關于A公司財務風險控制探究

岳 琳 北大方正信息產業(yè)集團有限公司

一、引言

我國軟件服務企業(yè)生存環(huán)境十分嚴峻，生命周期不長，企業(yè)風險防范意識不高，風險控制能力差。因此，應引起高度重視。本文以A公司為研究對象，結合軟件服務企業(yè)的獨特特點，有針對性地進行分析和有效性評價。根據(jù)識別和有效評價的結果，分析了A公司財務風險的影響因素，并提出了應對措施。本文的研究意義在于幫助A公司加強風險管理，采取防范措施，對同類軟件服務企業(yè)也具有一定的指導意義。

二、A公司財務風險的現(xiàn)狀

(一)A公司基本情況

1993年10月，A公司成立。公司的產品和服務為軟件和信息技術服務。公司自成立以來，專注于行業(yè)應用軟件的研發(fā)，在系統(tǒng)集成和信息業(yè)務領域具有獨特的特色，提供專業(yè)的軟件和信息技術服務。服務對象主要是行政、司法、質檢、能源、環(huán)保等行業(yè)的客戶。公司管理層具有信息安全技術背景，但其在企業(yè)管理能力上表現(xiàn)不足。同時，公司內部結構不合理，沒有獨立的“風控”管理部門，風險防范意識不強。這也是本文選取案例的主要原因。

(二)A公司財務風險識別

1.籌資風險

(1)現(xiàn)金流情況

2011年至2013年，A公司籌資能力不足，這三年的籌資活動價值均為負值(凈現(xiàn)金流量)，主要表現(xiàn)為現(xiàn)金流入少，流出多。主要原因是融資方式僅為借款，其他融資方式很少使用。從融資模式分析，非常不利于A公司的發(fā)展。對于企業(yè)來說，融資方式比較單一，主要靠借貸，這說明企業(yè)的綜合實力不足以吸引外資。融資貸款期限短，2011年至2015年貸款期限不長。2016年，僅獲得4 800萬長期貸款。不利于企業(yè)的長遠發(fā)展，也不利于企業(yè)資金計劃的長遠發(fā)展安排。

(2)償債能力分析

2011—2017年，由于企業(yè)融資能力不足，資本結構以自有資金為主，A公司資產負債率較低。企業(yè)報表中的低負債率表明，雖然外債規(guī)模小、風險低，但無法維持發(fā)展所需資金，不利于企業(yè)快速成長。

2.投資風險

企業(yè)現(xiàn)金投入價值較小。A公司業(yè)務以研發(fā)為主，固定資產投資相對穩(wěn)定。長期股權投資的對象是關聯(lián)企業(yè)。2014年，投資方式和投資結構發(fā)生重大變化，投資中增加了金融資產。2016年，A公司開始涉足房地產。A公司的多元化投資方式，為企業(yè)的長遠發(fā)展做準備。

3.經營活動中產生的風險識別

(1)經營活動產生的現(xiàn)金流量

軟件行業(yè)的特殊性決定了企業(yè)經營活動的高成本。因此，企業(yè)實際經營產生的現(xiàn)金流量凈額不高，2014年為負值，說明企業(yè)資金組合存在問題，資金回收率不高，企業(yè)經營效率也受到影響?，F(xiàn)金流量和利潤的波動容易導致資金安全危機、財務風險和企業(yè)發(fā)展。

(2)周轉率分析

A公司的固定資產周轉率較高，即利用率較高。應收賬款周轉率良好，呈明顯下降趨勢。應收賬款占比有所上升?，F(xiàn)階段，A公司存貨增加，占總資產比重較大，2016年超過35%。同期存貨周轉率呈逐步下降趨勢，2017年下降至0.68，說明企業(yè)存貨較多，積壓嚴重，流動性較差。這也解釋了企業(yè)流動性差的原因：庫存積壓過重。從企業(yè)庫存構成的數(shù)據(jù)來看，企業(yè)庫存占比高的原因是研發(fā)費用的快速增長，產品不能滿足市場需求。

(3)盈利能力分析

2011—2015年，A公司的凈資產收益率、營業(yè)凈利率、成本費用利潤率呈負增長，波動明顯，2016年有所改善，利潤較低。主要原因是成本快速上升，說明企業(yè)經濟形勢不好。2011年營業(yè)凈利率為27.58%，2015年降至2.48%，2017年回升至2.78%。過去四年，A公司的股本回報率不到2%，2015年為1.13%。說明企業(yè)資產運營存在問題。

4.利潤分配風險

A公司在融資活動中存在著融資渠道有限、融資規(guī)模小、公司所需資金量大、與研發(fā)投入不相稱等問題。2017年，由于投資增加，收入大幅提高。但股利支付水平低導致投資者對企業(yè)信心下降，對企業(yè)整體融資能力影響很大?；谝陨锨闆r，A公司的盈利能力和盈利能力決定了利潤分配的風險。

5.研發(fā)創(chuàng)新風險

A公司的研發(fā)投入在數(shù)量上相對穩(wěn)定，總體上呈快速增長態(tài)勢。研發(fā)強度增幅波動較大，2017年達到12.98%。這個比例更適合中小企業(yè)。以往的研究表明，A公司整體經營盈利能力不強，融資能力較差，因此對于企業(yè)研發(fā)來說，失敗的概率較高，這可能影響企業(yè)的風險承受能力。

三、A公司財務風險的成因

(一)企業(yè)財務風險管理體系不夠完善

在對A公司高管信息的調查中，我們可以看到，董事長屬于企業(yè)頂尖技術人才，其他高管也屬于行業(yè)精英，但他們最大的缺陷在于缺乏管理經驗，特別是在財務風險管理方面，主要表現(xiàn)為對財務風險的危害認識不足，防范意識淡薄，缺乏軟件服務的管理經驗，財務風險管理體系不完善。這也給企業(yè)的發(fā)展留下了財務風險。

(二)成本費用水平過高

A公司的營業(yè)收入取決于系統(tǒng)集成業(yè)務的銷售。A公司2016年主營業(yè)務收入占比62%，高達3.34億元，成本占比80%，高達3.8億元，利潤5 370萬元；其他收入僅占比38%，利潤1.74億元?？梢?，系統(tǒng)集成業(yè)務投入成本高、利潤低是盈利能力差的主要原因。

(三)研發(fā)創(chuàng)新水平有待提高

A公司的創(chuàng)新水平還存在：一是研發(fā)成本過高，說明企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力不足，效率低下。二是專利不多。說明企業(yè)在研發(fā)方面的核心競爭力不足。三是高素質人才不多。軟件服務業(yè)作為高新技術產業(yè)，對技術人才的需求量很大，在企業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新中發(fā)揮著重要作用。

四、A公司財務風險控制措施

(一)加強財務風險管理體系建設

A公司必須建立健全風險管理體系，及時應對企業(yè)發(fā)展中可能面臨的各種風險，采取積極措施加強風險防范。A公司對風險管理認識不足，沒有建立專門的風險管理部門。2016年，公司共有員工956人，而財務人員為49人。說明A公司的風險管理體系存在較大的漏洞。因此，建議企業(yè)配備風險管理人員，組建專門的風險管理部門，設計科學的風險預警管理體系，采取防范措施。

(二)提高盈利能力，控制成本費用

A公司必須加強自身優(yōu)勢建設，樹立自己的品牌，注重品牌效應，深入挖掘自己的“產品”線，集中突破，占領技術的最高點，從而實現(xiàn)企業(yè)優(yōu)勢的最佳狀態(tài)，從而形成有效的凝聚力、驅動力相關業(yè)務的同步增長，創(chuàng)造更多的服務價值，使服務增值，使產品綜合成本得到有效稀釋，從而提高整體利潤。

近年來，A公司的存貨總量較高，占總資產的比重較大。2016年存貨占比超過35%，占用大量資金。存貨周轉率僅為0.76，流動性極差，對企業(yè)發(fā)展影響很大，增加了企業(yè)財務風險。因此，企業(yè)必須加強庫存管理，控制庫存總量。根據(jù)A公司的特點，A公司必須加強開發(fā)成本的控制。由于開發(fā)成本的高風險性，企業(yè)應選擇好開發(fā)項目，進行有效的評估，慎重選擇。同時，在項目開發(fā)階段，要采取有效措施加強成本控制，防止成本超出預算，特別是要結合企業(yè)的資金狀況，防止資金缺口的出現(xiàn)，使企業(yè)陷入財務危機。

(三)加強研發(fā)投入，提高研發(fā)效率

由于軟件服務企業(yè)具有快速的技術服務創(chuàng)新能力，企業(yè)必須緊跟市場需求，做好技術服務創(chuàng)新，加大新產品、新技術的研發(fā)和推廣力度，企業(yè)在加大研發(fā)投入的同時，必須全面分析市場形勢，充分把握自身動態(tài)，發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，做到思路清晰、目標明確。由于研發(fā)活動的高風險性，企業(yè)應減少盲目投資，降低財務風險，避免財務危機的發(fā)生。

提高創(chuàng)新水平，一方面要增加資源來源，同時要選擇與自身能力相適應的目標和方向。這樣才能充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，確保項目的成功率。因此，企業(yè)首先要加強各方面的調查分析，制定合適的項目，防止因項目選擇不當而產生的不當投資和研發(fā)風險。其次，加強研發(fā)活動中的成本控制，盡量不突破項目預算，從而降低成本，使綜合成本控制在預算之內。

五、結語

根據(jù)A公司近年來的財務信息，A公司的財務風險主要包括融資風險、投資風險、經營風險、技術風險和創(chuàng)新風險。研究發(fā)現(xiàn)，A公司的風險表現(xiàn)為：在融資活動中，融資渠道有限，方式單一，融資能力不足；在投資過程中，投資項目效果差，收益水平不高，研發(fā)項目中不確定因素較多，投資項目風險較大；經營活動中，收入增長乏力，成本較高，主營業(yè)務收入較低，存貨和應收賬款增加，兩項賬款在資產中的比重增加，周轉率提高明顯減少，導致企業(yè)財務資金壓力嚴重，流動性不足；企業(yè)利潤分配情況表明，對投資者的分紅比例不高，對企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新過程中的利潤分配產生不利影響，企業(yè)創(chuàng)新能力明顯不足，專利少。針對A公司的財務風險，本文提出了以下解決方案：企業(yè)管理層應提高風險防范意識，完善內部財務風險管理體系；進一步做好庫存控制、企業(yè)成本控制，進一步監(jiān)督研發(fā)項目，做好投資管理，進一步促進研發(fā)效率的提高。