新能源汽車(chē)帶動(dòng)電驅(qū)系統(tǒng)需求釋放精進(jìn)電動(dòng)登陸科創(chuàng)板

林續(xù)

汽車(chē)電動(dòng)化提速，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量繼續(xù)高增。據(jù)商務(wù)部最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年1月至9月我國(guó)生產(chǎn)企業(yè)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量215.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.9倍，較2019年同期增長(zhǎng)1.4倍，占生產(chǎn)企業(yè)新車(chē)銷(xiāo)量的11.6%。其中，今年9月銷(xiāo)量35.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.5倍，再次刷新單月歷史紀(jì)錄。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，居民消費(fèi)觀念逐步轉(zhuǎn)變，新能源汽車(chē)使用條件與環(huán)境持續(xù)改善，我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)潛力將持續(xù)釋放，新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率將進(jìn)一步提高。在此發(fā)展趨勢(shì)下，電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)作為新能源汽車(chē)的核心組成部分，也將迎來(lái)確定性較強(qiáng)的發(fā)展前景，相關(guān)企業(yè)有望持續(xù)受益。

10月27日，新能源汽車(chē)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)國(guó)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)——精進(jìn)電動(dòng)（688280.SH）成功登陸科創(chuàng)板。據(jù)悉，公司主要為客戶(hù)提供電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)整體技術(shù)解決方案，連續(xù)多年位于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率前列，且持續(xù)與國(guó)際知名整車(chē)企業(yè)保持合作并獲取量產(chǎn)訂單。自成立至今，精進(jìn)電動(dòng)已在北京、上海、正定、菏澤等地，累計(jì)投入資金過(guò)億元，構(gòu)建了高規(guī)格的仿真實(shí)驗(yàn)環(huán)境。此次上市后，公司有望在科創(chuàng)板的加持下，開(kāi)啟新的成長(zhǎng)周期。

新能源汽車(chē)的“心臟”電驅(qū)系統(tǒng)增量空間持續(xù)釋放

近年來(lái)，全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)進(jìn)入高速成長(zhǎng)期，GGII預(yù)計(jì)至2025年，全球新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到1，150萬(wàn)輛，較2019年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為32%。隨著主流汽車(chē)強(qiáng)國(guó)對(duì)新能源汽車(chē)的政策支持、供應(yīng)鏈及配套設(shè)施的日益完善、消費(fèi)者對(duì)新能源汽車(chē)接受度的不斷提高，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量仍將在中長(zhǎng)期內(nèi)保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)。而電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)作為新能源汽車(chē)的“心臟”，需求也有望進(jìn)一步釋放。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，在新能源汽車(chē)中，電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)發(fā)揮了燃油汽車(chē)中“發(fā)動(dòng)機(jī)+ECU電控單元+變速箱”的作用，對(duì)新能源汽車(chē)整車(chē)使用性能的動(dòng)力性、經(jīng)濟(jì)性、舒適性、安全性等核心指標(biāo)具有較大影響。不論采用何種電動(dòng)化技術(shù)路徑（純電動(dòng)、插電混動(dòng)、增程式等），不論使用何種動(dòng)力電池（磷酸鐵鋰、高鎳三元、燃料電池等），每輛新能源汽車(chē)都需要電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)動(dòng)力輸出與控制。

由此可見(jiàn)，電驅(qū)系統(tǒng)在新能源汽車(chē)中發(fā)揮著不可替代的作用。據(jù)招股書(shū)顯示，精進(jìn)電動(dòng)專(zhuān)業(yè)從事電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)，是我國(guó)少數(shù)能夠持續(xù)獲得全球知名整車(chē)企業(yè)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品量產(chǎn)訂單的新能源汽車(chē)核心零部件企業(yè)。公司產(chǎn)品具有高功率密度、高轉(zhuǎn)矩密度、高可靠性、高效率、低振動(dòng)噪聲水平的技術(shù)特點(diǎn)，在新能源汽車(chē)的純電動(dòng)汽車(chē)、插電式混合動(dòng)力汽車(chē)、增程式電動(dòng)汽車(chē)和混合動(dòng)力汽車(chē)等主流技術(shù)路線均有成功量產(chǎn)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)，公司憑借卓越的產(chǎn)品性能、突出的系統(tǒng)級(jí)供應(yīng)能力、領(lǐng)先的研發(fā)水平和高效的技術(shù)服務(wù)，贏得了國(guó)內(nèi)外新能源汽車(chē)整車(chē)企業(yè)客戶(hù)的信賴(lài)。

三大總成布局完整掌握自主核心技術(shù)

從電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)自身特性來(lái)看，其對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的驅(qū)動(dòng)電機(jī)設(shè)計(jì)能力、電力電子設(shè)計(jì)能力、控制算法優(yōu)化能力、精密機(jī)械加工制造能力、成本控制能力等綜合實(shí)力要求較高。在產(chǎn)品集成度持續(xù)提高的行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)之下，只有在三大總成領(lǐng)域均有持續(xù)研發(fā)投入的企業(yè)，才可能在電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的頂層設(shè)計(jì)與各總成級(jí)的開(kāi)發(fā)時(shí)，進(jìn)行充分的協(xié)調(diào)匹配與優(yōu)化，最終實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)級(jí)別的整體性能改善。同時(shí)，電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的生產(chǎn)工藝改進(jìn)也需要大量的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)積累。

招股書(shū)顯示，精進(jìn)電動(dòng)聚焦高中端汽車(chē)電動(dòng)化核心零部件領(lǐng)域，堅(jiān)持從“0 到 1”的原創(chuàng)性自主性正向研發(fā)，持續(xù)為行業(yè)帶來(lái)引領(lǐng)性產(chǎn)品，在全面布局各大總成的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)級(jí)性能優(yōu)化解決方案，充分滿(mǎn)足國(guó)際國(guó)內(nèi)客戶(hù)需求，并通過(guò)工藝創(chuàng)新和流程改進(jìn)嚴(yán)格保證產(chǎn)品的高質(zhì)量與穩(wěn)定性，通過(guò)打造行業(yè)精品項(xiàng)目不斷完善國(guó)際化專(zhuān)業(yè)化團(tuán)隊(duì)。

展開(kāi)來(lái)看，公司于2015年推出電磁齒嵌式離合器，2016年推出減速器產(chǎn)品和控制器產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)了驅(qū)動(dòng)電機(jī)總成、控制器總成、傳動(dòng)總成的完整產(chǎn)業(yè)布局且自主掌握核心技術(shù)，全面整合電機(jī)設(shè)計(jì)能力、電力電子設(shè)計(jì)能力、控制算法優(yōu)化能力、精密機(jī)械加工制造能力、成本控制能力，形成了系統(tǒng)級(jí)電驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品的核心供應(yīng)能力。2019年公司推出將驅(qū)動(dòng)電機(jī)、控制器、傳動(dòng)三大總成深度集成，更輕、更節(jié)能、成本更低的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)“三合一”電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品。

此外，在完成國(guó)家課題類(lèi)研發(fā)和客戶(hù)產(chǎn)品類(lèi)研發(fā)之余，精進(jìn)電動(dòng)還持續(xù)投入前瞻自研類(lèi)研發(fā)，對(duì)可能影響電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)未來(lái)發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新與工藝改進(jìn)進(jìn)行提前布局。通過(guò)原創(chuàng)性、自主性研發(fā)，公司正在油冷驅(qū)動(dòng)電機(jī)、第三代碳化硅半導(dǎo)體控制器、方導(dǎo)體驅(qū)動(dòng)電機(jī)、三合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、電磁離合器、非晶帶材驅(qū)動(dòng)電機(jī)、輪轂驅(qū)動(dòng)電機(jī)、多檔減速器等領(lǐng)域主動(dòng)進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備。報(bào)告期內(nèi)，公司參與的合作研發(fā)項(xiàng)目中，有12項(xiàng)被列入“國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃”，技術(shù)內(nèi)容涵蓋驅(qū)動(dòng)電機(jī)、電力電子、電動(dòng)化變速器、混合動(dòng)力系統(tǒng)、增程驅(qū)動(dòng)、特種電驅(qū)動(dòng)等領(lǐng)域。

具體到相關(guān)專(zhuān)利等方面，截至招股意向書(shū)簽署日，公司及其下屬子公司擁有軟件著作權(quán)18項(xiàng)，境內(nèi)已授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利27項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利210項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利97項(xiàng);境外已授權(quán)專(zhuān)利43項(xiàng)，其中：美國(guó)專(zhuān)利15項(xiàng)，日本專(zhuān)利13項(xiàng)，歐盟專(zhuān)利13項(xiàng)，香港專(zhuān)利2項(xiàng)。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司參與的合作研發(fā)項(xiàng)目中，有12項(xiàng)被列入“國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃”，技術(shù)內(nèi)容涵蓋驅(qū)動(dòng)電機(jī)、電力電子、電動(dòng)化變速器、混合動(dòng)力系統(tǒng)、增程驅(qū)動(dòng)、特種電驅(qū)動(dòng)等領(lǐng)域。

產(chǎn)品性能領(lǐng)先、量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富與知名客戶(hù)建立起長(zhǎng)期合作關(guān)系

公司新能源汽車(chē)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)所具有的高功率密度、高轉(zhuǎn)矩密度、高可靠性、高效率、低振動(dòng)噪聲水平的技術(shù)特點(diǎn)，使得公司核心產(chǎn)品性能在業(yè)內(nèi)處于持續(xù)領(lǐng)先的地位。

具體來(lái)看，電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的效率由驅(qū)動(dòng)電機(jī)總成、控制器總成、傳動(dòng)總成共同決定，公司各大總成的峰值效率均優(yōu)于行業(yè)水平。如：驅(qū)動(dòng)電機(jī)總成最高峰值效率在97%左右，控制器總成最高峰值效率為98.5%左右，傳動(dòng)總成最高峰值效率在98%左右，上述較高的峰值效率可以使同等條件下新能源汽車(chē)行駛相同里程所耗用的電量更少，減速時(shí)也擁有更高的能量回收效率，有利于增加車(chē)輛續(xù)航里程，具有更好的經(jīng)濟(jì)性。

此外，公司控制器總成能夠?qū)崿F(xiàn)更高的體積功率密度，可以?xún)?yōu)化汽車(chē)內(nèi)部的空間布局和有效利用空間，全面提升乘坐舒適性與儲(chǔ)物便利性;公司“三合一”產(chǎn)品總體聲壓為77.54dB（A）（1米），一級(jí)齒輪階次聲壓70.32dB（A） （1米），噪音水平表現(xiàn)優(yōu)異。此外，公司產(chǎn)品在集成化、控制器技術(shù)、油冷電機(jī)技術(shù)、離合傳動(dòng)技術(shù)、增程器電機(jī)技術(shù)方面也具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)。

上述較高的產(chǎn)品性能也為公司產(chǎn)品量產(chǎn)提供了保障，據(jù)悉，公司在新能源汽車(chē)的純電動(dòng)汽車(chē)、插電式混合動(dòng)力汽車(chē)、增程式電動(dòng)汽車(chē)和混合動(dòng)力汽車(chē)等主流技術(shù)路線均有成功量產(chǎn)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)。公司已通過(guò)國(guó)際整車(chē)企業(yè)體系認(rèn)證，并成功實(shí)施國(guó)際乘用車(chē)量產(chǎn)項(xiàng)目。同時(shí)，公司能夠直接向國(guó)內(nèi)外知名整車(chē)企業(yè)提供系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品，在汽車(chē)行業(yè)具有核心價(jià)值的動(dòng)力總成及控制領(lǐng)域享有“一級(jí)零部件供應(yīng)商”的戰(zhàn)略地位。如：公司與菲亞特克萊斯勒、吉利集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、小鵬汽車(chē)、比亞迪、東風(fēng)集團(tuán)、廈門(mén)金龍、北汽集團(tuán)等知名整車(chē)企業(yè)建立了長(zhǎng)期的合作關(guān)系，并正在積極推進(jìn)與美國(guó)、歐洲著名整車(chē)企業(yè)的進(jìn)一步合作。

順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)募資開(kāi)啟新一輪成長(zhǎng)

伴隨我國(guó)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策逐漸退坡并即將退出，國(guó)內(nèi)整車(chē)企業(yè)對(duì)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的需求將更加市場(chǎng)化，對(duì)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商現(xiàn)有產(chǎn)品的性能提升將提出更高的要求。同時(shí)，國(guó)際汽車(chē)行業(yè)的電動(dòng)化也在加速，未來(lái)對(duì)滿(mǎn)足國(guó)際整車(chē)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品的需求將大幅增長(zhǎng)，且第三代半導(dǎo)體技術(shù)逐漸成熟，新能源汽車(chē)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)也是其應(yīng)用的關(guān)鍵領(lǐng)域。

依托于此發(fā)展大勢(shì)，精進(jìn)電動(dòng)擬將此次募集資金投向高中端電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)研發(fā)設(shè)計(jì)、工藝開(kāi)發(fā)及試驗(yàn)中心升級(jí)項(xiàng)目;新一代電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化升級(jí)改造項(xiàng)目;信息化系統(tǒng)建設(shè)與升級(jí)項(xiàng)目;其余部分用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

可以看到，公司募集資金主要投向的領(lǐng)域，均為新能源汽車(chē)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的研發(fā)設(shè)計(jì)、工藝優(yōu)化、生產(chǎn)改造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。上述項(xiàng)目將助力公司在大功率高集成度電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、基于第三代半導(dǎo)體的控制器、生產(chǎn)工藝優(yōu)化以及試驗(yàn)條件等方面，實(shí)現(xiàn)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)儲(chǔ)備，并將進(jìn)一步優(yōu)化公司生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的生產(chǎn)效率與產(chǎn)品性能，提高生產(chǎn)過(guò)程的數(shù)字化管理水平，助力公司繼續(xù)拓展市場(chǎng)份額，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。