姚波
10萬(wàn)億美元大關(guān)一步之遙!全球范圍內(nèi),流入交易所交易基金(ETF)的資金飆漲,現(xiàn)已超過(guò)2020年全年水平。
截至8月底,全球流入ETF資金已達(dá)到8342億美元,已超過(guò)去年7628億美元的總額。數(shù)據(jù)提供商ETFGI的數(shù)據(jù)顯示,市場(chǎng)和資金共同推動(dòng)全球ETF資產(chǎn)激增至9.7萬(wàn)億美元,比2018年底的4.8萬(wàn)億美元增加了一倍以上。
從今年的流入速度看,只要下半年全球市場(chǎng)不出現(xiàn)重大回撤,ETF突破10萬(wàn)億美元大關(guān)沒(méi)有太多懸念。
自全球金融危機(jī)以來(lái),ETF以每年超過(guò)20%的速度增長(zhǎng)。全球大批投資者紛紛撤離傳統(tǒng)的主動(dòng)管理型共同基金,對(duì)ETF規(guī)模增長(zhǎng)起到了推波助瀾的作用。
美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,在過(guò)去13年中,主動(dòng)管理型美國(guó)股票共同基金有12年出現(xiàn)了資金凈流出,自2008年以來(lái)累計(jì)流出資金2.8萬(wàn)億美元。數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,美國(guó)共發(fā)行了199只ETF,而共同基金只有109只。
相比較,我國(guó)基金市場(chǎng)整體還在快速增長(zhǎng),ETF發(fā)行同步加快,上半年發(fā)行了140只ETF,發(fā)行總規(guī)模達(dá)1020.39億元人民幣,同比分別增加1.5倍和77.44%。
從全球范圍來(lái)看,ETF的崛起,正在從多角度重塑基金乃至整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)。
如果主動(dòng)型基金拒絕提供傳統(tǒng)共同基金以外的選擇,就是將自己排除在越來(lái)越多使用ETF的投資顧問(wèn)、散戶投資者和機(jī)構(gòu)客戶之外。
ETFGI創(chuàng)始人黛博拉·富爾指出,自2007年至2008年全球金融危機(jī)結(jié)束以來(lái),投資者從主動(dòng)管理型基金轉(zhuǎn)向ETF的趨勢(shì)已蔓延至金融市場(chǎng)的每一個(gè)角落。主動(dòng)型基金經(jīng)理明白,來(lái)自ETF的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇,他們必須做出回應(yīng)。
放棄多年來(lái)反對(duì)ETF的立場(chǎng),大型主動(dòng)型基金管理公司如今正忙于轉(zhuǎn)行,準(zhǔn)備進(jìn)入這一蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)。管理著2,6萬(wàn)億美元資產(chǎn)的資本集團(tuán)(Capital Group)上月宣布,計(jì)劃近期推出6只主動(dòng)管理的ETF。
Capital首席執(zhí)行官蒂姆阿默爾表示,對(duì)于這家總部位于洛杉磯的基金管理公司而言,ETF“沒(méi)有理由”不能成為5000億美元的業(yè)務(wù),這將使Capital躋身全球ETF基金管理公司前10名。
由于ETF不支付傭金,這使得理財(cái)顧問(wèn)在過(guò)去20年間逐漸改變收費(fèi)模式。
現(xiàn)在,華爾街的投資顧問(wèn)會(huì)根據(jù)客戶管理的資產(chǎn)規(guī)模收取費(fèi)用,而不再依賴為基金經(jīng)理推薦產(chǎn)品的傭金。相較于傳統(tǒng)的傭金制,依據(jù)資產(chǎn)管理規(guī)模收費(fèi),會(huì)促使顧問(wèn)更加注重投資的長(zhǎng)期回報(bào),也更容易和客戶的利益保持一致。
目前,美國(guó)大約有30%的顧問(wèn)的投資組合完全基于ETF,其它有更多的顧問(wèn)開(kāi)始將客戶資金從傳統(tǒng)的共同基金和股票中轉(zhuǎn)移出來(lái)。
越來(lái)越多的經(jīng)紀(jì)商為ETF提供免傭金交易,還降低了調(diào)整投資組合的成本。在全球不少地區(qū),ETF的稅收比共同基金更劃算,這是吸引顧客的另一個(gè)重要因素。
不僅只有被動(dòng)指數(shù),主動(dòng)管理ETF也在快速發(fā)展。
受到凱西·伍德(“木頭姐”)主動(dòng)管理的ARK ETF的影響,流入主動(dòng)管理型ETF的資金今年在加速,截至8月底達(dá)到952億美元,高于2020年全年的911億美元。這使得主動(dòng)管理型ETF的全球資產(chǎn)增至4132億美元。
華爾街多家大型資產(chǎn)管理公司決定發(fā)行主動(dòng)管理ETF,將促使其它規(guī)模較小的基金公司效仿。
今年7月,高盛推出了首只主動(dòng)管理的透明ETF,并計(jì)劃推出更多類(lèi)似的主題型產(chǎn)品。摩根大通計(jì)劃明年初將4只總資產(chǎn)超過(guò)100億美元的共同基金轉(zhuǎn)換為主動(dòng)管理的ETF。
和美國(guó)等市場(chǎng)相比,我國(guó)ETF市場(chǎng)較為慢熱,普及程度還在逐漸提高。但是,近兩年不少散戶和機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始把ETF作為投資的新選擇,行業(yè)整體進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示,2018年新成立的ETF合計(jì)35只,發(fā)行規(guī)模912.17億元。2019年、2020年,ETF呈現(xiàn)了高速發(fā)展態(tài)勢(shì),新成立的ETF分別達(dá)到89只、99只,合計(jì)發(fā)行規(guī)模分別達(dá)到1749.3億元、1138.95億元。
2021年上半年,全市場(chǎng)共有28家基金公司發(fā)行了140只ETF,超過(guò)2020年全年總的ETF發(fā)行數(shù)量,發(fā)行總規(guī)模達(dá)1020億元,幾乎追上去年全年。
天風(fēng)證券數(shù)據(jù)顯示,截至2021年6月30日,全市場(chǎng)共有484只ETF,總規(guī)模9139.05億元。其中,股票型ETF占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì),跨境型ETF迎來(lái)明顯增長(zhǎng)。從投資范圍來(lái)看,股票型ETF 417只,合計(jì)管理規(guī)模8002.01億元,其數(shù)量和規(guī)模在全部ETF中的占比分別為86.16%和87.56%;跨境型ETF新增13只,發(fā)行份額相較于2020年增加275.34%。
摘自《中國(guó)基金報(bào)》