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    風(fēng)神輪胎股份有限公司籌資方式分析

    2021-12-28 09:00:00高秋瑾鄭州科技學(xué)院
    農(nóng)場經(jīng)濟管理 2021年12期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)

    高秋瑾(鄭州科技學(xué)院)

    一、引言

    適當(dāng)?shù)幕I資方式一方面能夠使各類資金來源和資本相互配比,降低資不抵債的風(fēng)險以及頻繁還款的壓力;另一方面也可以使企業(yè)保持較為合理的資本結(jié)構(gòu),在一定程度上降低企業(yè)的綜合資本成本,進而促進企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。風(fēng)神輪胎股份有限公司在1965年建立,由中國化工集團有限公司控股。憑借自己過硬的品質(zhì)連續(xù)很多年被選為國內(nèi)外很多家企業(yè)的供應(yīng)商,其在海外市場尤其是在歐美國家高端市場的產(chǎn)品價格水平和市場占有率位居中國品牌前列。

    二、籌資方式現(xiàn)狀及問題分析

    (一)資金來源分析

    1.內(nèi)源籌資與外源籌資情況分析

    以資金來源為標(biāo)準(zhǔn)進行劃分,可以將企業(yè)的籌資方式分為內(nèi)源籌資與外源籌資。查找風(fēng)神輪胎財務(wù)報表總結(jié)風(fēng)神輪胎股份有限公司內(nèi)源籌資與外源籌資情況如下:2016年內(nèi)源籌資0.28外源籌資52.76;2017年內(nèi)源籌資-4.75外源籌資44.97;2018年內(nèi)源籌資0.07外源籌資48.63;2019年內(nèi)源籌資1.78外源籌資51.36;2020年內(nèi)源籌資1.57外源籌資46.11??梢姡L(fēng)神輪胎股份有限公司的資金主要來源于外源籌資。雖然最近五年內(nèi)有四年都進行了一定程度的內(nèi)源籌資,但是其金額及比例相比外源籌資來說都比較小。

    2.內(nèi)源籌資具體情況分析

    查找風(fēng)神輪胎財務(wù)報表總結(jié)風(fēng)神輪胎股份有限公司凈利潤與留存收益情況如下:2016年凈利潤0.85(單位億元,下同),發(fā)放的現(xiàn)金股利0.56(單位億元,下同),現(xiàn)金紅利/凈利潤66.52%;2017年凈利潤-4.75發(fā)放的現(xiàn)金股利0.00,現(xiàn)金紅利/凈利潤0.00%;2018年凈利潤0.18,發(fā)放的現(xiàn)金股利0.11,現(xiàn)金紅利/凈利潤60.80%;2019年凈利潤2.06,發(fā)放的現(xiàn)金股利0.28,現(xiàn)金紅利/凈利潤13.55%;2020年凈利潤2.01,發(fā)放的現(xiàn)金股利0.44,現(xiàn)金紅利/凈利潤21.77%。可以看出,近5年來公司凈利潤雖然在上下波動,但是總體呈現(xiàn)出一定的增長態(tài)勢。風(fēng)神輪胎股份有限公司2016-2020年的股利發(fā)放率分別為66.52%、0%、60.80%、13.55%、21.77%。近兩年來風(fēng)神輪胎股份有限公司股利發(fā)放率與2016-2017年相比有較大幅度的降低,說明企業(yè)在有意識地增加內(nèi)源籌資,但總體的籌資方式還是以外源籌資方式為主。

    (二)資金性質(zhì)分析

    查找風(fēng)神輪胎財務(wù)報表總結(jié)風(fēng)神輪胎股份有限公司資本結(jié)構(gòu)情況如下:2017年資產(chǎn)負(fù)債率74.02%,股東權(quán)益比率25.98%;2018年資產(chǎn)負(fù)債率71.88%,股東權(quán)益比率28.12%;2019年資產(chǎn)負(fù)債率71.01%,股東權(quán)益比率28.99%;2020年資產(chǎn)負(fù)債率61.46%,股東權(quán)益比率38.54%。企業(yè)的外源籌資按照資金性質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)來劃分,可以分為股權(quán)籌資與債務(wù)籌資。從上述數(shù)據(jù)可見,公司進行的債務(wù)籌資資金比例較大,企業(yè)最近4年的資產(chǎn)負(fù)債率都徘徊在70%附近,在2020年達(dá)到最低,但仍然高達(dá)61.46%。公司籌資以債務(wù)為主,雖然能夠在一定程度上降低企業(yè)的綜合資金成本,使企業(yè)更好地利用財務(wù)杠桿,但是負(fù)債過高會給企業(yè)帶來較大的還款負(fù)擔(dān),對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展會產(chǎn)生不利影響。

    (三)資金期限分析

    查找風(fēng)神輪胎財務(wù)報表總結(jié)風(fēng)神輪胎股份有限公司長短期債務(wù)與總債務(wù)如下:2018年短期債務(wù)43.41(單位億元,下同),長期債務(wù)8.17(單位億元,下同),總債務(wù)51.57(單位億元,下同),短期債務(wù)/總債務(wù)84.16%,長期債務(wù)/總債務(wù)15.84%;2019年短期債務(wù)42.26,長期債務(wù)9.10,總債務(wù)51.36,短期債務(wù)/總債務(wù)82.28%,長期債務(wù)/總債務(wù)17.72%;2020年短期債務(wù)41.87,長期債務(wù)4.24,總債務(wù)46.11,短期債務(wù)/總債務(wù)90.81%,長期債務(wù)/總債務(wù)9.19%。以籌資資金的使用期限為標(biāo)準(zhǔn)可以將籌資方式分為短期籌資和長期籌資。從上述數(shù)據(jù)可以看出,企業(yè)的債務(wù)規(guī)??傮w來說比較穩(wěn)定,沒有較大幅度波動。企業(yè)進行的債務(wù)籌資中短期籌資所占比重很大,占比最高的是在2020年,高達(dá)90.81%,企業(yè)此時將會面臨較大的還款壓力,并且一旦中間出現(xiàn)資金鏈條的斷裂,對企業(yè)將會產(chǎn)生較大的損失。其余4個年份,短期籌資所占比重也都在80%附近。這種籌資模式意味著企業(yè)將會面臨較高的短期還款壓力,對企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展會產(chǎn)生較大的影響。

    三、優(yōu)化建議

    (一)擴寬籌資渠道

    風(fēng)神輪胎股份有限公司在正常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要保留大量的營運資金來進行周轉(zhuǎn),因此需要公司積極籌資才能保障公司發(fā)展,但是其籌資渠道較為單一,在一定程度上會限制企業(yè)的資金來源。只有提高公司的籌資能力,開闊出新的籌資渠道,加強多元化籌資渠道的建設(shè),對已有的籌資方式進行優(yōu)化,這樣才能確保公司可以籌備到相應(yīng)的資金。

    (二)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

    風(fēng)神輪胎股份有限公司當(dāng)前較多地利用債務(wù)資金,雖然能夠在一定程度上降低企業(yè)綜合的資金成本,但是企業(yè)不得不面對較大的還款壓力,生產(chǎn)經(jīng)營活動一旦受到經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)政策等的影響出現(xiàn)不利情況,企業(yè)就會處于較為被動的地位。所以風(fēng)神輪胎可以通過適當(dāng)增加發(fā)行在外的股份,減少一部分債務(wù)資金,來降低自身的風(fēng)險。另外,企業(yè)要結(jié)合自身的實際情況來進行股利分發(fā)政策,充分利用自有資金使自身得到更好的發(fā)展。風(fēng)神輪胎股份有限公司的股權(quán)籌資及內(nèi)源籌資較少,所以對股權(quán)籌資和內(nèi)源籌資都應(yīng)該加強。

    (三)提升長期債務(wù)的比例

    風(fēng)神輪胎股份有限公司的債務(wù)資金主要來源于短期債務(wù),過去五年內(nèi)短期債務(wù)占比最低也超過了75%,最高在2020年達(dá)到了90.81%,也就是企業(yè)的全部債務(wù)中有90%多的債務(wù)都是需要在1年以內(nèi)進行償還的。企業(yè)中這種短借長投的行為存在很大的激進性,能夠降低企業(yè)的資本成本,在較大程度上利用財務(wù)杠桿,但是一旦出現(xiàn)危機,也會給企業(yè)帶來較大的打擊。風(fēng)神輪胎股份有限公司可以結(jié)合自己當(dāng)前實際的生產(chǎn)經(jīng)營情況,制定出較為合理的籌資政策。盡量將資金來源與資金用途按照時間的長短作出合理的搭配,使企業(yè)在有效利用財務(wù)杠桿的同時也能夠?qū)⒇攧?wù)風(fēng)險控制在合理的范圍內(nèi)。

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