投資是件“要命”的事

胡東輝

說起投資，特別是股票投資，很多人首先想到的是發(fā)財(cái)，因?yàn)槌垂砂l(fā)財(cái)?shù)墓适驴偸堑教巶鲹P(yáng);最后才會(huì)想到虧損，否則也不會(huì)有這么多人炒股，但很少有人會(huì)想到虧損也會(huì)“要命”。本周傳來一位知名基金經(jīng)理英年早逝的不幸消息，傳言與投資巨虧有關(guān)。很多人歸咎于基金業(yè)績(jī)排名給基金經(jīng)理帶來了太大的精神壓力。那么不排名行不行？恐怕也不行，任何工作都有業(yè)績(jī)考核，如何在考核指標(biāo)和承受極限之間找到平衡點(diǎn)是世紀(jì)難題，這種人為壓力掌握不好火候就是一種折磨，會(huì)令人寢食難安，懷疑人生，痛不欲生，感同身受才會(huì)有深刻體會(huì)。

爆倉時(shí)的瞬間感覺

投資本來是溫飽富足之后的溢出行為，沒有余錢是不可能去投資股票的。如果只是用閑錢去買股票玩玩，那是不會(huì)有什么問題的，但沒有幾個(gè)人買股票真的只是為了好玩，大家都是沖著發(fā)財(cái)去的。想發(fā)大財(cái)，僅靠閑錢是不夠的，因此有人會(huì)押上全部身家去博。博贏了，就是傳奇故事;博輸了，打落門牙往肚里咽。所以人們總是聽到發(fā)財(cái)?shù)墓适?，很少聽到輸?shù)镁獾墓适?，偶爾聽到了也是語焉不詳，因?yàn)檩攽K的人大多不愿告訴別人。如果虧得太厲害，真的變成一無所有，甚至還負(fù)債累累，一時(shí)想不開是常有的事。

筆者有個(gè)朋友，過去在全國(guó)也有一定的知名度，他從炒股發(fā)展到炒商品期貨，一度積累起幾千萬的資金，這在當(dāng)年是很大的一筆財(cái)富，他就屬于投資發(fā)大財(cái)?shù)哪穷惾?，但是在一次期貨爆倉中被強(qiáng)制平倉全部虧光。后來筆者碰到他，便問他：在爆倉被強(qiáng)平的一瞬間，當(dāng)時(shí)是什么感覺？他說當(dāng)時(shí)腦子里一片空白，這個(gè)時(shí)候立刻被拉出去槍斃也覺得無所謂。他當(dāng)時(shí)是脫口而出，可見那種感覺是刻骨銘心的。他虧的是自己的錢，大部分也是賺來的，所以他還能從中走出來，如果虧的是別人的錢，他恐怕就走不出來了，因?yàn)槿绾蚊鎸?duì)別人是一種更大的心理煎熬。

投資沒有常勝將軍

這種投資失敗的故事是沒人講的，對(duì)筆者，他也只講了這么一點(diǎn)，筆者也不好多問，畢竟是觸人心筋的事?；鸾?jīng)理虧的不是自己的錢，而是無數(shù)基民的錢，需要面對(duì)無數(shù)的質(zhì)疑，因此那種心理煎熬是非常折磨人的。哪怕過去賺過很多錢，一次巨虧就會(huì)從巔峰跌落到深淵。投資風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)，沒有常勝將軍。人們看到基金經(jīng)理拿高薪，但他們承受的巨大精神壓力是很少有人能感同身受的。投資成為一門學(xué)問，很多專家以研究投資為終身職業(yè)，但沒有人有絕對(duì)把握保證投資只贏不虧?？梢娡顿Y是很復(fù)雜的事，股市更是變幻莫測(cè)。

那些對(duì)炒股講得頭頭是道的人都是不可信的，如果真有那么神，還不如自己悶聲發(fā)大財(cái)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家看上去高大上，但在投資實(shí)踐上也是不行的。已故著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖灼基在被問到他自己如何理財(cái)時(shí)坦率地說：經(jīng)濟(jì)學(xué)家都不會(huì)理財(cái)，如果一定要問我如何理財(cái)，我也只能說三分法，就是三分之一投股票，三分之一投國(guó)債，三分之一存銀行。經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多是紙上談兵，有些投資理論本身就經(jīng)不起投資實(shí)踐的檢驗(yàn)。有投資者在格力電器上巨虧，就埋怨價(jià)值投資也不行了。其實(shí)哪有放之四海而皆準(zhǔn)的投資法寶？

巔峰可能跌入深淵

基金經(jīng)理專業(yè)吃投資這碗飯，很多時(shí)候也是要靠天吃飯的，碰到熊市大概率虧錢。少數(shù)基金經(jīng)理在熊市中也掙了錢，有運(yùn)氣的成分，因?yàn)闆]有可持續(xù)性。基金業(yè)績(jī)排名榜名列前茅者大都是各領(lǐng)風(fēng)騷一、二年，主要原因就是股市不確定性太大，投資策略不可復(fù)制，一成不變很可能翻車。以前“喝酒吃藥”行情創(chuàng)造了投資神話，今年再要復(fù)制就不行了。今年的A股行情算是牛皮市，波段行情經(jīng)常有，但基金業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，過去業(yè)績(jī)好的，今年業(yè)績(jī)未必好。那種“一直被追趕，從未被超越的事”，在股市投資中是不存在的。

今年A股的市場(chǎng)風(fēng)格飄忽不定，特別難把握，年初白酒股還風(fēng)光無限，春節(jié)后突然就節(jié)節(jié)敗退了，糾錯(cuò)的機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝。醫(yī)藥股也是如此，龍頭股來了個(gè)腰斬。拉閘限電背景下，電力股毫無邏輯地暴漲，而煤炭股在電煤價(jià)格暴漲的情況下卻漲幅不大，有的基金因此大舉殺入煤炭股及衍生品交易，不料卻迎來有關(guān)部門對(duì)動(dòng)力煤保供限價(jià)的當(dāng)頭棒喝，動(dòng)力煤期貨合約價(jià)短時(shí)間里幾乎被腰斬。炒股就是這么難，你永遠(yuǎn)不知道意外什么時(shí)候會(huì)突然降臨，今天還在巔峰，明天可能瞬間就跌入了深淵。這種突如其來的逆轉(zhuǎn)，真是要命的事。

（文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表《紅周刊》立場(chǎng)）