淺議我國證券稅制的改革

摘要：現(xiàn)行我國證券稅制在稅制體系、稅種設計、征稅范圍等方面存在問題，借鑒其他國家在證券稅制、管理方面的經(jīng)驗，提出了我國現(xiàn)在應實行印花稅與證券交易稅兼征制度，并暫不開征證券交易所得稅，同時改進現(xiàn)行證券投資所得稅和強化證券稅收管理等各方面改革建議，以期促進我國證券市場更快更穩(wěn)定發(fā)展。

關鍵詞：證券市場；稅收制度；改革思路

中圖分類號：Ｆ810．42 文獻標志碼：Ａ 文章編號：1６73－291Ｘ（2008）01－0026－03

2０07年以來，我國證券市場持續(xù)上漲，證券市場的繁榮為企業(yè)通過證券市場進行直接融資提供了便利，1—8月份僅ＩＰＯ就達1 490．5億元。然而，我國證券市場起步較晚，屬于新興市場，相關的法律和制度還很不健全，并具有極強的投機性，市場波動性甚大。利用有效的稅收制度對投資者進行引導，是降低證券市場波動性可供選擇的方法之一。本文擬就當前我國證券稅制進行剖析，并在借鑒國外成功經(jīng)驗的基礎上，提出符合我國國情的證券稅制改革思路。

一、我國當前證券稅制的主要問題

證券稅收不僅是一個國家財政收入的來源之一，也是國家調(diào)節(jié)證券市場的經(jīng)濟杠桿和重要手段。合理完善的證券稅制體系可以在抑制過度投機行為，降低市場波動性的同時，提高市場配置資金的效率，從而對證券市場規(guī)范健康發(fā)展起著不可忽視的作用。然而，我國現(xiàn)行的證券稅收制度不甚完善，在一定程度上制約了其健康、穩(wěn)定發(fā)展。

1．缺乏統(tǒng)一規(guī)范的證券稅收政策

（1）我國現(xiàn)行各稅種對證券市場的調(diào)節(jié)，大多是對證券市場運行中暴露出的各種問題采取臨時性補救措施，這些措施不僅很難達到規(guī)范股票市場健康、有序運行的目的，而且容易造成各種政策之間的不協(xié)調(diào)。

（2）證券稅制的課稅范圍非常有限。目前，我國的證券市場主要是滬、深證券交易所。上市交易的證券品種包括Ａ股、Ｂ股、國債現(xiàn)貨、國債回購、企業(yè)債券、金融債券和基金等七類。然而，我國現(xiàn)行的證券交易印花稅只對二級市場上個人交易的Ａ股和Ｂ股課征，對國債、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等交易不征稅，對國家股和法人股免稅，對二級市場以外的股票交易和轉(zhuǎn)讓，稅收的調(diào)節(jié)仍然還處于空白狀態(tài)。

2．證券稅制結構不甚合理

對證券稅制結構的分析可以從兩個角度來進行：一是從證券市場運行的不同環(huán)節(jié)而言，各種稅種的設置是否恰當充分；二是從納稅者承受稅金負擔的程度，對稅種所作的區(qū)分。首先，我國尚未在證券發(fā)行環(huán)節(jié)征稅。證券發(fā)行市場的高速擴張必然會影響到證券二級市場的穩(wěn)定，影響到證券二級市場供需結構的均衡；其次，對征收證券交易所得稅問題一直沒有進展，原因在前幾年股市處于調(diào)整時期，普遍認為會增加投資者的稅負與投資成本，考慮到穩(wěn)健性原則，證券交易所得稅問題的討論就被擱淺，更談不上開征。但從證券市場的長遠發(fā)展來看，開征證券交易所得稅是發(fā)展趨勢。

3．證券市場稅負不公，不符合稅收公平原則

我國證券市場稅負不公，首先表現(xiàn)在稅收對象上?，F(xiàn)行證券稅制僅對證券二級市場中的股票交易征稅，而對其他有價證券品種（如國庫券、債券、基金等）及一級市場和大量的場外交易不征稅。這種做法勢必導致一級市場的原始股持有者和二級市場的股票買賣者間的不公平，場內(nèi)交易和場外交易的不公平，股票與其他有價證券的不公平。其次，在稅率設定方面也有失公平。證券交易市場主要稅種——證券交易印花稅稅率單一。政府無視股票持有期限和交易額，都依現(xiàn)實成交額向買賣雙方征收相同比例的印花稅。這種做法導致稅收對機構和大戶利用資金和信息優(yōu)勢操縱股市的調(diào)控能力較差。況且，固定比例稅率本身就帶有累退的性質(zhì)，難以實現(xiàn)相對公平。再次，股權分置變相導致了稅負不公。在上市的股份制企業(yè)中，對國家股、法人股的股利所得不征稅，而只對個人分得的紅利和股利征收20％所得稅，實際上就是變相的同股不同利，違背了公平稅負的原則。最后，非上市公司與上市公司企業(yè)所得稅負擔不平等，在滬、深兩地上市的企業(yè)只有極少數(shù)執(zhí)行統(tǒng)一的33％的稅率，大多數(shù)都享受所在地政府給予的低稅率優(yōu)惠，給國家財政收入和企業(yè)之間的公平競爭帶來了負面影響。

4．證券稅制的重復課稅現(xiàn)象嚴重

（1）對已分配利潤重復征稅?！吨腥A人民共和國企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定，企業(yè)不允許從應稅利潤中扣除向股東支付的股息。同時，《中華人民共和國個人所得稅法》中規(guī)定，個人取得的股息、紅利和利息所得，除國債和國家發(fā)行的金融債券的利息外，應當依法繳納20％的個人所得稅?？梢?，在我國一筆利潤先要繳納33％的企業(yè)所得稅，然后公司用稅后利潤進行分紅派息時，這部分股息和紅利還要繳納20％的個人所得稅。如果這部分稅后利潤分配到法人股東手中，可以享受境內(nèi)投資收益的稅收抵免，不會發(fā)生重復征稅。但是如果這部分利潤分配到個人手中，仍會發(fā)生重復征稅的問題。

（2）對未分配利潤重復征稅?！秶叶悇湛偩株P于企業(yè)股權投資業(yè)務若干所得稅問題的通知》規(guī)定，除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會計賬務中對投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會計賬戶上實際做利潤?穴包括以盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)增資本?雪時，投資方企業(yè)應確認投資所得的實現(xiàn)。也就是說，即使被投資企業(yè)的利潤未進行股息、紅利的分配，利潤保留形成的資本增值一旦實現(xiàn)為資本利得或轉(zhuǎn)增資本，投資方依然要將之作為投資收益和轉(zhuǎn)讓收益計入應納稅所得額繳納企業(yè)所得稅。一筆利潤在繳納33％的企業(yè)所得稅后，如果不進行分配，也會存在重復征稅問題。

5．證券稅收制度缺乏相對穩(wěn)定性

目前，我國證券市場的發(fā)展速度是前所未有的，證券市場的繁榮促進了企業(yè)融資、投資的增長。因此，在一個相當長的時期內(nèi)，我們應秉承證券市場持續(xù)快速發(fā)展的原則。我國的證券稅收制度也要體現(xiàn)鼓勵證券投資，以達到不斷擴大我國證券市場的目的。然而，從現(xiàn)實情況來看，我國似乎并沒有意識到穩(wěn)定證券稅收制度的重要性，沒有意識到稅制的調(diào)整與市場的長遠發(fā)展之間的關系。在涉及到證券稅收制度有關內(nèi)容時，將更多的注意力放在了如何利用稅率的變動來平抑短期的證券市場波動上。僅就目前證券市場主要的稅種股票交易印花稅而言，從1990年6月28日按單項6‰征收，經(jīng)過六次改革，現(xiàn)在按3‰雙項征收，每一次調(diào)整均是為平抑證券市場短期波動的需要。如此劇烈的變化，不但會給投資者以長期手段短期化的感覺，而且這種做法本身也不利于整個證券市場的長期發(fā)展。

二、對我國證券稅制的改革思路

（一）建立完整、規(guī)范的證券市場稅收制度

目前，以美國、日本等發(fā)達國家為代表的證券稅制已形成了較為成熟的體系。主要表現(xiàn)在：

1．證券課稅的覆蓋面較廣。證券課稅基本上涵蓋了包括一級市場、二級市場、場內(nèi)市場、場外交易市場、第三市場和第四市場在內(nèi)的幾乎全部的證券市場以及包括股票、債券、基金和衍生金融產(chǎn)品在內(nèi)的幾乎所有金融產(chǎn)品，證券課稅的覆蓋范圍相當寬。

2．實現(xiàn)了由單一證券稅制向復合證券稅制的轉(zhuǎn)移。為便于對不同環(huán)節(jié)課稅，在不同的投資環(huán)節(jié)如發(fā)行、交易、所得、遺贈等方面設置不同的稅種，實現(xiàn)了由單一證券稅制向復合證券稅制的轉(zhuǎn)移。

3．建立了比較合理的證券稅收征管制度。在證券市場中，稅制的設置充分體現(xiàn)了不同投資群體與投資種類之間的區(qū)別，針對不同的投資群體設置不同的稅種，針對不同的投資品種在稅率方面進行區(qū)別對待。并且在稅率的設計、稅負水平的確定、征收范圍的界定、稅收收入的劃分和具體的征管方法等方面都做了比較完善和科學的規(guī)定。

4．證券稅制的設計相對穩(wěn)定。由于稅制的調(diào)整直接反映出一國政府對于證券市場發(fā)展走向的把握，而證券市場又是一個市場化程度較高、信息敏感度極強的場所，從穩(wěn)定發(fā)展證券市場這一前提出發(fā)，各國在進行稅制方面的微小調(diào)整時，都本著相當慎重的態(tài)度，不以短期的調(diào)控策略影響到長期的發(fā)展基礎。

由于我國證券市場規(guī)模的日益擴大，原來散見于其他稅收政策的有關條款已不能滿足國家對證券市場調(diào)控的需要，因此，應借鑒國際成功證券稅制經(jīng)驗，建立一套能夠?qū)ξ覈C券市場進行全方位調(diào)節(jié)的證券市場稅收制度。在這個稅收制度中，不僅要有專門針對證券市場設立的特殊稅種如證券交易稅，而且還要廣泛借助其他稅種。該稅制體系的稅收調(diào)控應涵蓋全部證券市場，包括股票、債券等所有發(fā)行及交易市場。在規(guī)模和結構上對我國證券市場進行全方位的調(diào)節(jié)，以保證投資者不同投資方向、不同投資券種以及其他投資行業(yè)的稅負公平。

（二）借鑒國外成功經(jīng)驗，實行印花稅和證券交易稅兼征制度

證券交易流轉(zhuǎn)稅是證券稅制的重要組成部分，是在證券交易過程中征收的一種稅收。一般來說，包括證券交易印花稅和證券交易稅。根據(jù)美國庫伯斯·里伯蘭德國際稅收網(wǎng)站提供的95個國家的稅收情況看，對證券交易行為征過稅的國家和地區(qū)有27個。在亞洲，大部分國家和地區(qū)采取了證券交易印花稅與證券交易稅兼有的制度，這與其資本市場起步較晚、資本市場建設仍有待完善的實情密切相關，通過兼有稅制以及其他政策配合來鼓勵資本市場的發(fā)展，并有效抑制市場非理性投機，保證資本市場的穩(wěn)定運行。因此，借鑒國際成功證券稅制經(jīng)驗，印花稅與證券交易稅兼有的模式是比較適合我國的證券交易流轉(zhuǎn)稅稅制模式。具體做法為：

1．對一級市場開征印花稅?？梢匝赜谩吨腥A人民共和國印花稅暫行條例》關于“產(chǎn)權轉(zhuǎn)移書據(jù)”稅目的規(guī)定，對一級市場證券發(fā)行時訂立的產(chǎn)權轉(zhuǎn)移書據(jù)或合同征收印花稅，還印花稅的本來面目。這樣，不僅能夠調(diào)節(jié)證券一級市場的發(fā)行價格，縮小證券一、二級市場利益差額，改變不對稱的證券一、二級市場間的風險機制，還有利于兩個市場的銜接和共同繁榮，有利于增加財政收入。

2．對二級市場開征證券交易稅。其課稅對象是證券二級市場上所有有價證券的交易及轉(zhuǎn)讓行為，把法人股、企業(yè)債券、投資基金等交易行為都納入其中，以彌補目前證券一級市場上稅收調(diào)節(jié)對這方面的空白。證券交易稅應在投資者與證券商或證券經(jīng)紀人之間交割時，按雙方實際成交價格征稅，并實行源泉代扣代繳。同時，按證券種類、交易方式的不同及證券持有期長短，分別設計不同的稅率。在稅收稽征手段許可的情況下，根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個方面實現(xiàn)差別稅率，在一定程度上保護中小投資者的利益。

（三）暫緩開征證券交易所得稅

證券交易所得稅是一種以有價證券這種特殊商品的買賣差價增值部分為課稅對象的資本利得稅。隨著證券市場的發(fā)展，證券交易所得稅逐步取代證券流轉(zhuǎn)稅成為主體稅種，這是證券稅制發(fā)展的普遍趨勢。但是，證券交易所得稅的經(jīng)濟效應比較復雜，它對處于不同成長階段的證券市場起著截然相反的作用。成熟的證券市場中實行累進的證券交易所得稅，它能發(fā)揮“自動穩(wěn)定器”作用，即在證券市場上揚時用不斷升高的稅率抑制證券價格暴漲，而在證券市場下挫時用不斷降低的稅率阻止證券價格暴跌，從而調(diào)節(jié)證券需求，平抑價格波動。但是，在不成熟的證券市場中，證券交易所得稅卻起了“震蕩器”作用。因為它直接明顯地減少了投資者的證券交易收益，產(chǎn)生了強烈的壓抑市場上揚和促使市場下挫的效應。因此，我國開征證券交易所得稅是必然的趨勢，關鍵是把握準確的時機。只有在充分認清證券市場的發(fā)展狀態(tài)，各項輔助條件成熟，才能穩(wěn)步推出證券交易所得稅方案。

（四）改進證券投資所得稅，避免重復征稅

為了減少證券投資收益重復課稅的問題，世界上許多國家都力爭避免出現(xiàn)雙重征稅問題。對此許多國家主要采用下列兩種方法：

1．扣除制和雙率制。在扣除制下，允許被投資公司從應納稅所得中扣除部分或全部付出的股息，就扣除后剩余的部分計征公司所得稅。雙率制又稱分劈制，即對被投資公司準備用于分配股息的利潤按低利率征收，對留存收益按高稅率征收。例如，德國對公司留存收益的正常稅率為45％，對分配利潤的適用稅率為30％。

2．抵免制和免稅制。抵免制又稱歸集抵免制，就是把被投資公司所繳納的公司稅的部分或全部歸集到投資者所得的股息中去，以抵免投資者的個人所得稅，這一方法為許多國家所采用。免稅制是指投資者個人所得的股息不作為個人的應稅所得，免除對股息的個人所得稅的征收，它能比較徹底地避免雙重征稅。

我國現(xiàn)行的證券投資所得稅宜保留，對不同納稅人獲得的證券投資所得，繼續(xù)并入企業(yè)的應稅所得或者個人的應稅所得，分別征收企業(yè)所得稅或者個人所得稅，但應做以下方面的具體調(diào)整?押

（1）在對個人股票交易所得課征個人所得稅的前提下，遵循國際慣例，取消對紅利計征所得稅的規(guī)定，促進我國證券市場的健康發(fā)展。

（2）本著公平的稅收原則，制定起征點或免征額的規(guī)定，以利于中小投資者。同時，對一些特殊項目，如用于再投資的股利，可以制定較為詳細的減免稅規(guī)定，以體現(xiàn)鼓勵長期投資與促進效率的原則。

（3）清理稅收優(yōu)惠政策，對企業(yè)投資所得一律按法定的企業(yè)所得稅稅率征收。企業(yè)所得稅的減免優(yōu)惠政策應由國家稅務總局統(tǒng)一控制，保證不同企業(yè)之間實現(xiàn)稅負公平。

（4）采取措施避免經(jīng)濟性重復征稅。我國目前對證券投資所得重復征稅的根源，在于個人所得稅對同一筆所得實行兩次或兩次以上的征稅?？山梃b國外經(jīng)驗和我國企業(yè)所得稅的做法，對個人取得的證券投資所得采用較為合理和切實可行的“歸集抵免制”，即在對個人取得的股息和紅利所得課征所得稅時，允許將被投資公司所分配的股息和紅利所得已經(jīng)繳納的企業(yè)所得稅，從個人的應納所得稅額中全部或部分抵免。這樣既可保證國家的財政收入，又能最大限度地消除重復征稅。

（五）強化證券稅收管理，建立有效的證券稅收征管機制

隨著證券市場的日益發(fā)展，對我國的稅收征管工作也提出了更高的要求。因此，必須加快證券稅收征管改革，提高稅務人員的素質(zhì)，依托電子計算機，利用先進的管理系統(tǒng)，以避免國家稅款的流失。

1．制定和完善證券稅收政策與法規(guī)。證券稅制立法要從我國的實際出發(fā)，既要考慮稅收制度的相對穩(wěn)定，又要考慮稅收制度的彈性問題，以有利于鼓勵證券投資和證券市場的發(fā)展。

2．加強證券稅收的監(jiān)管工作。提高稅務工作人員素質(zhì)，培養(yǎng)一批精通證券法律、證券稅收、財務會計、金融及計算機業(yè)務的專家。同時，建立和完善信息網(wǎng)絡系統(tǒng)，盡快完成稅務、財政、銀行與證券機構的聯(lián)網(wǎng)，以準確、及時地掌握證券交易市場的有關信息，防止國家稅款的流失。

3．加大證券稅收的稽查力度，把嚴管重罰作為保證證券市場稅負公平和健康發(fā)展的手段。建立和完善科學的證券市場稅收制度還需要相關措施加以配套，主要包括：（1）建立個人財產(chǎn)登記制，全面推廣個人自行申報制。（2）實行個人金融資產(chǎn)實名制，推行個人支票制。（3）采取嚴管重罰措施，促使納稅人自覺繳納稅款，優(yōu)化納稅環(huán)境。應該指出，要使證券稅收有一個好的征稅效率，關鍵要有一個健全的證券市場。

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