布局2022，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

劉翀

如果用一個(gè)關(guān)鍵詞來(lái)形容2021年的市場(chǎng)，那應(yīng)該是“震蕩”。市場(chǎng)輪動(dòng)加快，結(jié)構(gòu)性行情明顯，相比于2019年和2020年，2021年通過(guò)基金理財(cái)賺錢(qián)的難度明顯增加不少。2022年，我們?cè)撊绾尾季郑肯Ｍ疚哪軌驇椭蠹腋玫刂贫ㄍ顿Y計(jì)劃。

公募行業(yè)總規(guī)模再創(chuàng)歷史新高

近兩年來(lái)，公募基金愈發(fā)受到投資者青睞，即使2021年基金賺錢(qián)效應(yīng)明顯減弱，但公募基金市場(chǎng)依舊延續(xù)火熱狀態(tài)，據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2021年11月底，我國(guó)公募基金總規(guī)模首破25萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。

圖1：公募基金總規(guī)模及規(guī)模增長(zhǎng)

從新發(fā)基金數(shù)量來(lái)看，盡管受到A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩的影響，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，2021年公募基金新發(fā)規(guī)模仍然達(dá)到30084億元，共成立新基金1906只，超過(guò)2020年全年的1468只。值得一提的是，其中代表“固收+”產(chǎn)品的偏債混合型基金受到市場(chǎng)寵愛(ài)，2021年新發(fā)規(guī)模4183.69億元，較2020年增長(zhǎng)45.65%。此外，2021年公募基金增加了“新成員”，5只FOF-LOF（上市開(kāi)放式基金中基金）相繼發(fā)行，引起了投資者的關(guān)注，5只基金平均新發(fā)規(guī)模為23.67億元。

從收益情況來(lái)看，2021年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大，但是主動(dòng)權(quán)益基金還是展現(xiàn)出一定的賺錢(qián)效應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年偏股基金指數(shù)漲幅4.05%，跑贏同期滬深300指數(shù)9.25%，同期滬深300指數(shù)漲幅為-5.20%。

從基金經(jīng)理數(shù)量來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月24日，全市場(chǎng)共計(jì)2865名基金經(jīng)理，平均管理年限為4年，但管理年限在10年以上的資深基金經(jīng)理僅171人，占比不到5%。此外，2021年以來(lái)新晉基金經(jīng)理人數(shù)達(dá)到602人，也是歷史上最高的年度。

機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，關(guān)注高景氣賽道

2022年，市場(chǎng)大概率仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，從穩(wěn)增長(zhǎng)的政策基調(diào)出發(fā)，以房地產(chǎn)、基建為代表的順周期產(chǎn)業(yè)鏈存在預(yù)期修復(fù)的投資機(jī)會(huì)，而更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資機(jī)會(huì)，會(huì)來(lái)源于技術(shù)革新、雙碳領(lǐng)域的能源革命以及擴(kuò)大內(nèi)需背景下的消費(fèi)升級(jí)。

雙碳領(lǐng)域是全球政策支持共振下的一個(gè)長(zhǎng)期賽道，如電動(dòng)車(chē)、光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能等新能源是中國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)和能源革命的完美融合。目前國(guó)家政策也在全力推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，助推鋰電、光伏、風(fēng)電等新能源逐步成為主力電源。2022年隨著上游優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能陸續(xù)釋放和產(chǎn)銷(xiāo)端的不斷擴(kuò)大，相關(guān)領(lǐng)域仍然存在長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

除了雙碳領(lǐng)域以外，包括以芯片等“國(guó)產(chǎn)替代”和人工智能、高端制造等領(lǐng)域?yàn)榇淼目萍家彩侵档瞄L(zhǎng)期關(guān)注的賽道?！笆奈濉币?guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要明確提出，“堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐”。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，科技行業(yè)無(wú)疑是一個(gè)具有穩(wěn)定盈利增長(zhǎng)概率的優(yōu)質(zhì)賽道。

此外，中國(guó)具備全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)，2022年消費(fèi)行業(yè)恢復(fù)的大方向和主基調(diào)不會(huì)發(fā)生改變。股票的走勢(shì)取決于盈利，新冠肺炎疫情造成階段性供給側(cè)原材料成本上升，但自2021年四季度以來(lái)，有很多原材料價(jià)格包括海運(yùn)價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始緩解，很多企業(yè)也紛紛開(kāi)始提價(jià)，成本逐步從PPI開(kāi)始向CPI轉(zhuǎn)嫁，相信今年消費(fèi)類(lèi)企業(yè)盈利能力會(huì)有大幅改善，這也是影響消費(fèi)業(yè)績(jī)和股票的重要因素。

其次，中國(guó)有龐大的消費(fèi)市場(chǎng)和人口需求，隨著共同富裕的不斷推進(jìn)和后疫情時(shí)代消費(fèi)習(xí)慣的改變，消費(fèi)需求仍將不斷擴(kuò)大，消費(fèi)模式也在不斷創(chuàng)新，最具代表性的便是最近幾年明顯的電商直播消費(fèi)和國(guó)貨崛起，年輕一代消費(fèi)者成為新一輪消費(fèi)增長(zhǎng)的推動(dòng)力量。

再來(lái)看一下港股市場(chǎng)，2021年港股呈現(xiàn)出一個(gè)過(guò)山車(chē)式的行情走勢(shì)，在1、2月份大漲之后下跌非常明顯，現(xiàn)在整體市場(chǎng)估值已經(jīng)到了非常低的水平了，歷史縱向比較也可以看到港股現(xiàn)在處于非常低的水平，可以關(guān)注一下相關(guān)的港股基金。

近幾年來(lái)，“買(mǎi)股票不如買(mǎi)基金”理念深入人心，把錢(qián)交給專(zhuān)業(yè)的基金經(jīng)理打理，能讓自己的投資更加省時(shí)省力。對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，選擇優(yōu)質(zhì)賽道，以及一個(gè)靠譜的基金管理人，通過(guò)長(zhǎng)期持有或者基金定投的方式把握市場(chǎng)上漲機(jī)遇，或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

圖2：拉長(zhǎng)時(shí)間周期，偏股混合型基金指數(shù)漲幅可觀

未來(lái)很長(zhǎng)，長(zhǎng)期創(chuàng)造價(jià)值

2022年伊始，A股接連調(diào)整，與2019年、2020年的結(jié)構(gòu)性牛市不同，2021年以來(lái)A股持續(xù)震蕩，市場(chǎng)波動(dòng)也讓很多基金投資者出現(xiàn)焦慮的心態(tài)。俗話說(shuō)得好，“流水不爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是滔滔不絕”。其實(shí)，任何事物向上發(fā)展的過(guò)程一定不會(huì)一帆風(fēng)順，而是充滿(mǎn)波折的螺旋式上升，這其中的波動(dòng)和曲折會(huì)讓人感到焦慮和不適，但只有堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，才有望獲得更好的投資體驗(yàn)。

如果拉長(zhǎng)時(shí)間周期，盡管歷年都經(jīng)歷回調(diào)波動(dòng)，但近十年偏股混合基金指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到264.35%，同期上證指數(shù)僅有60.4%。2015年高點(diǎn)（2015年6月12日）至2021年年底，上證綜指從5200點(diǎn)跌至到3640點(diǎn)，下跌29%，但是同期722只主動(dòng)偏股型基金中有613只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，平均漲幅近51%，正收益基金數(shù)量占比近85%。

作為普通投資者來(lái)講，除了調(diào)整好適合自己的資產(chǎn)配置比例以外，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義也非常重要。“風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量”，市場(chǎng)是難以預(yù)測(cè)的，如果我們過(guò)于關(guān)注一時(shí)的市場(chǎng)變化，時(shí)間只會(huì)為我們的內(nèi)心平添焦慮。但是如果我們放平心態(tài)，根據(jù)自己的情況制定一份長(zhǎng)期的投資計(jì)劃，以不變應(yīng)萬(wàn)變，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度去思考投資，追求中長(zhǎng)期投資目標(biāo)，最終也許會(huì)收獲更好的結(jié)果。