區(qū)塊鏈技術(shù)在P2P 網(wǎng)貸行業(yè)中的應(yīng)用

史串楠

（黑龍江大學(xué)信息管理學(xué)院，哈爾濱150080）

P2P 網(wǎng)貸行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，它的出現(xiàn)解決了小微企業(yè)和個(gè)人融資難的問題。在互聯(lián)網(wǎng)的助力下，P2P 網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展迅猛，但由于存在時(shí)間較短，市場(chǎng)監(jiān)管法律法規(guī)等各方面條件還不成熟，使得其在發(fā)展過程中也衍生出了許多問題。其中，較為嚴(yán)重的是借貸雙方及P2P 平臺(tái)間的信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題，這些問題造就了著名的“龐氏騙局”，從而損害投資人的利益。因此，解決P2P 網(wǎng)貸行業(yè)中的信息不對(duì)稱，保障投資人資金安全是非常必要的。

一、區(qū)塊鏈應(yīng)用于P2P 的相關(guān)文獻(xiàn)綜述

何文靜[1]提出通過構(gòu)建P2P 聯(lián)盟鏈來使P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)回歸信息中介平臺(tái)的角色，P2P 聯(lián)盟鏈涵蓋借貸交易中的所涉及的所有流程，通過區(qū)塊鏈來記錄交易發(fā)生的各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息，確保交易信息完整及不可篡改；李倩茹分析了區(qū)塊鏈技術(shù)在P2P 行業(yè)征信體系的應(yīng)用，指出區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)據(jù)加密授權(quán)保護(hù)、分布式存儲(chǔ)信息及不可篡改性等特征可以改善現(xiàn)有征信體系所存在的問題，做到各P2P 借貸平臺(tái)與中國人民銀行的征信系統(tǒng)間數(shù)據(jù)更新及時(shí)并共享、降低征信手段成本并且保障用戶信息安全；吳建剛分析了區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用與P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的實(shí)用性分析，指出區(qū)塊鏈技術(shù)可應(yīng)用于傳統(tǒng)P2P 小額信貸、P2P 小額信貸債券轉(zhuǎn)讓、P2P 小額信貸擔(dān)保模式以及P2P 小額信貸平臺(tái)模式的場(chǎng)景之下；嚴(yán)振亞[4]從平臺(tái)數(shù)量、借貸增長量、監(jiān)管體系等方面分析了近期國內(nèi)P2P 行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，指出當(dāng)前P2P 網(wǎng)貸行業(yè)存在平臺(tái)安全方面、用戶隱私信息方面和行業(yè)監(jiān)管方面都有待加強(qiáng)，提出通過在借貸流程、征信體系和貨幣流通三部分都融入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)，同時(shí)依靠第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)管的P2P 信貸體系。

目前，學(xué)者們從信息不對(duì)稱角度分析P2P 平臺(tái)運(yùn)行所存在的風(fēng)險(xiǎn)，大多是從傳統(tǒng)理論角度來分析平臺(tái)借貸雙方的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，并提出從社會(huì)關(guān)系、信號(hào)傳遞、征信和違約成本的角度提出相關(guān)對(duì)策，但從技術(shù)角度提出解決問題的相關(guān)研究并不多。區(qū)塊鏈技術(shù)作為一項(xiàng)新興的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，與P2P 借貸行業(yè)有高度的契合性，有可能為陷入困局的P2P 行業(yè)帶來一絲生機(jī)。引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)的文獻(xiàn)多是從P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管體系、征信體系來分析P2P 網(wǎng)貸行業(yè)現(xiàn)存問題，從信息不對(duì)稱的角度來分析的文獻(xiàn)很少。因此本文從信息不對(duì)稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇角度來分析P2P 網(wǎng)貸行業(yè)存在的問題，并引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)解決這些問題，具有很高的研究價(jià)值和研究意義。

二、P2P 網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）P2P 借貸平臺(tái)概述

P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸是互聯(lián)網(wǎng)與信用借貸相互結(jié)合的產(chǎn)物，借貸雙方依靠互聯(lián)網(wǎng)通過P2P 借貸平臺(tái)來實(shí)現(xiàn)從個(gè)人到個(gè)人的借貸過程。它的出現(xiàn)開辟了除傳統(tǒng)借貸方式以外的新形勢(shì)，同時(shí)也給人們的生活以及中小微企業(yè)的發(fā)展帶來了極大的方便。相比傳統(tǒng)的銀行借貸，P2P 平臺(tái)具有投資門檻低、資質(zhì)審核快、放款速度快等優(yōu)勢(shì)，受到眾多網(wǎng)民的喜愛。

2007 年，國內(nèi)首家P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)——拍拍貸成立，到 2010 年國內(nèi)P2P 平臺(tái)共有26 家，2011 年開始國內(nèi)P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量進(jìn)入快速增長期，2014年進(jìn)入爆發(fā)期，以平均每天1-2 家上線的速度增長，截止到2014 年底數(shù)量已高達(dá)3 000 余家。然而P2P 網(wǎng)貸行業(yè)無準(zhǔn)入門檻、無運(yùn)營規(guī)范和無監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的“三無”狀態(tài)使得P2P 網(wǎng)貸行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)也暴露出了許多問題，多家平臺(tái)出現(xiàn)負(fù)責(zé)人跑路，籌集資金池、龐氏騙局等現(xiàn)象，給平臺(tái)使用者帶來極大傷害。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015 年全國P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出現(xiàn)問題的有1031 家，占全國P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)總數(shù)的30%。自此，國家有關(guān)部門開始重視P2P 借貸行業(yè)的管理，發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》，2018 年P(guān)2P 平臺(tái)頻現(xiàn)爆雷潮，相關(guān)部門開始著重整頓P2P 網(wǎng)貸行業(yè)，提出“推動(dòng)大多數(shù)機(jī)構(gòu)良性退出，引導(dǎo)部分機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型”的政策，導(dǎo)致2019 年國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)成交量相比2018 年下降了46.24%（根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)得）。從監(jiān)管政策可以看出，國家對(duì)于P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的存在還是認(rèn)可的，因此很有必要探討應(yīng)該采取何種方式，促進(jìn)P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的良性發(fā)展。

（二）P2P 網(wǎng)貸行業(yè)存在的問題

在傳統(tǒng)借貸市場(chǎng)中，銀行通過借款人提供的抵押物或擔(dān)保品，來解決雙方之間信息不對(duì)稱的問題，而在P2P 網(wǎng)貸行業(yè)中，客戶主體大多是小微企業(yè)和低收入者，他們往往沒辦法提供抵押品，所以P2P 網(wǎng)貸通常是通過考核用戶提供的相關(guān)信息來評(píng)估是否能進(jìn)行借貸交易。由于互聯(lián)網(wǎng)用戶匿名的特殊性，在提供信息的過程中，P2P 平臺(tái)和借貸雙方有可能隱藏信息，雙方獲取到的信息量不同或?qū)π畔⒌睦斫獠煌?，這就會(huì)使交易各方之間出現(xiàn)信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，信息不對(duì)稱又分為投資人與P2P 平臺(tái)間的信息不對(duì)稱和借貸雙方之間的信息不對(duì)稱兩種情況。

1.因交易前信息不對(duì)稱造成的逆向選擇問題

從投資人和P2P 平臺(tái)的角度來看，在投資人從眾多P2P 平臺(tái)中選擇進(jìn)行投資時(shí)，出于逐利性投資人往往會(huì)選擇利率較高的平臺(tái)，P2P 平臺(tái)會(huì)為了吸引更多的投資人而抬高利率，造成P2P 網(wǎng)貸行業(yè)利率虛高的現(xiàn)象，高收益同時(shí)也意味著高風(fēng)險(xiǎn)，這就導(dǎo)致一些低利率的平臺(tái)很少能吸引到投資人，嚴(yán)重情況下造成高質(zhì)量低利率的平臺(tái)被排擠出P2P 網(wǎng)貸市場(chǎng)。造成這種不良競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象主要有兩方面原因：一方面P2P 網(wǎng)貸行業(yè)依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)虛擬的特性使得投資人在查找平臺(tái)的各方面信息時(shí)，沒辦法了解到精準(zhǔn)的信息；另一方面平臺(tái)自身往往會(huì)為了吸引更多的投資人，從而選擇美化平臺(tái)自身形象，甚至出現(xiàn)夸大宣傳、掩飾真實(shí)經(jīng)營狀況的現(xiàn)象，加大平臺(tái)和投資人間的信息不對(duì)稱。

從投資人和借款人的角度來看，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)作為信息中介，通常會(huì)根據(jù)借款人提供的信息進(jìn)行審核然后分為不同的信用等級(jí)，投資人想要了解借款人的個(gè)人信息、資信狀況和借款用途等信息，只能通過借款人自己給平臺(tái)提供的信息這一途徑。在這個(gè)過程中，若有借款人提供虛假信息，編造自己的職業(yè)、薪資狀況等，受互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的制約，平臺(tái)在審核借款人的信息時(shí)，沒辦法做到實(shí)地核實(shí)，所以并不能完全保證借款人信息的準(zhǔn)確性。借款人為了能夠快速得到借款，會(huì)抬高自己的利息率來吸引投資人，在相同信用等級(jí)的借款人中，投資人往往會(huì)選擇利率高的借款人投資。因此就會(huì)出現(xiàn)信用資質(zhì)相對(duì)差的用戶得到借款，而信用良好的借款人得不到投資人的資金，出現(xiàn)借貸雙方之間的逆向選擇，造成“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。

2.因交易后信息不對(duì)稱造成的道德風(fēng)險(xiǎn)問題

從投資人和P2P 平臺(tái)的角度來看，主要表現(xiàn)在投資人在選擇P2P 平臺(tái)進(jìn)行投資后，部分P2P 借貸平臺(tái)沒有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的投資行為，而是利用籌集到的資金進(jìn)行空轉(zhuǎn)，向外界報(bào)告虛假運(yùn)營信息，吸引更多的投資人來投資，形成“資金池”、非法集資、龐氏騙局等行為。由于信息不對(duì)稱，投資人將資金投入到P2P 平臺(tái)后，平臺(tái)方處于信息優(yōu)勢(shì)，為了將自身利益最大化，往往會(huì)作出損害處于信息劣勢(shì)的投資人利益的行為，不將資金的明確用途告知投資人，而將資金用到合約外的用途，平臺(tái)方并不需要承受該行為帶來的后果，在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以“卷錢跑路”，這就是來自P2P 平臺(tái)方的道德風(fēng)險(xiǎn)。

從投資人和借款人的角度來看，主要表現(xiàn)在交易雙方達(dá)成協(xié)議后，借款人得到投資人的投資，隨意改變借款用途，為了追求高收益而選擇投資風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目中，加大違約概率，增加道德風(fēng)險(xiǎn)。造成這種現(xiàn)象的原因主要有兩個(gè)：一方面P2P 借貸交易雙方完全靠P2P 平臺(tái)進(jìn)行線上交易，平臺(tái)受成本的限制也很難做到有效的貸后管理，無法監(jiān)督借款人的貸后行為，一些劣質(zhì)借款人在高風(fēng)險(xiǎn)的投資中得到回報(bào)后，往往會(huì)申請(qǐng)更多的借款再次進(jìn)行投資；另一方面由于P2P 平臺(tái)的特殊性，沒辦法跟傳統(tǒng)金融平臺(tái)一樣，有抵押品或擔(dān)保物作保證，借款人即使違約也并不會(huì)付出什么實(shí)質(zhì)性的代價(jià)，借款人違約后，P2P 平臺(tái)除正常催收外沒有其他的措施可以實(shí)施。目前國內(nèi)的P2P 平臺(tái)還沒有上征信系統(tǒng)，同一借款人在A 平臺(tái)違約后，還可以在B 平臺(tái)重新注冊(cè)獲得借款，繼續(xù)違約。貸后管理的缺失和低失信成本加劇了借款人道德風(fēng)險(xiǎn)的幾率。

綜上所述，信息不對(duì)稱給P2P 網(wǎng)貸行業(yè)帶來的問題主要有：投資交易發(fā)生前投資人沒辦法了解P2P 平臺(tái)的資信狀況；投資交易發(fā)生后不能確保投資人將資金用于約定用途，可能發(fā)生平臺(tái)“跑路”的現(xiàn)象；借貸交易發(fā)生前出借人沒辦法正確判斷借款人的資信狀況是否可靠等；借貸交易發(fā)生后不能保證借款用途等。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的可行性分析

區(qū)塊鏈技術(shù)首次被提出是在《比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金交易系統(tǒng)》一書中，它源于比特幣，是比特幣底層的核心技術(shù)。區(qū)塊鏈整個(gè)體系分為公有鏈、聯(lián)盟鏈和私有鏈。公有鏈允許任何節(jié)點(diǎn)進(jìn)行記錄數(shù)據(jù)維護(hù)信息，聯(lián)盟鏈由預(yù)先設(shè)定好的節(jié)點(diǎn)來負(fù)責(zé)，私有鏈?zhǔn)侵赣蓡我坏墓?jié)點(diǎn)來記錄維護(hù)。具體用戶對(duì)哪些區(qū)塊鏈有訪問權(quán)限靠區(qū)塊鏈的維護(hù)者來決定，一般情況下所有用戶都可以以匿名身份來訪問公有鏈，而私有鏈和聯(lián)盟鏈只有特定用戶才可以，在訪問時(shí)用戶身份已知。

區(qū)塊鏈的技術(shù)本質(zhì)是一個(gè)去中心化的分布式系統(tǒng)，除此之外還結(jié)合了樹形結(jié)構(gòu)、公式機(jī)制、加密算法、時(shí)間戳、智能合約等技術(shù)。因?yàn)檫@些技術(shù)的融合，使得區(qū)塊鏈技術(shù)本身有去中心化的分布式記賬、時(shí)間戳、信息公開透明去信任化的特性，能夠很好地解決P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的痛點(diǎn)。

（一）去中心化的分布式記賬

區(qū)塊鏈技術(shù)的本質(zhì)是去中心化的分布式系統(tǒng)，在區(qū)塊鏈技術(shù)下的核算和信息存儲(chǔ)采用分布式的方式，所有節(jié)點(diǎn)的地位是相等的，擁有相同的權(quán)利和義務(wù)，每個(gè)節(jié)點(diǎn)都可以查看與驗(yàn)證所有信息的記錄，若有一個(gè)節(jié)點(diǎn)受到攻擊，不影響其他節(jié)點(diǎn)的運(yùn)行，同時(shí)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中沒有特定的節(jié)點(diǎn)來管理整個(gè)區(qū)塊鏈，依靠節(jié)點(diǎn)貢獻(xiàn)度來決定是誰來管理。

（二）蓋有時(shí)間戳不可篡改

區(qū)塊鏈中的節(jié)點(diǎn)在記錄數(shù)據(jù)時(shí)都會(huì)帶有時(shí)間戳以記錄每一筆交易的發(fā)生時(shí)間，同時(shí)也有相應(yīng)的加密機(jī)制，對(duì)經(jīng)過驗(yàn)證記錄在冊(cè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行保護(hù)，且安全性也有保證。區(qū)塊鏈中的節(jié)點(diǎn)在存儲(chǔ)數(shù)據(jù)時(shí)，利用不可逆運(yùn)算的哈希算法來保證存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)不可篡改。節(jié)點(diǎn)在接收信息時(shí)沒有加密，通過哈希算法將數(shù)據(jù)信息打散來進(jìn)行存儲(chǔ)，這樣就保證了存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的安全性。

（三）信息公開透明，去信任化

區(qū)塊鏈上的用戶以匿名身份進(jìn)入公有鏈，每個(gè)節(jié)點(diǎn)商所記錄的各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息都是公開透明的。在區(qū)塊鏈上進(jìn)行交易的各個(gè)參與方不需要信任彼此就可以完成各類交易。因?yàn)閰^(qū)塊鏈中的每個(gè)節(jié)點(diǎn)都遵守著同樣的算法，系統(tǒng)自會(huì)判斷是否應(yīng)該進(jìn)行交易。

（四）安全性較高

區(qū)塊鏈技術(shù)依靠密碼學(xué)工具中的非對(duì)稱加密和數(shù)字簽名技術(shù)來保證各個(gè)節(jié)點(diǎn)共同記錄維護(hù)的賬本數(shù)據(jù)，防止造成用戶信息及交易數(shù)據(jù)等隱私的泄露。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的作用

（一）去中心化的特性促使整個(gè)P2P 網(wǎng)貸交易信息不可篡改

去中心化的分布式記賬運(yùn)行方式，每個(gè)節(jié)點(diǎn)共同記錄維護(hù)交易相關(guān)數(shù)據(jù)，用戶在使用公鑰查看公有鏈上的相關(guān)信息時(shí)，能看到所有交易相關(guān)信息，雖然是匿名但其他相關(guān)信息能夠詳細(xì)了解到，減少了借貸雙方之間信息不對(duì)稱的局面；蓋時(shí)間戳的特性保證了區(qū)塊鏈上進(jìn)行的所有交易的相關(guān)信息都被按時(shí)記錄下來并帶有時(shí)間戳，無法做到隨意篡改，用戶在查詢所需要的信息時(shí)只需要按時(shí)間順序就能夠找到；不可篡改的特性保證了平臺(tái)及用戶過往在區(qū)塊鏈上進(jìn)行借貸的相關(guān)信息都記錄在各個(gè)節(jié)點(diǎn)中，不能隨意篡改，不論是平臺(tái)還是借貸雙方都不能輕易改動(dòng)自己過往的交易記錄，這樣就不會(huì)出現(xiàn)平臺(tái)及借款人美化自身形象偽造虛假信息的情況。平臺(tái)以及用戶為了提升自己的信譽(yù)，就會(huì)遵守相關(guān)規(guī)定，平臺(tái)做好自己信息中介的相關(guān)職責(zé)，而用戶做到及時(shí)還款等。

（二）信息公開透明促使P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管趨于透明化自動(dòng)化

依靠區(qū)塊鏈技術(shù)的P2P 借貸交易是公開的可編程交易，[10]可以將政府等相關(guān)部門的規(guī)定以編程代碼的形式嵌入P2P 交易區(qū)塊鏈中，這樣區(qū)塊鏈上進(jìn)行的P2P 借貸在交易前就會(huì)受到審核，符合條件的平臺(tái)或出借人、借款人才能進(jìn)行借貸交易，使得交易更加趨于透明化。除此之外，第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)也能夠根據(jù)在區(qū)塊鏈進(jìn)行的借貸交易所產(chǎn)生的智能合約是否符合相關(guān)規(guī)定，節(jié)省人力物力，大大降低了監(jiān)管成本。區(qū)塊鏈技術(shù)的加入使得P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管走向自動(dòng)化發(fā)展的道路。

（三）非對(duì)稱加密技術(shù)提高P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的安全性

一方面區(qū)塊鏈技術(shù)依靠密碼學(xué)工具中的非對(duì)稱加密和數(shù)字簽名技術(shù)來保證各個(gè)節(jié)點(diǎn)共同記錄維護(hù)的賬本數(shù)據(jù)，根據(jù)數(shù)據(jù)記錄的時(shí)間段來分別加密，同時(shí)又由分布式網(wǎng)絡(luò)中的各個(gè)節(jié)點(diǎn)來進(jìn)行驗(yàn)證，這樣的加密方式給黑客攻擊帶來難度，保證了區(qū)塊鏈上所存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的安全性。另一方面，去中心化的分布式存儲(chǔ)數(shù)據(jù)方式下，所有的節(jié)點(diǎn)來共同記錄維護(hù)數(shù)據(jù)，所以任一節(jié)點(diǎn)的信息丟失并不影響其他節(jié)點(diǎn)及整個(gè)系統(tǒng)。

五、結(jié)語

本文通過分析信息不對(duì)稱給P2P 網(wǎng)貸行業(yè)帶來的影響，提出P2P 網(wǎng)貸行業(yè)當(dāng)前存在以下問題：投資交易發(fā)生前投資人沒辦法了解P2P 平臺(tái)的資信狀況；投資交易發(fā)生后不能確保投資人將資金用于約定用途；借貸交易發(fā)生前出借人沒辦法正確判斷借款人的資信狀況；借貸交易發(fā)生后不能保證借款人將借款用于約定用途，且違約后并沒有實(shí)質(zhì)性的懲罰。提出了可以利用區(qū)塊鏈所具有的去中心化的分布式記賬、蓋有時(shí)間戳、不可篡改、信息公開透明，去信任化和安全性較高的特性來促使P2P 網(wǎng)貸行業(yè)交易透明化，促使P2P 網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管趨于自動(dòng)化和保障P2P 網(wǎng)貸交易安全性。因此將區(qū)塊鏈技術(shù)引入P2P 借貸行業(yè)有利于P2P 借貸行業(yè)的發(fā)展。