數(shù)字貨幣對國際貨幣體系的影響研究

孔曼

摘要：現(xiàn)行以美元為主導的國際貨幣體系在其演進歷程中有其進步性，但仍然存在諸多缺陷，影響到世界經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。面對當下更為脆弱的金融環(huán)境以及全球金融業(yè)風險集聚的擔憂，加快國際貨幣體系的改革進程成為國際社會的共識和迫切任務(wù)，數(shù)字貨幣技術(shù)無疑為超主權(quán)貨幣發(fā)行提供了嶄新的工具，為超主權(quán)貨幣打開了前所未有的前景。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣;國際貨幣體系;影響研究

數(shù)字貨幣（Digital Currency，簡稱DIGICCY）隨其快速發(fā)展呈現(xiàn)出不同的含義和范圍。專注于比特幣的人常常會將比特幣等價于數(shù)字貨幣，而這只是“數(shù)字貨幣”所涵蓋的很小一部分。國際貨幣基金組織（IMF）和歐洲銀行（ECB）將數(shù)字貨幣定義為“價值的數(shù)字表達形式”，廣義上，數(shù)字貨幣包含了除法定貨幣之外的所有非實物貨幣，包括虛擬貨幣、電子貨幣等。狹義上，數(shù)字貨幣被定義為以區(qū)塊鏈分布式記賬技術(shù)為基礎(chǔ)的一種基于節(jié)點網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字加密算法的虛擬貨幣。

一、數(shù)字貨幣的風險問題

（一）私人數(shù)字貨幣的風險問題

比特幣一類的私人數(shù)字貨幣被廣泛用于投機活動，因此它們更像是一種處于波動性金融狀態(tài)的無明確估價的資產(chǎn)，而不是貨幣。除了自身價格存在不穩(wěn)定的問題外，私人數(shù)字貨幣還面臨外部網(wǎng)絡(luò)安全的問題。從比特幣發(fā)行以來，全球已發(fā)生多起數(shù)字貨幣平臺遭受攻擊，用戶遭受損失的案例。私人數(shù)字貨幣獨特的公開密鑰交易技術(shù)使其在交易過程中能夠做到完全匿名交易，無法追蹤。這種交易的匿名性使它們成為了偷稅、洗錢、黑市交易等非法活動的重點利用工具。私人數(shù)字貨幣在能夠廣泛使用的前提是必須得到各國政府、相關(guān)機構(gòu)以及用戶的認可和理解，同時滿足全球的監(jiān)管要求。進一步的技術(shù)支持及法律監(jiān)管有待探討，新的數(shù)字貨幣監(jiān)管體系需要綜合考慮貨幣價值衡量、操作方式、處罰手段等多方面因素。

自比特幣和區(qū)塊鏈技術(shù)問世，再到近年各類區(qū)塊鏈項目大量涌現(xiàn)以來，全球大部分國家都已不同程度地推進了該領(lǐng)域的監(jiān)管工作，包括成立調(diào)研組，出臺法規(guī)，建立行業(yè)規(guī)范和標準等。整體而言，各國對數(shù)字貨幣的態(tài)度有所差異，出臺的政策也有所不同。

（二）法定數(shù)字貨幣的風險問題

法定數(shù)字貨幣與私人數(shù)字貨幣的最大區(qū)別是法定數(shù)字貨幣以國家信用為背書發(fā)行，先天具有較為穩(wěn)定的優(yōu)勢。值得注意的是，雖然目前對于大多數(shù)國家來說，法定數(shù)字貨幣仍處于研究或計劃發(fā)行階段，但是，未來法定數(shù)字貨幣可能存在的潛在風險仍然不容忽視。

首先，法定數(shù)字貨幣仍然可能帶來“欺詐風險”。我國央行數(shù)字貨幣發(fā)行雖然已是箭在弦上，但是相關(guān)技術(shù)和法律問題仍處于準備階段，離真正發(fā)行還有一段時間。然而，市場上已出現(xiàn)不法分子將一些數(shù)字產(chǎn)品冠以“中國人民銀行授權(quán)發(fā)行”的騙局，企圖利用央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的時機來欺騙公眾，借機牟利。中國人民銀行曾多次發(fā)出相關(guān)的風險提示，提醒廣大公眾理性投資，防止受騙。

其次，法定數(shù)字貨幣與私人數(shù)字貨幣一樣，依舊面臨外部網(wǎng)絡(luò)安全的問題。法定數(shù)字貨幣本質(zhì)上仍以數(shù)字形式保存，同樣面臨著來著外部黑客攻擊、內(nèi)部系統(tǒng)故障進而引發(fā)個人隱私泄露的風險。因此，在保證技術(shù)水平的同時，相關(guān)的法律法規(guī)也要同步建立。

最后，法定數(shù)字貨幣存在公眾認可度不高的風險。前文提到，厄瓜多爾政府的法定數(shù)字貨幣因為沒有吸引到足夠多的用戶而被迫關(guān)閉。因此，各國央行在發(fā)行數(shù)字貨幣時要考慮如何改變公眾固有的認知。作為一種新的事物，央行數(shù)字貨幣在推廣初期，肯定會受到來自公眾出于安全性考慮的質(zhì)疑，拒絕使用的情況有可能會普遍存在，這是真正發(fā)行數(shù)字貨幣前要慎重考慮的問題。

二、數(shù)字貨幣對國際貨幣體系的影響

（一）數(shù)字貨幣降低現(xiàn)行國際貨幣體系的轉(zhuǎn)換成本

貨幣作為一種支付手段在國際貿(mào)易中發(fā)揮著重要的作用，而通常認為參與國際貿(mào)易的是政府、銀行、企業(yè)等一些大型的機構(gòu)主體。這些大型的機構(gòu)主體為了參與國際貿(mào)易，通常都會持有大量的國際貨幣余額，這無疑給轉(zhuǎn)換另外一種貨幣帶來巨大的轉(zhuǎn)換成本，因此持有慣性的問題是阻礙國際貨幣體系切換標準的一個重要原因。美元能夠作為國際貨幣持續(xù)如此長的時間，也是在形成標準之前付出了巨大的代價，因此要改變現(xiàn)行的國際貨幣體系所要付出的成本顯而易見是很高的。普遍的觀點認為，一種貨幣替代另外一種貨幣的使用需要花費持續(xù)幾十年的時間。

然而，情況正在發(fā)生改變，美元使用帶來的慣性由于數(shù)字貨幣的出現(xiàn)正在被逐漸弱化。究其原因在于，普通消費者替代政府、銀行及企業(yè)等大型機構(gòu)主體成為更廣泛的全球貨幣消費群體。信息技術(shù)的快速發(fā)展大幅降低了數(shù)據(jù)發(fā)送的成本，普通消費者參與國際貿(mào)易，使用跨境支付的機會和場景也大幅增加。

新興的數(shù)字支付模式借助互聯(lián)網(wǎng)的土壤為全球普通的個體消費者提供了新的支付解決方案，龐大的用戶基礎(chǔ)降低了貨幣的轉(zhuǎn)換成本，新的數(shù)字貨幣支付方案更容易被接受，這也是本文認為數(shù)字貨幣能夠挑戰(zhàn)美元霸權(quán)，沖擊現(xiàn)行國際貨幣體系的原因。

（二）私人數(shù)字貨幣短期緩解通貨膨脹壓力

通貨膨脹是全球經(jīng)濟失衡，國際貨幣體系不穩(wěn)定的表現(xiàn)之一，持續(xù)增長的通貨膨脹率帶來諸多問題。自2008年全球金融危機以來，全球經(jīng)濟遭受了巨大沖擊和損失，導致全球通貨膨脹率持續(xù)上升。2008年的全球通貨膨脹率創(chuàng)10年新高，與2007年相比，增長了6.4%以上。2019年全球通貨膨脹率與2018年相比增長了3.41%。

短期內(nèi)，以數(shù)字貨幣重塑國際貨幣體系能有效緩解由于貨幣發(fā)行量過多引發(fā)的通貨膨脹問題，主要在于私人數(shù)字貨幣規(guī)定了發(fā)行總量，如比特幣規(guī)定其總數(shù)量不超過2100萬枚?？刂瓶偭浚魅踔鳈?quán)政府發(fā)行貨幣的權(quán)力，就會有天然抑制通貨膨脹的作用。

三、基于數(shù)字貨幣視角的重塑國際貨幣體系的政策建議

（一）推動數(shù)字人民幣的發(fā)行和流通。

我國是互聯(lián)網(wǎng)大國，基礎(chǔ)設(shè)施完善，有著全球最多的網(wǎng)民，也是推動金融創(chuàng)新技術(shù)的主要國家，在研究發(fā)行法定數(shù)字貨幣上具有先天優(yōu)勢。同時，由于金融創(chuàng)新的沖擊以及全球貨幣潛在使用客戶群體的轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)換國際貨幣體系所需的成本已有所下降，推動數(shù)字人民幣的發(fā)行勢必會挑戰(zhàn)美元的霸權(quán)地位。目前，在遵從雙層運營的前提下，數(shù)字人民幣已基本完成頂層設(shè)計、功能研發(fā)、制度規(guī)定等工作，并將在蘇州、深圳、雄安、成都進行內(nèi)部封閉試點測試。未來，冬季奧運會也將成為測試店，通過不斷豐富法定數(shù)字貨幣可以使用的場景，及時發(fā)現(xiàn)其在運行時存在的問題，并制定解決方案，不斷優(yōu)化和完善法定數(shù)字貨幣的功能。同時，我國還應繼續(xù)完善5G設(shè)備等金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為央行數(shù)字人民幣的正式發(fā)行做好充分的物質(zhì)準備。

（二）推動數(shù)字人民幣國際化，倒逼人民幣國際化

人民幣國際化十多年以來，全球已有60多家央行或貨幣當局將人民幣納入外匯儲備，人民幣在全球經(jīng)濟上正在扮演著日益重要的角色，但是離真正實現(xiàn)國際化仍然任重道遠。過去十年，人民幣國際化的功能主要體現(xiàn)在國際支付和結(jié)算方面，未來如何實現(xiàn)人民幣自由兌換仍是關(guān)鍵所在。借助中國法定數(shù)字貨幣的發(fā)行和流通的先行優(yōu)勢，推動數(shù)字人民幣的使用，或能幫助人民幣國際化實現(xiàn)彎道超車。作為全球主要的貿(mào)易大國，中國是全球多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體、新興經(jīng)濟體的主要貿(mào)易伙伴，在整個國際貿(mào)易體系中有著舉足輕重的大國地位。因此，在國際貿(mào)易中與各貿(mào)易伙伴在結(jié)算中推廣和使用數(shù)字人民幣，能夠更好的推動人民幣國際化。隨著“一帶一路”政策的落地，數(shù)字人民幣可以在沿線國家中先行推動試點，繼而逐步擴大開放，促進跨境人民幣或數(shù)字人民幣結(jié)算的增長。

（三）推動數(shù)字人民幣成為世界主要儲備貨幣

目前，國際主要儲備貨幣中，美元占比約為62%，美國借助美元在儲備貨幣核心地位的優(yōu)勢，對其他國家或地區(qū)發(fā)起金融制裁，嚴重干擾了世界經(jīng)濟、金融、貿(mào)易的平穩(wěn)、平等運行。因此，作為世界儲備資產(chǎn)大國，中國應借助數(shù)字人民幣發(fā)行和流通的時機，進步推動法定數(shù)字人民幣成為世界主要儲備貨幣和投資、避險資產(chǎn)。通過建立主權(quán)貨幣聯(lián)盟區(qū)，在全世界范圍促進數(shù)字人民幣的流通，提高其認可度，能夠削弱以美國為主導的、美元為核心的現(xiàn)行國際貨幣體系，推動新的公平的國際貨幣體系的建立。

參考文獻：

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