國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司管理機(jī)制研究

周暉雨 蘇州山人納米科技有限公司

一、引言

自2018年以來(lái)，國(guó)務(wù)院頒發(fā)了關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)的相關(guān)意見，為改革提供強(qiáng)有力的制度保障，隨后，全國(guó)多省市先后成立了百余家資本投資運(yùn)營(yíng)公司，是推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門職能轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵[1]。在監(jiān)管模式上，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司與經(jīng)營(yíng)性國(guó)企屬于母子關(guān)系，實(shí)際分為財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略型的控股模式，管理和相關(guān)的業(yè)務(wù)也更加密切。在組織形式上，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司以國(guó)有獨(dú)資和國(guó)有控股公司為主，資本流動(dòng)性較小，能與政府進(jìn)行長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本運(yùn)營(yíng)。在監(jiān)管模式上，國(guó)資委可通過(guò)行政授權(quán)委托國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)行部分國(guó)有資產(chǎn)職權(quán)的代理，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司與經(jīng)營(yíng)性國(guó)企存在父子關(guān)系，且關(guān)系較為穩(wěn)定，彼此之間的管理和業(yè)務(wù)開展更加密切。在設(shè)立方式上，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司采取了新設(shè)、指定以及改組的不同方式，目前，在部分國(guó)資規(guī)模較大、經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，往往設(shè)立多家國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，在國(guó)資規(guī)模較小的地區(qū)，往往將投資和運(yùn)營(yíng)公司分開，實(shí)行一體化運(yùn)作。

二、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)情況

自2014年開始，國(guó)資委就開始了國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司開設(shè)的試點(diǎn)工作，先后在誠(chéng)通集團(tuán)、中糧集團(tuán)等公司進(jìn)行試點(diǎn)，并取得良好成效，同時(shí)也在上海、重慶等地區(qū)進(jìn)行不同形式的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司組建，探索不同地區(qū)的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的建設(shè)差異，具體開展情況如下：

(一)中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司

中國(guó)國(guó)新控股有限公司在2016年成為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)單位，其基于市場(chǎng)化以及專業(yè)化運(yùn)營(yíng)原則，優(yōu)化國(guó)有資本布局以及國(guó)有資本配置，提升國(guó)有資本運(yùn)行的效率。通過(guò)不斷完善組織架構(gòu)，調(diào)整以及規(guī)范公司內(nèi)部治理方案，健全人才選用機(jī)制，防控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，形成了與公司定位相適應(yīng)的運(yùn)營(yíng)管理體系[2]。在運(yùn)營(yíng)模式上，以金融服務(wù)、股權(quán)運(yùn)作以及基金投資和境外投資等為重要業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)領(lǐng)域的開發(fā)；公司作為各平臺(tái)公司的控股股東，長(zhǎng)期持股或在存續(xù)期內(nèi)持股，一般情況下，公司不控股；公司在資本管理原則下，履行出資人職責(zé)，另外，作為國(guó)資委授權(quán)的存量資產(chǎn)，企業(yè)自行籌集社會(huì)資本用于改革發(fā)展，同時(shí)布局于企業(yè)的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，存量盤活，促進(jìn)國(guó)有資金的管理效率[3]。

(二)招商局集團(tuán)

招商局集團(tuán)主要以發(fā)展商業(yè)從而推動(dòng)國(guó)家乃至社會(huì)進(jìn)步，其力圖建成全球一流企業(yè)，不僅能發(fā)展企業(yè)，還能帶來(lái)更重要的社會(huì)意義，在國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司建設(shè)的過(guò)程中，企業(yè)將資源集中在主要業(yè)務(wù)上，同時(shí)對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行詳細(xì)分析，對(duì)相關(guān)問(wèn)題及時(shí)進(jìn)行解決，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，搭建實(shí)體、金融以及投資與資本運(yùn)作的平臺(tái)，將發(fā)展重心放在交通運(yùn)輸以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、金融以及房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)，提升企業(yè)的整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，最大程度地發(fā)揮企業(yè)的橋梁作用。企業(yè)也要遵循突出業(yè)績(jī)導(dǎo)向原則，以管理機(jī)制改革為發(fā)力點(diǎn)，改善內(nèi)部激勵(lì)制度和體系，提升企業(yè)的內(nèi)驅(qū)力，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，從而達(dá)到更好的國(guó)有資金管理效果。

(三)上海國(guó)盛集團(tuán)有限公司

上海國(guó)盛集團(tuán)有限公司集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為非金融投資以及資本運(yùn)作和資產(chǎn)管理、產(chǎn)業(yè)研究等。國(guó)盛集團(tuán)本身具有較強(qiáng)的投資以及融資能力，其具有非常雄厚的資本實(shí)力，負(fù)債率較低，有多家上市公司，且聲譽(yù)較好，是國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司建設(shè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。國(guó)盛集團(tuán)堅(jiān)持走市場(chǎng)化、專業(yè)化和國(guó)際化的道路，重點(diǎn)發(fā)展成為國(guó)有發(fā)展的持股主體，產(chǎn)融結(jié)合的橋梁，成為影響力、執(zhí)行力雙高的產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作特色國(guó)資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。

(四)重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理集團(tuán)有限公司

重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理集團(tuán)有限公司主要從事股權(quán)管理、產(chǎn)業(yè)投資以及基金運(yùn)營(yíng)、土地經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)，其履行政府頒發(fā)的三項(xiàng)職能，第一產(chǎn)業(yè)投資和地方金融機(jī)構(gòu)參股；第二，土地開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；第三，國(guó)有企業(yè)不良債務(wù)重組。從國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司改組組建來(lái)看，其能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)聚集以及整合，明確經(jīng)營(yíng)性企業(yè)的權(quán)責(zé)，建立規(guī)范、高效的組織機(jī)構(gòu)以及決策體系。國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司以成立產(chǎn)業(yè)基金為新興產(chǎn)業(yè)投資的主要方式，多數(shù)企業(yè)的基金管理規(guī)模超百億。

三、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的管理機(jī)制探究

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司作為授權(quán)的運(yùn)營(yíng)主體，需要具備公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的能力，在管理機(jī)制上也應(yīng)當(dāng)遵循市場(chǎng)化原則，在監(jiān)管方式、治理模式和激勵(lì)機(jī)制等方面的深入探究就很關(guān)鍵，能夠促進(jìn)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

(一)監(jiān)管方式

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司屬于經(jīng)國(guó)家授權(quán)將國(guó)有資本的功能性和市場(chǎng)化融合的平臺(tái)，在對(duì)國(guó)有資本定型監(jiān)管時(shí)，要進(jìn)行明確的職權(quán)劃分，制定資本的權(quán)力和責(zé)任清單，同時(shí)，要通過(guò)公司渠道以及具象化的目標(biāo)考核來(lái)進(jìn)行相關(guān)管理，制定定期和專題報(bào)告制度，建立健全的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，將財(cái)務(wù)信息進(jìn)行公開公證，具體如下：

1.建設(shè)實(shí)強(qiáng)的董事會(huì)

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司董事會(huì)應(yīng)具有相關(guān)特點(diǎn)，執(zhí)行董事要對(duì)企業(yè)的具體情況充分熟悉，同時(shí)股權(quán)董事要對(duì)出資人的意志有代表作用，除此之外，董事會(huì)成員還要包括戰(zhàn)略規(guī)劃、投資資金、資本運(yùn)作等不同領(lǐng)域的專家型董事，國(guó)資監(jiān)管部門也要將職權(quán)授予公司，例如企業(yè)發(fā)展規(guī)劃、管理層的市場(chǎng)化聘任、績(jī)效考核、薪酬管理以及獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制等等，也要對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)性企業(yè)進(jìn)行同樣的授權(quán)和政策發(fā)布，建設(shè)出有實(shí)力、有影響力的董事會(huì)。

2.完善績(jī)效考核制度

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司不僅承擔(dān)著地區(qū)的改革重?fù)?dān)，同時(shí)還有一定的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，因此，要根據(jù)實(shí)際情況對(duì)相關(guān)績(jī)效考核方式進(jìn)行完善，將凈資產(chǎn)收益率、國(guó)有資本保值增值等指標(biāo)和非財(cái)務(wù)類指標(biāo)進(jìn)行集合。應(yīng)該將任期考核和年度考核結(jié)合，提升考核的科學(xué)性，對(duì)企業(yè)績(jī)效考核進(jìn)行有效監(jiān)管。另外，也要對(duì)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)的預(yù)算、負(fù)債以及現(xiàn)金流等情況進(jìn)行密切監(jiān)督。

3.健全風(fēng)控體系

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)建立監(jiān)事會(huì)以及紀(jì)檢監(jiān)察部門、審計(jì)等為一體的綜合監(jiān)督體系，對(duì)企業(yè)內(nèi)部以及外部的活動(dòng)進(jìn)行制約和管理，借助企業(yè)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，形成能夠及時(shí)分析和反饋的信息渠道。國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)對(duì)每年的風(fēng)險(xiǎn)管控進(jìn)行評(píng)價(jià)和備案，增強(qiáng)對(duì)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的資產(chǎn)狀況以及運(yùn)作效率等的監(jiān)督力度，提升企業(yè)的管理效率，避免巨大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

4.財(cái)務(wù)信息公開

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司要按照上市公司資標(biāo)準(zhǔn)和要求，制作財(cái)務(wù)報(bào)表通過(guò)官網(wǎng)或其他媒體平臺(tái)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行說(shuō)明，接受國(guó)資監(jiān)管部門以及民眾的監(jiān)督。

(二)管控方式

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司在管控上要防止出現(xiàn)濫用權(quán)利的情況，同時(shí)也要避免成為直接生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者，要更側(cè)重于產(chǎn)權(quán)關(guān)系的市場(chǎng)化管理。

1.履行國(guó)有資本的管理職責(zé)

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司要肩負(fù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的責(zé)任和使命，對(duì)資本布局以及產(chǎn)業(yè)配置等進(jìn)行合理管理，且要充分利用資本的流動(dòng)性以及高效性，在國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)等方面進(jìn)行國(guó)有資產(chǎn)布局。要對(duì)資本回報(bào)以及逐利性進(jìn)行管理，對(duì)下屬經(jīng)營(yíng)實(shí)體的利潤(rùn)回報(bào)等進(jìn)行考核。

2.發(fā)揮黨組織的引領(lǐng)作用

加強(qiáng)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的黨組織建設(shè)，企業(yè)要落實(shí)交叉任職的領(lǐng)導(dǎo)體系設(shè)置原則，發(fā)揮黨組織的領(lǐng)導(dǎo)性，黨委書記及董事長(zhǎng)由一人擔(dān)任，完善決策程序，對(duì)股權(quán)多元化的下屬企業(yè)，黨組織關(guān)系可以進(jìn)行分地管理，以此來(lái)保持黨組的穩(wěn)定性。

3.推動(dòng)混合所有制和股權(quán)多元化改革

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司作為管資本的股東，必須要對(duì)投資管理以及運(yùn)作的專業(yè)能力進(jìn)行充分發(fā)揮，主動(dòng)對(duì)存量國(guó)有資本進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。通過(guò)引進(jìn)投資者以及財(cái)務(wù)投資者和上市公司的定向、基于產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)等多種形式，推動(dòng)所屬經(jīng)營(yíng)性企業(yè)的混合所有制和股權(quán)多元化改革，在體系上也要構(gòu)建相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

4.集中處理歷史遺留問(wèn)題

要充分發(fā)揮國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的統(tǒng)籌以及政策優(yōu)勢(shì)，建立統(tǒng)一的處置平臺(tái)，對(duì)僵尸企業(yè)進(jìn)行清退，對(duì)于退休職工以及社會(huì)職能等歷史業(yè)問(wèn)題進(jìn)行解決，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)良好發(fā)展，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，最大程度體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值，促進(jìn)國(guó)有資金的良好發(fā)展。

(三)激勵(lì)機(jī)制

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的主體，應(yīng)逐步減弱行政及特點(diǎn)，更好地適應(yīng)社會(huì)化發(fā)展，激活企業(yè)發(fā)展?jié)摿?，完善激?lì)機(jī)制。

1.引入職業(yè)經(jīng)理人制度

經(jīng)營(yíng)層采用市場(chǎng)化方式由董事會(huì)進(jìn)行選任和管理，采用市場(chǎng)化管理以及差異化薪酬，天津等地對(duì)該方面進(jìn)行了探索，例如經(jīng)過(guò)相關(guān)部門同意，進(jìn)入公司黨委會(huì)的總經(jīng)理也是秉持著職業(yè)經(jīng)理人的身份。與此同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)要根據(jù)自身的實(shí)際情況，采取市場(chǎng)化的選用和聘任形式，強(qiáng)化人員的管理，通過(guò)對(duì)高素質(zhì)職業(yè)化專業(yè)人才的引進(jìn)，從而激發(fā)企業(yè)的活力和發(fā)展動(dòng)力。

2.創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制

部分有條件的企業(yè)，除了要探索和績(jī)效相關(guān)的骨干員工持股以及虛擬股票等方式，同時(shí)還要結(jié)合國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司改革要求，推出重點(diǎn)任務(wù)專項(xiàng)激勵(lì)以及重要崗位額外激勵(lì)等方法，采用多元的激勵(lì)機(jī)制，提高人員的工作積極性，促進(jìn)企業(yè)的良性發(fā)展，同時(shí)也要健全經(jīng)營(yíng)投資責(zé)任的追究，對(duì)延期支付以及追索扣回等行為進(jìn)行約束。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司管理機(jī)制要從監(jiān)管方式、管控方式以及激勵(lì)機(jī)制等方面進(jìn)行改革，從而提升國(guó)有資產(chǎn)的管理效率?！?/p>