區(qū)塊鏈金融+產(chǎn)業(yè)鏈融資破解中小企業(yè)融資困境

汪 濤，李惠青

（四川開放大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，成都 610073）

一、文獻(xiàn)研究

區(qū)塊鏈承載的意義就是“去中心化”，它可以實(shí)現(xiàn)在無金融中介機(jī)構(gòu)的前提條件下創(chuàng)造融資雙方的相互信任進(jìn)而實(shí)現(xiàn)融資協(xié)作。The Economist（2015）認(rèn)為，區(qū)塊鏈將更好地服務(wù)于金融行業(yè)。Templeton（2015）認(rèn)為，傳統(tǒng)銀行缺乏效率且融資成本高，而區(qū)塊鏈與金融聯(lián)姻既保證安全又降低融資方的交易成本。何華峰（2017）指出，區(qū)塊鏈將顛覆傳統(tǒng)金融行業(yè)的經(jīng)營模式，適用于所有缺乏互助的行業(yè)。

供應(yīng)鏈金融為拓寬中小企業(yè)融資提供了新路徑。美國學(xué)者波特在“鉆石模型”中首次談到了產(chǎn)業(yè)集群理論與價(jià)值鏈兩個(gè)概念；產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)以分工協(xié)作的方式推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈條的價(jià)值增值。產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程步伐加快，逐步形成四個(gè)維度（即企業(yè)鏈、價(jià)值鏈、供需鏈和空間鏈）均衡對(duì)接，進(jìn)而延伸產(chǎn)業(yè)鏈。作為新興概念，產(chǎn)業(yè)鏈依托“鏈”作為關(guān)聯(lián)中心并且側(cè)重于產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈等多領(lǐng)域提供服務(wù)。融資鏈和成本控制應(yīng)視為關(guān)鍵核心問題。Santomero and Seater（2000）提出，供應(yīng)鏈與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)姻將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)值鏈增值；楊堯均、章和杰（2017）提出了共享經(jīng)濟(jì)通過利用互聯(lián)網(wǎng)+整合金融資源進(jìn)而催生的共享金融，供求交易的金融功能在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的壓力。國內(nèi)外學(xué)者基于產(chǎn)業(yè)鏈下主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)輻射形式進(jìn)而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的中小企業(yè)發(fā)展相關(guān)研究甚少，本文構(gòu)建由政府與行業(yè)引導(dǎo)、金融業(yè)、中小企業(yè)共同參與，依托產(chǎn)業(yè)鏈金融與區(qū)塊金融，設(shè)計(jì)出產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)融資擔(dān)保的標(biāo)準(zhǔn)范式，以期望為解決基于產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)下，依托區(qū)塊金融解決中小企業(yè)融資難的金融借貸服務(wù)模式。

二、構(gòu)建模型

（一）區(qū)塊鏈金融+產(chǎn)業(yè)鏈融資助推中小企業(yè)融資模式機(jī)理

通過國家相關(guān)政策引導(dǎo)大力發(fā)揮區(qū)塊鏈金融與產(chǎn)業(yè)鏈金融的綜合優(yōu)勢(shì)，形成區(qū)塊鏈金融與產(chǎn)業(yè)鏈金融二者雙重疊加的模式，共同助力中小企業(yè)融資模。本文擬構(gòu)建區(qū)塊鏈金融+產(chǎn)業(yè)鏈金融助力中小企業(yè)融資機(jī)理模式（如圖1所示）。

圖1

（二）指標(biāo)評(píng)價(jià)體系

通過調(diào)研成都市多家金融機(jī)構(gòu)及本土學(xué)者和從事經(jīng)濟(jì)研究工作的專家，制定出生產(chǎn)技術(shù)革新力度、人才資源創(chuàng)造力度、管理效率與創(chuàng)新力度、市場開發(fā)與拓展力度、政策支持力度、借貸資金充裕力度六個(gè)維度的18個(gè)金融模式評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)而對(duì)上述指標(biāo)的重要性展開分析比較，并建立矩陣進(jìn)行判斷，通過運(yùn)用層次分析法核算出每一個(gè)指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)。

三、實(shí)證分析

本文利用層次分析法計(jì)算出區(qū)塊鏈金融視域下中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融資的各指標(biāo)權(quán)重，然后針對(duì)各指標(biāo)的相對(duì)重要性展開量化分析，借助計(jì)算機(jī)軟件分析判斷矩陣各個(gè)特征的最大值以及對(duì)應(yīng)的特征向量，展開一致性檢驗(yàn)?？梢耘袛嘣摼仃嚲邆湟恢滦缘臐M意度（所得到評(píng)價(jià)體系指標(biāo)的權(quán)重如表1所示）。技術(shù)革新力度、人才資源創(chuàng)新力度兩個(gè)指標(biāo)的權(quán)重占比最大，兩者之合超過72%，技術(shù)革新力度指標(biāo)、人才資源創(chuàng)新力度因素的權(quán)重遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其余四項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重，因此可以判斷區(qū)塊鏈金融視域下中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融資技術(shù)革新與人才資源創(chuàng)新都是非常充裕的。如何充分挖掘與利用中小企業(yè)的現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，借助國家與行業(yè)相關(guān)金融政策及資金支持服務(wù)拓寬產(chǎn)品線，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值，點(diǎn)燃區(qū)塊鏈下中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融資的內(nèi)驅(qū)力？市場開發(fā)與拓展力度指標(biāo)的權(quán)重略為低于政策支持力度與借貸資金充裕力度兩個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，這表明產(chǎn)業(yè)鏈金融+區(qū)塊金融還有巨大增長的空間，可積極依托普惠金融政策支持線上線下融資模式有機(jī)結(jié)合的資金服務(wù)系統(tǒng)，打通中小企業(yè)融資瓶頸，助推中小企融資市場良性發(fā)展。政府與金融行業(yè)指導(dǎo)委員會(huì)應(yīng)加大對(duì)依托產(chǎn)業(yè)鏈融資的中小企業(yè)的政策支持與資金支持力度，政府重政策主導(dǎo)、行業(yè)協(xié)會(huì)助推產(chǎn)業(yè)鏈良性均衡發(fā)展，引導(dǎo)構(gòu)建生態(tài)良性的產(chǎn)業(yè)鏈，激活以產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)為中心的產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)群，構(gòu)建核心企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)聯(lián)的中小企業(yè)結(jié)合的產(chǎn)業(yè)集群協(xié)同融資幫扶式發(fā)展的模式。

表1

四、搭建區(qū)塊鏈下中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融資模式的框架

（一）依托產(chǎn)業(yè)集群區(qū)域發(fā)展構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈融資

充分利用現(xiàn)有區(qū)塊鏈金融與產(chǎn)業(yè)鏈金融的資源優(yōu)勢(shì)，充分利用產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)所擁有的強(qiáng)大資源稟賦優(yōu)勢(shì)，采取產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)為產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)做融資擔(dān)保，依托區(qū)塊鏈金融的去中心、信息不對(duì)稱及不可逆的資金供給優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)政府與行業(yè)對(duì)中小企業(yè)融資的引導(dǎo)，通過幫扶資金、支持服務(wù)，嵌入效率引領(lǐng)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)濟(jì)增長路徑，為破解中小企業(yè)融資難的生存困境找到突破口。依托政府政策支持規(guī)劃建設(shè)特色小鎮(zhèn)，積極構(gòu)建產(chǎn)業(yè)集群核心區(qū)，并利用行業(yè)發(fā)展體制與機(jī)制的創(chuàng)新，適當(dāng)引入競爭，促進(jìn)多產(chǎn)業(yè)集群的快速發(fā)展，以積累的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)構(gòu)建良性行業(yè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)區(qū)。爭取政府支持與行業(yè)引導(dǎo)，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)拓展產(chǎn)品市場，為中小企業(yè)發(fā)展找到出路。特別要發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈上核心企業(yè)的先進(jìn)觀念與先進(jìn)的商業(yè)模式，帶動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展與升級(jí)。充分利用區(qū)塊鏈金融智能化的優(yōu)勢(shì)技術(shù)作為支撐，形成區(qū)塊鏈金融與產(chǎn)業(yè)鏈金融的集聚效應(yīng)，共同構(gòu)建良性融資供給生態(tài)平衡圈。

（二）去中心化的區(qū)塊鏈金融有利于中小企業(yè)構(gòu)建良性信用循環(huán)

由于區(qū)塊鏈金融得天獨(dú)厚的稟賦優(yōu)勢(shì)，不但能夠降低中小企業(yè)的融資交易成本，還能拓寬中小企業(yè)的融資渠道與融資模式，中小企業(yè)需要從技術(shù)革新與人才資源創(chuàng)新兩個(gè)維度來構(gòu)建企業(yè)自身良性的商業(yè)信用。利用產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)、多家企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與人才優(yōu)勢(shì)，形成產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)下產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。中小企業(yè)如果能得到產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上核心企業(yè)的融資擔(dān)保，再加上區(qū)塊鏈金融貸款的助推，有了資金、技術(shù)、人才支持后，再積極搶占細(xì)分市場，開拓市場份額。有了市場份額，便有了錢去還貸，更容易再次獲取區(qū)塊鏈金融貸款，進(jìn)而形成良性的融資貸款循環(huán)。因此，區(qū)塊鏈金融能夠助推中小企業(yè)構(gòu)建良性商業(yè)信用，催生資本供給與資本需求的和諧共生發(fā)展。

（三）區(qū)塊鏈金融+產(chǎn)業(yè)鏈集群聯(lián)動(dòng)模式區(qū)共同助推中小企業(yè)

依托產(chǎn)業(yè)集群園區(qū)，構(gòu)建區(qū)塊鏈金融+產(chǎn)業(yè)鏈金融聯(lián)合互動(dòng)模式的產(chǎn)業(yè)格局，加強(qiáng)不同產(chǎn)業(yè)群之間的聯(lián)動(dòng)，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)一體化發(fā)展，積極爭取政府機(jī)構(gòu)財(cái)政與稅收的引導(dǎo)與支持，依托區(qū)塊鏈金融不斷創(chuàng)新，形成以點(diǎn)帶面集群化、產(chǎn)業(yè)鏈、區(qū)塊鏈聯(lián)動(dòng)模式。以產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)為依托，集聚相關(guān)的各類中小企業(yè)構(gòu)成產(chǎn)業(yè)園區(qū)的多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，提升聯(lián)動(dòng)模式的配套能力。政府與行業(yè)幫扶，引導(dǎo)打造技術(shù)創(chuàng)新孵化，形成產(chǎn)業(yè)集群鏈共生的新型聯(lián)動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群，構(gòu)建經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、資源、環(huán)境與金融聯(lián)動(dòng)的可持續(xù)供給。既要擴(kuò)大行業(yè)內(nèi)規(guī)模又要合理拉動(dòng)行業(yè)間增長，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)融資的集聚與聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)共享金融對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)中小企業(yè)的升級(jí)改造研究，推動(dòng)區(qū)塊鏈金融與產(chǎn)業(yè)鏈金融的融合協(xié)作，突破中小企業(yè)融資瓶頸，融資需求拉動(dòng)與融資供給改革二者缺一不可。如此，積極培育典型并拓展推廣，構(gòu)建區(qū)塊鏈金融+產(chǎn)業(yè)鏈金融良性生態(tài)融資模式，打破長久以來一直困擾中小企業(yè)生存與發(fā)展的“德謨克利劍”。

五、結(jié)論與建議

本文通過實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈金融與產(chǎn)業(yè)鏈金融疊加融合能夠破解中小企業(yè)融資難的瓶頸問題，通過政府政策引導(dǎo)與資金扶持來激活市場。利用產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上多家企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與人才優(yōu)勢(shì)，形成產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)下產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。搭建產(chǎn)業(yè)鏈金融+區(qū)塊鏈金融雙向助力模式，實(shí)現(xiàn)共享金融對(duì)中小企業(yè)融資的助推，首先，依托產(chǎn)業(yè)鏈金融，構(gòu)建以產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)為擔(dān)保，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)融資協(xié)同發(fā)展，以區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群聚集為背景，產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)的聯(lián)動(dòng)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)輻射產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈資源共享的產(chǎn)業(yè)融資空間格局。積極爭取政府支持、行業(yè)引導(dǎo)，發(fā)揮區(qū)塊鏈金融+產(chǎn)業(yè)鏈金融協(xié)同作用，充分利用區(qū)塊鏈金融獨(dú)具去中心化、信息對(duì)稱與不可逆的資源稟賦優(yōu)勢(shì)，建立資源匯聚區(qū)塊鏈金融+產(chǎn)業(yè)鏈融資二元式聯(lián)動(dòng)發(fā)展模式。其次，依托產(chǎn)業(yè)集群園區(qū)，構(gòu)建區(qū)塊鏈金融+產(chǎn)業(yè)鏈金融聯(lián)合互動(dòng)模式的產(chǎn)業(yè)格局；加強(qiáng)不同產(chǎn)業(yè)群之間的聯(lián)動(dòng)，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)一體化發(fā)展，積極爭取政府機(jī)構(gòu)的財(cái)政與稅收引導(dǎo)與支持，依托區(qū)塊鏈金融不斷創(chuàng)新，形成以點(diǎn)帶面集群化、產(chǎn)業(yè)鏈、區(qū)塊鏈聯(lián)動(dòng)模式。再次，抓住政策扶持，努力吸引資金供給方增加資金供給，搭建政府政策扶持、行業(yè)引導(dǎo)、學(xué)術(shù)探究、線上線下多渠道資金供給、產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)互助、區(qū)塊鏈技術(shù)支持的綜合資金供求系統(tǒng)。尤其是可有效解決中小企業(yè)融資難題的信用保證，建立天使基金對(duì)口扶持產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)孵化器，為中小企業(yè)的創(chuàng)辦、發(fā)展與創(chuàng)新提供資金供給、信息共享、人才資源、技術(shù)革新、管理創(chuàng)新、市場拓展等多方面的互聯(lián)式支持服務(wù)，努力培育中小企業(yè)的叢林生存競爭能力。幫助產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)直接獲得發(fā)展資金，將區(qū)塊鏈金融+產(chǎn)業(yè)鏈金融積極服務(wù)于我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)。商業(yè)信用保證與產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)集群協(xié)同共生機(jī)制成為破解中小企業(yè)融資難的有效鑰匙。