國有資本投資運營公司管理機制研究

周暉雨 蘇州山人納米科技有限公司

一、引言

自2018年以來，國務(wù)院頒發(fā)了關(guān)于推進國有資本投資運營公司改革試點的相關(guān)意見，為改革提供強有力的制度保障，隨后，全國多省市先后成立了百余家資本投資運營公司，是推動國有資產(chǎn)監(jiān)管部門職能轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵[1]。在監(jiān)管模式上，國有資本投資運營公司與經(jīng)營性國企屬于母子關(guān)系，實際分為財務(wù)性和戰(zhàn)略型的控股模式，管理和相關(guān)的業(yè)務(wù)也更加密切。在組織形式上，國有資本投資運營公司以國有獨資和國有控股公司為主，資本流動性較小，能與政府進行長期穩(wěn)定的資本運營。在監(jiān)管模式上，國資委可通過行政授權(quán)委托國有資本投資運營公司進行部分國有資產(chǎn)職權(quán)的代理，國有資本投資運營公司與經(jīng)營性國企存在父子關(guān)系，且關(guān)系較為穩(wěn)定，彼此之間的管理和業(yè)務(wù)開展更加密切。在設(shè)立方式上，國有資本投資運營公司采取了新設(shè)、指定以及改組的不同方式，目前，在部分國資規(guī)模較大、經(jīng)濟較發(fā)達的地區(qū)，往往設(shè)立多家國有資本投資運營公司，在國資規(guī)模較小的地區(qū)，往往將投資和運營公司分開，實行一體化運作。

二、國有資本投資運營公司試點情況

自2014年開始，國資委就開始了國有資本投資運營公司開設(shè)的試點工作，先后在誠通集團、中糧集團等公司進行試點，并取得良好成效，同時也在上海、重慶等地區(qū)進行不同形式的國有資本投資運營公司組建，探索不同地區(qū)的國有資本投資運營公司的建設(shè)差異，具體開展情況如下：

(一)中國國新控股有限責任公司

中國國新控股有限公司在2016年成為國有資本運營公司試點單位，其基于市場化以及專業(yè)化運營原則，優(yōu)化國有資本布局以及國有資本配置，提升國有資本運行的效率。通過不斷完善組織架構(gòu)，調(diào)整以及規(guī)范公司內(nèi)部治理方案，健全人才選用機制，防控經(jīng)營風險，形成了與公司定位相適應(yīng)的運營管理體系[2]。在運營模式上，以金融服務(wù)、股權(quán)運作以及基金投資和境外投資等為重要業(yè)務(wù)，實現(xiàn)重點領(lǐng)域的開發(fā)；公司作為各平臺公司的控股股東，長期持股或在存續(xù)期內(nèi)持股，一般情況下，公司不控股；公司在資本管理原則下，履行出資人職責，另外，作為國資委授權(quán)的存量資產(chǎn)，企業(yè)自行籌集社會資本用于改革發(fā)展，同時布局于企業(yè)的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，存量盤活，促進國有資金的管理效率[3]。

(二)招商局集團

招商局集團主要以發(fā)展商業(yè)從而推動國家乃至社會進步，其力圖建成全球一流企業(yè)，不僅能發(fā)展企業(yè)，還能帶來更重要的社會意義，在國有資本投資運營公司建設(shè)的過程中，企業(yè)將資源集中在主要業(yè)務(wù)上，同時對行業(yè)發(fā)展趨勢進行詳細分析，對相關(guān)問題及時進行解決，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，搭建實體、金融以及投資與資本運作的平臺，將發(fā)展重心放在交通運輸以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、金融以及房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)，提升企業(yè)的整體市場競爭力，促進企業(yè)的發(fā)展，最大程度地發(fā)揮企業(yè)的橋梁作用。企業(yè)也要遵循突出業(yè)績導(dǎo)向原則，以管理機制改革為發(fā)力點，改善內(nèi)部激勵制度和體系，提升企業(yè)的內(nèi)驅(qū)力，促進企業(yè)的發(fā)展，從而達到更好的國有資金管理效果。

(三)上海國盛集團有限公司

上海國盛集團有限公司集團主營業(yè)務(wù)為非金融投資以及資本運作和資產(chǎn)管理、產(chǎn)業(yè)研究等。國盛集團本身具有較強的投資以及融資能力，其具有非常雄厚的資本實力，負債率較低，有多家上市公司，且聲譽較好，是國有資本投資運營公司建設(shè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。國盛集團堅持走市場化、專業(yè)化和國際化的道路，重點發(fā)展成為國有發(fā)展的持股主體，產(chǎn)融結(jié)合的橋梁，成為影響力、執(zhí)行力雙高的產(chǎn)業(yè)資本運作特色國資運營平臺。

(四)重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團有限公司

重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團有限公司主要從事股權(quán)管理、產(chǎn)業(yè)投資以及基金運營、土地經(jīng)營的業(yè)務(wù)，其履行政府頒發(fā)的三項職能，第一產(chǎn)業(yè)投資和地方金融機構(gòu)參股；第二，土地開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；第三，國有企業(yè)不良債務(wù)重組。從國有資本投資運營公司改組組建來看，其能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)聚集以及整合，明確經(jīng)營性企業(yè)的權(quán)責，建立規(guī)范、高效的組織機構(gòu)以及決策體系。國有資本投資運營公司以成立產(chǎn)業(yè)基金為新興產(chǎn)業(yè)投資的主要方式，多數(shù)企業(yè)的基金管理規(guī)模超百億。

三、國有資本投資運營公司的管理機制探究

國有資本投資運營公司作為授權(quán)的運營主體，需要具備公平參與市場競爭的能力，在管理機制上也應(yīng)當遵循市場化原則，在監(jiān)管方式、治理模式和激勵機制等方面的深入探究就很關(guān)鍵，能夠促進國有資本投資運營公司的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

(一)監(jiān)管方式

國有資本投資運營公司屬于經(jīng)國家授權(quán)將國有資本的功能性和市場化融合的平臺，在對國有資本定型監(jiān)管時，要進行明確的職權(quán)劃分，制定資本的權(quán)力和責任清單，同時，要通過公司渠道以及具象化的目標考核來進行相關(guān)管理，制定定期和專題報告制度，建立健全的風險控制制度，將財務(wù)信息進行公開公證，具體如下：

1.建設(shè)實強的董事會

國有資本投資運營公司董事會應(yīng)具有相關(guān)特點，執(zhí)行董事要對企業(yè)的具體情況充分熟悉，同時股權(quán)董事要對出資人的意志有代表作用，除此之外，董事會成員還要包括戰(zhàn)略規(guī)劃、投資資金、資本運作等不同領(lǐng)域的專家型董事，國資監(jiān)管部門也要將職權(quán)授予公司，例如企業(yè)發(fā)展規(guī)劃、管理層的市場化聘任、績效考核、薪酬管理以及獎勵機制等等，也要對公司的經(jīng)營性企業(yè)進行同樣的授權(quán)和政策發(fā)布，建設(shè)出有實力、有影響力的董事會。

2.完善績效考核制度

國有資本投資運營公司不僅承擔著地區(qū)的改革重擔，同時還有一定的市場化經(jīng)營指標，因此，要根據(jù)實際情況對相關(guān)績效考核方式進行完善，將凈資產(chǎn)收益率、國有資本保值增值等指標和非財務(wù)類指標進行集合。應(yīng)該將任期考核和年度考核結(jié)合，提升考核的科學性，對企業(yè)績效考核進行有效監(jiān)管。另外，也要對國有資本經(jīng)營的預(yù)算、負債以及現(xiàn)金流等情況進行密切監(jiān)督。

3.健全風控體系

國有資本投資運營公司應(yīng)建立監(jiān)事會以及紀檢監(jiān)察部門、審計等為一體的綜合監(jiān)督體系，對企業(yè)內(nèi)部以及外部的活動進行制約和管理，借助企業(yè)數(shù)據(jù)和風險控制系統(tǒng)，形成能夠及時分析和反饋的信息渠道。國資監(jiān)管機構(gòu)也應(yīng)對每年的風險管控進行評價和備案，增強對國有資本投資運營公司的資產(chǎn)狀況以及運作效率等的監(jiān)督力度，提升企業(yè)的管理效率，避免巨大經(jīng)濟風險的出現(xiàn)。

4.財務(wù)信息公開

國有資本投資運營公司要按照上市公司資標準和要求，制作財務(wù)報表通過官網(wǎng)或其他媒體平臺對公司的財務(wù)狀況進行說明，接受國資監(jiān)管部門以及民眾的監(jiān)督。

(二)管控方式

國有資本投資運營公司在管控上要防止出現(xiàn)濫用權(quán)利的情況，同時也要避免成為直接生產(chǎn)經(jīng)營者，要更側(cè)重于產(chǎn)權(quán)關(guān)系的市場化管理。

1.履行國有資本的管理職責

國有資本投資運營公司要肩負國家發(fā)展戰(zhàn)略目標的責任和使命，對資本布局以及產(chǎn)業(yè)配置等進行合理管理，且要充分利用資本的流動性以及高效性，在國家安全、國民經(jīng)濟等方面進行國有資產(chǎn)布局。要對資本回報以及逐利性進行管理，對下屬經(jīng)營實體的利潤回報等進行考核。

2.發(fā)揮黨組織的引領(lǐng)作用

加強國有資本投資運營公司的黨組織建設(shè)，企業(yè)要落實交叉任職的領(lǐng)導(dǎo)體系設(shè)置原則，發(fā)揮黨組織的領(lǐng)導(dǎo)性，黨委書記及董事長由一人擔任，完善決策程序，對股權(quán)多元化的下屬企業(yè)，黨組織關(guān)系可以進行分地管理，以此來保持黨組的穩(wěn)定性。

3.推動混合所有制和股權(quán)多元化改革

國有資本投資運營公司作為管資本的股東，必須要對投資管理以及運作的專業(yè)能力進行充分發(fā)揮，主動對存量國有資本進行運營。通過引進投資者以及財務(wù)投資者和上市公司的定向、基于產(chǎn)業(yè)鏈的并購等多種形式，推動所屬經(jīng)營性企業(yè)的混合所有制和股權(quán)多元化改革，在體系上也要構(gòu)建相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

4.集中處理歷史遺留問題

要充分發(fā)揮國有資本投資運營公司的統(tǒng)籌以及政策優(yōu)勢，建立統(tǒng)一的處置平臺，對僵尸企業(yè)進行清退，對于退休職工以及社會職能等歷史業(yè)問題進行解決，推動經(jīng)營性企業(yè)良好發(fā)展，在生產(chǎn)經(jīng)營方面充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，最大程度體現(xiàn)企業(yè)價值，促進國有資金的良好發(fā)展。

(三)激勵機制

國有資本投資運營公司作為國有資本運營的主體，應(yīng)逐步減弱行政及特點，更好地適應(yīng)社會化發(fā)展，激活企業(yè)發(fā)展?jié)摿?，完善激勵機制。

1.引入職業(yè)經(jīng)理人制度

經(jīng)營層采用市場化方式由董事會進行選任和管理，采用市場化管理以及差異化薪酬，天津等地對該方面進行了探索，例如經(jīng)過相關(guān)部門同意，進入公司黨委會的總經(jīng)理也是秉持著職業(yè)經(jīng)理人的身份。與此同時，競爭類企業(yè)要根據(jù)自身的實際情況，采取市場化的選用和聘任形式，強化人員的管理，通過對高素質(zhì)職業(yè)化專業(yè)人才的引進，從而激發(fā)企業(yè)的活力和發(fā)展動力。

2.創(chuàng)新激勵機制

部分有條件的企業(yè)，除了要探索和績效相關(guān)的骨干員工持股以及虛擬股票等方式，同時還要結(jié)合國有資本投資運營公司改革要求，推出重點任務(wù)專項激勵以及重要崗位額外激勵等方法，采用多元的激勵機制，提高人員的工作積極性，促進企業(yè)的良性發(fā)展，同時也要健全經(jīng)營投資責任的追究，對延期支付以及追索扣回等行為進行約束。

四、結(jié)語

綜上所述，國有資本投資運營公司管理機制要從監(jiān)管方式、管控方式以及激勵機制等方面進行改革，從而提升國有資產(chǎn)的管理效率。■