全球能源市場震蕩背后

霍思伊

10月13日，一艘從美國出發(fā)的LNG船抵達浙江新奧舟山LNG接收站碼頭。圖/中新

自2021年年初以來，整個歐洲的天然氣批發(fā)價格已飆升至2019年的近五倍。根據(jù)可追溯到 2010 年的記錄，英國9月的平均電價達到了189.1英鎊/兆瓦時，是自2010年以來的最高紀錄，幾乎是往年同期的三倍以上。中國的 “煤荒”進一步抬升了全球動力煤價格。布倫特原油在10月下旬突破了85美元/桶的門檻，處于七年來的最高水平，自年初算起，迄今漲幅已超過50%，高盛表示，這是石油行業(yè)多年“結(jié)構(gòu)性牛市”的開始。

相對于中國以煤炭作為基礎能源，歐洲對石化燃料的依賴度方面，天然氣的消費占比遠遠高于煤炭。

面對氣荒、煤荒、油荒、電荒，以及由全球能源價格飆升所加劇的全球性通貨膨脹，很多專家認為，一場全球能源危機正在形成。但牛津能源研究所能源轉(zhuǎn)型研究項目主任詹姆斯·亨德森對《中國新聞周刊》說，當下全球能源市場的震蕩，不能算作危機，只是“市場對一系列因素的重大反應，這些因素同時出現(xiàn)，造成了某種短缺。”

相互交織的全球能源市場

歐洲的天然氣價格從2020年6月就開始上漲，經(jīng)歷了2021年1月的冬季高峰后，根據(jù)天然氣價格的周期規(guī)律，會在每年的5～6月間回落到低點，但在今年卻一路上揚。到了6月初，作為歐洲天然氣基準價格的荷蘭TTF中心價格已經(jīng)達到了25歐元/兆瓦時，往年只有5歐元/兆瓦時左右。

根據(jù)國際天然氣協(xié)會的《第三季度國際天然氣價格報告》，今年前九個月，歐洲天然氣現(xiàn)貨價格的漲幅達到了357%，在第三季度，歐洲天然氣價格就增長了 2.5倍。歐洲的天然氣市場成為全球能源震蕩的中心。專家分析，供需失衡是直接的誘因。

從供給側(cè)來看，2021年疊加了很多不利因素，首先是特殊的天氣。埃信華邁（IHS Markit）大中華區(qū)天然氣研究副總監(jiān)盧瀟對《中國新聞周刊》分析，去年歐洲冬季寒冷漫長，低溫持續(xù)到今年5月，采暖用氣比往年多，消耗了很多庫存。同時，受亞洲市場的激烈競爭影響，歐洲5月中下旬才開始往儲氣庫大規(guī)模注氣，比往年晚了1個多月。中日韓等國瘋狂補氣，與亞洲各國的能源結(jié)構(gòu)以及強勁的經(jīng)濟復蘇需求有關(guān)。

國際天然氣協(xié)會的報告指出，亞洲吸收了全球液化天然氣出口總量的 70%以上，造成4、5月給歐洲的交貨放緩，6月以后的進口一直在下滑。

歐盟四分之三的天然氣消費依賴于從挪威與俄羅斯的進口。路孚特電力與碳首席分析師秦炎對《中國新聞周刊》指出，歐洲今年自身的產(chǎn)氣量下降，挪威后勁不足，俄羅斯對歐洲大陸的天然氣供應縮減，也不像過去那樣靈活，最后歐洲只能更多地依賴進口LNG（液化天然氣），歐洲的買家需要出價更高與亞洲搶貨，因此，在供需緊張的情況下，亞洲LNG現(xiàn)貨的高價進一步刺激了歐洲天然氣價格，補庫失敗又加劇了市場的恐慌心理，進一步抬高價格。

國家能源專家咨詢委員會委員、中化集團經(jīng)濟技術(shù)研究中心首席研究員王能全認為，在需求側(cè)，今年有兩個“預料之外”：一是歐洲夏季的風和雨水都比往年少，二是世界經(jīng)濟復蘇的程度。

歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，歐洲2020年可再生能源發(fā)電量占比已經(jīng)達到了38%，首次超過化石能源。但從2021年初以來，歐洲長時間海上風速大降，風力發(fā)電驟降。全球離岸風電巨頭丹麥沃旭能源（?rsted）表示，今年4至6月的風速“遠低于正常值”，位列二十多年里最糟糕的三個季度之一?？稍偕安唤o力”，歐洲大部分國家退煤步伐又很快，于是天然氣在能源結(jié)構(gòu)中的重要性得以凸顯。目前，天然氣約占歐盟總能源消耗的四分之一。

另一方面，全球經(jīng)濟復蘇的速度超過預期，尤其是在亞洲，帶來對能源需求的強勁增長。國際貨幣基金組織預計，2021 年全球經(jīng)濟將增長 6%，足以彌補 2020 年 3.5% 的下降。但即便如此，如果僅從供需來看，實際缺口還不足以解釋當下“史無前例”的天然氣高價。

周大地是國家發(fā)改委能源研究所原所長、中國能源研究會副理事長，他對《中國新聞周刊》分析，新冠疫情發(fā)生兩年以來，美國等國帶頭大規(guī)模發(fā)行貨幣，但生產(chǎn)活動沒有跟上，全球范圍內(nèi)的通貨膨脹，首先就表現(xiàn)在大宗商品價格上漲，從糧食、鋼鐵和石油、天然氣等領(lǐng)域都受到影響，能源領(lǐng)域尤甚。

他還指出，天然氣、石油等能源價格的定價機制是期貨引導現(xiàn)貨，市場投機行為很多，實際上變成了一個金融市場。在這輪暴漲中，對未來市場的恐慌性“預期”明顯放大了供需之間趨勢性變化的幅度。比如，對天然氣的需求增長2%，但體現(xiàn)在價格上可能會上漲20%～30%?？傊?，天然氣高價在部分程度上是被“炒”起來的。

秦炎也觀察到，這一輪全球天然氣價格漲幅的1/3都和期貨期權(quán)這種金融衍生品的交易有關(guān)。她所在的路孚特在倫敦證券交易所集團旗下，是全球最大的金融市場數(shù)據(jù)提供商。秦炎發(fā)現(xiàn)，10月初，歐洲TTF（荷蘭天然氣虛擬交易中心）價格“一下子”漲到100歐元/兆瓦時以上，就是因為大型投資機構(gòu)的投機倉位多，動輒上億，這些期貨期權(quán)的投資組合放大了市場的波動。

以全球天然氣價格暴漲為開端，引發(fā)了一系列能源價格和電價的上漲，這一切不是單線的，而是相互交織的。首先是歐洲風電的減少引起的電荒與電價高企。同時，擁有世界上最大碳排放交易體系（ETS）的歐盟今年收緊了許可證的交易，從而推高碳排放的價格。發(fā)電廠因此傾向于選擇碳排放相對少的天然氣，而不是煤炭，隨之抬升天然氣價格。而隨著天然氣價格的暴漲，發(fā)電廠又退而選擇燒煤，這又進一步加劇了碳價的上漲。

在歐洲碳價與天然氣價格同步飆升之際，全球煤炭和石油的價格也在上漲。

10月上旬，中國動力煤期貨每噸最高至約1700元，創(chuàng)歷史新高。而太平洋另一側(cè)的美國今年來的煤炭價格漲幅達到400%。由于天然氣價格過高，美國已經(jīng)重啟煤炭發(fā)電廠。彭博社數(shù)據(jù)顯示，美國電力生產(chǎn)商今年的煤炭消耗量預計將增加19%，而美國煤炭供應在冬季來臨前將處于20年低點，2022年生產(chǎn)的全部煤炭幾乎已經(jīng)被預定售出。此外，歐洲ARA三港動力煤價格也從年初的67美元/噸漲到10月中旬的268.5 美元/噸。

天然氣的全球化

西班牙副總理兼生態(tài)轉(zhuǎn)型部長特蕾莎·里貝拉將當下比作1970 年代的石油危機。但和歷史上的幾次能源危機相比，這一輪全球能源價格暴漲首先發(fā)生在天然氣市場，而非石油市場。在9月時，媒體更喜歡用“天然氣危機”來形容正在發(fā)生的一切。

大衛(wèi)·法伊夫曾是國際能源署的石油市場部門負責人，目前是國際能源及大宗商品價格評估機構(gòu)阿格斯的首席經(jīng)濟學家。他對《中國新聞周刊》分析，過去，石油市場的波動比天然氣和煤炭市場更明顯，后兩者對本地或區(qū)域供應的依賴程度更高。然而，隨著液化天然氣貿(mào)易份額的上升，天然氣市場也逐漸全球化。在盧瀟看來，天然氣市場的全球化，主要是因為2017年以來LNG貿(mào)易量的上漲，其中最大的增量來自中國。

中國2017年開始實行“煤改氣”政策后，迅速開啟了瘋狂LNG進口之路。當年LNG進口量就達到了3800萬噸左右，占全國天然氣總進口量的一半，比上年增長了50%以上。2017年9月，中國超過韓國成為世界第二大液化天然氣進口國，排在第一位的是日本。此后，中國LNG進口增速連續(xù)奪得全球第一，到2021年第二季度，中國超越日本，成為全球最大的LNG進口國。

2020年，中國天然氣消費量突破3300億立方米，相當于歐洲消費總量的六成以上，僅次于天然氣管網(wǎng)高度發(fā)達的美國和天然氣資源大國俄羅斯，位居世界第三位。盧瀟指出，中國天然氣的需求暴增，對整個天然氣市場的供應體系和價格都形成壓力。

中國的天然氣需求有很強的的季節(jié)性，近年的新增主要來自其華北地區(qū)“煤改氣”后的冬季采暖供氣需求，有兩個因素會影響可能的缺口：一是中俄天然氣管道東線未來在多大程度上可以滿足華北需求，2018年中俄簽署的30年合同規(guī)定輸氣量是逐年增加的，經(jīng)過數(shù)年才能達到每年380億立方米。二是中國的儲氣能力。

中國當下的儲氣能力和發(fā)達國家相比仍有很大差距。盧瀟介紹，中國今年的天然氣需求量大約在3700億立方米，但地下儲氣庫的能力目前只有約160億立方米，占總需求的4%～5%，而歐洲的地下儲氣工作氣量能占20%以上，美國也有16%，因此“中國的調(diào)峰能力遠低于發(fā)達市場，因此冬季保供很被動，被迫大量季節(jié)性采購LNG”。

2018年以來，中國進入儲氣庫建設高峰，“三桶油”紛紛加大布局，就在2021年10月18日，中石化建設的衛(wèi)11儲氣庫開始注氣，標志著華北最大地下儲氣庫群建成投產(chǎn)，總庫容可以達到100.3億立方米。中石油計劃到 2030 年新建 23 座地下儲氣庫。

不過，盧瀟也強調(diào)，中國未來會增加儲氣的布局，但短期對于減少對全球天然氣市場價格波動的影響，起到的作用也是有限的，因為國內(nèi)天然氣的需求也在不斷增加，“二者是不斷追趕的狀態(tài)?！彼f。

王能全分析，目前，天然氣市場的全球化還處于第一階段，全球LNG交易量剛超過管道氣。隨著全球化趨勢的加劇，未來，天然氣市場、石油市場和煤炭市場之間的聯(lián)動，可能會出現(xiàn)一些新的情況?！氨热缫蕴烊粴鉃樵搭^，引發(fā)全球能源市場的震蕩，這種模式未來可能會更頻繁地上演?！蓖跄苋f。

能源系統(tǒng)“房間里的大象”

隨著全球天然氣產(chǎn)量的激增，到了2019年，IEA（國際能源署）執(zhí)行董事法提赫·比羅爾公開稱，天然氣和液化天然氣已提前進入黃金時代。但兩年以后，IEA卻在2021年5月發(fā)布的《2050年凈零排放路線圖》中寫道，為了在2050年實現(xiàn)凈零排放并確保全球氣候變化控制在1.5℃之內(nèi)，除了截至 2021 年已經(jīng)承諾的項目之外，不應再批準開任何新的油氣田。

IEA對天然氣態(tài)度的巨大轉(zhuǎn)向，揭示出近兩年全球能源轉(zhuǎn)型背后的理念變化：對可再生能源的信心和對氣候變化的恐懼。

2019年以來，各國的能源轉(zhuǎn)型進入深水區(qū)。目前，全球已有40多個國家政府承諾到2050年實現(xiàn)凈零目標，歐盟2020年更新了自己的減排目標，要求到2030年將溫室氣體排放量與1990年相比至少減少55%，上調(diào)了此前設定的目標是40%，且計劃到2030年將可再生能源份額提至40%。

這種政策導致各國將天然氣、煤炭與石油共同列為可再生能源的對立面，成為加速退出的對象。在氣候變化的總目標下，人們漸漸忽視了天然氣。

卓爾德環(huán)境研究（北京）中心主任兼德國能源轉(zhuǎn)型智庫高級顧問張樹偉對《中國新聞周刊》說，未來，天然氣的重要性會不斷上升。從短期來看，電力部門中，只有天然氣可以更好地與風光匹配，歐洲等國退煤之后，風光缺乏時，天然氣必須跟上，沒有其他替代品。

燃氣機組啟停靈活，冷啟動時間僅為燃煤電廠的幾十分之一，可以實現(xiàn)分鐘級的響應，更適合電網(wǎng)短時間內(nèi)的負荷變化，且成本較低，因而是電網(wǎng)調(diào)峰的更優(yōu)選擇。

更糟糕的是，如果沒有足夠的天然氣，只能轉(zhuǎn)向煤炭。英國的一家大型煤電廠今年已經(jīng)連續(xù)60多天為電網(wǎng)供電，2020年同期，只活躍了四天。大宗商品信息服務商ICIS在近期的一份報告中指出，“昂貴的天然氣+不穩(wěn)定的可再生能源”的組合正在加劇歐洲對高排放煤電的依賴。

那么，未來是否是下一個天然氣“黃金十年”？

專家普遍認為，從全球來看，天然氣作為重要的“過渡能源”還會存在很長一段時間，這個階段是能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中難以跨越的。但對其在能源結(jié)構(gòu)中的占比趨勢，還很難預測。

在談論天然氣的未來時，早在2018年，能源研究所（EI）主席Malcolm Brinded就說過一句頗具意味的話：“全球能源系統(tǒng)的房間里有一頭大象，它叫天然氣。”

能源轉(zhuǎn)型過于激進？

全球能源市場震蕩已經(jīng)引發(fā)了一場更為廣泛的討論：當下的供需失衡是否可以歸咎于此前的能源轉(zhuǎn)型過于激進？

阿格斯首席經(jīng)濟學家大衛(wèi)·法伊夫?qū)Α吨袊侣勚芸氛f，“這里有多個驅(qū)動因素在起作用，其中一些可能是暫時的，由意外的極端天氣和全球新冠大流行造成;另一些突出了能源供應鏈中更長期和更持久的結(jié)構(gòu)性瓶頸，部分原因是對傳統(tǒng)能源和基礎設施的投資不足?！?/p>

埃信華邁能源上游研究總監(jiān)朱坤鋒對《中國新聞周刊》指出，2014年油價暴跌之后，整個石油行業(yè)對上游的投資開始減少。2020年，全球幾大主要石油公司都制定了自己的能源轉(zhuǎn)型策略，并調(diào)整了資產(chǎn)組合。無論是國際組織、行業(yè)協(xié)會，還是石油行業(yè)的投資者在這一年“突然”都形成共識：可再生能源必須成為公司戰(zhàn)略的更重要組成，這種共識促使傳統(tǒng)石油企業(yè)的轉(zhuǎn)型加速。

長期研究大型石油公司戰(zhàn)略的朱坤鋒分析，全球石油公司目前可以分為三類，第一類是“激進派”，比如英國石油公司（BP），明確提出上游產(chǎn)能未來要削減40%，不再進入新的國家投資上游項目。第二類是?？松梨?、雪佛龍這種轉(zhuǎn)型相對慢的美國公司。這類企業(yè)對轉(zhuǎn)型的基本判斷是未來油氣的需求還會持續(xù)，因此目前在轉(zhuǎn)型的投資主要集中于CCUS技術(shù)的研發(fā)。

第三類則是更為多數(shù)的“中間派”，以殼牌和道達爾能源為代表，沒有貿(mào)然大舉進入新能源，而是“兩手抓”，主要通過對上游資產(chǎn)組合的優(yōu)化來支撐轉(zhuǎn)型，比如增加天然氣的投資比重，向利潤率更高的資產(chǎn)組分傾斜投資，或賣掉部分排放“大戶”資產(chǎn)。殼牌此前就稱自己不再是一個石油公司，而是天然氣公司?！暗词官Y產(chǎn)組合中傳統(tǒng)能源的利潤很好，也不可能完全回到以前的運營模式，未來，能源轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略性方向是不會變的?！敝炖やh說。

當下，全球能源結(jié)構(gòu)仍以化石能源為主。2020年，煤炭、石油和天然氣在全球能源供應中占80%，歐盟約四成的電力消費來自于天然氣和煤炭。伍德麥肯茲的數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)茉瓷嫌瓮顿Y，從2014年近1萬億美元的峰值，到2021年已降至不到4000億美元。2021年，全球油氣勘探開發(fā)低迷，投資僅為約3100億美元，較2019年水平下降30%。國際評級機構(gòu)穆迪認為，這一數(shù)字須達到5400億美元，才足以應對未來幾年可能出現(xiàn)的能源不足。

美國哥倫比亞大學全球能源政策中心高級研究員、歐洲能源智庫Agora能源轉(zhuǎn)型論壇高級顧問涂建軍說，“實事求是地說，無論歐洲還是中國，前幾年在去化石能源問題上，步子確實邁得比較快，有些手段可能比較生硬。實際上，如果能源轉(zhuǎn)型做得好，天然氣就不會那么重要，協(xié)調(diào)工作做得不好，反而強化了天然氣在能源轉(zhuǎn)型中的重要性?！彼f。

牛津能源研究所（OIES）能源轉(zhuǎn)型研究項目主任詹姆斯·亨德森對《中國新聞周刊》說：許多政府只是在談論盡快從能源結(jié)構(gòu)中去除化石能源，并盡可能多投資于可再生能源。“他們忘記的是，這不是一個開關(guān)，你按一下就行，這將是一個持續(xù)數(shù)十年的過程?！焙嗟律f。

涂建軍指出，經(jīng)過這一次教訓，未來各國的能源政策應該會更平衡一些。

更加韌性的能源系統(tǒng)

“能源貧困”成為近幾個月歐洲的最“熱”話題。從8月開始，西班牙馬德里的抗議者們每個月都要走上街頭控訴無法支付的賬單。

法國已承諾設置價格上限，并計劃向貧困家庭提供每人100歐元的電費補貼。西班牙削減了電稅，并將超過26億歐元的能源公司利潤轉(zhuǎn)移給消費者。歐洲大多數(shù)國家正使用減稅、補貼等緊急措施以保護被電費賬單困擾的“最脆弱的人群”。但這些都是短期措施。

英國和西班牙這一輪的電價漲幅最大，前者的供電有接近四成來自天然氣，后者可再生發(fā)電比例非常高，2020年已經(jīng)達到了53%。所以西班牙近年來一直在抨擊歐洲電力市場的設計，或者說，以邊際成本為基礎的定價機制。

關(guān)于定價問題，秦炎解釋，一般認為，可再生能源的度電成本接近于零，但可再生能源的波動性大于化石能源，隨著它大規(guī)模并網(wǎng)后，為了滿足系統(tǒng)對靈活性的更高要求，就需要額外的資源投入，比如火電備用機組、電池儲能能力、調(diào)峰和電網(wǎng)靈活性改造等設施，這些都屬于可再生能源發(fā)電的“系統(tǒng)成本”，但現(xiàn)有的定價機制無法反映。

實際上，早在今年年初，歐洲輸電系統(tǒng)運營商聯(lián)盟（ENTSO-E）就發(fā)布了《2030年歐洲電力市場設計方案》，指出當前的歐洲電力市場需要重新設計，否則不足以適應2030年及之后的能源轉(zhuǎn)型。

秦炎表示，這一次的天然氣價格暴漲帶動電價的飆升，讓各國開始反思，當達到這個臨界點的時候，整個電力系統(tǒng)的設計、邊際成本定價機制是否需要重新調(diào)整，以更好地適應可再生能源為主導的電力系統(tǒng)。

在涂建軍看來，間歇性可再生能源的大規(guī)模并網(wǎng)需要系統(tǒng)性的中長期解決方案。換句話說，短期內(nèi)如果沒有一個前瞻性的新型電力系統(tǒng)建設的理論框架和行動方案，可能會給經(jīng)濟、政治還有系統(tǒng)穩(wěn)定性方面帶來一些挑戰(zhàn)。

穩(wěn)定而靈活的電力系統(tǒng)，是大的能源系統(tǒng)的一部分。張樹偉把最近的價格暴漲，視為“對能源系統(tǒng)與社會彈性的一次壓力測試”。

進入11月，世界離冬天越來越近。但10月底以來，全球能源價格開始有緩慢的跌勢，因為近期的預測顯示，歐美可能迎來一個“比正常溫度略高一些”的暖冬，這是拉尼娜帶來的，在中國，它卻帶來了今年的第一場全國性寒潮和第一場雪。

秦炎分析，10月中旬以來的整體看跌趨勢，主要是由于氣象預報認為今年冬季會“偏暖”，緩解了市場的緊張情緒。市場也逐漸趨于理性，因為“一些炒家沒了”。

但還存在一些不確定性。比如，俄羅斯的任何表態(tài)都會造成歐洲天然氣市場的短期波動。10月底的最大下跌源于普京承諾在11月8日前為歐洲額外增加天然氣供應，但幾天前俄羅斯輸入歐洲的天然氣“倒流”，轉(zhuǎn)而從德國向東流向波蘭，讓TTF期貨價格再次反彈。

專家指出，關(guān)鍵還是要“看天”，如果今年是冷冬，天然氣價格會繼續(xù)上漲，上漲到何種程度很難預測，如果是暖冬，可能會維持小幅下跌，但由于供需偏緊，預計整個冬天仍會在高位，轉(zhuǎn)折點會出現(xiàn)2022年4月，也就是供暖季結(jié)束以后。

分析機構(gòu)普遍認為，由于長期的結(jié)構(gòu)性供需矛盾，至少到 2022 年中期之前，當下的“能源牛市”仍有更大的運行空間，高盛仍預測油價可能突破每桶100美元。法伊夫指出，在某種程度上，市場波動是必然會發(fā)生的，而且無法避免。在能源轉(zhuǎn)型期間，這將是一個長期的過程。

10月7日，在英國芬斯坦頓的一處油庫，政府部門部署了一支應急油罐車隊，以緩解燃料危機。圖/視覺中國