淺析疫情下中小企業(yè)融資困境及紓困對策
——以河南省漯河市為例

胡瑞愷

（西北政法大學(xué) 商學(xué)院，陜西 西安 710100）

國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第十四次會議明確指出，中小企業(yè)是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系、推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)，在支撐就業(yè)、穩(wěn)定增長、改善民生等方面發(fā)揮著重要作用。2019年末忽然爆發(fā)的新型冠狀肺炎疫情，成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不可抗力事件，這對本身就相對“孱弱”的中小企業(yè)來說可謂是“沉重的一擊”。在一項(xiàng)對近1000家中小企業(yè)受新冠病毒疫情影響的統(tǒng)計調(diào)查報告數(shù)據(jù)顯示，其中58%的受調(diào)查企業(yè)表示2020年的整體收入將下調(diào)30%以上，67%的企業(yè)的主要壓力來自于員工成本開支，超過70%的企業(yè)面臨著現(xiàn)金流不超過2個月的困難局面①。

本文在文獻(xiàn)分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合對河南省漯河市中小企業(yè)融資問題的調(diào)查研究，采用“共性分析”與“個性分析”相結(jié)合的論證方法，總結(jié)出漯河市中小企業(yè)當(dāng)前所面臨的融資困境，以及通過對困境背后深層問題的探究，提出解決疫情下漯河市中小企業(yè)融資困境的對策建議。

1.疫情下漯河市中小企業(yè)的融資困境分析

河南省漯河市是一個特色鮮明、享譽(yù)四方的食品名城。漯河市食品加工主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)特色明顯，市內(nèi)有大量以食品生產(chǎn)加工為主要經(jīng)營活動的中小企業(yè)，如漯河市綠源食化有限公司、漯河市雙潁潤利食品廠等。這些中小企業(yè)規(guī)模較小、自身綜合實(shí)力較弱、在風(fēng)險面前更為脆弱，2020年“新冠疫情”突如其來，對全國中小企業(yè)造成了沉重的打擊，尤其對于中小企業(yè)占重要地位的漯河產(chǎn)業(yè)鏈來說，打擊則更為沉重，企業(yè)在面臨經(jīng)營管理的巨大挑戰(zhàn)外，更面臨著資金鏈斷裂與宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致的融資供給“僧多粥少”、風(fēng)險報酬增大從而使得融資更“貴”以及信息不對稱下的融資供需匹配“時效性差”等融資困境。尤其值得注意的是，在這場“黑天鵝”事件中，所暴露出來的不僅是全國中小企業(yè)融資“共性”的問題，也有針對漯河市自身獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，中小企業(yè)融資的“個性”問題，這對于之后紓困對策的提出是需要特別關(guān)注的。

1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不明朗——融資供給“僧多粥少”

2020年一季度，我國GDP同比下降6.8%；其中，第一產(chǎn)業(yè)同比下降3.2%；第二產(chǎn)業(yè)同比下降9.6%；第三產(chǎn)業(yè)同比下降5.2%。根據(jù)有關(guān)專家對于不同情形下新冠疫情對我國宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)變量的沖擊模擬數(shù)據(jù)來看：受疫情影響，我國宏觀經(jīng)濟(jì)整體上必然呈現(xiàn)下行趨勢。后疫情時代，各地雖然已經(jīng)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但是全球的新冠疫情尚未結(jié)束，中小企業(yè)依然面臨著較為艱難的經(jīng)濟(jì)形勢，宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，融資環(huán)境依然不容樂觀。

1.1.1 投資者風(fēng)險偏好下降

根據(jù)上述分析，雖然我國的疫情已經(jīng)基本被抑制，但是全球疫情發(fā)展的情況還不明朗，此次疫情對我國及世界其他各國的經(jīng)濟(jì)影響還存在不確定性②。因此，不確定性和不明朗的經(jīng)濟(jì)環(huán)境使得投資者的投資信心受到影響，風(fēng)險偏好下降，市場上整體的投資供給就會減少，這從上述疫情對宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)變量的沖擊模擬表格中也可以看出。中小企業(yè)與大企業(yè)相比并不具有融資優(yōu)勢，因此在投資量整體減少的情況下，其所能夠獲得的金融供給量也會更少。

1.1.2 消費(fèi)者消費(fèi)信心低迷

目前雖然已逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但是由于2020年上半年疫情的影響居民的收入水平有所下降，對消費(fèi)者的消費(fèi)信心產(chǎn)生一定影響；此外，有學(xué)者探究了新冠肺炎疫情對于居民消費(fèi)行為的影響，發(fā)現(xiàn)受新冠肺炎疫情的影響，居民消費(fèi)意愿有所下降，并產(chǎn)生預(yù)防性儲蓄動機(jī)③。在居民消費(fèi)需求受到抑制、消費(fèi)信心低迷的情況下，中小企業(yè)的收入勢必會受到需求端消費(fèi)不足產(chǎn)生的影響而下降，而企業(yè)本身的成本支出短期內(nèi)不會有較大變化，中小企業(yè)要保障其資金鏈不斷裂，對于金融供給的需求必然會增加。

1.1.3 疫情下漯河市中小企業(yè)融資“僧多粥少”

目前疫情下，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢依然不容樂觀，造成的投資量減少，從而導(dǎo)致中小企業(yè)可獲得的金融供給“更少”；消費(fèi)需求下降，從而企業(yè)收入減少，要保障資金鏈的安全，對金融支持的需求“更多”。這就形成了當(dāng)前全國中小企業(yè)面臨的“僧多粥少”的融資困境。

1.2 風(fēng)險報酬增大——融資成本“高攀不起”

中小企業(yè)由于普遍規(guī)模較小、抗風(fēng)險能力弱、不以獲得信息、信用意識較差，其融資成本普遍偏高。而在新冠疫情的沖擊下，中小企業(yè)面臨的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境更為惡劣，信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險會更大，而人們往往是風(fēng)險的厭惡者，承擔(dān)風(fēng)險就要獲得一定的風(fēng)險報酬補(bǔ)償，以彌補(bǔ)自己的機(jī)會成本。因此，在后疫情時代，投資者的風(fēng)險偏好下降，所需要的風(fēng)險補(bǔ)償提高，中小企業(yè)面臨的融資成本就更高。

1.2.1 信用風(fēng)險

漯河市以食品加工發(fā)達(dá)，市內(nèi)食品生產(chǎn)加工類中小企業(yè)占比較大，數(shù)量較多。食品生產(chǎn)加工產(chǎn)業(yè)由于其特殊性，食品安全對于企業(yè)信譽(yù)的影響尤其重要。漯河市一些食品加工類中小企業(yè)出售的產(chǎn)品質(zhì)量不合格引起整個行業(yè)融資的信用風(fēng)險增大，尤其受疫情的影響，中小企業(yè)的信用風(fēng)險更大，導(dǎo)致其融資成本“更高”。

1.2.2 經(jīng)營風(fēng)險

漯河市大多數(shù)中小企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理體制不完善，使得其經(jīng)營能力較弱，面對疫情沖擊更是“捉襟見肘”。在后疫情時代，中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險依然較大，導(dǎo)致其融資成本“更高”。

1.2.3 風(fēng)險轉(zhuǎn)移

漯河市境內(nèi)中小企業(yè)數(shù)量眾多，一方面，信息分散使得銀行等金融機(jī)構(gòu)對其信息的甄別更為困難，因此，銀行等金融機(jī)構(gòu)多以提升利率的方式來轉(zhuǎn)移自己所面臨的風(fēng)險，使得中小企業(yè)融資“更貴”。另一方面，部分金融機(jī)構(gòu)還可能將自己之前所承擔(dān)的部分損失轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在的貸款企業(yè)身上，使得其貸款利率更高，融資也就“更貴”了。

1.3 信息不對稱——融資供需匹配“效率低下”

中小微企業(yè)普遍存在著信息不對稱問題，其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營行為等因素使得未來的不確定性較大，當(dāng)下金融機(jī)構(gòu)由于自身風(fēng)險管理的規(guī)范化、流程化以及監(jiān)管等原因很難滿足中小微企業(yè)特殊的金融需求④。一方面，中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營行為等因素具有較大的不確定性，我國金融評估機(jī)構(gòu)的匱乏使得中小企業(yè)的市場價值很難被準(zhǔn)確評估，在信息不對稱的情況下資金的供給者不了解企業(yè)對金融支持的需求、企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營情況以及企業(yè)的“隱性價值”，這些都使得真正有價值、有需求的中小企業(yè)融資困難，而一些能夠獲得融資的中小企業(yè)在融資成本較大的壓力下也壞賬頻發(fā)，中小企業(yè)融資的供需匹配“效率較低”；另一方面，由于信息的不對稱，中小企業(yè)融資面臨的審批程序也格外繁瑣，融資供需匹配面臨的“時效性差”的特點(diǎn)可能會造成企業(yè)錯失市場先機(jī)，經(jīng)營困難，資金鏈斷裂等情況，最終使得企業(yè)情況不斷惡化退出市場。

1.3.1 金融評估機(jī)構(gòu)匱乏

漯河市中小企業(yè)金融評估機(jī)構(gòu)匱乏，市場上有眾多中小企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)要全面了解每一個中小企業(yè)的經(jīng)營狀況較為困難，由此導(dǎo)致很多真正有價值、有需要的中小企業(yè)難以獲得融資，而一些獲得融資的中小企業(yè)在融資成本較大的壓力下也面臨著較大的壞賬風(fēng)險。

1.3.2 審批程序繁瑣

漯河市中小企業(yè)大多規(guī)模較小，對資金的需求呈現(xiàn)單次量小、次數(shù)頻繁等特點(diǎn)。由于信息不對稱，很多金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)融資審核較為嚴(yán)格，審批程序繁瑣，審批周期較長。因此，對于中小企業(yè)量少、多次的融資需求，復(fù)雜的審批程序往往使得中小企業(yè)融資“時效性差”，從而導(dǎo)致很多中小企業(yè)錯失市場機(jī)遇，經(jīng)營環(huán)境更加艱難。

2.疫情下漯河市中小企業(yè)融資紓困對策分析

新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，黨和國家高度重視疫情沖擊下中小企業(yè)的生存發(fā)展問題，提出了多項(xiàng)針對性政策為企業(yè)紓困，具體來看包括：保持流動性合理充裕、加大貨幣信貸支持力度、維護(hù)金融市場平穩(wěn)有序運(yùn)行、多措并舉加大財稅支持力度等。

本文結(jié)合上述對漯河市中小企業(yè)面臨的“個性化”融資困境分析，以及漯河市地方性相關(guān)扶持政策，提出后疫情時代下漯河市中小企業(yè)融資的紓困對策。

2.1 重振經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心，增加融資供給

要解決中小企業(yè)面臨的融資困境首要的一步就是要重振市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，消費(fèi)者的消費(fèi)信心業(yè)以及投資者的投資信心就會有極大的提升，從而使得整體經(jīng)濟(jì)形勢向好的一面發(fā)展。

中小企業(yè)能夠順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)需要政府給予一定的財稅支持，幫助其擺脫暫時的困境，恢復(fù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營秩序，這樣中小企業(yè)才能夠后續(xù)持續(xù)發(fā)力，改善自身的經(jīng)營、財務(wù)狀況，重振投資者的信心。針對漯河市中小企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，漯河市人民政府通過財稅政策扶持幫助中小企業(yè)紓難解困。具體包括：緩交社會保險費(fèi)、延期交納稅款、減免中小企業(yè)稅費(fèi)、減免中小企業(yè)房租、實(shí)施援企穩(wěn)崗政策等。

其中值得注意的是實(shí)施援企穩(wěn)崗政策，由于漯河市獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)境，境內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)屬于勞動力密集型企業(yè)，面對疫情的沖擊，一旦大批中小企業(yè)面臨經(jīng)營危機(jī)勢必對當(dāng)?shù)氐膭趧恿蜆I(yè)產(chǎn)生巨大的沖擊，為了穩(wěn)定就業(yè)保障人民的生活水平，市政府對于勞動力密集型的中小企業(yè)采取了援企穩(wěn)崗政策。一方面，針對不裁員或少裁員的參保企業(yè)采取返還失業(yè)保險費(fèi)的激勵政策，鼓勵企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任，另一方面，對于一部分符合要求的企業(yè)發(fā)放應(yīng)急穩(wěn)崗財政補(bǔ)貼，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

2.2 完善風(fēng)險分擔(dān)信用支持體系，降低中小企業(yè)融資成本

中小企業(yè)由于其自身綜合實(shí)力較弱、抗風(fēng)險能力較差，在融資時往往會受到一定的“歧視”，使得其不得不承擔(dān)較高的融資成本。因此，要降低中小企業(yè)的較高的融資成本，政府及金融機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)起一定的“風(fēng)險補(bǔ)償費(fèi)用”，通過完善風(fēng)險分擔(dān)及信用支持體系，來降低中小企業(yè)的融資成本。

2.2.1 鼓勵金融機(jī)構(gòu)提供保障性金融服務(wù)，降低企業(yè)融資成本

漯河市充分發(fā)揮銀行信貸、保險保障、融資擔(dān)保等多方合力，加強(qiáng)對中小企業(yè)的金融支持。在提供保障性金融服務(wù)時，應(yīng)注意要深入了解企業(yè)受疫情影響情況及實(shí)際金融需求，做到企業(yè)需求與金融供給的精準(zhǔn)匹配與高效轉(zhuǎn)化。此外，政府應(yīng)充分發(fā)揮中小企業(yè)貸款補(bǔ)償、融資擔(dān)保補(bǔ)助等政策效應(yīng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提供保障性金融服務(wù)。

2.2.2 鼓勵金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，多元化企業(yè)融資渠道

受新冠肺炎疫情的影響，漯河市眾多中小企業(yè)面臨不同程度的債務(wù)危機(jī)、資金困境。對于此，保險業(yè)金融機(jī)構(gòu)可以創(chuàng)新推廣履約保證保險，為企業(yè)申請銀行貸款提供支持，降低中小企業(yè)融資成本。銀行等金融機(jī)構(gòu)也可以創(chuàng)新一些新型融資產(chǎn)品，減少中小企業(yè)融資的壓力。此外，可以幫助一些具有較好發(fā)展前景的中小企業(yè)輔導(dǎo)其上市，增加企業(yè)融資渠道。

2.3 打破信息壁壘，簡化中小企業(yè)融資程序

由于信息不對稱，中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、融資需求等信息沒有充分傳達(dá)，一些金融機(jī)構(gòu)要花費(fèi)大量的人力物力財力進(jìn)行審核，一方面造成中小企業(yè)融資程序繁雜，時間周期較長的局面，另一方面造成了融資供需匹配的“效率低下”。因此，要解決這一問題，就必須完善中小企業(yè)信息披露機(jī)制以及信用評估體系。

2.3.1 運(yùn)用大數(shù)據(jù)手段，建立信息實(shí)時共享平臺

目前，漯河市中小企業(yè)信息披露機(jī)制尚未完善，盡管一些大數(shù)據(jù)征信模式不斷涌現(xiàn)，匯集了一部分政府?dāng)?shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)還不能真實(shí)反映中小企業(yè)的發(fā)展情況，金融機(jī)構(gòu)仍需派出專員做詳細(xì)調(diào)查，不僅增加了融資成本還拖慢了融資進(jìn)度。因此，政府應(yīng)主導(dǎo)建立實(shí)時共享的中小企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫，方便銀行等金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的征信情況進(jìn)行可靠審查，簡化中小企業(yè)融資程序。

2.3.2 提供金融顧問服務(wù)，精準(zhǔn)匹配資金供需

針對漯河市中小企業(yè)實(shí)際的融資需求及受疫情影響情況，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以通過線上顧問、遠(yuǎn)程服務(wù)等方式為中小企業(yè)提供金融顧問服務(wù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)需求與金融供給的精準(zhǔn)匹配與高效轉(zhuǎn)化，解決中小企業(yè)融資供需匹配“效率低下”等問題。

3.結(jié)語

中小企業(yè)是社會主義市場經(jīng)濟(jì)活力的充分體現(xiàn)，然而目前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢依然不明朗影響市場的投資信心，以及中小企業(yè)自身存在的規(guī)模小、實(shí)力弱、風(fēng)險高等特點(diǎn)，使得各地的中小企業(yè)依然面臨著較為嚴(yán)峻的融資困境，通過對漯河市中小企業(yè)融資困境及紓困對策的分析，可以為處于融資困境中的其他地區(qū)的中小企業(yè)提供借鑒，從而為中小企業(yè)建立良好的融資環(huán)境，解決其融資難、融資貴的難題。

注釋：

①閆焱、馬忻：《新冠疫情對中小企業(yè)融資影響及對策研究》，載《商場現(xiàn)代化》2020年第6期。

②田盛丹：《新冠肺炎疫情及其應(yīng)對政策對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響——基于可計算一般均衡模型的分析》，載《消費(fèi)經(jīng)濟(jì)》2020年第3期。

③李柳潁、武佳藤：《新冠肺炎疫情對居民消費(fèi)行為的影響及形成機(jī)制分析》，載《消費(fèi)經(jīng)濟(jì)》2020年第3期。

④張志元、馬永凡、胡興存：《疫情沖擊下中小微企業(yè)的金融供給支持研究》，載《財政研究》2020年第4期。