基于數(shù)字貨幣的我國金融監(jiān)管研究

洪 駿

（浙江財經(jīng)大學(xué)東方學(xué)院，浙江 嘉興 314408）

1 數(shù)字貨幣的概念介紹與運(yùn)用現(xiàn)狀

數(shù)字貨幣是一種以密碼學(xué)的原理和區(qū)塊鏈為技術(shù)支持的具有匿名性和無法追蹤性的新型貨幣形式。技術(shù)層面的不同導(dǎo)致數(shù)字貨幣所采用的計算機(jī)制也不同，如法定數(shù)字貨幣采用的是區(qū)塊鏈技術(shù)和金融分布式賬本技術(shù)，以國家信用作保障，是一種風(fēng)險相對較小的數(shù)字貨幣形態(tài)。而非法定數(shù)字貨幣由于本身去中心化強(qiáng)，還會運(yùn)用到共識機(jī)制、點(diǎn)對點(diǎn)通訊協(xié)議以及分布式儲存。但是，非法定數(shù)字貨幣不是政府主體發(fā)行，其私人化程度較高，再加上本身由社會信用做擔(dān)保、發(fā)行數(shù)量有限等情況，導(dǎo)致其市場價值不穩(wěn)定，現(xiàn)國際盛行的比特幣就是很好的例子。在運(yùn)用的過程中，數(shù)字貨幣具有很強(qiáng)的投機(jī)性，很容易成為商業(yè)利益以及逃避金融管制最好的工具，在部分國家也成為了洗錢、資本外逃等犯罪行為的犯罪方式。國際上數(shù)字貨幣的運(yùn)用也存在差異，由于數(shù)字貨幣沒有一個統(tǒng)一的明文規(guī)定，再加上數(shù)字貨幣本身存在去中心化的特性，主權(quán)國家中央的傳統(tǒng)監(jiān)管模式并不能很好地監(jiān)管和控制其運(yùn)用，數(shù)字貨幣的運(yùn)用仍然處于探索階段。

2 數(shù)字貨幣的現(xiàn)實(shí)問題

2.1 各國使用數(shù)字貨幣的方式不同而導(dǎo)致市場混亂

目前，國際上主要運(yùn)用的數(shù)字貨幣類型有非主權(quán)數(shù)字貨幣、主權(quán)數(shù)字貨幣、超主權(quán)數(shù)字貨幣3 類。數(shù)字貨幣自身的背后擔(dān)保主體不同，所以其本身的價值也深受影響。其中，非主權(quán)數(shù)字貨幣自身在去中心化方面強(qiáng)于其他二者，常常被作為市場投機(jī)性最強(qiáng)的金融資產(chǎn)，但也正是這樣的屬性，使得其成為不法分子犯罪的工具。超主權(quán)數(shù)字貨幣雖然風(fēng)險沒有非主權(quán)數(shù)字貨幣大，但其本身的運(yùn)作來自私人協(xié)會，而非政府官方，所以其可信度弱于由國家信用作為擔(dān)保的主權(quán)數(shù)字貨幣。雖然主權(quán)數(shù)字貨幣的安全性最高，但由于其背離了去中心化的屬性，在金融創(chuàng)新方面受到很大限制。目前，世界各國對待數(shù)字貨幣有不同的態(tài)度，有些國家只是做風(fēng)險提示，有些國家則全面禁止，使得數(shù)字貨幣運(yùn)行市場出現(xiàn)了混亂局面。

2.2 數(shù)字貨幣法律定義的模糊性

數(shù)字貨幣的歷史非常短暫，目前只有十幾年的時間，所以其法律屬性以及相關(guān)的法律法規(guī)定義都是十分模糊，沒有一個確切的定義，導(dǎo)致數(shù)字貨幣在運(yùn)用方面存在一定的法律問題。數(shù)字貨幣是否作為貨幣發(fā)揮其價值還有待商榷。判斷數(shù)字貨幣是否有貨幣屬性的根本方法，是看其是否具備貨幣所有的價值尺度和流通手段兩大基本職能，然后再考慮其是否擁有支付手段、儲藏手段和世界貨幣等其他職能。目前，世界上大多數(shù)國家并沒有賦予數(shù)字貨幣合法的貨幣地位，而是把它作為一般商品，賦予其虛擬商品的屬性，但其仍然缺乏一定的可靠性。商品具有價值和使用價值兩種屬性，商品的價值在交易中產(chǎn)生，但是使用價值是商品的本質(zhì)屬性，是可供人類使用的一種價值。數(shù)字貨幣作為由電力和人力算法孕育出的產(chǎn)物，雖然凝結(jié)了一定的勞動，但其除用于交易外毫無使用價值，將其定義為虛擬商品也存在一定缺陷。

2.3 我國對數(shù)字貨幣認(rèn)識的缺失

數(shù)字貨幣作為一種新型金融模式進(jìn)入中國市場后備受關(guān)注。我國央行等五部委在2013 年12 月聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》，僅從預(yù)防金融風(fēng)險的角度作出原則性規(guī)范，即“比特幣不屬于法定貨幣，但允許公眾投資”，卻并未明確規(guī)范其法律屬性［1］。然而這阻擋不了比特幣的投機(jī)熱潮，許多中國投資者紛紛加入數(shù)字貨幣的投資之中，但是由于對其認(rèn)識不清楚，大量投資者以失敗告終。數(shù)字貨幣也給一些不法分子犯罪帶來了機(jī)會。一些不法分子利用數(shù)字貨幣的可匿性，轉(zhuǎn)移非法財產(chǎn)，逃避金融管制。數(shù)字貨幣的非主權(quán)性以及分布式儲存導(dǎo)致一些不法分子打著數(shù)字貨幣的旗號，從事傳銷和金融詐騙等犯罪活動。數(shù)字貨幣的不透明性導(dǎo)致政府機(jī)關(guān)不能很好地監(jiān)察其貨幣的流通行徑。市場上盛行的非法定數(shù)字貨幣以社會信用為基礎(chǔ)，數(shù)量有限，其價值極其不穩(wěn)定，點(diǎn)對點(diǎn)的交易模式在帶來便利的同時，也會產(chǎn)生極大風(fēng)險，對持幣人的利益是一種挑戰(zhàn)。

3 完善我國金融業(yè)對數(shù)字貨幣的監(jiān)管

3.1 制定相對完善的法律法規(guī)

目前，我國對數(shù)字貨幣的法律屬性并沒有一個確切的定義。首先，針對非主權(quán)數(shù)字貨幣和主權(quán)數(shù)字貨幣，應(yīng)該根據(jù)其自身的特征進(jìn)行分類，還要與網(wǎng)絡(luò)上的虛擬貨幣以及電子貨幣加以區(qū)分。數(shù)字貨幣的技術(shù)更多的是來自區(qū)塊鏈技術(shù)和密碼學(xué)原理，比網(wǎng)絡(luò)上的那些貨幣具有更高的可編程性。其次，應(yīng)當(dāng)加快完善我國的主權(quán)數(shù)字貨幣在相關(guān)數(shù)字貨幣方面的一系列法律法規(guī)，如《中華人民共和國中國人民銀行法》《中華人民共和國人民幣管理條例》等。對我國主權(quán)數(shù)字貨幣，應(yīng)在法律上賦予其一定的屬性和地位，并在試點(diǎn)區(qū)進(jìn)行試驗，及時調(diào)整其運(yùn)作效果。而對于非主權(quán)數(shù)字貨幣，根據(jù)其是否能在我國經(jīng)濟(jì)市場上發(fā)揮一定作用，再根據(jù)其結(jié)果判斷其是否能繼續(xù)在我國經(jīng)濟(jì)市場上流通，以便在法律層面約束其發(fā)展。

3.2 采用監(jiān)管沙盒模式進(jìn)行監(jiān)管

所謂監(jiān)管沙盒，就是在一個區(qū)域試點(diǎn)，為金融科技開發(fā)提供一個相對安全穩(wěn)定的環(huán)境，有助于實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新與金融安全的雙贏。早在2015 年，英國金融行為監(jiān)管局提出了監(jiān)管沙盒的模式，旨在將金融科技、金融創(chuàng)新、金融產(chǎn)品在監(jiān)管沙盒的環(huán)境內(nèi)進(jìn)行運(yùn)行。我國完全有開創(chuàng)監(jiān)管沙盒的場所，供數(shù)字貨幣運(yùn)行，并在運(yùn)行中發(fā)現(xiàn)其中的不足和需要調(diào)控的部分，為更好地投放市場做好準(zhǔn)備。數(shù)字貨幣的便捷性與傳統(tǒng)貨幣的運(yùn)用模式不同，在監(jiān)管沙盒這個天然環(huán)境中，數(shù)字貨幣可以充分發(fā)揮其作用。我國通過把握運(yùn)行規(guī)律，利用云計算、大數(shù)據(jù)等模式對數(shù)字貨幣進(jìn)行監(jiān)管與調(diào)控。同時，在我國現(xiàn)行的二元體系中，數(shù)字貨幣與我國金融改革相結(jié)合，既能保障金融安全，又能充分發(fā)揮數(shù)字貨幣的創(chuàng)新功能。

3.3 創(chuàng)新對數(shù)字貨幣的監(jiān)管模式

數(shù)字貨幣的復(fù)雜性使得我國對其監(jiān)管存在許多不足，需要創(chuàng)新對數(shù)字貨幣的監(jiān)管模式。趙瑩在《我國法定數(shù)字貨幣的金融監(jiān)管制度構(gòu)建》中提到“采用穿透視監(jiān)管方式”，要求在大數(shù)據(jù)背景下采用對功能監(jiān)管和行為監(jiān)管統(tǒng)合的監(jiān)管模式，打破行業(yè)監(jiān)管壁壘，統(tǒng)一監(jiān)管目標(biāo)，建立行業(yè)監(jiān)管交叉協(xié)同機(jī)制，擠壓監(jiān)管套利，隔離金融風(fēng)險傳導(dǎo)機(jī)制，防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生［2］。這類創(chuàng)新模式推動了金融監(jiān)管主體多樣化發(fā)展，可以在此基礎(chǔ)上發(fā)展數(shù)字貨幣交易所，即不以政府為中心，而是以第三方為中心的交易場所。在保證數(shù)字貨幣去中心化的性質(zhì)中，以交易所的模式，為用戶提供對應(yīng)的數(shù)字貨幣交易服務(wù)，且交易所的監(jiān)管方式采用監(jiān)管主體多元化、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一化，即由國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融科技監(jiān)管公司、金融協(xié)會一同監(jiān)管，做到對數(shù)字貨幣專屬監(jiān)管的效果的同時，減少因?qū)?shù)字貨幣存在不同理解和認(rèn)識而導(dǎo)致的差異性問題。此監(jiān)管體系可以在上述監(jiān)管沙盒模式體系中試驗，再根據(jù)其結(jié)果考慮是否投入市場運(yùn)用。

3.4 引導(dǎo)市場認(rèn)識數(shù)字貨幣，提高我國金融安全意識

目前，數(shù)字貨幣還處在探索階段，不管是相對安全的超主權(quán)數(shù)字貨幣，還是投機(jī)性強(qiáng)的非主權(quán)數(shù)字貨幣，都是時代的新型產(chǎn)物。在技術(shù)創(chuàng)新方面，往往會出現(xiàn)許多未知的技術(shù)性風(fēng)險，以及因為發(fā)行量少而被資本壟斷的市場性風(fēng)險［3］。在非主權(quán)數(shù)字貨幣投機(jī)狂熱的背景下，引導(dǎo)市場正確認(rèn)識數(shù)字貨幣，提高我國總體金融安全意識尤為重要。數(shù)字貨幣還存在不可逆性，即數(shù)字貨幣的流通是單向的，必然會出現(xiàn)由于操作失誤而導(dǎo)致的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，從而引發(fā)一系列法律糾紛。不斷為大眾普及相關(guān)金融知識，提高大眾金融意識，從而使大眾不盲目跟風(fēng)。相關(guān)政府機(jī)關(guān)和各地金融機(jī)構(gòu)要攜手開展一系列工作，開設(shè)金融知識講座、社區(qū)金融知識普及宣傳，從而有效提高對數(shù)字貨幣的認(rèn)識。

3.5 加強(qiáng)國際合作，共同維護(hù)金融系統(tǒng)

隨著時代的發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)化不斷加深，跨國交易也越來越明顯和頻繁。因此，共同處理數(shù)字貨幣問題成為國際共識。但目前各國針對數(shù)字貨幣有不同的對待方式，美國采用了監(jiān)管框架建設(shè)，將數(shù)字貨幣納入一定的監(jiān)管；而荷蘭只是采取警示風(fēng)險措施，告誡人們數(shù)字貨幣的風(fēng)險，并沒有將數(shù)字貨幣排斥在本國市場之外；俄羅斯、泰國的做法就稍微極端，俄羅斯是全面禁止數(shù)字貨幣在本國市場流通的，泰國則從法律上定義買賣與交易數(shù)字貨幣是違法行為。不管是數(shù)字貨幣還是其背后的區(qū)塊鏈技術(shù)，都需要國際合作，加快建設(shè)數(shù)字貨幣國際監(jiān)管體系，共同對抗數(shù)字貨幣所引發(fā)的一系列問題。非主權(quán)數(shù)字貨幣和超主權(quán)數(shù)字貨幣都具有超越國家范疇、在世界各地流動的性質(zhì)。這要求加快各國的金融監(jiān)管合作，通過協(xié)調(diào)手段，合作研究，加強(qiáng)學(xué)術(shù)交流，定期開展國際研討會［4-5］。針對數(shù)字貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀，各國要作出一系列調(diào)整和監(jiān)管，既要保證各國不受數(shù)字貨幣風(fēng)險沖擊的影響，又能對數(shù)字貨幣的金融進(jìn)行創(chuàng)新。

4 結(jié)語

目前，數(shù)字貨幣正在全球廣泛運(yùn)行。數(shù)字貨幣的去中心化性、可編程性以及背后所支持的區(qū)塊鏈技術(shù)和密碼學(xué)原理，對任何一個國家，都是一個全新的挑戰(zhàn)。不管是國際之間的合作研究，還是政府機(jī)關(guān)的市場監(jiān)管和調(diào)控，抑或是投資者在市場選擇的投資金融產(chǎn)品，數(shù)字貨幣對每個人來說無疑是未知數(shù)，其背后的無限可能需要每一個金融工作者的研究和合作，數(shù)字貨幣能在金融市場發(fā)揮怎樣的作用，需要經(jīng)過時間的檢驗。