美國頁巖氣革命重塑全球LPG貿(mào)易格局

□ 張勁風(fēng)

美國自上世紀(jì)80年代開展頁巖氣開發(fā)技術(shù)公關(guān)，直到本世紀(jì)初才實現(xiàn)了技術(shù)突破，2006年以后進入快速發(fā)展階段?！绊搸r氣革命”給美國帶來充足的天然氣資源，使美國的天然氣供應(yīng)從短缺走向充裕。然而天然氣只是“頁巖氣革命”的主角之一，頁巖氣開采中收集到的伴生氣也開始以液化石油氣（簡稱LPG）的形式在世界能源市場上嶄露頭角，頁巖氣產(chǎn)量的不斷增長使美國從LPG凈進口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪?，全球LPG貿(mào)易格局隨之發(fā)生巨變。

受此影響，過去幾年，LPG海運貿(mào)易發(fā)展迅速，全球LPG貿(mào)易量從2010年的約6000萬噸，增長至2020年的1億噸以上，年平均增幅超過6%。美國頁巖氣革命后LPG產(chǎn)量/出口的增加，對全球LPG貿(mào)易格局產(chǎn)生了巨大的影響，區(qū)域間的不平衡使得LPG全球套利逐年活躍，尤其是東西方套利激增。東西方套利從2010年的微乎其微增長至2020年的超過2500萬噸（美國資源補充亞太需求）。

全球LPG貿(mào)易量飛速增長

2020年世界LPG消費量約3.15億噸，主要消費地區(qū)為亞洲，全球占比為45%。在2020年全球LPG超過1億噸的海運貿(mào)易中，約有7000萬噸LPG流入亞太。其中，東北亞為最主要的消費地，全球占比約29%，印度占比約9%，東南亞占比約7%；北美為第二消費地區(qū)，占比約17%。從消費結(jié)構(gòu)看，民用氣及化工用氣是新增LPG消費的主力，民用氣約占全球LPG總消費的50%以上，化工氣約占31%，化工氣的占比逐年提升（從2000年的26%增長至2020年的31%）。亞洲地區(qū)主要以燃燒用途為主，化工消費逐漸提升，主要增量來自中國（以丙烷為主）。

美國頁巖氣產(chǎn)量的不斷增長使美國從LPG凈進口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪?。圖為美國某頁巖氣田。李東 供圖

近10年來，LPG全球產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，但貿(mào)易量實現(xiàn)了飛速增長。全球供應(yīng)量從2010年的2.33億噸增長至2020年的3.2億噸。頁巖氣革命的成功使美國一躍成為全球LPG供給最多的國家，約占全球25%的供應(yīng)量（以丙烷為主），亞洲地區(qū)供應(yīng)量約和美國持平（中國貢獻(xiàn)了亞洲地區(qū)一半的產(chǎn)量，占全球產(chǎn)量的12%），中東貢獻(xiàn)全球超過20%的供應(yīng)量，剩余歐洲、獨聯(lián)體、南美及非洲LPG產(chǎn)量相對有限。

美國、中東是全球LPG供應(yīng)的主要來源。美國2020年LPG出口量約為155萬桶/日（丙烷出口量約為125萬桶/日，丁烷出口量約為30萬桶/日，合計約4800萬噸/年）。隨著美國出口能力的持續(xù)增加，尤其是最大的出口商ENTERPRISE對出口設(shè)施擴建，預(yù)測未來美國出口能力將會進一步擴大，未來將有更多的LPG資源流入國際市場，而美灣地區(qū)將承擔(dān)超過70%的美國LPG資源出口量。

中東地區(qū)在當(dāng)?shù)亓呀庋b置投產(chǎn)的前提下需求有所增加，近幾年穩(wěn)定維持4000萬噸/年的出口水平。中東出口增量的潛力來源于卡塔爾和伊朗。未來卡塔爾天然氣項目的投產(chǎn)，預(yù)計可額外貢獻(xiàn)約300萬噸/年的出口能力；如伊朗政局穩(wěn)定，可額外貢獻(xiàn)約500萬噸/年的出口量。

亞太地區(qū)為全球LPG主要的消費地，未來民用和化工原料需求都將有較大增長。因產(chǎn)能有限，該地區(qū)需要大量進口資源進行補充，缺口超過6000萬噸/年。中國、印度、日本、韓國是亞太地區(qū)主要的資源需求國，占全球LPG進口量的45%，且呈增長趨勢。

2015年開始，中國LPG進口量呈現(xiàn)跳躍式發(fā)展，超過日本成為全球LPG進口最大國。2019年，中國LPG進口量突破2000萬噸的水平，2020年受疫情影響小幅回落。從進口來源看，中東依然是中國主要的LPG供應(yīng)來源，美國是中國LPG第二大的供應(yīng)來源。2017年，中國從美國進口超過300萬噸丙烷。2018年受中美貿(mào)易摩擦影響，從美國的進口微乎其微。2020年中國對美丙烷進口關(guān)稅可申請豁免后，從美國的進口量大幅增長至480萬噸。

圖1 2016—2021年美國LPG產(chǎn)量

圖2 2016—2021年美國丙烷出口量

圖3 2016—2021年美國丁烷出口量

印度LPG總需求約2700萬噸/年，國內(nèi)產(chǎn)量約1200萬噸，缺口需要依賴進口補充。由于政府推動使用更清潔的燃料取代柴火和牛糞等傳統(tǒng)炊用燃料，印度已成為全球第二大液化石油氣進口國。過去5年里，印度LPG進口量增幅達(dá)到12.5%，2020年印度LPG進口量增長至1600萬噸，且在新冠肺炎疫情期間，印度的民用LPG表現(xiàn)出了韌性。預(yù)計2025年印度LPG需求將超過3000萬噸，其進口需求預(yù)計將達(dá)到2000萬噸。目前，印度正在新建500萬噸的進口終端?？紤]到印度的地理位置，中東是印度LPG的主要供應(yīng)來源，隨著美國出口量在國際市場的占比逐年提高，美國逐步開始參與對印度市場的供應(yīng)。未來印度有望超越中國成為全球最大的LPG進口國。

圖4 中國LPG進口量（萬噸）

圖5 印度LPG市場需求和進口情況

全球LPG市場可能更多依賴美國

從供應(yīng)面看，雖然2020年受到新冠肺炎疫情影響，美國LPG產(chǎn)量整體有所下滑，但放緩的需求依然使美國有不少于2019年的出口能力，加之美國庫存余量充足，可以平衡產(chǎn)能、需求及出口。中東地區(qū)在資源飽和的前提下，OPEC減產(chǎn)及伊朗制裁等問題充滿了不確定性，市場將有可能更多依賴美國資源進行補充。

從需求面看，世界經(jīng)濟的逐步開放及隨之而來的能源復(fù)蘇最終會繼續(xù)帶動LPG需求。中國進口LPG受到丙烷脫氫（PDH）需求帶動，以丙烷進口為主。2020年新冠肺炎疫情受到控制，整體需求雖有放緩但依然保持強勁，良好的PDH效益及國內(nèi)春季檢修展開導(dǎo)致的市場供應(yīng)不足，均需要進口資源的適度補充。2020年中國進口LPG約1966萬噸，較2019年減少約5%，但丙烷依然保持了1500萬噸的高進口量。中東依然是中國LPG的主要進口來源，占總進口量的60%以上。2020年中國對美丙烷進口關(guān)稅可申請豁免后，全年從美國LPG的進口量大幅增長至480萬噸，占總進口量的約25%，未來預(yù)計依然需要大量美國資源補充需求缺口。

印度需求不同于中國，85%～90%的需求來源于家庭日常生活（烹飪）。受到疫情封鎖及政府大力補貼的影響（政府將對8000萬低收入家庭提供4～6月期間免費3次氣缸加注），2020年印度LPG需求出現(xiàn)了較大漲幅。印度從2019年開始已經(jīng)積極尋求美國資源補充國內(nèi)需求缺口，在中東LPG資源出口不確定性增加的前提下，印度對美國資源的依賴程度進一步提高。

美國將保持全球最大的LPG出口國地位

LPG在全球新冠肺炎疫情爆發(fā)、整體能源需求大幅下滑的背景下依然保持了良好的勢頭。由于LPG產(chǎn)品質(zhì)量較為單一，無法進行調(diào)和且較難獲取相關(guān)的替代產(chǎn)品，未來5～10年LPG貿(mào)易將繼續(xù)蓬勃發(fā)展。預(yù)計至2025年，全球LPG產(chǎn)量將超過3.6億噸，全球海運貿(mào)易將超過1.2億噸，其中50%的LPG需求將集中在亞太地區(qū)。

亞太地區(qū)持續(xù)的高需求和不斷擴大的需求缺口將持續(xù)推高亞太地區(qū)的進口量。中國近幾年雖成品油消費增速放緩，但LPG需求增速加快。未來包括工業(yè)燃料和化工用途在內(nèi)的工業(yè)用途將是拉動LPG需求增長的主要動力，同時將超過民用氣成為主導(dǎo)需求，重點是丙烷脫氫項目和烷基化項目的集中大批上馬。

隨著中東出口資源逐步趨向飽和且亞太地區(qū)需求的不斷增加，美國已經(jīng)成為全球LPG的主要供應(yīng)來源。值得一提的是，在中美貿(mào)易摩擦趨于緩和的前提下，中美之間的LPG貿(mào)易依然具備較強的增長潛力。

因為整體LPG的民用消費占比較大，所以LPG具有很強的季節(jié)性特征，即冬季需求強勁，夏季需求疲弱。入冬以后遠(yuǎn)東對丙烷的高需求推高遠(yuǎn)東價格、打開美國至遠(yuǎn)東的套利窗口，出冬后和整個夏天遠(yuǎn)東丙烷相對維持在低價，美國至遠(yuǎn)東的套利窗口關(guān)閉，有助于美國利用整個夏天的時間重建庫存。如圖6、圖7所示，2020年一季度亞太地區(qū)丙烷價格大幅領(lǐng)先于同類競爭產(chǎn)品（石腦油），美國至遠(yuǎn)東的LPG貿(mào)易活動保持活躍。在2020年二三季度的傳統(tǒng)LPG淡季，需求難以得到支撐，亞太地區(qū)交易從2020年5月以來逐漸冷靜，不斷回落的亞太LPG價格導(dǎo)致東西方套利窗口完全關(guān)閉，美灣LPG的凈回值目前處于取消提貨成本的臨界點。自2020年9月份開始，美國至遠(yuǎn)東的套利恢復(fù)活躍，入冬以后遠(yuǎn)東對丙烷的高需求推高遠(yuǎn)東價格、打開套利窗口，美國LPG的凈回值推高至雙位數(shù)的水平。

圖6 美國LPG庫存

圖7 丙烷和石腦油價格對比

預(yù)計今后5～10年，美國將繼續(xù)超越中東保持全球最大的LPG出口國地位，也是全球最主要的LPG供應(yīng)來源地。隨著美國LPG產(chǎn)能的不斷提升，且美國國內(nèi)需求除潛在新建PDH外基本處于飽和，按保守估計，美國本土LPG需求將趨于穩(wěn)定，LPG將維持供大于求的基本面，必須依靠出口以保證美國丙烷的合理平衡。由于美國對LPG出口沒有政策方面的限制，也不需要通過美國能源部的審批，為其出口提供了有利條件，因此未來美國的全球LPG供應(yīng)量有望繼續(xù)攀升。目前美國的LPG出口能力遠(yuǎn)高于實際出口水平，依然擁有巨大的出口潛力，未來出口量的變化主要受到遠(yuǎn)東等市場跨區(qū)套利窗口是否打開的影響，出口量影響庫存的變化將可能使未來美國季節(jié)貿(mào)易波動更為激烈。