淺談中國(guó)進(jìn)口鐵礦石定價(jià)機(jī)制及變化趨勢(shì)

侯永豐

（安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司 河南 安陽(yáng) 455004）

2020年，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石11.7億噸，占全球鐵礦石貿(mào)易量的70%以上。雖然我國(guó)是世界上最大的鐵礦石消費(fèi)國(guó)，但并沒有贏得相應(yīng)的市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)，進(jìn)口鐵礦石定價(jià)機(jī)制完全由世界三大鐵礦石貿(mào)易商控制。即使前幾年在我國(guó)鋼鐵企業(yè)大幅虧損的情況下，世界主要礦石供應(yīng)商仍然利用其在鐵礦石貿(mào)易中的壟斷低位，獲得高額利潤(rùn)，已經(jīng)影響到我國(guó)鋼鐵行業(yè)的健康快速發(fā)展。

一、我國(guó)進(jìn)口鐵礦石定價(jià)機(jī)制的演變過程

世界范圍進(jìn)口鐵礦石價(jià)格談判最早開始于1981年，鐵礦石主要供應(yīng)商和主要進(jìn)口國(guó)鋼廠進(jìn)行協(xié)商談判，雙方確定一個(gè)年度進(jìn)口鐵礦石價(jià)格，該價(jià)格為FOB價(jià)格，鐵礦石供應(yīng)商以FOB價(jià)格進(jìn)行交貨，運(yùn)費(fèi)由進(jìn)口方負(fù)責(zé)。根據(jù)談判傳統(tǒng)習(xí)慣，國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)分為亞洲市場(chǎng)和歐洲市場(chǎng)，并分別確定亞洲價(jià)格和歐洲價(jià)格。亞洲市場(chǎng)以日本為用戶代表，歐洲則以德國(guó)為用戶代表。鐵礦石供應(yīng)商主要有3家：澳大利亞兩大巨頭力拓公司、必和必拓公司，以及巴西的淡水河谷公司。不過，在2008年，一股新興力量——澳大利亞第三大礦石供應(yīng)商FMG公司也積極參與到鐵礦石談判中。由于中國(guó)逐漸成為世界上最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)，2003年起，寶鋼作為中國(guó)鋼鐵行業(yè)的代表，開始參與亞洲市場(chǎng)的鐵礦石價(jià)格談判。2010年開始，巴西鐵礦石供應(yīng)商開始推出普氏指數(shù)定價(jià)，澳大利亞巨頭力拓公司經(jīng)過一段時(shí)間后，也開始逐漸采用普氏指數(shù)作為鐵礦石定價(jià)基礎(chǔ)，最終，指數(shù)定價(jià)機(jī)制為我國(guó)大多數(shù)鋼廠接受。隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展及指數(shù)定價(jià)的興起，各類型的交易參與者都更加注重管理因價(jià)格變動(dòng)而造成的風(fēng)險(xiǎn)，鐵礦石衍生品交易應(yīng)運(yùn)而生，新交所亦于2009年推出全球首個(gè)鐵礦石掉期合約。此后，鐵礦石衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅猛，年增長(zhǎng)率高達(dá)89%。在境內(nèi)市場(chǎng)，大商所于2013年推出鐵礦石期貨合約，該期貨合約以人民幣計(jì)價(jià)，實(shí)物交割。基于中國(guó)市場(chǎng)的龐大需求，越來越多的市場(chǎng)參與者參與到鐵礦石衍生品交易中，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理及投機(jī)活動(dòng)。

二、當(dāng)前全球主要鐵礦石價(jià)格指數(shù)

當(dāng)前，國(guó)際進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)通行的鐵礦石定價(jià)指數(shù)有普氏能源資訊推出的鐵礦石普氏指數(shù)、環(huán)球鋼訊的推出的TSI指數(shù)以及金屬導(dǎo)報(bào)的MBIO指數(shù)，三家指數(shù)編制基礎(chǔ)既有相同之處，也有不同之處。2011年9月20日，中國(guó)鋼鐵行業(yè)協(xié)會(huì)正式推出中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)，使中國(guó)鋼鐵行業(yè)在國(guó)際鐵礦石定價(jià)市場(chǎng)逐漸發(fā)出了自己的聲音。

（一）普氏指數(shù)

2008年4月，普氏能源資訊推出了鐵礦石普氏指數(shù)，并開始在全球范圍內(nèi)推廣。從一推出開始，普氏指數(shù)就因其國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和世界三大礦山背景深受關(guān)注，其中立性和公正性也飽受業(yè)界質(zhì)疑。普氏指數(shù)主要采用中國(guó)市場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)出售的海運(yùn)進(jìn)口鐵礦石每日的交易價(jià)格進(jìn)行評(píng)估，主要基于62%鐵品位的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格鐵礦石，后來逐漸增加52%鐵品位、58%鐵品位、63%鐵品位和65%鐵品位等多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格的鐵礦石指數(shù)。經(jīng)過多年的發(fā)展，普氏指數(shù)已經(jīng)成為國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的主要定價(jià)結(jié)算基礎(chǔ)，是國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)向標(biāo)。

（二）TSI指數(shù)

TSI鋼鐵指數(shù)由環(huán)球鋼訊編制，該公司總部在英國(guó)倫敦，是一家歷史悠久的鋼鐵行業(yè)的專業(yè)研究、資訊發(fā)布機(jī)構(gòu)，在全球享有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)穆曌u(yù)。TSI鋼鐵指數(shù)已經(jīng)成功為全球主要鋼鐵企業(yè)和鐵礦石供應(yīng)商提供咨詢服務(wù)，幫助客戶掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。TSI指數(shù)所有數(shù)據(jù)通過現(xiàn)貨市場(chǎng)成交數(shù)據(jù)整理得出，主要服務(wù)于金融衍生品市場(chǎng)，后來被普氏收購(gòu)，普氏壟斷性進(jìn)一步增強(qiáng)。

（三）MBIO指數(shù)

MBIO指數(shù)由金屬導(dǎo)報(bào)編制，金屬導(dǎo)報(bào)是英國(guó)一家獨(dú)立的提供市場(chǎng)信息和金屬行業(yè)價(jià)格信息的提供者。MBIO鐵礦石指數(shù)以海上運(yùn)輸?shù)街袊?guó)青島港的62%品位的鐵精粉價(jià)格為基準(zhǔn)，通過對(duì)鋼廠、貿(mào)易商和礦山進(jìn)行數(shù)據(jù)搜集，經(jīng)過數(shù)據(jù)整合平均，最終計(jì)算出該指數(shù)。MBIO指數(shù)主要以實(shí)際成交價(jià)格為編制基礎(chǔ)，因此普遍低于普氏指數(shù)價(jià)格。

（四）Mysteel鐵礦石價(jià)格指數(shù)

Mysteel鐵礦石價(jià)格指數(shù) （簡(jiǎn)稱MIODEX）是通過三個(gè)分指數(shù)來進(jìn)行加權(quán)平均的指數(shù)。該三個(gè)分指數(shù)分別為成交價(jià)格分指數(shù)，詢盤價(jià)格分指數(shù)和報(bào)盤價(jià)格分指數(shù)。成交價(jià)格分指數(shù)是所有成交樣本標(biāo)準(zhǔn)化后，將其進(jìn)行成交量加權(quán)平均后獲得。詢盤價(jià)格分指數(shù)以及報(bào)盤價(jià)格分指數(shù)根據(jù)詢盤和報(bào)盤的標(biāo)準(zhǔn)化價(jià)格進(jìn)行算術(shù)平均得出。MIODEX有進(jìn)口礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)。目前，澳大利亞礦山已經(jīng)使用Mysteel指數(shù)，作為定價(jià)參考指數(shù)之一。

三、普氏指數(shù)定價(jià)機(jī)制的制約因素與不足

普氏指數(shù)目前是國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的主要定價(jià)指數(shù)，但由于其龐大的金融股東背景，也和世界上三大礦山有著千絲萬縷的聯(lián)系，因此存在很多制約因素，很難保證其絕對(duì)公正性。

（一）樣本數(shù)量少，小樣本決定大市場(chǎng)

普氏指數(shù)主要通過電話詢問等方式，選擇30-40家較為活躍的鋼鐵企業(yè)、礦石供應(yīng)商及主要貿(mào)易商采集數(shù)據(jù)，主要包括詢價(jià)、報(bào)價(jià)以及成交價(jià)格。而鐵礦石進(jìn)口鋼鐵企業(yè)及貿(mào)易商有成百上千家，僅僅選擇如此之少的樣本企業(yè)作為價(jià)格指數(shù)樣本，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法客觀真實(shí)反映國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格變化。

（二）采用招標(biāo)價(jià)格作為指數(shù)定價(jià)，無法真實(shí)反映市場(chǎng)成交情況

國(guó)際四大鐵礦石供應(yīng)商對(duì)鐵礦石資源占有壟斷主導(dǎo)地位，操控市場(chǎng)價(jià)格的行為時(shí)有發(fā)生。當(dāng)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格處于下跌時(shí)期，四大礦山經(jīng)常采取招標(biāo)方式銷售鐵礦石，存在礦山串通下游客戶，哄抬招標(biāo)價(jià)格的現(xiàn)象。而普氏指數(shù)定價(jià)采用當(dāng)期市場(chǎng)最高成交價(jià)格為依據(jù)，因此通過高價(jià)結(jié)標(biāo)，普氏指數(shù)采集該招標(biāo)價(jià)格，就可以造成整個(gè)鐵礦石上漲的假象，造成鐵礦石進(jìn)口企業(yè)成本升高，鐵礦石供應(yīng)商從而攫取高額利潤(rùn)。

（三）采用到岸價(jià)格為價(jià)格基礎(chǔ)，地域差距影響市場(chǎng)價(jià)格

普氏指數(shù)采用到岸價(jià)格作為價(jià)格基礎(chǔ)，由于距離遠(yuǎn)近不同，造成實(shí)際價(jià)格差異較大。目前，澳大利亞到中國(guó)海運(yùn)費(fèi)為10美元/噸左右，而巴西和南非到中國(guó)海運(yùn)費(fèi)要比澳大利亞高出10美元/噸，這意味著同樣規(guī)格的鐵礦石在中國(guó)銷售，澳大利亞鐵礦石利潤(rùn)要比巴西和南非每噸高3美元，對(duì)于同類商品無法實(shí)現(xiàn)價(jià)格公平。

四、中國(guó)進(jìn)口鐵礦石定價(jià)機(jī)制未來變化趨勢(shì)

（一）加快鋼鐵行業(yè)整合，提高談判話語(yǔ)權(quán)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和環(huán)境保護(hù)的需要，淘汰落后產(chǎn)能已經(jīng)成為必然趨勢(shì)，在碳達(dá)峰、碳中和的硬約束下，鋼鐵行業(yè)不具備粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的條件。產(chǎn)能產(chǎn)量“雙控”政策可能成為鋼鐵行業(yè)今后發(fā)展新常態(tài)。通過淘汰落后產(chǎn)能，鋼鐵行業(yè)可以有效緩解產(chǎn)能過剩的矛盾，減少鐵礦石需求量。同時(shí)加快國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)整合，提高行業(yè)集中度，形成統(tǒng)一的對(duì)外價(jià)格談判話語(yǔ)權(quán)，有利于以一個(gè)統(tǒng)一的整體與礦山談判及展開合作，雙方攜手推動(dòng)建立更加合理、客觀、反映市場(chǎng)價(jià)格的定價(jià)機(jī)制。

（二）加大廢鋼利用，替代鐵礦石資源供給

隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，鋼鐵積蓄量逐漸增加，奠定了加大廢鋼利用和發(fā)展短流程工藝奠定的基礎(chǔ)。從生產(chǎn)角度講，基于廢鋼的短流程要比基于高爐的長(zhǎng)流程更節(jié)能、更環(huán)保，成本優(yōu)勢(shì)凸顯，對(duì)鐵礦石也有明顯的替代作用。因此，加大廢鋼利用，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)鋼鐵工業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)和綠色發(fā)展，加快構(gòu)建新的鋼鐵工業(yè)原料需求結(jié)構(gòu)，進(jìn)而為形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，具有十分重要的意義。

（三）由單一指數(shù)定價(jià)發(fā)展為多元化定價(jià)

在現(xiàn)行的鐵礦石指數(shù)定價(jià)機(jī)制中，主要以普氏指數(shù)定價(jià)為主，但其公平性和透明性深受鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商質(zhì)疑，即使其他指數(shù)也存在不足，單一指數(shù)定價(jià)無法得到所有鐵礦石市場(chǎng)參與者的認(rèn)可。比如巴西VALE公司對(duì)一些鐵礦石產(chǎn)品就提供多種指數(shù)定價(jià)供買方選擇，可以選擇普氏指數(shù)和MB指數(shù)兩種指數(shù)定價(jià)，或者普氏指數(shù)、MB指數(shù)和TSI指數(shù)三種指數(shù)定價(jià)，BHP礦業(yè)也提供中國(guó)MYSTEEL指數(shù)選擇定價(jià)，因此定價(jià)指數(shù)多元化必然成為未來國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)定價(jià)的發(fā)展趨勢(shì)。此外，積極參考大商所期貨、MYSTEEL網(wǎng)站公布價(jià)、北鐵中心成交價(jià)等定價(jià)方式，來推動(dòng)指數(shù)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的代表性，促進(jìn)指數(shù)定價(jià)方法更加貼近現(xiàn)貨成交價(jià)格，才能分散單一指數(shù)對(duì)礦石定價(jià)權(quán)的壟斷性。

（四）鐵礦石期貨價(jià)格引領(lǐng)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格

在國(guó)際市場(chǎng)的大宗商品貿(mào)易中，很多商品都是通過期貨市場(chǎng)價(jià)格引領(lǐng)商品實(shí)物市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)是現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，具有現(xiàn)貨價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能。為了使中國(guó)能夠在國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)獲得更多的話語(yǔ)權(quán)，2013年10月，大連商品交易所推出鐵礦石期貨，與新加坡鐵礦石掉期不同，該期貨是全球首個(gè)進(jìn)行實(shí)物交割的期貨合約。經(jīng)過兩年多的發(fā)展，鐵礦石期貨取得飛速發(fā)展，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能逐步得到體現(xiàn)。目前，大商所鐵礦石期貨已經(jīng)在全球范圍內(nèi)得到認(rèn)可，已經(jīng)具有鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，大幅提高了中國(guó)在國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。

（五）加大國(guó)外礦山開發(fā)投資

特別是非洲、南美礦山投資開發(fā)力度，改變礦山壟斷地位，增加談判話語(yǔ)權(quán)。非洲鐵礦石資源很多還沒有開發(fā)，雖然面臨基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等困難，但我們應(yīng)該積極走出去，超前謀劃布局，建立海外鐵礦石資源基地。單獨(dú)一個(gè)鋼鐵企業(yè)投資開發(fā)可能存在困難，可以多家鋼鐵企業(yè)參與，或者由國(guó)家進(jìn)行統(tǒng)籌開發(fā)。這樣的話中國(guó)，可以逐步減少對(duì)世界三大礦山的依賴度，提高中國(guó)在國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。