施工企業(yè)PPP項目的投融資管理策略探討

趙 強

中交溫州高鐵新城投資發(fā)展有限公司

1 前言

所謂PPP模式，就是一種應(yīng)用于政府和企業(yè)之間的合作方式。施工企業(yè)為了能實現(xiàn)項目工程的更合理、更完善化，常常需要與政府進行良性互動，具體來說，在一些項目中，尤其公共設(shè)施項目的建設(shè)過程中，企業(yè)與政府長期合作，在實際施工過程中則既合作又分工，真正實現(xiàn)了“有福同享，有難同當(dāng)”（雙方互相分享資源，共同承擔(dān)風(fēng)險）。PPP模式的應(yīng)用，能夠有效促進市場和政府相互配合和共同發(fā)展，也能在一定程度上減輕地方財政的壓力，并為施工項目的質(zhì)量和工程效率提供保障，具有多方面的優(yōu)勢。因此，本文將具體探討如何加強PPP項目投融資管理，從而實現(xiàn)項目效果的最大化。

2 PPP項目投融資概述

2.1 PPP項目投融資的特點

PPP項目在投融資方面，主要有以下兩個方面的特點：第一，風(fēng)險高、周期長、成本大。PPP項目由于涉及政府和企業(yè)兩方，投融資方面涉及較多因素，因此存在很多不確定性，也就增加了項目風(fēng)險率?；赑PP項目的融資，金額能夠達到項目總投資的70%，有時甚至高達80%，并且一般來說貸款期限長達10年，甚至更久。第二，有限追索融資。PPP項目中的融資，主要是由項目單位完成的，其他各方則負責(zé)協(xié)助融資活動的完成。一旦項目單位無力償還金融本息，項目單位的股東不會因此承擔(dān)無限連帶責(zé)任，相關(guān)機構(gòu)只能以項目進度和單位資產(chǎn)的現(xiàn)金流量為依據(jù)，對具體責(zé)任進行判定。

2.2 PPP項目投融資風(fēng)險分析

如前所述，PPP項目存在風(fēng)險高的特點，具體來說，主要集中在以下幾個方面。

第一，融資難度高。PPP項目投融資主要由項目單位完成，而因為絕大多數(shù)單位注冊成立時間短，資金規(guī)模小，導(dǎo)致在具體操作過程中，單位沒有為項目提供充足資金的能力。另外，一些PPP項目并非直屬項目，同樣地，項目單位也不會保障其資金流的完整。因此，項目的資金基本都來源于消費者以及項目預(yù)期收入中政府財政的支付。但財務(wù)為了解決銀行貸款，考慮項目收益，從而作出預(yù)算，事實上僅依靠此，卻難以確保銀行放款。所以，提高項目單位自身的可信度也是至關(guān)重要的。

第二，資本金不可用。一些項目資本金由于其不符合要求是不可用的。所謂資本金，就是項目單位的自有資金，換言之，債務(wù)資金是不可以作為資本金進行使用的?，F(xiàn)今，很多社會資本提供資金的能力不能滿足要求。某些機構(gòu)尋求與金融機構(gòu)的配合，形成財團競標(biāo)性質(zhì)的PPP項目。事實上，這種類型的資本金是不可用的，因為從企業(yè)方面來看，不管其在繳納金融機構(gòu)貸款之后，能否繳納屬于股東的相關(guān)資金，都屬于負債資金。

第三，融資不到位。在一些項目中還存在著由銀行造成的融資不到位的問題。一般來說，社會資本為了能充分展露其融資實力，會提供相關(guān)資料取得銀行信任，如授信額度證明或貸款合作協(xié)議等，這樣，看似融資方面現(xiàn)在的問題已得到化解。而在實際融資過程中，銀行仍舊會依據(jù)一般要求對項目企業(yè)進行增信擔(dān)保、信用評級、貸款審批等，又由于許多銀行對于PPP項目融資特點不夠明確，因此為了防患于未然，把控風(fēng)險，常產(chǎn)生內(nèi)部意見不統(tǒng)一的情況，影響融資效率，延誤融資進度。

3 施工企業(yè)PPP項目投融資的要求

3.1 長期性要求

PPP項目資金主要來自施工企業(yè)，一般來說，PPP項目運行時間較長，因此，施工企業(yè)的投資難以在短期內(nèi)得到回報，也就是說，施工企業(yè)會在很長一段時間內(nèi)處于負債狀態(tài)，資金流動性差，融資也具有一定難度，企業(yè)極容易陷入財政危機之中，造成無法挽救的后果。因此，相關(guān)企業(yè)必須在項目設(shè)計階段就考慮到資金收回的速度問題，考慮應(yīng)該采取何種措施提高資金流動量，以防止上述情況的發(fā)生，這樣，一定程度上也可以減輕施工企業(yè)投融資壓力。

3.2 專業(yè)性要求

由于PPP項目涉及的要素較多，所包含的環(huán)節(jié)和內(nèi)容也比較復(fù)雜，各個要素之間又是相互聯(lián)系，密不可分的關(guān)系，因此，每個分要素或環(huán)節(jié)都極為重要，一旦小細節(jié)出現(xiàn)失誤，將直接造成整個項目滿盤皆輸，造成不可彌補的惡果。為避免此類問題的發(fā)生，建筑企業(yè)必須實現(xiàn)PPP項目投融資的全環(huán)節(jié)管理，對投融資過程中的每一個細節(jié)都進行嚴(yán)密監(jiān)控，并繼續(xù)提升自身的專業(yè)能力，從而能夠更加及時、更加精準(zhǔn)地發(fā)現(xiàn)問題，采取針對性的措施解決問題，最大限度地降低細節(jié)失誤給全局帶來的危害，把風(fēng)險控制在萌芽中，提高投融資的穩(wěn)定性。

3.3 安全性要求

如上文所述，PPP項目運行周期較一般項目長，因此，即使地方政府為了方便施工企業(yè)的投融資，降低其運營成本，促進其更快更好地發(fā)展，采取了許多卓有成效的措施，發(fā)布了一系列政策法規(guī)，然而由于項目自身需要資金多、建設(shè)規(guī)模大的特點，在實際投融資過程中有較高的風(fēng)險性，也常常處于劣勢地位。在合同的制定過程中，往往把政府利益放在首位，一旦企業(yè)在投資或融資過程中出現(xiàn)紕漏，將造成難以預(yù)估的損失。為了避免上述情況的發(fā)生，施工企業(yè)在進行項目投融資管理時，就要格外注意安全性方面的要求，在項目未加以投入時，就要考慮到各種風(fēng)險發(fā)生的可能，并采取行之有效地措施加以預(yù)防。

4 施工企業(yè)PPP項目的投融資管理策略分析

4.1 完善投融資評價和決策體系

施工企業(yè)應(yīng)該完善投融資評價和決策體系，只有這樣才能提高項目管理的有效性，也只有這樣才能降低項目風(fēng)險發(fā)生的概率。在具體操作層面有以下幾個方面。

第一，企業(yè)應(yīng)該盡可能實現(xiàn)項目投資決策的科學(xué)化、合理化。首先，體系的建立應(yīng)基于完善的理論體系，其次，應(yīng)該在實踐過程中不斷彌補評價和決策體系存在的漏洞并對其進行逐步優(yōu)化，這樣有利于企業(yè)在進行項目決策時。能夠贏得更多的主動權(quán)，也大大降低了投資風(fēng)險率。施工企業(yè)PPP項目的評價體系應(yīng)該包含更加廣泛的內(nèi)容，如工程進度、風(fēng)險記錄和資金狀況等，除此之外也應(yīng)該加強評價體系的綜合性，對項目進行整體化評價，這樣最終得出的評價結(jié)論才較為可靠嚴(yán)謹(jǐn)，也才能保證最終投資收獲更大的經(jīng)濟效益。最后，施工企業(yè)也要把項目成本和收益的差額納入考慮范圍，從而能夠獲得更加精確合理的財務(wù)評價指標(biāo)，為PPP項目的開展和后續(xù)發(fā)展打下基礎(chǔ)，指引方向。

第二，施工企業(yè)在具體進行評價和決策時，也要注意對原則的把控。無規(guī)矩不成方圓，要想使項目投融資管理取得更大效果，就必須遵守相應(yīng)的準(zhǔn)則，具體來說，起碼應(yīng)該遵守服從原則、效率優(yōu)先和聯(lián)合評審三個方面。PPP項目首先不能與企業(yè)的長期發(fā)展目標(biāo)相違背，而是要具有可持續(xù)性，能夠?qū)ζ髽I(yè)的長遠發(fā)展起到良性作用，產(chǎn)生更為持久的項目收益；施工企業(yè)開展項目的首要也是最終目的就是盈利。因此，如何能使項目收益超過成本，資金是企業(yè)應(yīng)該著重考慮的問題，最起碼保證企業(yè)不遭受經(jīng)濟損失；在進行決策的過程中，應(yīng)該更加全面廣泛地聽取各部門意見，從而形成更具專業(yè)性、指導(dǎo)性的決策方案，確保項目的順利進行。

4.2 施工企業(yè)參與PPP項目投資的定位

施工企業(yè)應(yīng)該參與PPP項目投資的定位，進行廣泛深刻的市場調(diào)研，了解市場情況和發(fā)展動向，并將其與項目的特點和實際需求加以結(jié)合，明確項目方向。具體來說，施工企業(yè)應(yīng)該做到以下幾個方面。

第一，應(yīng)該關(guān)注地方政府近期發(fā)布的政策和法規(guī)，并對近幾年政府出臺政策的動向加以把握，在此基礎(chǔ)上，對企業(yè)不合時宜的發(fā)展方向加以調(diào)整和修改，從而確定更為適合的投資領(lǐng)域，并集中人力物力對該領(lǐng)域加以發(fā)展。

第二，招賢納士，建立更具專業(yè)化的人才團隊。要想對施工企業(yè)PPP項目的成本和收益以及企業(yè)成本收回速度進行較為精確的計算，就必須有一批對項目投資較為精通的專業(yè)人才。因此，對人才的招聘和收納也是必要的。

第三，對于項目的資金投入，企業(yè)也應(yīng)該有合理的預(yù)期，既不能將大部分資金流全部投入，又不能投入太少導(dǎo)致資金不足，項目難以展開。在具體操作過程中，企業(yè)應(yīng)該按照項目的實際需求和具體特點來確定資金投入的量，這樣才能保證項目的順利進行。

4.3 實現(xiàn)項目全環(huán)節(jié)管理

如上所述，施工企業(yè)PPP項目投融資管理環(huán)節(jié)多且復(fù)雜，為了規(guī)避風(fēng)險，必須要實現(xiàn)項目的全環(huán)節(jié)管理，其中最為重要的當(dāng)屬風(fēng)險管理、運營管理和合同管理。企業(yè)應(yīng)該不斷提高自身應(yīng)對風(fēng)險和防范風(fēng)險的能力，通過建立風(fēng)險管理系統(tǒng)、增強風(fēng)險意等措施，不斷加強風(fēng)險管理效率；由于在運營階段是需要施工企業(yè)的參與的，因此，施工企業(yè)必須將運營系統(tǒng)中存在的問題加以完善，并通過引進優(yōu)秀人才、對員工進行培養(yǎng)等方式提升企業(yè)的運營能力；PPP項目涉及的主體較多，因此，在最終的合同制定中也存在很多問題，為了避免由于合同制定不當(dāng)造成的項目問題，相關(guān)企業(yè)必須遵照國家相關(guān)規(guī)定建立合同，合同中也要明確指出各方的權(quán)責(zé)和利益，避免后續(xù)糾紛。

5 結(jié)束語

總而言之，PPP項目既能為施工企業(yè)帶來新的發(fā)展機遇，又由于其自身特點存在著較多的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，因此，能否把握機遇并規(guī)避風(fēng)險，就是PPP項目投融資管理的主要內(nèi)容。只有做到完善投融資評價和決策體系、施工企業(yè)參與項目投資的定位以及實現(xiàn)項目的全環(huán)節(jié)管理，才能大大提高施工企業(yè)PPP項目投融資管理的效率，也才能夠確保項目的正常開展和投資效益的最大化，從而為企業(yè)帶來更加持續(xù)的經(jīng)濟收益，促進企業(yè)的長遠發(fā)展。