羅萊生活：主業(yè)穩(wěn)健增長首次在三季度分紅

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1476點，較上期下跌0.17%，同期上證指數(shù)下跌0.70%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.80%。股市動態(tài)30指數(shù)成立以來上漲47.65%，同期上證指數(shù)上漲14.30%，創(chuàng)業(yè)板指上漲70.77%。成分股國電南瑞、航發(fā)動力、廣州酒家等個股漲幅靠前，招商蛇口、華僑城A、中國神華等個股跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

羅萊生活（002293）：公司2021年前三季度營業(yè)收入39.99億元，同比增長22.77%，歸母凈利潤4.91億元，同比增長35.54%，扣非后歸母凈利潤同比增長33.87%，其中三季度單季度營業(yè)收入和歸母凈利潤分別增長8.97%和6.96%，受疫情和去年同期高基數(shù)影響，三季度收入和盈利增速有所放緩。公司同時公告三季報擬每股現(xiàn)金分紅0.60元。

三季度收入從國內(nèi)國外拆分，國內(nèi)家紡主業(yè)穩(wěn)健增長，收入在去年三季度高基數(shù)基礎上保持10%以上的增長;收入占比20%的海外業(yè)務美國萊克星頓，由于去年疫情二季度無法發(fā)貨導致去年三季度大量集中發(fā)貨造成高基數(shù)，今年三季度收入基本和去年持平，拉低了三季度公司整體收入增速。從品牌端來看，羅萊主品牌保持穩(wěn)健增長，日本高端品牌內(nèi)野、海外高端品牌集合店廊灣，都實現(xiàn)了歷史最好業(yè)績和同比的高增速，體現(xiàn)了消費升級和高端品牌不斷發(fā)力的趨勢。

從毛利率來看，同比去年三季度略有下降，原因：1）會計政策調整;2）結構上美國海運費大幅增長導致毛利率下滑。若剔除會計政策影響，國內(nèi)家紡業(yè)務毛利率同比去年有明顯提升。美國萊克星頓毛利率同比下滑3.66百分點，導致公司整體三季度毛利率下滑0.73百分點。公司于三季報同期發(fā)布了中期分紅預案，擬以每10股現(xiàn)金分紅6元，是公司上市以來首次中期分紅。本次分紅預案基于目前公司穩(wěn)健的經(jīng)營狀況、充裕的現(xiàn)金流和對全年的良好預期。公司表示在市場對消費行業(yè)關注度較低的情況下，希望以現(xiàn)金分紅回饋廣大股東和投資者。

對于房地產(chǎn)板塊對家紡行業(yè)的影響，公司表示，從去年和今年的業(yè)績表現(xiàn)以及內(nèi)部數(shù)據(jù)分析可以看出房地產(chǎn)對家紡的相關性、影響性較低。首先，線上消費占比持續(xù)提升，而線上消費人群以日常換新為主，看重產(chǎn)品顏值、品質和品牌，公司線上銷售占比約30%。線下消費對標歐美、日韓等發(fā)達國家，中國居民對家紡消費的占比和消費頻次、檔次會逐步提升，睡眠和家居消費必然會越來越受重視。

公司自上市以來，分紅比例逐步提升，在2020年年報每10股派6元的基礎上，2021年三季報再次每10股派6元，算上本次分紅，公司上市以來累計分紅超過30億元，公司以實際行動回饋投資者，同時公司目前在消費股中15倍上下的PE也是估值的低位。

中國神華（601088）：公司發(fā)布三季報，2021年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2329.49億元，同比增加40.20%，歸屬于上市公司股東凈利潤407.51億元，同比增加21.40%，扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤403.69億元，同比增加26.40%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為675.06億元，同比下降5.60%?；久抗墒找鏋?.051元，同比增長21.60%。加權平均ROE為11.21%。單看三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入889.70億元，環(huán)比增加16.50%，同比增加45.60%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤147.25億元，同比增加14.10%;實現(xiàn)扣非后凈利潤148.07億元，同比增加27.90%。

分板塊來看，煤炭板塊量價齊升，業(yè)績增長迅速。前三季度，神華實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量2.24億噸，同比增長3.50%，煤炭銷售量3.62億噸，同比上升11.80%。其中年度長協(xié)煤銷量1.54億噸，月度長協(xié)煤1.48億噸，現(xiàn)貨0.43億噸，坑口直銷0.17億噸，分別占銷售量42.50%、41.00%、11.80%和4.70%。前三季度平均銷售價格為537元/噸，同比上升32.90%，其中年度長協(xié)433元/噸，月度長協(xié)679元/噸，現(xiàn)貨536元/噸，坑口直銷235元/噸，價格均有大幅上漲。前三季度噸煤銷售平均成本414元/噸，同比上升34.50%。板塊整體毛利500.92億元，同比上升41.40%，占公司總毛利比重66%，毛利率25.19%，同比下降1.20個百分點。

運輸板塊來看，鐵路方面，前三季度自有鐵路運輸周轉量達到2216億噸公里，同比上升6.20%，單位價格135.10元/千噸公里，同比下降1.50%，單位成本67.10元/千噸公里，同比下降5%，實現(xiàn)毛利151億元，同比上升8.60%，占公司總毛利比重20%，毛利率50.30%，同比下降1.80個百分點。港口方面，自有港口下水煤量達到1.93億噸，同比上升4.70%，實現(xiàn)毛利24.50億元，同比上升2.73%，占公司總毛利比重3%。航運方面，航運周轉量82.90十億噸海里，同比上升19.80%，實現(xiàn)毛利9億元，同比上升323%。整體來看煤炭銷量增速放緩，運量穩(wěn)中略增。

電力板塊來看，前三季度公司總發(fā)電量為1230億千瓦時，同比上升21.10%，總售電量1153億千瓦時，同比上升21.30%。單位售電價格為393.10元/兆瓦時，同比增長4.80%，單位成本342.40元/兆瓦時，同比上升23.50%，毛利率12.90%，同比下降13.10個百分點。板塊實現(xiàn)收入271.80億元，同比上升20%，營業(yè)成本229.80億元，同比上升38%，毛利為58.42億元，同比下降37%，占公司總毛利比重8%。

煤化工板塊來看，前三季度，公司聚乙烯和聚丙烯合計銷售量53萬噸，同比上升1%。單位銷售價格為8929元/噸，同比上升24%，單位銷售成本6671元/噸，同比下降1.50%。板塊實現(xiàn)收入47.34億元，同比上升25.20%，營業(yè)成本35.37億元，同比下降0.50%，毛利為11.97億元，同比上升430%，占公司總毛利比重2%，毛利率25.30%，同比增加19.31個百分點。