淺談金融投資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響及對(duì)策

李真珍

摘要：實(shí)體經(jīng)濟(jì)由金融體系維持，金融體系由實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐，兩者相互依存，金融發(fā)展的基本出發(fā)點(diǎn)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，金融改革和金融創(chuàng)新必須面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。金融投資的發(fā)展有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，在一定歷史時(shí)期，抑制政策在一定程度上影響了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)展效率不高。改革開放以來，我國逐步消除了金融抑制政策，加快了經(jīng)濟(jì)增長，這表明，只有放松金融約束，促進(jìn)金融自由化，大力支持產(chǎn)業(yè)改革和現(xiàn)代化，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融投資;實(shí)體經(jīng)濟(jì);影響級(jí)對(duì)策

隨著我國金融市場的不斷發(fā)展和完善，金融投資在許多實(shí)體經(jīng)濟(jì)中所占的份額不斷增加，特別是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中資本流動(dòng)緩慢和資本回報(bào)率高的情況下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過金融投資的政策決定減輕了企業(yè)發(fā)展的壓力，金融投資取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力，對(duì)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了積極作用。一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行金融投資，另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資源正在被壓縮，發(fā)生金融危機(jī)的可能性有所增加。為此，首先要做好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融投資工作，防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)，有效防范金融投資風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，同時(shí)擴(kuò)大對(duì)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展的投資，在激烈的市場競爭中，只有保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心競爭力，才能實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身的健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

一、金融投資的基本概念

（一）金融投資的特點(diǎn)

金融投資是一種具有廣泛經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵的產(chǎn)業(yè)投資方式，以前的金融投資將貨幣轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，但沒有一項(xiàng)轉(zhuǎn)化為實(shí)物資產(chǎn)，也沒有引起社會(huì)再生產(chǎn)的增加和社會(huì)總投資的增加。只有當(dāng)直接投資者實(shí)際生產(chǎn)和使用金融投資時(shí)，社會(huì)總投資才會(huì)增加。然而，金融投資的主要是迅速為社會(huì)籌集閑散資金，這將直接為投資者帶來巨額資金，金融投資已成為一種重要的投資方式，這將不可避免地加速擴(kuò)大直接投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。金融投資是一種間接投資，間接投資金融投資的投資者不得直接開工廠，從事生產(chǎn)、建設(shè)和經(jīng)營，而是為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，部分資金用于股票和債券等證券交易。金融投資公司（包括投資公司）既不直接持有或控制被投資單位，也無權(quán)直接影響被投資單位業(yè)務(wù)資源的具體使用。金融投資以金融資產(chǎn)作為直接投資對(duì)象，在典型的市場經(jīng)濟(jì)中，金融投資是以金融市場為基礎(chǔ)的基本經(jīng)營空間，金融投資中的直接投資是一種金融工具。對(duì)投資公司而言，金融資源的吸引力主要在于流動(dòng)性，金融市場，特別是股票市場，是買賣金融產(chǎn)品的基本場所，其發(fā)展水平與金融資產(chǎn)的強(qiáng)勁流動(dòng)性直接相關(guān)，這將對(duì)金融市場的發(fā)展產(chǎn)生決定性的影響。

（二）金融投資的發(fā)展現(xiàn)狀

金融資產(chǎn)主要是指具有現(xiàn)金、現(xiàn)金等財(cái)務(wù)屬性的資產(chǎn)，與其他資產(chǎn)相比，金融資產(chǎn)具有明顯的收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性，金融資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)獲得較好的回報(bào)，投資方式靈活，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的吸引力。同時(shí)，金融資產(chǎn)可以在交易過程中用作實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣。隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，西方工業(yè)化國家的經(jīng)濟(jì)重心逐漸從傳統(tǒng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向金融投資。20世紀(jì)90年代以來，中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，開放程度不斷提高，在全球經(jīng)濟(jì)和金融的影響下，我國金融業(yè)也取得了顯著進(jìn)步。受西方經(jīng)濟(jì)影響的中國一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)體正在不斷學(xué)習(xí)西方企業(yè)的發(fā)展模式，豐富和完善自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)理論和框架條件，在這一過程中，一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)公司從金融投資中獲得了巨大的利益，這導(dǎo)致更多的實(shí)體經(jīng)濟(jì)公司參與金融投資。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，中國A股金融投資公司占所有公司的80%以上，中國證監(jiān)會(huì)117家核心房地產(chǎn)公司中有89家涉及金融投資，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在進(jìn)行金融投資的同時(shí)，也給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了巨大的利益，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了推動(dòng)作用，它有效地彌補(bǔ)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資周期長、資本回報(bào)率低的缺點(diǎn)。

二、我國金融投資發(fā)展中存在的問題

市場風(fēng)險(xiǎn)的變化可能與金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，各種經(jīng)濟(jì)組織在特定的市場環(huán)境中開展生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)，隨著產(chǎn)業(yè)周期的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)的增長和政府產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，目標(biāo)不斷變化，金融投資者面臨一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于金融投資者來說，重要的是要注意分析市場變化引起的投資風(fēng)險(xiǎn)，從原則上理解市場變化，并采取相應(yīng)的對(duì)策，減少市場風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。信用風(fēng)險(xiǎn)是金融資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，公司實(shí)施金融投資實(shí)際上是與投資者簽訂的合同，如果另一方違反合同規(guī)定，則會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)，金融投資者將面臨導(dǎo)致投資者重大損失的信用風(fēng)險(xiǎn)，例如，投資者在投資公司債券的同時(shí)購買公司債券。然而，如果該實(shí)體在截止日期前未支付公司債券就無法支付利息，這將給金融投資帶來高信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，重要的是要重視金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)分析，并通過經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)投資目標(biāo)的全面征信，將信用風(fēng)險(xiǎn)降至最低，利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是金融投資的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，也是金融投資的重要風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，利率上升導(dǎo)致金融資產(chǎn)減少，利率下降導(dǎo)致金融資產(chǎn)增加。在中國利率市場化的背景下，利率的變化也增加了金融投資的風(fēng)險(xiǎn)，如果忽略金融投資利率的變化趨勢，金融投資項(xiàng)目很容易失敗。如果選擇公司的股票或債券進(jìn)行投資，則公司處于良好的工作狀態(tài)，這意味著投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，反之亦然。此外，在激烈的市場競爭中，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也在增加，也有一些企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定。一個(gè)完整的操作環(huán)境意味著它們可以在未來繼續(xù)穩(wěn)定地工作，從這個(gè)角度來看，有必要全面分析金融投資中資本的使用情況，不僅需要分析公司當(dāng)前的交易情況，還需要分析公司未來的交易情況。經(jīng)營環(huán)境惡劣的公司應(yīng)謹(jǐn)慎投資股票和債券。

三、金融投資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意義分析

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，是社會(huì)福利和綜合國力的基礎(chǔ)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是一個(gè)不容忽視的重要問題，只有真正發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，才能實(shí)現(xiàn)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展。然而，許多公司在高回報(bào)的背景下投資了大量的金融投資設(shè)備，這并沒有導(dǎo)致現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)水平的提高，而是帶來了大量的資本，提高生產(chǎn)率，背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初衷，金融投資可以在短期內(nèi)提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)，然而，由于金融資產(chǎn)的自我膨脹，金融投資長期以來阻礙了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融投資的過程導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)中有形投資的下降。金融市場的繁榮通過資本投資創(chuàng)造了實(shí)物資產(chǎn)，但實(shí)物投資本身已經(jīng)失去了魅力，如果金融回報(bào)高于實(shí)物回報(bào)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將更多的資金用于金融投資，但由于金融投資的成本非常不精確，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在大多數(shù)情況下可以在更短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)資本回報(bào)。2019年，我國金融行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)318.69萬億元，同比增長8.6%，其中，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)290萬億元，同比增長8.1%;證券業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)8.12萬億元，同比增長16.6%;保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)20.56萬億元，同比增長12.2%。在21世紀(jì)，金融資產(chǎn)與人們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相結(jié)合，隨著它的產(chǎn)生和發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，人民生活水平大大提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要適應(yīng)新的發(fā)展。隨著時(shí)間的推移，適當(dāng)?shù)慕鹑谫Y產(chǎn)投資應(yīng)該會(huì)帶來更大的經(jīng)濟(jì)影響。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們?cè)趯?shí)體經(jīng)濟(jì)中保持專業(yè)謹(jǐn)慎的金融投資地位，對(duì)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的理解應(yīng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)外金融投資的經(jīng)驗(yàn)相聯(lián)系，以便不斷探索創(chuàng)新，降低金融投資的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)不同的金融投資模式采取不同的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)資本的措施，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在金融資產(chǎn)投資領(lǐng)域的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)積極的經(jīng)濟(jì)效益，充分利用經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利。

四、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融投資的共生與矛盾

2012年以來，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長率持續(xù)減速，銀行系統(tǒng)同行、資產(chǎn)運(yùn)用、失衡等業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)張，陰影銀行系統(tǒng)規(guī)模不斷膨脹，房地產(chǎn)市場投機(jī)屬性日益突出資金空轉(zhuǎn)和資產(chǎn)價(jià)格泡沫累積等經(jīng)濟(jì)的脫實(shí)、虛入現(xiàn)象不斷發(fā)生。金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供血作用日益減弱，在一定程度上成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和發(fā)展的束縛。為此，《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》明確提出構(gòu)建金融有效支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制和機(jī)制。如何改善金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持效果，調(diào)整金融系統(tǒng)的流動(dòng)性正確有效地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融共生共榮，已成為宏觀經(jīng)濟(jì)控制的最重要任務(wù)。從2012年到現(xiàn)在，中國的金融機(jī)構(gòu)的人民幣一般貸款的平均利率整體呈穩(wěn)步下降態(tài)勢，為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的控制措施發(fā)揮了持續(xù)性效果，但并不穩(wěn)定。例如，2017、2018年，貸款利率曾反轉(zhuǎn)，尤其是2018年，銀行間市場流動(dòng)性相對(duì)滋潤，銀行間同業(yè)貸款利率和債券質(zhì)權(quán)式報(bào)告利率基本呈下降趨勢時(shí)，社會(huì)融資改善相對(duì)有限。抑制過去多次提出的房地產(chǎn)市場過熱的控制政策和引導(dǎo)銀行信貸傾向于制造業(yè)的政策，在改善經(jīng)濟(jì)的脫實(shí)入虛傾向上具有重要意義，但其作用仍然有限。從2013年開始，制造業(yè)貸款的增長率明顯低于房地產(chǎn)。從行業(yè)自身特點(diǎn)來看，2014-22018年制造業(yè)的平均銷售利潤率為5.59%，同期不動(dòng)產(chǎn)達(dá)到14.08%。2010-2017年商業(yè)銀行制造業(yè)不良貸款率平均達(dá)到2.58%，但房地產(chǎn)只有1.22%，個(gè)人住房貸款僅為0.41%。到2020年末，制造業(yè)在新的中長期融資中所占的比例達(dá)到13.7%，超過了不動(dòng)產(chǎn)的9.6%。為了維持微觀活力，在金融政策控制日益常態(tài)的同時(shí)，應(yīng)該加強(qiáng)宏觀控制和微觀激勵(lì)相適應(yīng)機(jī)制的構(gòu)建，持續(xù)有效地引導(dǎo)金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

五、實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)展金融投資的基本策略

（一）科學(xué)合理地控制投資規(guī)模

實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)以資本增值為主要目標(biāo)。只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)不妨礙核心公司的發(fā)展，就必須提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資本回報(bào)率，明確實(shí)體經(jīng)濟(jì)核心競爭力，確定實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展戰(zhàn)略，避免盲目輕信的集體心理，控制金融資產(chǎn)的數(shù)量，確保企業(yè)的正常經(jīng)營。合理調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)研發(fā)，改進(jìn)裝備，開拓市場，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，資本的增長始終是企業(yè)發(fā)展的首要目標(biāo)，前提是，只有確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)不受業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，才能通過金融投資提高企業(yè)的盈利能力。企業(yè)管理者要明確企業(yè)發(fā)展的核心競爭力，樹立企業(yè)發(fā)展的長遠(yuǎn)眼光，避免盲目服從群眾，在控制金融投資基金規(guī)模的背景下控制經(jīng)營者的正常運(yùn)作，即使投資失敗。

（二）建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系

通過對(duì)現(xiàn)有金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行持續(xù)、合理的監(jiān)測和評(píng)估，規(guī)避金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，確保引入金融和投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的任務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)能力建立綜合目標(biāo)，以確保金融資產(chǎn)不同于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并確保金融資產(chǎn)能夠發(fā)揮保值增值的作用，可以選擇動(dòng)態(tài)和精確的方法。對(duì)于投資項(xiàng)目，應(yīng)在考慮穩(wěn)定性和資本回報(bào)的情況下進(jìn)行長期合并，優(yōu)先考慮債券、優(yōu)先股和其他安全可靠且回報(bào)穩(wěn)定的投資計(jì)劃。實(shí)體經(jīng)濟(jì)在進(jìn)行金融投資之前，必須首先建立或引入適當(dāng)?shù)慕鹑谕顿Y風(fēng)險(xiǎn)管理體系，以有效防范和消除金融投資風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行金融投資時(shí)，應(yīng)建立金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，以便對(duì)現(xiàn)有金融投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行系統(tǒng)、全面、科學(xué)和適當(dāng)?shù)脑u(píng)估和監(jiān)測，并實(shí)施正確的預(yù)警反應(yīng)，當(dāng)金融資產(chǎn)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力時(shí)，應(yīng)確保金融資產(chǎn)能夠保值增值。此外，在金融投資方面，按照長期項(xiàng)目和短期項(xiàng)目相結(jié)合的原則選擇投資項(xiàng)目，在可能的情況下，應(yīng)使用投資穩(wěn)定性和資本組合回報(bào)率原則來選擇穩(wěn)定、高可靠性的回報(bào)，如債券和優(yōu)先股。

（三）提升企業(yè)資本管理能力

實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)致力于提高資本管理能力，增加股票流通和資本使用，提高資本使用的質(zhì)量和效率，在業(yè)務(wù)的各個(gè)階段快速使用資本，并優(yōu)化利用實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資源。決策者應(yīng)該認(rèn)識(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，充分理解市場布局，明確金融投資作為雙刃劍的作用，認(rèn)真維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核動(dòng)力。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展來看，金融投資的利益受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)核心競爭力的保護(hù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)自身性質(zhì)，不能通過金融投資影響核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)必須首先加強(qiáng)自身資金管理能力，不斷提高資金儲(chǔ)備和使用效率，提高和保證資金支出質(zhì)量，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)階段，資金都能高效、快速地運(yùn)行。實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的決策需要全面了解實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，了解公司自身發(fā)展的實(shí)際情況，正確認(rèn)識(shí)金融投資的互惠性，保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心競爭力。在完善實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本管理的基礎(chǔ)上，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行科學(xué)合理的金融投資，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長期可持續(xù)發(fā)展。

六、結(jié)束語

隨著市場經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)的不斷發(fā)展和完善，金融資產(chǎn)廣泛存在于人們經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各個(gè)方面，這是世界經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，促進(jìn)了社會(huì)進(jìn)步和人民生活水平的提高。只有適應(yīng)時(shí)代的發(fā)展，適度的金融投資，持續(xù)發(fā)展核心業(yè)務(wù)，才能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來更多的經(jīng)濟(jì)效益，更好地促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在金融投資過程中是不可預(yù)測的，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，盡管金融投資可以獲得高回報(bào)，但必須清楚地認(rèn)識(shí)到它們具有高風(fēng)險(xiǎn)，因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融投資持謹(jǐn)慎態(tài)度，借鑒國內(nèi)外金融投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成功經(jīng)驗(yàn)，不斷審視和改革，把金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制在適當(dāng)?shù)目蚣軆?nèi)。為了實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在金融投資領(lǐng)域的發(fā)展，應(yīng)在具體的投資過程中采取相應(yīng)的措施，通過靈活運(yùn)用不同的金融投資方式規(guī)避金融投資風(fēng)險(xiǎn)。

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