基于GONE 理論的企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊分析
——以康得新為例

金蓮娣

（紹興文理學(xué)院，浙江 紹興 312000）

0 引言

隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，上市公司的財(cái)務(wù)舞弊問(wèn)題也接連出現(xiàn)，給資本市場(chǎng)的運(yùn)行造成了巨大的沖擊，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益。許多學(xué)者對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)舞弊行為進(jìn)行研究，試圖解釋其原因?？档眯录瘓F(tuán)的財(cái)務(wù)舞弊是中國(guó)證券市場(chǎng)上比較典型的一例財(cái)務(wù)造假事件。本文以康得新財(cái)務(wù)舞弊為例，進(jìn)行案例分析。

1 理論概述及案例回顧

1.1 理論概述

GONE 理論是財(cái)務(wù)舞弊理論中流傳廣泛的規(guī)范性理論，最早在1993 年由伯洛格那（Bologna G.Jack）等人提出。該理論由貪婪（Greed）、機(jī)會(huì)（Opportunity）、需要（Need）和暴露（Exposure）4 個(gè)因素組成，4 個(gè)因素缺一不可，共同影響著舞弊行為的發(fā)生。

1.2 康得新介紹

康得新復(fù)合材料集團(tuán)股份有限公司，于2001 年8 月在江蘇省成立，于2010 年7 月在深圳中小板上市，主要從事高分子復(fù)合材料、功能膜材料、預(yù)涂膜、光學(xué)膜的研發(fā)，并提供相關(guān)技術(shù)咨詢和技術(shù)服務(wù)，是一家高分子材料企業(yè)。

2019 年1 月21 日，康得新有兩筆合計(jì)15 億元的短期融資債券因無(wú)力支付而違約，從2018 年年報(bào)來(lái)看，該公司在北京銀行西單支行的賬上就有122.1 億元。此事件一經(jīng)曝光，在股票市場(chǎng)上引起了軒然大波，從北京銀行西單支行的回復(fù)來(lái)看，康得新賬上可用余額為零。1 月23 日，康得新因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，股票也成為ST 股。2019 年7 月，證監(jiān)會(huì)下發(fā)了對(duì)康得新的行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)，證實(shí)了康得新的財(cái)務(wù)造假。一夕之間，市值近千億元的A 股“大白馬”淪為“黑天鵝”。

1.3 康得新財(cái)務(wù)舞弊的主要手段

1.3.1 虛增利潤(rùn)

2015 年至2018 年，康得新通過(guò)虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)增加其營(yíng)業(yè)收入，與此同時(shí)虛構(gòu)采購(gòu)、生產(chǎn)、研發(fā)、產(chǎn)品運(yùn)輸費(fèi)用，使其收入與成本相匹配。因此，從財(cái)務(wù)指標(biāo)方面分析，其毛利率、費(fèi)用率、利潤(rùn)率的波動(dòng)屬于正常范圍內(nèi)，無(wú)法直觀觀測(cè)出該公司存在問(wèn)題?？档眯峦ㄟ^(guò)此種方式，4 年間虛增利潤(rùn)共約119 億元。

1.3.2 虛假記載銀行存款余額

從2015 年至2018 年康得新披露的年報(bào)來(lái)看，該公司在北京銀行賬戶一直持有銀行存款。但實(shí)際上，康得新北京銀行賬戶顯示，其各年實(shí)際余額都為0 元。例如，2018 年末，年報(bào)上顯示康得新在北京銀行的賬戶上擁有122.1億元的銀行存款，根據(jù)北京銀行的反饋，其賬戶實(shí)際余額為0 元。原因?yàn)榭档眯碌你y行賬戶在該行有聯(lián)動(dòng)賬戶業(yè)務(wù)，銀行歸集金額為122.1 億元，而歸集的金額自動(dòng)劃到其控股股東康得集團(tuán)的賬上。

1.3.3 未及時(shí)披露為控股股東提供關(guān)聯(lián)擔(dān)保的情況

康得新在2016 年至2018 年，與廈門國(guó)際銀行股份有限公司北京分行和中航信托簽訂了《存單質(zhì)押合同》，協(xié)定以康得新光電公司大額專戶資金存單為康得新的控股股東康得集團(tuán)提供擔(dān)保，擔(dān)保本金共約44億元，但這些擔(dān)保并未在公司同年年報(bào)中及時(shí)披露。

1.3.4 未如實(shí)披露公司募集資金的使用情況

康得新分別在2015 年12 月和2016 年9 月以非公開(kāi)形式發(fā)行股票，募集資金，用于光電材料增資，建設(shè)年產(chǎn)1.02 億平方米先進(jìn)高分子膜材料項(xiàng)目和歸還銀行貸款。2018 年6 月，康得新與兩家受托公司簽訂《采購(gòu)委托協(xié)議》，協(xié)定由康得新規(guī)定供應(yīng)商，委托兩家企業(yè)為其采購(gòu)，將募集的資金支付給供應(yīng)商，而這筆款項(xiàng)卻經(jīng)過(guò)多道流轉(zhuǎn)之后，又回到了康得新的賬上，用于歸還貸款和配合虛增利潤(rùn)。

2 基于GONE 理論的動(dòng)因分析

財(cái)務(wù)舞弊出現(xiàn)的動(dòng)因很多，不少學(xué)者通過(guò)分析財(cái)務(wù)舞弊出現(xiàn)的原因，將這些原因規(guī)范化、系統(tǒng)化，形成成熟的理論。其中GONE 理論在近年來(lái)受到廣泛運(yùn)用，該理論從貪婪、機(jī)會(huì)、需要、暴露四個(gè)方面闡述企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因。

2.1 貪婪因子分析

貪婪是指人的貪心而不知滿足，主要是一種心理因素，通常表現(xiàn)為人道德水平低下。一方面，基于古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，人是自私的，金錢和地位都會(huì)助長(zhǎng)個(gè)人的貪婪因子?？档眯律鲜泻?，業(yè)績(jī)?cè)谠鲩L(zhǎng)的同時(shí)，公司的市值也不斷飆升。在充裕的資本條件下，其領(lǐng)導(dǎo)人員的野心也不斷膨脹，而領(lǐng)導(dǎo)人員的取向決定了公司的方向。2016 年，康得新開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)碳纖維領(lǐng)域，致使公司的資金鏈不斷緊張，開(kāi)始出現(xiàn)危機(jī)。另一方面，個(gè)人的主觀價(jià)值判斷會(huì)影響其行為，貪婪最根源表現(xiàn)為人的價(jià)值判斷。其董事及高管在主觀上認(rèn)為財(cái)務(wù)舞弊與財(cái)務(wù)差錯(cuò)并無(wú)差別，也并不認(rèn)為自己的行為有違道德取向和法律規(guī)范，因此，不良的道德意識(shí)使其認(rèn)同了財(cái)務(wù)舞弊是一種普遍而正常的經(jīng)營(yíng)行為。

2.2 機(jī)會(huì)因子分析

公司的所有者和高層管理者是委托與代理的關(guān)系，他們之間的所獲得的信息是不對(duì)稱的，作為中小股東，其獲得的信息有限，自身利益往往無(wú)法得到保障，這就為公司管理層操控資本提供了機(jī)會(huì)。康得新也利用此機(jī)會(huì)，粉飾其年報(bào)，以此來(lái)穩(wěn)定股價(jià)，吸引投資者。在內(nèi)部控制方面，康得新的內(nèi)部控制制度存在著重大缺陷，大部分股東權(quán)利集中在少數(shù)股東手里，使企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)共同控制和管理。在外部審計(jì)方面，其審計(jì)機(jī)構(gòu)瑞華缺失獨(dú)立性。瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為康得新的外部審計(jì)機(jī)構(gòu)，在2015 年至2017 年的3 年間，都對(duì)康得新財(cái)務(wù)報(bào)告出具“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”，卻沒(méi)能發(fā)現(xiàn)該公司百億元的財(cái)務(wù)造假，2018年因康得新深陷危機(jī)，瑞華沒(méi)有再出具“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”。

2.3 需求因子分析

需求是企業(yè)為了達(dá)到某種目的，為實(shí)現(xiàn)自我的需要而產(chǎn)生的某一種動(dòng)機(jī)?？档眯轮铝τ诖蛟煜冗M(jìn)高分子材料平臺(tái)，為了實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)，集團(tuán)開(kāi)始研究碳纖維，但是碳纖維初始投資成本高昂，難以盈利，如果不通過(guò)虛增銷售業(yè)務(wù)，企業(yè)4 年間的凈利潤(rùn)將出現(xiàn)負(fù)數(shù)。同時(shí)，A 股對(duì)上市公司的凈利潤(rùn)要求很高，如果企業(yè)連續(xù)兩年虧損，就會(huì)被ST；如果連續(xù)3 年虧損，則會(huì)被暫停上市。為了維持企業(yè)股價(jià)，防止成為ST，穩(wěn)定公司股價(jià)，康得新選擇通過(guò)財(cái)務(wù)舞弊來(lái)呈現(xiàn)公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的表象。

2.4 暴露因子分析

舞弊自身具有欺騙性和隱瞞性，選擇財(cái)務(wù)舞弊之前，企業(yè)會(huì)對(duì)是否進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊進(jìn)行權(quán)衡。舞弊行為暴露的可能性是一個(gè)重要的因素，企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)舞弊都存在著一定的僥幸心理?？档眯碌目毓晒蓶|康得集團(tuán)與北京銀行違法簽訂了《現(xiàn)金管理合作協(xié)議》，其賬戶管理方式為零余額管理，使其與子公司的資金能夠混同，為控股股東占用子公司的資金提供了可能。

3 基于GONE 理論的防范措施

通過(guò)GONE 理論的4 個(gè)角度分析，人們可以直觀地找出形成財(cái)務(wù)舞弊的關(guān)鍵，在明確原因的基礎(chǔ)上，提出一些相關(guān)對(duì)策，以此減少上市公司財(cái)務(wù)舞弊的發(fā)生。

3.1 提升人員職業(yè)道德素養(yǎng)

會(huì)計(jì)從業(yè)人員的職業(yè)道德意識(shí)薄弱和會(huì)計(jì)職業(yè)道德規(guī)范的不完善，都會(huì)助長(zhǎng)會(huì)計(jì)從業(yè)人員的信用缺失。我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)從業(yè)人員職業(yè)準(zhǔn)則主要適用于注冊(cè)會(huì)計(jì)師，而其他的會(huì)計(jì)從業(yè)人員則沒(méi)有相對(duì)完善的職業(yè)規(guī)范體系，因而難以對(duì)這部分會(huì)計(jì)從業(yè)人員的行為進(jìn)行約束。因此，政府要加快完善會(huì)計(jì)職業(yè)規(guī)范體系，加大會(huì)計(jì)人員職業(yè)道德的宣傳力度；企業(yè)要加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn)，提高會(huì)計(jì)從業(yè)人員的道德素養(yǎng)；高校要注重財(cái)會(huì)人才在職業(yè)道德方面的培養(yǎng)，從源頭上遏制財(cái)務(wù)舞弊的發(fā)生。

3.2 健全內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)舞弊呈顯著負(fù)相關(guān)，也就是說(shuō)高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠預(yù)防財(cái)務(wù)舞弊行為的出現(xiàn)。良好的內(nèi)部控制體系，能夠使公司內(nèi)部形成相互制衡的關(guān)系，減少管理層凌駕于內(nèi)部控制之上的問(wèn)題。因此，要健全內(nèi)部控制制度，首先要分散股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免出現(xiàn)少數(shù)股東持股多而對(duì)公司享有絕對(duì)控制權(quán)的情況，增加獨(dú)立董事的話語(yǔ)權(quán)。其次，要使公司內(nèi)部職責(zé)分離，防止出現(xiàn)合謀和職權(quán)濫用的情況。最后，建立并完善內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，確保內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，對(duì)公司的董事會(huì)和最高管理層直接負(fù)責(zé)。

3.3 保證外部審計(jì)的獨(dú)立性

外部審計(jì)能夠幫助投資者發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的內(nèi)部缺陷和不良行為。外部審計(jì)秉承真實(shí)性、合法性和公正性的原則，要對(duì)其披露的審計(jì)意見(jiàn)負(fù)責(zé)。但很多時(shí)候，外審機(jī)構(gòu)受被審計(jì)單位的委托，從而導(dǎo)致其不能完全獨(dú)立地披露審計(jì)意見(jiàn)。因此，要提高外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的地位，確保外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，盡可能公允地出具審計(jì)意見(jiàn)。審計(jì)的獨(dú)立性體現(xiàn)在外部審計(jì)機(jī)構(gòu)與被審計(jì)的上市公司之間的相互獨(dú)立，公司要定期輪換外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的關(guān)鍵審計(jì)合伙人，避免出現(xiàn)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)與被審計(jì)單位合謀的現(xiàn)象。

3.4 提高信息披露質(zhì)量

公司的投資者和管理者所獲取的信息是不對(duì)稱的，同時(shí)兩者之間存在著一定的利益沖突，投資者往往傾向于追求企業(yè)的長(zhǎng)期利益，而管理者會(huì)為了自身利益，更偏向于短期回報(bào)。因此，容易導(dǎo)致投資者無(wú)法明確獲知企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，無(wú)法做出很好的投資判斷。有效的信息披露能夠使公司的經(jīng)營(yíng)狀況更加透明，使投資者能夠更好地了解公司的營(yíng)運(yùn)情況，做出正確的決策。信息具有時(shí)效性，尤其是上市公司的年報(bào)披露，需要更加注重及時(shí)性和可靠性。

4 結(jié)語(yǔ)

財(cái)務(wù)舞弊問(wèn)題是當(dāng)下投資者最為關(guān)注的問(wèn)題之一?？档眯略旒?19 億元是A 股歷史上最大金額的造假案，對(duì)A 股市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的沖擊，嚴(yán)重?fù)p害了投資者對(duì)資本市場(chǎng)的信任，值得學(xué)者分析和研究。本文對(duì)康得新財(cái)務(wù)舞弊進(jìn)行分析，基于GONE 理論歸集康得新財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因，總結(jié)康得新財(cái)務(wù)造假案例的經(jīng)驗(yàn)，并提出了一些針對(duì)性的防范措施。