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    關(guān)于在職消費(fèi)的文獻(xiàn)綜述

    2021-11-10 02:37:32孫婷
    科學(xué)與生活 2021年17期
    關(guān)鍵詞:管理層契約高管

    摘要:在職消費(fèi),也稱職務(wù)消費(fèi),是管理者在履行職責(zé)過程中發(fā)生的,但是由企業(yè)承擔(dān)支付的各種消費(fèi)。在職消費(fèi)一部分會(huì)提高管理者的工作效率,進(jìn)而提升企業(yè)績效,但是當(dāng)管理者的在職消費(fèi)超過正常水平后,反而會(huì)降低企業(yè)績效。

    關(guān)鍵詞:在職消費(fèi);企業(yè)績效

    從在職消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)后果出發(fā),現(xiàn)有研究存在效率觀和代理觀兩種觀點(diǎn)(王曾等,2014)。在職消費(fèi)的“效率觀”或“代理觀”表現(xiàn)不是絕對的,是諸多因素共同作用的結(jié)果,公司治理是在職消費(fèi)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的重要影響因素之一(孫世敏等,2016)。

    從效率觀來看,作為公司正常經(jīng)營的需要以及契約不完備性的產(chǎn)物,在職消費(fèi)行為本身具有一定的合理性(陳冬華等,2005)。將薪酬的激勵(lì)機(jī)制和負(fù)債的約束機(jī)制結(jié)合在一起,在職消費(fèi)作為隱性的經(jīng)理激勵(lì)與公司負(fù)債在提高企業(yè)價(jià)值時(shí)存在著顯著的替代關(guān)系(姜付秀和黃繼承,2011)。將在職消費(fèi)的成分劃分為貨幣薪酬補(bǔ)充、正常職務(wù)消費(fèi)和自娛性消費(fèi)三種成分。貨幣薪酬補(bǔ)充成分對高管具有激勵(lì)作用,正常職務(wù)消費(fèi)可以提升高管辦事效率和降低交易成本,自娛性消費(fèi)會(huì)產(chǎn)生代理成本??傮w上看,在職消費(fèi)表現(xiàn)出效率觀(孫世敏等,2016)。

    從代理觀來看,超額在職消費(fèi)被視為公司的代理成本,會(huì)損害公司價(jià)值(Yermack,2006)。周仁俊等(2010)認(rèn)為管理層在職消費(fèi)程度與企業(yè)經(jīng)營績效負(fù)相關(guān),其程度在國有控股上市公司強(qiáng)于非國有控股上市公司。傅顧和汪祥耀(2013)研究了在薪酬契約的市場化改革過程,高管權(quán)力對于貨幣薪酬和在職消費(fèi)兩者之間的選擇,結(jié)果表明,管理層權(quán)力的增大抑制和削弱了薪酬契約的有效性,表現(xiàn)為貨幣薪酬和在職消費(fèi)都高,但是業(yè)績未必好,此時(shí)在職消費(fèi)可能誘發(fā)了新的代理問題。陳冬華等(2010)將高管薪酬的交易成本劃分為調(diào)查和信息成本、談判和決策成本、制定和實(shí)施政策成本,探索高管薪酬契約中對于貨幣薪酬和在職消費(fèi)的選擇。在貨幣薪酬過高而政治成本過大時(shí),在職消費(fèi)契約在薪酬契約組合中也可能得到更多應(yīng)用。耿云江和王明曉(2016)檢驗(yàn)了在職消費(fèi)對高管貨幣薪酬敏感性的影響,發(fā)現(xiàn)高管超額在職消費(fèi)會(huì)顯著削弱貨幣薪酬業(yè)績敏感性。

    另外也有一部分學(xué)者從在職消費(fèi)所起到的積極和消極兩方面作用共同研究在職消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)后果。陳冬華等(2005)認(rèn)為國有企業(yè)薪酬管制的存在,不僅降低了薪酬作為經(jīng)理人激勵(lì)契約安排的效率;還從另一個(gè)方面,誘發(fā)了高激勵(lì)成本的在職消費(fèi)的增加,對公司價(jià)值造成了雙重的負(fù)面影響。徐寧等(2012)從控制權(quán)激勵(lì)的雙重性的視角研究了對技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)態(tài)能力的影響。研究發(fā)現(xiàn)控制權(quán)激勵(lì)與技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)態(tài)能力之間存在著倒U型關(guān)系。王新等(2015)從經(jīng)理人權(quán)力的變化中,得出貨幣薪酬和在職消費(fèi)的替代性對業(yè)績的影響。認(rèn)為當(dāng)經(jīng)理人權(quán)力較大時(shí),在職消費(fèi)一定程度上能夠協(xié)調(diào)公司的利益和經(jīng)理人的私有利益相一致,對企業(yè)業(yè)績發(fā)揮積極作用;但是當(dāng)經(jīng)理人權(quán)力越大,貨幣薪酬對在職消費(fèi)的替代性越強(qiáng)時(shí),經(jīng)理人越可能濫用在職消費(fèi),降低企業(yè)業(yè)績。

    有關(guān)在職消費(fèi)的影響因素,包括管理層特征,公司內(nèi)部治理和外部治理,以及公司行為動(dòng)機(jī)。

    當(dāng)前學(xué)者主要從管理者特征出發(fā)進(jìn)行探究,其研究結(jié)果多數(shù)支持了在職消費(fèi)的代理觀。從管理者的特征角度來看,管理者的能力和權(quán)力會(huì)對在職消費(fèi)水平帶來顯著影響:管理層能力越高,在職消費(fèi)越低;管理層權(quán)力越大,在職消費(fèi)越高(張鐵鑄和沙曼,2014;周美華等,2016);從高管薪酬契約的參照點(diǎn)效應(yīng)進(jìn)行研究,當(dāng)高管薪酬水平低于同行業(yè),本地區(qū)高管薪酬均值時(shí),企業(yè)高管將產(chǎn)生自由利益被侵蝕的消極心理感知,從而導(dǎo)致他們通過在職消費(fèi)尋求替代性激勵(lì)補(bǔ)償(徐細(xì)雄和譚瑾,2014)。

    從公司治理的角度來看,當(dāng)前學(xué)者發(fā)現(xiàn),良好的公司治理機(jī)制能夠顯著抑制管理者在職消費(fèi)行為。內(nèi)部控制質(zhì)量越好,腐敗越強(qiáng)(周美華等,2016);國企分紅可以顯著降低高管的在職消費(fèi)程度(羅宏和黃文華,2008;劉銀國等,2014、2016;時(shí)祎,2017)。

    從外部治理的角度來看,外部機(jī)構(gòu)通過影響企業(yè)內(nèi)部的聲譽(yù)和影響力的渠道能夠顯著抑制管理者在職消費(fèi)行為,例如,媒體報(bào)道,政府審計(jì),紀(jì)委參與,高管腐敗曝光,外部監(jiān)管政策等能夠抑制企業(yè)在職消費(fèi)(翟勝寶等,2015;褚劍和方軍雄,2016;耿云江和王明曉,2016;郝穎等,2018)。

    從企業(yè)的行為動(dòng)機(jī)來看,國有企業(yè)CEO政治晉升行為使得在職消費(fèi)行為存在收斂(王曾等,2014);管理層的在職消費(fèi)與企業(yè)的避稅程度正相關(guān)(廖歆欣和劉運(yùn)國,2016);基于行為學(xué)中的同群效應(yīng)對高管薪酬進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)高管薪酬存在顯著的同群效應(yīng),而且有助于企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造(趙穎,2016);超募融資的上市公司具有更高的貨幣性和非貨幣性私有收益(趙剛等,2017);企業(yè)戰(zhàn)略越激進(jìn),超額在職消費(fèi)規(guī)模越高(王化成等,2019)。

    參考文獻(xiàn)

    [1]王曾.2014.國有企業(yè)CEO“政治晉升”與“在職消費(fèi)”關(guān)系研究.管理世界

    [2]孫世敏等.2016.在職消費(fèi)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)形成機(jī)理及公司治理對其影響.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)

    [3]陳冬華等.2005.國有企業(yè)中的薪酬管制與在職消費(fèi).經(jīng)濟(jì)研究

    [4]姜付秀,黃繼承.2011.經(jīng)理激勵(lì)、負(fù)債與企業(yè)價(jià)值.經(jīng)濟(jì)研究

    [5]Yermack.2006.Fights of Fancy:Corporate Jets,Ceo Perquisites,and Inferior returns.Journal of Financial Economics.

    [6]周仁俊等.2010.管理層激勵(lì)與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的相關(guān)性.會(huì)計(jì)研究

    [7]傅顧,汪祥耀.2013.所有權(quán)性質(zhì)、高管貨幣薪酬與在職消費(fèi)——基于管理層權(quán)力的視角.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)

    [8]陳冬華等.2010.不同市場化進(jìn)程下高管薪酬契約的成本與選擇:貨幣薪酬與在職消費(fèi).會(huì)計(jì)研究

    [9]徐寧等.2012.控制權(quán)激勵(lì)雙重性與技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)態(tài)能力.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)

    [10]王新等.2015.經(jīng)理人權(quán)利、薪酬結(jié)構(gòu)與企業(yè)業(yè)績.南開管理評論

    [11]張鐵鑄和沙曼.2014.

    [12]周美華等.2016.管理層權(quán)力、內(nèi)部控制與腐敗治理.會(huì)計(jì)研究

    [13]徐細(xì)雄,譚瑾.2014.高管薪酬契約、參照點(diǎn)效應(yīng)與治理效果.南開管理評論

    [14]羅宏,黃文華.2008.國企分紅、在職消費(fèi)與公司業(yè)績.管理世界

    [15]劉銀國等.2014.國企分紅、治理環(huán)境與在職消費(fèi).會(huì)計(jì)之友

    [16]劉銀國等.2016.國有企業(yè)分紅、自由現(xiàn)金流與在職消費(fèi)——基于公司治理機(jī)制的考察

    [17]時(shí)祎.2017.央企分紅、高管在職消費(fèi)與公司經(jīng)營績效.

    [18]翟勝寶等.2015.媒體能監(jiān)督國有企業(yè)高管在職消費(fèi)嗎.會(huì)計(jì)研究

    [19]褚劍,方軍雄.2016.政府審計(jì)能夠抑制國有企業(yè)高管超額在職消費(fèi)嗎.會(huì)計(jì)研究

    [20]耿云江,王明曉.2016.超額在職消費(fèi)、貨幣薪酬業(yè)績敏感性與媒體監(jiān)督.會(huì)計(jì)研究

    [21]郝穎等.2018.外部監(jiān)管、在職消費(fèi)與企業(yè)績效.會(huì)計(jì)研究

    [22]廖歆欣,劉運(yùn)國.2016.企業(yè)避稅、信息不對稱與管理層在職消費(fèi).南開管理評論

    [23]趙穎.2016.中國上市公司高管薪酬的同群效應(yīng)分析.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)

    [24]趙剛等.2017.超募融資、管理層權(quán)力與私有收益——基于IPO.會(huì)計(jì)研究

    [25]王化成等.2019.企業(yè)戰(zhàn)略影響超額在職消費(fèi)嗎.會(huì)計(jì)研究

    作者簡介

    孫婷,1998年,女,漢,河南省商丘市,研究生在讀,研究方向:財(cái)務(wù)會(huì)計(jì),河南大學(xué),河南省開封市,475000。

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