金融工程的發(fā)展及金融自由化

曹宇航 雷濤 宋鳳祥

摘要：本文圍繞金融工程簡(jiǎn)述、金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策、金融自由化三個(gè)方面展開(kāi)討論，對(duì)金融工程的發(fā)展及應(yīng)用進(jìn)行了分析，并提出了一些筆者自己的見(jiàn)解，希望能夠?qū)窈蟮慕鹑诠こ贪l(fā)展提供一些理論建議。

關(guān)鍵詞：金融工程;發(fā)展;應(yīng)用;金融自由化

在全球經(jīng)濟(jì)化的推動(dòng)下，金融業(yè)的全球地位越來(lái)越高，并吸引了諸多金融家進(jìn)入其中。金融工程是加入國(guó)際金融活動(dòng)的基本通行證，它在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用范圍也逐漸擴(kuò)大，特別是在企業(yè)及個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)分析、理財(cái)管理方面發(fā)揮著極大的作用。

一、金融自由化的意義

金融自由化的出現(xiàn)在一定程度上促進(jìn)了金融行業(yè)的發(fā)展，也在一定程度上加快了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，我國(guó)從19年開(kāi)始進(jìn)入金融自由化，從利率自由化到金融業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入自由化，再到后來(lái)資本賬戶自由化，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平得到了很大程度的提升;但另一方面，金融自由化的出現(xiàn)使得金融更加脆弱，進(jìn)而加大了金融危機(jī)出現(xiàn)的概率。即便如此，我們也必須推進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融化，因?yàn)檫@是一個(gè)不得不走的過(guò)程，因?yàn)榻鹑谧杂苫氖找媸谴笥陲L(fēng)險(xiǎn)的，我們?cè)谶M(jìn)行金融自由化的時(shí)候要講究方式，盡可能地將其帶來(lái)的危害減少到最低，擴(kuò)大由于金融自由化帶來(lái)的收益，讓其可以更好地為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)。

二、金融工程和金融自由化

在搞清金融工程及金融自由化的含義之后我們可以看出，在金融工程的應(yīng)用和研究過(guò)程中，會(huì)出現(xiàn)各種各樣的金融衍生工具，孕育出各式各樣的保值策略，這樣一來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力自然也會(huì)增強(qiáng)，在這種環(huán)境下出現(xiàn)的金融自由化，不僅不會(huì)增加金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到很好的作用。因此各個(gè)國(guó)家或者是地區(qū)推行金融自由化的同時(shí)一定要注意對(duì)金融衍生市場(chǎng)的發(fā)展，大力開(kāi)展金融工程的研究，具體地可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：盡快地健全相關(guān)的金融法則;完善相關(guān)的金融市場(chǎng)監(jiān)管體系;為金融行業(yè)打造一批具備專(zhuān)業(yè)能力的金融工程師隊(duì)伍。

三、金融工程的具體應(yīng)用方案

（一）套期保值

套期保值是指一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)暴露的實(shí)體試圖借助與原有風(fēng)險(xiǎn)頭寸相反的套期保值工具來(lái)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)消除的目的。通常來(lái)說(shuō)，一個(gè)完美的套期保值工具能夠?qū)崿F(xiàn)與原始風(fēng)險(xiǎn)之前的高度契合，從而實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，這僅是一種理論結(jié)果，事實(shí)上并不存在完美的套期保值工具，任何設(shè)計(jì)合理的套期保值工具都能發(fā)揮一定程度的作用，區(qū)別主要體現(xiàn)在作用程度上。而設(shè)計(jì)不合理的套期保值工具，不僅不能發(fā)揮任何作用，反而會(huì)帶來(lái)更高的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投機(jī)

投機(jī)是指通過(guò)對(duì)市場(chǎng)變化趨勢(shì)的觀察及分析來(lái)預(yù)測(cè)將來(lái)的走勢(shì)，針對(duì)一種處于不確定狀態(tài)下的因素進(jìn)行投資，從而形成新的風(fēng)險(xiǎn)暴露。一般來(lái)說(shuō)，投機(jī)模式分為“欲抑先揚(yáng)”和“欲揚(yáng)先抑”兩大類(lèi)，當(dāng)然，若在投機(jī)過(guò)程合理應(yīng)用一些衍生工具，將會(huì)起到意想不到的效果，具體體現(xiàn)為下面三點(diǎn)。

1.衍生工具能夠依靠低資本來(lái)獲取高頭寸，雖然能夠節(jié)省大量資金，并創(chuàng)造高額收益，但是相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也在基礎(chǔ)上翻了十幾倍，是一種風(fēng)險(xiǎn)極高的投資方式。

2.金融工具在金融工程的作用下，可以組合形成各種不同的負(fù)債結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，用來(lái)滿足各種客戶的要求，其它方式則不具備這種優(yōu)勢(shì)。

3.金融工程在一些特殊的投資機(jī)會(huì)中具有不可或缺的地位，例如，當(dāng)投資者只能借助定頂定底的方式才可以把市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)幅度減低到一定水平時(shí)。

（三）保利

商品價(jià)格是按照相應(yīng)的價(jià)值規(guī)律形成的，也就是說(shuō)價(jià)格是由價(jià)值決定的，并在價(jià)值的一定范圍內(nèi)波動(dòng)，但是受到市場(chǎng)各種不確定因素的影響，價(jià)格通常是不穩(wěn)定的，因此在不同的市場(chǎng)中會(huì)存在以不同價(jià)格銷(xiāo)售同一種商品的現(xiàn)象，但是通常來(lái)說(shuō)它們之間的價(jià)格差異不會(huì)太大，但是為套利創(chuàng)造了一部分空間。在價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，以低價(jià)買(mǎi)入，高價(jià)賣(mài)出，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)價(jià)格差異來(lái)賺錢(qián)利潤(rùn)。

（四）構(gòu)造組合

金融工程能夠根據(jù)交易對(duì)象以及風(fēng)險(xiǎn)暴露的不同來(lái)制定相應(yīng)的技術(shù)方法，并重新組合原有的金融工具。例如，某公司收入貨幣與支出貨幣種類(lèi)不同時(shí)，能夠采取貨幣互換的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)交易幣種匹配的目的，從而預(yù)防因匯率變化而引起的金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，金融工程在國(guó)際金融市場(chǎng)中所起到的作用是不可或缺的，它不僅能實(shí)現(xiàn)效率提升的效果，同時(shí)還可以對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行宏觀性調(diào)控，它的應(yīng)用領(lǐng)域正隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷擴(kuò)大，并發(fā)揮著自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，相信在未來(lái)幾年也必將會(huì)保持這種發(fā)展勢(shì)頭持續(xù)前進(jìn)。

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