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    上市公司財務(wù)問題研究

    2022-01-08 12:17:57孫菁
    商業(yè)2.0-市場與監(jiān)管 2022年1期
    關(guān)鍵詞:藥業(yè)會計師財務(wù)

    孫菁

    摘要:本文基于KM藥業(yè)出現(xiàn)的財務(wù)問題進行了一系列分析研究,包括財務(wù)造假的動機和手段,并對上市公司,監(jiān)管機構(gòu)及審計機構(gòu)提出了一系列優(yōu)化建議。

    關(guān)鍵詞:財務(wù)問題;審計失敗

    一、KM藥業(yè)簡介與動因

    KM藥業(yè)股份有限公司是一家醫(yī)藥公司,于1997年在廣東省普寧市創(chuàng)建。該公司主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)經(jīng)營中藥材、飲片、西藥、醫(yī)療器械等醫(yī)藥產(chǎn)品。KM藥業(yè)于2001年在上交所上市。在其財務(wù)丑聞暴露之前,KM藥業(yè)一直是投資者心中的白馬藍(lán)籌股,從上市之初至2019年末公司市值增長了70倍。但是,自2018年10月份始,有媒體發(fā)現(xiàn)KM藥業(yè)財務(wù)報告的真實性存在疑點并提出了質(zhì)疑。2018年12月,KM藥業(yè)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。

    GONE理論由G.J.Bolongna于1993年提出,該理論將財務(wù)舞弊的動因分為了以下4個方面,G代表貪婪、O代表機會、N代表需要、E代表暴露。對KM藥業(yè)財務(wù)造假的動因?qū)⒒谝陨弦蛩卣归_分析。

    (一)貪婪因素分析

    貪婪因素的存在是使得事物走向衰敗的誘因之一。

    從市場角度來看,股票價格反映了公司的價值,KM藥業(yè)已經(jīng)上市,為了獲得更多的收益,需要不斷的提高股價,KM藥業(yè)就必須把公司業(yè)績做好看。KM藥業(yè)提高市價的方式是虛增利潤。利益的驅(qū)動、制度的漏洞以及管理人員職業(yè)道德低下,這些因素有利于管理者鋌而走險,用造假的方式美化利潤,達(dá)到分取高額利潤的目的。

    (二)機會因素分析

    從內(nèi)部機會因子來看,KM藥業(yè)有以下問題:

    1.內(nèi)部控制制度形如虛設(shè)

    首先,KM藥業(yè)的資金管理制度存在不合理,在上市期間,公司虛構(gòu)資金高達(dá)299億。公司在此期間又多次融資,金額有800余億元,但資金卻沒有落實在實處(固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等),由此可見,KM藥業(yè)的資金審批存在重大紕漏。

    其次,公司治理結(jié)構(gòu)不合理。管理層和董事會沒有落實崗位分離制度,在100%控股情況下,馬興田同時擔(dān)任公司董事長和總經(jīng)理,是KM藥業(yè)的實際控制人,這樣導(dǎo)致權(quán)力缺少制衡。馬興田夫婦公司股份占比38.55%,屬于一股獨大,這種情況會導(dǎo)致公司的治理結(jié)構(gòu)減弱,為KM藥業(yè)的財務(wù)舞弊創(chuàng)造了有利條件。

    2.第三方監(jiān)督效力低下

    KM藥業(yè)上市以后,連續(xù)19年聘廣東正中珠江會計師事務(wù)所為其提供審計業(yè)務(wù),而該事務(wù)所連續(xù)17年為KM藥業(yè)出具了“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”的審計報告,包括2016年,2017年在外界對KM藥業(yè)的財務(wù)問題提出質(zhì)疑,并向證監(jiān)會舉報時以及2018年在外界認(rèn)為KM藥業(yè)存在內(nèi)部控制失效、單據(jù)不符的問題時。注冊會計師沒有對這些問題保持應(yīng)有的關(guān)注與職業(yè)懷疑,沒有保持獨立性,仍出具“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”的審計報告,導(dǎo)致第三方監(jiān)督機構(gòu)失去效力,使KM藥業(yè)的財務(wù)造假更加便利。

    (三)需求因素分析

    如果通過正常經(jīng)營的業(yè)績不能達(dá)到財務(wù)目標(biāo)時,企業(yè)很有可能開始財務(wù)造假。近幾年,KM藥業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量一直低于凈利潤,實際現(xiàn)金流入幾乎為零,這導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營活動大受到打擊,面臨退市風(fēng)險。為維持昔日“白馬股”形象,公司不惜進行財務(wù)造假。

    為了公司的發(fā)展,KM藥業(yè)有大量的資金需求,融資需求的壓力反過來增加了其舞弊的壓力。為了獲取更多股權(quán)融資,馬興田選擇虛增利潤這一手段來公司維持“白馬股”的形象,吸引股東投資,這些股東大多是中小股東。2001至2018年,公司連續(xù)累計融資804億元。

    (四)暴露因素分析

    KM藥業(yè)900億元的造假大案并非形成于朝夕,從歷史上看,財務(wù)舞弊暴露的可能性并不高,這使得許多上市公司鋌而走險。

    據(jù)前文分析可知,控股股東一手遮天,內(nèi)部治理失去權(quán)力制衡,公司監(jiān)事會、董事會幾乎沒有發(fā)言權(quán),監(jiān)督職能微乎其微,整個公司構(gòu)成了一個利益共同體,從而進行有預(yù)謀、有組織的財務(wù)造假。關(guān)聯(lián)方管理層整體串通舞弊,占用巨額資金,使其別無選擇地通過虛增貨幣資金來彌補資金漏洞。

    二、案例分析

    (一)使用虛假銀行單據(jù)虛增貨幣資金

    如果某上市公司財報中顯示擁有巨額現(xiàn)金,其利息收入小于同期銀行利率所計算出來的利息收入數(shù),而且也沒有購買任何理財產(chǎn)品,其現(xiàn)金數(shù)額的真實性就值得懷疑了。

    2016年度至2018年半年報度期間,KM藥業(yè)累計虛增了887億元的貨幣資金。相應(yīng)的,公司承擔(dān)了高額以及高增長率的短期借款,2016年短期借款增長率為80%,2017年短期借款增長率為37%,KM藥業(yè)2018年的資產(chǎn)負(fù)債表顯示,其有息負(fù)債為347億元,占凈資產(chǎn)比例高達(dá)104%,這說明了KM藥業(yè)大部分收入用于償還銀行借款的利息。與此同時,2016-2018年,KM藥業(yè)的貨幣收益率只有0.8%,低于央行七天通知存款利率1.35%,承擔(dān)著高額的財務(wù)費用的同時卻有巨額的貨幣資金,且貨幣資金收益率低于銀行通知七天存款利率,這意味著該部分貨幣資金存在不真實。

    KM藥業(yè)為了避免注冊會計師在審計工作中發(fā)現(xiàn)賬實不符的情況,將虛增的貨幣資金納入相對隱蔽的科目中,再企圖以計提減值準(zhǔn)備的形式逐步消耗該部分資金。因此,KM藥業(yè)偽造銀行單據(jù),以達(dá)到虛增貨幣資金的目的。

    (二)虛增固定資產(chǎn)

    一直以來,上市公司在證券市場籌集資金的常用理由是固定資產(chǎn)投資。KM藥業(yè)在2019年4月30日發(fā)表了《2018年度前期會計差錯更正專項說明》,顯示2017年貨幣資金多計299億余元,理由是公司在采購付款、工程款支付以及確認(rèn)業(yè)務(wù)款項時的會計處理存在差錯,在核算賬戶資金時也存在錯誤,導(dǎo)致公司存貨少計19500余億元、應(yīng)收賬款少計600余億元以及在建工程少計195余億元。KM藥業(yè)下屬子公司項目建設(shè)實施過程中,存在部分工程項目財務(wù)管理不規(guī)范,項目不齊全的情況。證監(jiān)會調(diào)查結(jié)果表明,這些新增在建工程為虛假記載,顯然299億庫存現(xiàn)金失蹤不能用虛增存貨和固定資產(chǎn)彌補。

    (三)虛增收入與利潤

    收入確認(rèn)方面是我國上市公司最常用的造假手段,有很大的操控空間。作為KM藥業(yè)的龍頭中藥材貿(mào)易毛利率奇高,與貿(mào)易行業(yè)的一般常理大不相符。近年來,KM藥業(yè)中藥材貿(mào)易毛利率約在24%-26%之間,相當(dāng)平穩(wěn),與一般貿(mào)易業(yè)10%甚至5%以內(nèi)的毛利率比,十分異常。

    在2016-2018年間,KM藥業(yè)累計虛增收入206.44億元,累計多計利息3.79億元,虛增營業(yè)利潤20.72億元。虛增的收入和利潤持續(xù)性增加,僅2018年上半年虛增的收入就有84.84億元,利潤高達(dá)65.52%。

    2018年全年來看,KM藥業(yè)虛增的收入和營業(yè)利潤相比下降許多,主要因為在2018年12月底,公司被證監(jiān)會立案調(diào)查,此前,上海證券交易所發(fā)布的公告顯示,就關(guān)于新聞媒體質(zhì)疑KM藥業(yè)大額的貨幣資金與遞增的短期借款、不合理的現(xiàn)金流與凈利潤、大股東股權(quán)質(zhì)押等問題發(fā)出監(jiān)管工作函,在證監(jiān)會介入調(diào)查之后,2018年的虛增收入和營業(yè)利潤相比以前年份有所減少,然而仍然有17.78億元的虛增收入。

    三、思考與結(jié)論

    (一)提高監(jiān)管機構(gòu)的警惕性

    事實上,在幾年前就有人舉報KM藥業(yè)存在財務(wù)造假問題,媒體公眾對其在財務(wù)問題存在質(zhì)疑。但證監(jiān)會直到2018年才啟動調(diào)查,監(jiān)督效率和重視程度存在問題。可見KM藥業(yè)的背后是否有保護傘,是否有利益相關(guān)者對其進行保護?此外,KM事件發(fā)生后,發(fā)布的事先告知書并沒有詳細(xì)闡述KM藥業(yè)財務(wù)造假的細(xì)節(jié)。上市公司的財務(wù)造假會侵害社會公眾的利益,監(jiān)管部門理應(yīng)查明財務(wù)造假的真相,并且將造假細(xì)節(jié)公開,只有這樣,資本市場才能保持長期的健康發(fā)展,社會公眾的利益才能得到保護。

    (二)加大處罰力度

    KM的造假涉及近達(dá)300億元的虛增資產(chǎn),使投資者蒙受如此巨大的損失,社會公眾產(chǎn)生極大的不滿,證監(jiān)會僅對其處以60萬元罰款及警告的處理存在問題,面對影響如此惡劣的財務(wù)造假事件,監(jiān)管機構(gòu)照搬過去的做法進行處罰,反而使那些有造假計劃的上市公司知道,監(jiān)管機構(gòu)的處罰并不嚴(yán)重。

    (三)提高會計師事務(wù)所及注冊會計師的職業(yè)道德水準(zhǔn)

    KM造假事件中可以看出,一些事務(wù)所沒有遵循審計執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則,程序不完善,證據(jù)不足導(dǎo)致注冊會計師出具不恰當(dāng)?shù)膶徲媹蟾?。因此,注冊會計師需要提高項目質(zhì)量:首先,重視風(fēng)險評估程序,風(fēng)險評估程序底稿不能與進步一審計程序脫節(jié),要有指導(dǎo)作用。其次,要執(zhí)行定期輪換制度,避免上市公司與會計師事務(wù)所或者注冊會計師長期合作,這樣有利于保證審計的獨立性。最后,對注冊會計師的職業(yè)水準(zhǔn)與道德品質(zhì)進行定期考核,不僅發(fā)揮會計師事務(wù)所的內(nèi)部職業(yè)能力績效考評作用,還要發(fā)揮中國注冊會計師協(xié)會以及財政部的外部監(jiān)督作用。

    參考文獻:

    [1]朱登川.財務(wù)舞弊動因與治理研究——以康美藥業(yè)為例[J].企業(yè)科技與發(fā)展,2020(9).

    [2]丁立琪.康美藥業(yè)審計失敗案例分析[J].經(jīng)濟研究導(dǎo)刊,2020(23).

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