四季度A股的陣地戰(zhàn)

和廣

A股市場(chǎng)越來(lái)越機(jī)構(gòu)化，散戶和游資都不構(gòu)成投資主線，主觀多頭的三大主力分別是：喜歡抱團(tuán)核心資產(chǎn)白馬股的所謂“價(jià)值投資派”、致力發(fā)掘新能源新科技等成長(zhǎng)股的“成長(zhǎng)派”、善于強(qiáng)周期股投資的“周期派”。三股力量交織在一起，從去年6月份開始，依次登場(chǎng)，為投資者表演了一遍。去年下半年到今年春節(jié)前，是核心資產(chǎn)大放光彩，之后被趕下臺(tái)，奄奄一息，偶爾回光返照一下;周期股從3月份底部開始，演繹了一場(chǎng)快速而波瀾壯闊的漲幅，無(wú)視任何回撤地把化工、煤炭等等推向了階段高峰，現(xiàn)在已是強(qiáng)弩之末;而成長(zhǎng)股則貫穿其中，反復(fù)上下，是舞臺(tái)的一個(gè)亮點(diǎn)。量化投資則像是個(gè)舞臺(tái)道具人物，始終站在那里，靜觀這幾個(gè)主角走馬燈。

如果從最近一年的投資結(jié)果來(lái)看，其實(shí)三者都給投資人賺了足夠的錢，至于有些投資人買到了高點(diǎn)上，只能說(shuō)投資期限還不夠長(zhǎng)，還需要再耐心些。不過(guò)很多投資人都是短期行為，更看重下一階段市場(chǎng)的走向。筆者認(rèn)為，既然三大主力已經(jīng)在年度都各自表現(xiàn)了，剩下的時(shí)間就是他們內(nèi)卷的時(shí)刻，你表演完了，我表演;最后都站在臺(tái)上，下去不得，又不能一家獨(dú)大，只能“內(nèi)卷互毆”了。白酒就是這樣，跌得差不多了，忽然價(jià)值投資理念一陣風(fēng)乍起，給個(gè)漲停板，沒幾天這不又給暴揍成接近跌停。周期股也是，崩潰的速度就跟上漲一樣，一口氣不停。成長(zhǎng)股呢，要不是平穩(wěn)到?jīng)]有一絲波瀾，要不就是眼神迷離，毫無(wú)生氣。

筆者想到第一次世界大戰(zhàn)一次著名戰(zhàn)役“凡爾登戰(zhàn)役”，當(dāng)時(shí)坦克沒有發(fā)明出來(lái)，英法和德國(guó)只能是陣地戰(zhàn)、塹壕戰(zhàn)對(duì)抗。士兵沖鋒，但是馬克沁重機(jī)槍成為步兵夢(mèng)魘。盡管在凡爾登，英法德都用上了最先進(jìn)的武器（姑且看成量化吧），但是彼此陣地仍然是易守難攻，進(jìn)展頗不順利。最后整個(gè)戰(zhàn)役持續(xù)了10個(gè)月，德、法兩國(guó)投入100多個(gè)師兵力，軍隊(duì)死亡超過(guò)2 5萬(wàn)人，50多萬(wàn)人受傷。這場(chǎng)戰(zhàn)役被稱為“凡爾登絞肉機(jī)”。目前A股就是這樣，主力都只能蹲在戰(zhàn)壕里，有的是跌無(wú)可跌，但沒有信心持續(xù)推上去，比如白酒;有些是戰(zhàn)役突出部太強(qiáng)，前面左中右都是敵人，就像新能源有些創(chuàng)新高的票，繼續(xù)暴漲的可能性不大;而有些則已經(jīng)精疲力竭，比如周期股。這種狀況恐怕要持續(xù)到明年春節(jié)以后，這段時(shí)間不如好好休整一下，特別是個(gè)人投資者，千萬(wàn)不要冒頭跳出戰(zhàn)壕，那結(jié)果只能是徒然消耗子彈。

在這場(chǎng)“凡爾登絞肉機(jī)”的陣地戰(zhàn)中，還是有些行業(yè)值得關(guān)注的，比如軍工中軍民結(jié)合、有實(shí)際業(yè)績(jī)的企業(yè);在新能源中風(fēng)能、鋰電池有可能繼續(xù)創(chuàng)新高的白馬股（區(qū)別于只會(huì)喝多了吹牛、沒什么增長(zhǎng)性的酒廠）;周期股回調(diào)但是仍然暗流涌動(dòng)，畢竟國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)倒掛得離譜。不過(guò)，如果投資者已經(jīng)買了這些股票，不如扎實(shí)地蹲在戰(zhàn)壕里，讓子彈飛一會(huì)，等大家休整好了再出來(lái)。畢竟，舞臺(tái)在那里，但演員是有疲勞的時(shí)候，中場(chǎng)休息得長(zhǎng)一點(diǎn)，無(wú)妨。