財務比率分析方法的局限性探析

（蚌埠工商學院 財務與審計學院 安徽 蚌埠 233000）

財務比率分析是企業(yè)財務分析最基本的工具之一，是通過對企業(yè)財務報表上的一項或幾項重要項目的數(shù)據(jù)進行相互比較，計算出相關的財務比率，用來分析和評價企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的一種方法。基本財務比率分析，主要包括償債能力比率指標、營運能力比率指標、盈利能力比率指標。這些比率指標是相互關聯(lián)的，盈利能力會影響企業(yè)的償債能力，而資產(chǎn)運營的效率又會影響盈利能力，僅是對財務報表中列示的數(shù)據(jù)信息進行簡單比較，并不足以對企業(yè)的整體財務狀況作出全面評價。

一、會計報表自身的局限性

（一）報表信息所反映的經(jīng)濟資源不全面

財務報表反映的是企業(yè)中可以實實在在用數(shù)據(jù)計量信息和經(jīng)濟資源，而對于一些無法用數(shù)據(jù)計量的信息，就不能客觀地反映給信息使用者。比如企業(yè)的客戶信息、專利技術水平、人才戰(zhàn)略資源、自主品牌等，受客觀條件或會計慣例制約都難以用貨幣計量。因此，會計報表僅僅只是反映了企業(yè)中一部分有計量價值的經(jīng)濟資源，并不客觀全面。

（二）受歷史成本計量屬性的制約影響

財務比率分析需要比較報表中的相關項目，但受歷史成本計量屬性的制約，通常是將不同時點的數(shù)據(jù)簡單相加，會隱藏其會計信息的實際含義，很難真實反映現(xiàn)在和未來的經(jīng)濟狀況。在通貨膨脹時，更會大大降低報表使用者對會計信息的信任程度。雖然現(xiàn)行的新準則下公允價值計量屬性被廣泛引入，但對于一些資產(chǎn)項目還是以歷史成本為基礎計量，比如長期資產(chǎn)項目，盡管計提了資產(chǎn)減值準備，但依舊會對現(xiàn)時價值計量與歷史成本計量的數(shù)據(jù)進行比較，導致計算出的財務比率結果不合理，進而難以反映企業(yè)的實際情況。因此，受歷史成本計量屬性制約，會計報表所反映的對未來經(jīng)濟事項的評估價值將大大降低，也影響了報表信息使用者的投資決策。

（三）受企業(yè)會計政策使用差異的影響

可比性原則要求企業(yè)在與自身的歷史、未來預測進行對比時，應當采用相同的會計政策。與同行業(yè)不同企業(yè)在同一時期的對比，也要采用規(guī)定的會計政策，確保會計信息口徑一致才能相互比較。如果企業(yè)在不同會計年度間采用不同會計政策，那么就是縱向不可比。如果不同企業(yè)的會計政策，或者會計基礎不同，就是橫向不可比。因此，堅持可比性原則在比較前確保會計政策相同，如有變更情況，必須要深入地研究，仔細分析政策發(fā)生變更的原因以及變更對企業(yè)的影響。

（四）會計信息可能受到人為操縱的影響

為滿足財務報表使用者對企業(yè)財務狀況的期望，管理層可能對會計信息進行人為操縱，這樣就會使報表使用者所看到的財務信息與企業(yè)真實狀況存在差距。這些不實的經(jīng)濟數(shù)據(jù)信息會誤導報表使用者對企業(yè)真實情況的判斷，進而做出錯誤的決策。因此，報表使用者在對企業(yè)財務狀況進行分析與評價時，還需提高面對財務造假信息的識別與防范能力。

二、財務比率分析方法的局限性

（一）財務比率分析無法比較財務數(shù)據(jù)以外的信息

財務比率分析只是用財務報表中的數(shù)據(jù)信息來反映企業(yè)的經(jīng)營管理狀況，而企業(yè)中其他重要的非數(shù)據(jù)信息并沒有得到考慮。因此，分析財務報表還需關注附注內(nèi)容的相關披露，在進行比率分析時還要了解報表中未體現(xiàn)出的相關的非數(shù)字信息，否則報表使用者參考信息有缺陷，對報表理解就會有偏差。

（二）人為修飾財務比率造成的影響

上述會計報表自身的局限性中提到會計信息可能受到人為操縱的影響，為了達到某種目的，會計數(shù)據(jù)出現(xiàn)造假，自然財務比率也可以修飾。比如，企業(yè)貸款需要提供財務報表作為依據(jù)，為了滿足銀行的要求能順利申請貸款，粉飾報表數(shù)據(jù)，償債能力比率指標的真實性受到影響。為了達到股東的預期，企業(yè)也會修飾盈利能力比率指標，這些財務造假行為定會誤導報表使用者，影響他們對財務信息的評價。

三、一些財務比率的局限性

（一）償債能力評價指標的局限性

財務比率分析的正確運用，離不開財務比率本身的科學性。目前流行的財務比率缺乏系統(tǒng)的研究，存在較嚴重的局限性。

1.流動比率

流動比率是流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期以前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。如果企業(yè)沒有足夠的貨幣資金用來償還到期債務，可能考慮舉新債償舊債，此時還需要分析流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，如果變現(xiàn)能力強即可維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營狀況；如若變現(xiàn)能力弱，即在較長時期內(nèi)這一辦法也不足以保證企業(yè)能長期經(jīng)營下去。另外，還要考慮流動資產(chǎn)中存貨和應收賬款的實際情況。即使流動比率高，也可能是因為管理不善造成存貨積壓，或者當期應收賬款增多而回收期長，壞賬損失大所致。這些都是不可及時變現(xiàn)的可用資金，而真正可用來償債的貨幣資金卻嚴重短缺。這時，還應進一步考察企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量狀況來判斷其真實的償債能力狀況。另外，流動比率只反映報告日期的靜態(tài)狀況，還應注意分析其前后一段時間的流動資產(chǎn)和流動負債的數(shù)額變動，防止企業(yè)通過臨時性賬務處理而反映不真實經(jīng)營情況。

2.速動比率

速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負債的比率，是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力，但并不能認為速動比率較低的企業(yè)的流動負債到期不能償還。如果企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)少，即變現(xiàn)能力強，這時即使速動比率低，只要存貨可以及時變現(xiàn)，企業(yè)仍可按期償本付息。并且速動比率中速動資產(chǎn)包含應收賬款項目，而應收賬款是一項重要的資產(chǎn)類科目，如果企業(yè)中含有大量應收賬款，并且回收期長，且存在壞賬的可能性時，即使速動比率大于1，實際可及時變現(xiàn)的資金也可能不足以償還流動負債，此時短期償債能力也是比較弱的。因此，分析時還需結合應收賬款周轉(zhuǎn)率及壞賬損失率來進行分析。

（二）營運能力評價指標的局限性

1.應收賬款周轉(zhuǎn)率

應收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，但在實踐中該指標也存在局限性，應收賬款周轉(zhuǎn)率不能準確地反映該企業(yè)應收賬款在一個年度內(nèi)收回的具體時間，收回期限的長短不能具體體現(xiàn)。收回期限的長短不同，有可能高估或低估應收賬款周轉(zhuǎn)率，導致判斷不準確。如果銷售跨季度或者年度時，同一年度內(nèi)的應收賬款收款情況就不能連續(xù)反映而會出現(xiàn)斷層，這時對應收賬款周轉(zhuǎn)率的分析將失去意義。應收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是一段時期的周轉(zhuǎn)情況，提供信息并不能及時反映實際狀況，此時用這一指標反映企業(yè)營運能力所得結果是不準確的。

2.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期銷貨成本與存貨平均余額的比率，是分析企業(yè)營運能力的重要指標之一，反映存貨的周轉(zhuǎn)速度。在實際應用中，存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率有較大的影響，所以在分析時應注意存貨計價方法的口徑是否一致.另外，該指標有可能受人為因素的影響存在財務造假可能性，此時對它進行評價將缺乏真實有效性。同時，存貨水平高未必表明資產(chǎn)使用效率低，如考慮到材料短缺或者預測到未來物價上漲而提前采購節(jié)約成本，或者受一些特殊政策影響而提前存貨，必然導致存貨水平升高，而有的企業(yè)也會實施零庫存制度，這時以此來考核將失去意義。

（三）盈利能力評價指標的局限性

銷售凈利率是衡量盈利能力的一個重要指標，是凈利潤與主營業(yè)務收入的百分比。但企業(yè)除了正常的主營業(yè)務外還包括營業(yè)外業(yè)務，而利潤總額中的營業(yè)外收入是不穩(wěn)定的，會影響企業(yè)獲利的持續(xù)性和穩(wěn)固性。另外，利潤總額中的投資收益、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動損益等因素均與營業(yè)外收入無關，因此，銷售凈利率并不能真正反應企業(yè)基于經(jīng)營規(guī)模的相對盈利能力。同時，企業(yè)的籌資決策也會對該指標有所影響，企業(yè)的資本結構不同，包括所有者權益及投資人注入資金，和負債即舉債籌資，舉債就會產(chǎn)生財務費用，屬于籌資成本，而該成本在計算利潤總額時卻被扣除，也就是說忽略了財務費用產(chǎn)生的影響，這樣計算出的銷售利潤率就會有所差異，而與經(jīng)營活動卻沒有直接關系，因而用該指標評價盈利能力就會有所局限。

四、財務比率分析改進措施

首先，要關注表外因素的影響。比如企業(yè)可以隨時動用的銀行貸款，準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)，償債能力的聲譽等都可以增強企業(yè)的短期償債能力；與擔保有關的或有負債，經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，施工合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，可能降低企業(yè)的短期償債能力。而長期租賃、債務擔保和企業(yè)未決訴訟，也可以影響企業(yè)的長期償債能力。其次，提升財務比率的可比性。堅持可比性原則，可以提升企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的會計信息對經(jīng)營決策的使用價值，保證企業(yè)在不同會計期間的會計報表和會計信息進行縱向的分析和對比；也可以防止個別企業(yè)或個別人利用會計方法的變動，人為地操縱財務指標，以粉飾企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。

另外，對于同一行業(yè)的不同企業(yè)的橫向分析，應當采用規(guī)定的會計政策，只有這樣才能大大提高企業(yè)間的會計信息比較質(zhì)量。關注報表附注的披露范圍。附注是對報表中列示項目的文字描述或明細資料，以及對未能在這些報表中列示項目的說明等。通過財務報表附注，報表使用者可以全面了解企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。因此，對于財務報表中不能完全反映的非財務信息可以仔細閱讀附注披露，幫助信息使用者更好地了解企業(yè)的真實狀況。基本財務比率分析是用幾個比率來衡量企業(yè)財務狀況的某一個方面。

為了更直觀地揭示企業(yè)財務成果，從財務角度評價企業(yè)績效，可以采用綜合財務分析方法，如杜邦分析法，一方面可以分析造成過去財務結果的原因，另一方面還可以分析提高將來財務成果的方法。

結束語：

財務比率分析有其固有的局限性，因此不能過分依賴有限的財務比率，對于財務報表中未能反映的非財務信息也應該加以關注。這就要求報表使用者在進行財務分析時，將財務比率分析與非財務因素分析相結合，進而全面綜合、客觀準確地對企業(yè)的財務狀況做出科學的判斷與評價。