者公司的方式實現(xiàn)社會閑散資金的募集，并將募集的資金形成一定的資產(chǎn)，然后交由專門的人員（具備專業(yè)知識和投資經(jīng)驗的專家）或者是機構(gòu)按照資產(chǎn)組合原理進行分散投資，努力降低投資風(fēng)險，并謀求資本長期、穩(wěn)定的增值。在獲取收益之后，按照出資的比例進行利益分享的一種投資工具。私募投資基金的首要任務(wù)是進行投資，其根本目的是通過投資進行利潤的賺取。

證券私募基金是私募基金的一種，其對私募基金的具體形式以及投資方式等做了更加細(xì)致的劃分，所以證券私募基金和私募基金存在著包含與被包含的關(guān)系。就具體的概念解釋來看，證券私募基金是比較常見的一種私募基金，在目前的市場上具有普遍性。

對私募證券投資基金的特征進行分析發(fā)現(xiàn)，其存在著六大特征：一是共同投資，即投資主體是不確定的社會投資者，他們基于相同的投資目的和投資需求，按照一定的組織形式進行資金集合，以此來達(dá)到規(guī)模投資的效應(yīng)。二是專家經(jīng)營，即私募證券基金的投資活動是由專門的人員進行管控，使其能夠?qū)崿F(xiàn)最佳投資。三是組合投資，在投資過程中，個人有限的資金難以實現(xiàn)組合投資，但是在集合投資條件下，專家的精心計算和策劃可以實現(xiàn)投資目標(biāo)。四是共擔(dān)風(fēng)險，指的是所有出資人共同承擔(dān)投資風(fēng)險。五是共同收益，即結(jié)合投資的所有收益都是由投資人共同享有的。六是證券化形態(tài)，即證券投資基金的表現(xiàn)形式或者是媒介為證券形態(tài)。

二、存在的問題

（一）會計核算信息披露主動性不足

分析研究現(xiàn)階段私募基金管理會發(fā)現(xiàn)，在管理實踐中，管理資金的人員在進行利益分配時，主要使用的是“管理費+業(yè)務(wù)提成”的方式。在分配的過程中，管理費所占的比例并不大，所以管理人員的利益分配重點在績效提成方面。利用績效提成加管理費的方式可以有效地調(diào)動私募基金管理人員在工作中的積極性。需要注意的是，在這種方式的長期應(yīng)用中會出現(xiàn)一個顯著的問題，即基金管理人在實踐中忽略會計核算以及信息披露。分析研究私募基金行業(yè)的會計核算會發(fā)現(xiàn)，其在會計核算的過程中，專業(yè)性要求是比較高的，而且具體的會計核算工作存在著復(fù)雜的情況，因此在進行核算的時候，對核算人員的能力要求比較高。調(diào)查研究現(xiàn)階段的私募基金管理，發(fā)現(xiàn)在會計核算過程中，具體工作的受重視程度不足，而且有會計人員短缺或者是專業(yè)能力難以匹配實踐工作的情況。有不少的私募基金管理人員并沒有按照每日以公允價值獨立建賬，或者是在實踐中直接開展了會計核算業(yè)務(wù)外包工作，這種情況會導(dǎo)致經(jīng)常性發(fā)生個別經(jīng)理人擅自提取報酬但不進行披露的情況。另外，私募基金證券投資具有技術(shù)性高的顯著特點，且基金產(chǎn)品的具體設(shè)計也存在著復(fù)雜性，基金管理人員會基于安全、競爭以及未來收益的最大化考慮，在工作中出現(xiàn)保密性或者是排他性的情況。這種情況下，會計核算工作的信息披露不僅不及時，且不完全?？偟膩碇v，現(xiàn)階段的私募基金在會計核算中存在著非常顯著的信息披露不主動的情況。

（二）會計核算與信息披露主體不一致

結(jié)合調(diào)查分析可知，目前市場上較多的私募基金其會計核算主體和信息披露主體存在著非常顯著的不一致，這種情況會導(dǎo)致信息可信度的顯著下降。在目前的實踐中，一些私募機構(gòu)的財務(wù)會計能力比較弱，所以為了規(guī)避問題，不少的私募機構(gòu)會采用整體外包的方式將會計核算委托給第三方代理機構(gòu)。一般來講，會計核算與信息披露的主體應(yīng)該是同一個，即在會計核算被委托出去之后，信息披露也應(yīng)該有委托方受體來組織開展，但是有不少的私募機構(gòu)并沒有如此做到，而是自己進行信息披露。因為主體不同，具體工作參照的依據(jù)以及會計核算的標(biāo)準(zhǔn)等存在著顯著的差異，因此在實踐中，會出現(xiàn)不同主體披露相同內(nèi)容時信息內(nèi)容不一致的情況?？偟膩碇v，會計核算與信息披露不一致問題在目前的實踐中比較普遍，所以要積極地解決。

（三）會計核算處理問題

對基金的會計核算處理進行分析會發(fā)現(xiàn)，處理方式等方面的問題也是比較普遍的。結(jié)合目前的實踐進行分析，私募投資機構(gòu)在實踐中會參與融資融券業(yè)務(wù)，但是在此類業(yè)務(wù)的具體處理中，會計核算卻并未單獨進行。目前，證券投資市場普遍實施的是《證券投資基金會計核算業(yè)務(wù)指引》，該文件對存入的保證金沒有明確現(xiàn)金、證券擔(dān)保物的余額和變動所對應(yīng)的會計科目做細(xì)化，所以在損益的及時確定方面，如果執(zhí)行上述文件，其模糊性是比較突出的。從資料來看，其模糊性主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，融資融券業(yè)務(wù)所涉及的利息費用以及銀行的借款、交易性金融負(fù)債、回購金融資產(chǎn)利息的支出金額等，在會計執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)確定后，經(jīng)常會發(fā)生不統(tǒng)一的情況，而在這種情況下利息支出會計核算卻沒有做明確的處理規(guī)定。另一方面，高風(fēng)險和高變動性是融資證券業(yè)務(wù)所具有的兩個突出特點。結(jié)合實踐分析發(fā)現(xiàn)，在業(yè)務(wù)開展的過程中，總體的損益及擔(dān)保物未來的損失情況應(yīng)該是處在披露范圍之內(nèi)的，但是我國目前執(zhí)行的規(guī)定并未對此做具體要求，這種情況最終導(dǎo)致會計核算工作出現(xiàn)模糊性問題。

（四）會計核算中的信息披露不充分

在目前的實踐中，雖然基金業(yè)協(xié)會要求私募基金在會計核算的過程中要進行披露，但私募機構(gòu)在信息披露的時候并不充分，也就是說披露的信息和預(yù)期效果存在著非常大的差距。就此種問題的出現(xiàn)來看，主要的原因有兩個：一是私募基金管理人在主觀上不重視會計核算與信息披露，也就是說私募基金管理人的信息披露意識比較弱。對國外的成熟基金市場進行分析會發(fā)現(xiàn)，基金管理人一般會通過月報的方式向投資者進行凈值、投資策略等綜合信息的披露。但是在中國，月報當(dāng)中所要求披露的只是五千萬以上的信息，這是典型的信息披露不完全。二是私募基金在實踐中雖然按照公允價值進行了計量，但是采用這種核算方法所包含的潛在風(fēng)險并沒有被充分地披露。我國現(xiàn)階段的金融市場還在進一步地完善，按照公允價值核算難以將人為操作進行排除，因此會出現(xiàn)顯著的價格虛抬等現(xiàn)象。另外，在會計核算信息披露實踐中，交易費用和業(yè)績報酬的披露信息過于簡單，且交易費用的名目繁多，其中不僅涉及股票、債券、權(quán)證等費用，同時還包括了代理機構(gòu)的保管費用、傭金等各類復(fù)雜費用。費用名目復(fù)雜，但是在交易費用會計科目下卻并沒有設(shè)置相應(yīng)的明細(xì)科目，這導(dǎo)致信息披露存在顯著的籠統(tǒng)性。因此，投資者在實踐中無法對私募基金管理人的具體費用控制能力進行評價。

三、解決措施

（一）規(guī)范薪酬計提方法

結(jié)合上文的分析可知，計提方法的不科學(xué)或不規(guī)范會讓基金管理人在信息披露的時候有所側(cè)重，這種情況對會計核算、信息披露規(guī)范性是非常不利的，因此在實踐中要對基金管理人的薪酬計提進行規(guī)范。結(jié)合目前的實踐，在基金管理人薪酬計提的過程中，可以參照歐美行業(yè)績效薪酬計算方法，對薪酬計提的具體規(guī)則進行統(tǒng)一，這樣薪酬核算信息對外披露的真實性和有效性會顯著提升。另外，通過統(tǒng)一估值操作，薪酬披露程序的公正、公開以及公平性可以得到保證。與此同時，加強私募基金管理人對內(nèi)部會計核算的主動性，并實施強制披露和自愿披露相結(jié)合，會使信息披露的完整性顯著加強。在相應(yīng)的工作實踐中，基金行業(yè)協(xié)會可以采用培訓(xùn)、宣傳或者是其他的方式，對私募基金管理人的會計核算意識和信息披露意識進行強調(diào)，私募基金管理人就會更加重視會計核算以及信息披露，這不僅會使投資者的合法權(quán)益得到保證，而且能夠促進基金管理人自身的信譽及私募機構(gòu)自身的信用水平提升。當(dāng)然，私募基金會計人員自身的水平對會計核算等工作的具體開展也是有顯著影響的，所以需要對會計人員的專業(yè)素養(yǎng)進行強調(diào)，才能夠更符合基金會計核算的實際工作需要。

（二）強調(diào)交易費用的信息披露

根據(jù)以上的分析，交易過程中存在著諸多的信息，其中不僅包括交易信息，還有管理信息等，因為在之前的工作中，管理信息披露存在著籠統(tǒng)的情況，所以整體信息披露難以滿足實際需要，基于此，加大交易費用的信息披露力度非常重要。結(jié)合目前的實踐，在具體工作開展的過程中，需要以交易費用單獨核算為重要基礎(chǔ)，對交易過程中涉及的各項費用進行有效的管理，而且在會計科目下要對發(fā)生的交易成本等進行詳細(xì)的核算。因此，交易過程中間費用的不確定性會有效減少，雙方的利益均會有顯著保障。在核算加強的基礎(chǔ)上，對信息披露的實效性進行加強?；谑袌鲞M行分析，會發(fā)現(xiàn)價格波動頻繁和變化快是證券資產(chǎn)的顯著特點，在這種情況下，信息披露周期的長短，直接影響投資者對市場的判斷與分析，應(yīng)盡可能地縮短信息披露的周期，這樣信息披露滯后帶給投資者的損失問題就可以得到有效地控制。簡言之，強調(diào)交易費用的信息披露，并積極地進行信息披露周期的縮短，這對于當(dāng)前的實踐工作開展有突出的現(xiàn)實價值。

（三）強調(diào)風(fēng)險預(yù)警機制的建設(shè)

對私募機構(gòu)的具體工作進行分析可知，因為各方面的因素，機構(gòu)自身會存在工作上的失誤，這種失誤往往會造成比較顯著的影響，所以機構(gòu)自身必須要具有風(fēng)險防控意識，同時要構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機制。比如在機構(gòu)的內(nèi)部，會計核算等方面出現(xiàn)的不合規(guī)、不清晰等問題會影響機構(gòu)自身工作的專業(yè)性，為了保證機構(gòu)自身工作的專業(yè)性，機構(gòu)可以基于相關(guān)的法律法規(guī)強調(diào)自身的制度建設(shè)，同時將自查和場外的監(jiān)管進行有效整合，這樣可以形成監(jiān)管合力。在監(jiān)管合力的影響下，機構(gòu)工作開展，尤其是會計核算等工作開展會受到更專業(yè)的約束，如此一來，相應(yīng)的問題規(guī)避效果會更好。另外，要加大私募基金信息披露的力度，要對信息披露的具體范圍等進行確定。一般情況下可以參照國際慣例，同時結(jié)合我國私募基金的現(xiàn)實情況，以此實現(xiàn)信息披露制度的完善和優(yōu)化，信息披露的有效性和針對性會明顯加強。

（四）優(yōu)化會計核算基礎(chǔ)

對私募基金的會計核算工作進行分析會發(fā)現(xiàn)，在方法不科學(xué)或者是核算基礎(chǔ)不合理的情況下，具體工作開展會出現(xiàn)比較顯著的內(nèi)耗，這對于工作的進步是有顯著影響的，為了規(guī)避此種情況，在實踐中需要健全私募基金的會計內(nèi)部控制制度，同時要優(yōu)化會計核算的基礎(chǔ)。就會計核算基礎(chǔ)的優(yōu)化來看，主要是將單一的收付實現(xiàn)制轉(zhuǎn)變?yōu)槭崭秾崿F(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制聯(lián)合應(yīng)用，通過兩者的聯(lián)合應(yīng)用，會計核算基礎(chǔ)進一步優(yōu)化，核算效率以及質(zhì)量會顯著提升。在核算基礎(chǔ)優(yōu)化后，對會計結(jié)算的內(nèi)部控制進行強調(diào)，制定更加完善的內(nèi)控制度然后推動其落實，使會計核算的整體表現(xiàn)會更加優(yōu)越。

（五）實施統(tǒng)一的會計核算制度

結(jié)合目前的實踐工作進行分析，要有效地提升私募基金會計核算工作的效率以及質(zhì)量，必須要建立并實施統(tǒng)一的會計核算制度。就現(xiàn)階段的分析來看，統(tǒng)一的會計核算制度具體指的是由國務(wù)院財政部門依法制定并公布的具體制度。在我國各方面獲得顯著發(fā)展的情況下，各行各業(yè)的發(fā)展存在著差異，在實施具體核算的時候也會遇到諸多的不便，基于此，針對各行業(yè)的具體差異，以及社會事業(yè)的顯著特點進行統(tǒng)一且具有完備性的會計核算制度體系建設(shè)有突出的現(xiàn)實意義。從私募基金會計核算制度的建設(shè)來看，必須要立足于私募基金的會計核算特點，要基于會計核算過程中的問題，并在實踐中積極地推動制度的落實，使相關(guān)工作的專業(yè)性、規(guī)范性顯著提升，私募基金會計核算的效率以及質(zhì)量也會有明顯提高。

四、結(jié)語

綜上所述，私募證券投資基金在管理實踐中，會計核算問題比較顯著，而會計核算的具體問題又多表現(xiàn)在信息披露方面，所以為了強調(diào)實踐工作，會計核算過程中的具體問題必須要進行解決。文章在概念分析的基礎(chǔ)上，總結(jié)會計核算的具體問題，并對問題解決方式進行強調(diào)，目的在于指導(dǎo)實踐工作。