銀行理財(cái)產(chǎn)品到底怎么選

魯婕

資管新規(guī)過渡期結(jié)束了，傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品退出了市場，凈值型理財(cái)產(chǎn)品成為市場主流。如果能在選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的過程中，關(guān)注到幾個(gè)關(guān)鍵方面，將更加容易找到適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。

隨著資管新規(guī)過渡期結(jié)束，傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品退出了市場，取而代之的是凈值型理財(cái)產(chǎn)品。和傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品相比，凈值型理財(cái)產(chǎn)品的收益會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，也不再保本。那么投資者該怎么挑選呢？我們可以從理財(cái)產(chǎn)品的說明書中找到答案。

在投資銀行理財(cái)產(chǎn)品前，大家應(yīng)仔細(xì)閱讀《產(chǎn)品說明書》，包括產(chǎn)品概述、產(chǎn)品運(yùn)作說明、投資范圍、投資限制、發(fā)行方、認(rèn)購/申購/贖回/提前終止說明、理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)用、理財(cái)產(chǎn)品估值、支付安排、風(fēng)險(xiǎn)揭示等等與該理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)的信息。其中，最值得投資者關(guān)注的有以下5點(diǎn)：業(yè)績比較基準(zhǔn)、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)與投資范圍、理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)用以及理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)。

這些信息可在銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的《產(chǎn)品說明書》中找到，接下來我們就以上海銀行近期發(fā)行的一款非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品為例，看看究竟應(yīng)該怎么看《產(chǎn)品說明書》。

業(yè)績比較基準(zhǔn)

打算購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的人最關(guān)心的問題是產(chǎn)品的收益率。以前理財(cái)產(chǎn)品都有個(gè)預(yù)期收益率，這個(gè)收益率是投資者最看重的。隨著理財(cái)產(chǎn)品打破剛性兌付，如今理財(cái)產(chǎn)品會(huì)公布一個(gè)業(yè)績比較基準(zhǔn)。

比如，上海銀行有一款產(chǎn)品，它的業(yè)績比較基準(zhǔn)是4.00%～5.00%，這意味著根據(jù)銀行基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、當(dāng)前市場環(huán)境、過往經(jīng)驗(yàn)等因素的估算，該產(chǎn)品預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)最高年化5%、最低年化4%的收益率。

但這里有一點(diǎn)需要特別注意，業(yè)績比較基準(zhǔn)僅是估值，不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實(shí)際收益率，因此不構(gòu)成對(duì)產(chǎn)品收益率的承諾。投資者只可將業(yè)績比較基準(zhǔn)作為參考，而非確定可實(shí)現(xiàn)的收益率。

投資期限

投資期限是指從開始投資到預(yù)先確定的投資回收日為止的期限。該產(chǎn)品的投資期限為633天，這意味著在這633天的時(shí)間內(nèi)，除產(chǎn)品提前終止、產(chǎn)品不成立，或其他另有說明的情況外，投資者是不被允許提前部分或全額贖回該理財(cái)產(chǎn)品的。

一般來說，投資期限較長的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)高于投資期限較短的產(chǎn)品，但同時(shí)，前者對(duì)投資者短期現(xiàn)金流的要求也更高，因此建議投資者根據(jù)自身實(shí)際情況，判斷、認(rèn)購適合自身投資期限的理財(cái)產(chǎn)品。

此外，有些銀行理財(cái)產(chǎn)品無固定投資期限，在封閉期（一般為產(chǎn)品成立后的一段時(shí)間）過后，投資者即可在開放日的開放時(shí)間內(nèi)提交贖回申請(qǐng)。這類產(chǎn)品更適合隨時(shí)有資金需求的人。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)與投資范圍

除了要關(guān)心收益率外，我們還要關(guān)心理財(cái)產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)。該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為低風(fēng)險(xiǎn)（二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)R2），適合穩(wěn)健型、平衡型、成長型和進(jìn)取型的個(gè)人客戶。

該理財(cái)產(chǎn)品募集資金投資于現(xiàn)金、存款、大額存單、回購、拆借、借款、國債、央行票據(jù)、金融債、地方政府債、較高信用等級(jí)的信用債（包括但不限于企業(yè)債、公司債、短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)）等。

投資范圍中風(fēng)險(xiǎn)最高的是地方政府債和信用債，存在無法按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)，其他產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)都非常低。由于該產(chǎn)品不投資于權(quán)益類市場，正常情況下，凈值的波動(dòng)不大，虧損的概率較低。

理財(cái)產(chǎn)品的費(fèi)用

理財(cái)產(chǎn)品收取的費(fèi)用主要包括這么幾個(gè)部分：申購費(fèi)、銷售管理費(fèi)、托管費(fèi)、投資管理費(fèi)、贖回費(fèi)和浮動(dòng)資產(chǎn)投資管理費(fèi)。其中，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品不收取申購費(fèi)和贖回費(fèi)，少數(shù)產(chǎn)品會(huì)收取申購費(fèi)和認(rèn)購費(fèi)。不收取申購費(fèi)的產(chǎn)品會(huì)收取銷售管理費(fèi)。

該理財(cái)產(chǎn)品的申購費(fèi)和贖回費(fèi)均為0，銷售管理費(fèi)率（年化）為0.35%，低于絕大多數(shù)的債券基金。

投資管理費(fèi)率（年化）為0.50%，托管費(fèi)率（年化）為0.02%，顯著低于類似的債券基金。

如果理財(cái)產(chǎn)品只收取固定的管理費(fèi)、托管費(fèi)和銷售管理費(fèi)，它給銀行貢獻(xiàn)的利潤是非常低的，該產(chǎn)品一年的合計(jì)費(fèi)用只有0.87%，10億元規(guī)模的產(chǎn)品只能獲得870萬元的收入，去掉成本后，銀行基本上賺不到多少錢。

為了獲得更高的收入，銀行還將收取超額業(yè)績報(bào)酬，也就是浮動(dòng)資產(chǎn)投資管理費(fèi)。該產(chǎn)品浮動(dòng)資產(chǎn)投資管理費(fèi)收取的標(biāo)準(zhǔn)是，產(chǎn)品到期時(shí)，扣除固定費(fèi)用后的年化收益率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)上限的部分，收取20%的業(yè)績提成。

假設(shè)產(chǎn)品到期時(shí)，扣除固定費(fèi)用后，年化收益率僅為4.8%，沒有超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的上限5%，產(chǎn)品不收取浮動(dòng)資產(chǎn)投資管理費(fèi)，投資者最終到手的年化收益率就是4.8%。

如果實(shí)現(xiàn)的年化收益率是6%，超過了業(yè)績比較基準(zhǔn)的上限，是要收取浮動(dòng)資產(chǎn)投資管理費(fèi)的，收取的比例是超過5%部分的20%，也就是1%的20%，即0.2%，這樣到手的收益率將從6%降低到5.8%。

這個(gè)產(chǎn)品的超額業(yè)績報(bào)酬提取比例還是非常低的，有的產(chǎn)品超額業(yè)績報(bào)酬計(jì)提比例高達(dá)80%，大部分的超額收益被機(jī)構(gòu)賺走了，就不太合算了。

在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要關(guān)注各種費(fèi)用，費(fèi)用越低，投資者可能獲得的收益越高。

理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)

如今，許多銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)已不是銀行本身，而是其旗下理財(cái)子公司，甚至是其他銀行的理財(cái)子公司。這些子公司雖大多有銀行背書，但畢竟不是銀行，有點(diǎn)類似于基金公司，是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)作的實(shí)體。

由于理財(cái)子公司成立的時(shí)間不長，其品牌效應(yīng)往往還取決于背后的銀行。隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品的不斷發(fā)展與創(chuàng)新，未來肯定會(huì)有理財(cái)子公司脫穎而出，成為投資領(lǐng)域的知名品牌。

除以上5個(gè)關(guān)注點(diǎn)外，消費(fèi)者也要掌握一定的金融常識(shí)，了解金融產(chǎn)品及服務(wù)內(nèi)容，結(jié)合自身實(shí)際情況，樹立理性的投資觀念。如有不太明白的地方，也可以咨詢銀行的理財(cái)經(jīng)理。