元宇宙的投資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)

郭施亮

元宇宙，聽(tīng)起來(lái)是一個(gè)很虛幻、很新穎的概念，但卻在今年成了資本市場(chǎng)最火熱的投資概念之一。即使目前元宇宙還沒(méi)有形成真正有效的商業(yè)化模式，甚至還沒(méi)有達(dá)成一個(gè)概念的共識(shí)，但聰明的資本早已入局元宇宙概念，并對(duì)相關(guān)的概念股進(jìn)行炒作，有的概念股價(jià)格已經(jīng)上漲多時(shí)，但偏高的估值會(huì)真實(shí)反映出企業(yè)的發(fā)展前景嗎？或許在資本熱炒元宇宙概念股的背后，可能只是一種短暫炒作行為，對(duì)元宇宙概念股的投資前景還是不宜過(guò)度樂(lè)觀。

元宇宙為什么獲得資本的炒作

元宇宙概念股，成為市場(chǎng)炒作的重點(diǎn)對(duì)象。在元宇宙獲得資本炒作的背后，莫過(guò)于幾個(gè)原因。

一是元宇宙概念屬于目前全球市場(chǎng)最熱門(mén)的賽道與最新穎的概念，對(duì)熱衷于概念炒作的資本來(lái)說(shuō)，但凡牽涉到題材新穎、賽道良好等特征，都容易獲得資本的炒作。

二是元宇宙的發(fā)展前景可觀，甚至全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛入局元宇宙，并對(duì)元宇宙進(jìn)行深度探索，說(shuō)明資本大佬們非常看好元宇宙，對(duì)元宇宙的發(fā)展前景是非常期待的，甚至能夠打開(kāi)一片新的發(fā)展天地。

三是元宇宙概念具有很強(qiáng)的想象力，因?yàn)樵钪鏍可娴胶芏鄦?wèn)題，包括增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）、人工智能、交互技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)算、全息影像技術(shù)等等。從資本的角度出發(fā)，繼互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)、人工智能之外，元宇宙可能會(huì)是未來(lái)5至10年的核心競(jìng)爭(zhēng)賽道，先知先覺(jué)的資本早已入局，對(duì)相關(guān)概念股自然構(gòu)成積極的影響。

不過(guò)，在資本炒作元宇宙的背后，情緒因素還是占據(jù)了主導(dǎo)，在元宇宙還沒(méi)有形成真正意義上的商業(yè)化模式之前，市場(chǎng)對(duì)元宇宙概念的態(tài)度還是存在分歧。

投資機(jī)遇有多大

全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)聚集了全世界最聰明的精英，他們選擇深度布局元宇宙，想必也是看到了元宇宙的未來(lái)發(fā)展前景。

談及元宇宙，人們對(duì)元宇宙的概念還沒(méi)有形成一個(gè)共識(shí)，每個(gè)人都會(huì)有不一樣的理解與看法。

一般來(lái)說(shuō)，元宇宙屬于一個(gè)虛擬時(shí)空的集合，并由一系列的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、虛擬現(xiàn)實(shí)和互聯(lián)網(wǎng)所組成。就目前來(lái)說(shuō)，人類(lèi)對(duì)元宇宙的認(rèn)識(shí)還處于初級(jí)探索的階段，即使元宇宙的發(fā)展前景廣闊，但距離深度商業(yè)化運(yùn)作以及高度成熟的發(fā)展?fàn)顟B(tài)仍然有一段很漫長(zhǎng)的路程要走。

關(guān)于元宇宙的探索，其實(shí)已經(jīng)有一段時(shí)間了。但是，讓大家真正關(guān)注元宇宙這個(gè)新生事物，還是來(lái)自Facebook的大膽舉動(dòng)，作為全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭的Facebook，把公司名字變更為“Meta”，并進(jìn)一步深度探索元宇宙的發(fā)展前景，可見(jiàn)元宇宙的魅力有多大！

不過(guò)，就目前來(lái)說(shuō)，人類(lèi)對(duì)元宇宙的研究還處于一種初級(jí)探索的階段，甚至連具體的應(yīng)用場(chǎng)景、商業(yè)化運(yùn)作模式等，還沒(méi)有形成一個(gè)真正有效的運(yùn)作體系，所以距離元宇宙的真正應(yīng)用與最終落地，還存在一段很長(zhǎng)的距離。

人類(lèi)因夢(mèng)想而變得偉大，元宇宙概念的提出，也讓人類(lèi)的思維進(jìn)一步得到開(kāi)拓。既然資本大佬紛紛看好元宇宙的發(fā)展前景，自然有著充分的理由。從資本的角度出發(fā)，也給予了元宇宙可觀的投資預(yù)期，在元宇宙的商業(yè)化模式還沒(méi)有真正落地之前，牽涉到元宇宙業(yè)務(wù)的概念股，已經(jīng)得到了資本的炒作，或許這也是一種預(yù)期炒作的現(xiàn)象。

不確定風(fēng)險(xiǎn)有哪些

在元宇宙還沒(méi)有形成真正意義上的商業(yè)運(yùn)作模式之前，我們還不能夠看到元宇宙帶給企業(yè)真實(shí)的收入水平。在元宇宙概念受到市場(chǎng)資金熱捧的背后，實(shí)際上也與部分資金跟風(fēng)炒作的因素有關(guān)。

值得一提的是，在A股市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)不穩(wěn)定的背景下，不少資金積極尋找新的熱點(diǎn)、新的題材。作為一種新穎的題材，且具有較好發(fā)展前景預(yù)期的元宇宙，自然得到市場(chǎng)資金的關(guān)注。

但是從實(shí)際情況來(lái)看，真正下功夫投入元宇宙研發(fā)的企業(yè)還寥寥無(wú)幾，且基本上集中在幾家巨頭企業(yè)，但對(duì)更多的元宇宙概念股來(lái)說(shuō)，卻處于一種蹭熱點(diǎn)的狀態(tài)，這與2015年互聯(lián)網(wǎng)概念炒作的情景有所相似，當(dāng)資本退潮之后，之前遭到市場(chǎng)資金熱捧的概念股，最終卻步入漫長(zhǎng)的估值回歸過(guò)程。由此可見(jiàn)，如果把時(shí)間拉長(zhǎng)，實(shí)際上還是要看企業(yè)的基本面與成長(zhǎng)能力，對(duì)蹭熱點(diǎn)炒作的概念股，始終會(huì)原形畢露。

對(duì)元宇宙概念來(lái)說(shuō)，目前主要存在幾方面的投資風(fēng)險(xiǎn)。

首先，目前很多元宇宙概念股屬于蹭熱點(diǎn)、炒概念的狀態(tài)，但凡沾上了元宇宙題材，股價(jià)就容易獲得資本的炒作。但是從實(shí)際情況出發(fā)，這些概念股并非從真正意義上研發(fā)元宇宙，或者投入研發(fā)的比例極低，對(duì)企業(yè)主業(yè)的收入影響幾乎可以忽略不計(jì)。

其次，元宇宙的探索還處于初級(jí)階段，且距離真正意義上的商業(yè)化運(yùn)作模式，還是有一段探索期。在人類(lèi)探索元宇宙的過(guò)程中，本身需要付出巨大的人力、財(cái)力以及時(shí)間成本，這并非一般企業(yè)可以承受得住，所以對(duì)大部分研發(fā)元宇宙業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能沒(méi)有足夠的實(shí)力來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)的研發(fā)考驗(yàn)。

此外，元宇宙缺乏更多的場(chǎng)景應(yīng)用展示，這也體現(xiàn)出它目前的局限性，或者在不久的將來(lái)，它的場(chǎng)景應(yīng)用會(huì)越來(lái)越豐富，但對(duì)很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能熬不到那個(gè)時(shí)候。所以，對(duì)元宇宙的探索，并非一般企業(yè)可以進(jìn)行嘗試。隨著元宇宙探索的持續(xù)深入，估計(jì)最后只有少數(shù)巨頭企業(yè)參與，它們更可能會(huì)成為元宇宙探索成功的主要受益者。