加息預(yù)期增強(qiáng)能源危機(jī)蔓延

李興然

美東時間周四，美股三大指數(shù)全線收漲，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)3月份以來最大單日漲幅。截止收盤，道指漲534.75點(diǎn)，報(bào)34912.56點(diǎn)，漲幅為1.56%;納指漲251.79點(diǎn)，報(bào)14823.43點(diǎn)，漲幅為1.73%;標(biāo)普500指數(shù)漲74.16點(diǎn)，報(bào)4438.26點(diǎn)，漲幅為1.71%。

消息面上，拜登簽署了將政府舉債能力提高4800億美元的法案，使其成為法律。此舉可避免政府立即違約，但在不到兩個月后還會再次面臨圍繞債務(wù)和支出的紛爭。

另一方面，“美元與大宗商品價(jià)格同漲”的異?，F(xiàn)象出現(xiàn)。美元走強(qiáng)源于加息預(yù)期，一些美聯(lián)儲官員認(rèn)為，未來家庭和企業(yè)的通脹預(yù)期可能“明顯升高”，并且提出明年開始加息的可能性。能源危機(jī)則是大宗商品價(jià)格大漲的推手。

美國債務(wù)危機(jī)短暫解除

當(dāng)?shù)貢r間10月14日，拜登簽署短期提高債務(wù)上限法案，以避免美國債務(wù)違約。白宮在聲明中表示，拜登簽署了將政府舉債能力提高4800億美元的法案，使其成為法律。此舉可避免政府立即違約，但在不到兩個月后還會再次面臨圍繞債務(wù)和支出的紛爭。

美國財(cái)政部部長耶倫此前表示，若國會無法達(dá)成協(xié)議，后果將是“災(zāi)難性的”，政府雇員工資、兒童稅收抵免、社會保障福利和軍隊(duì)工資等都將無法支付。

當(dāng)?shù)貢r間10月12日，美國眾議院以219票贊成、206票反對的投票結(jié)果通過了短期提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限的法案，將限額提高至4800億美元，財(cái)政部估計(jì)這一數(shù)額將維持政府支出至12月3日。這一法案的通過暫時解決了美國政府財(cái)政支出的燃眉之急，上周參議院也通過了該法案。

美國朝野兩黨目前對于債務(wù)問題仍然分歧較大，共和黨人堅(jiān)持認(rèn)為，民主黨人應(yīng)該利用參議院的和解程序，在政黨路線的基礎(chǔ)上提高債務(wù)上限，但民主黨對此則提出反對，指出前總統(tǒng)特朗普任內(nèi)，共和黨曾愿意三次提高債務(wù)上限。

顯然，這次短期提高債務(wù)上限的決議是共和黨和民主黨之間臨時的妥協(xié)措施，但長期解決方案的路徑仍不明朗。

加息預(yù)期增強(qiáng)

美元最近在94左右的今年高位區(qū)域運(yùn)行，市場存在著“美元與大宗商品價(jià)格同漲”的異常現(xiàn)象。美聯(lián)儲對通脹預(yù)期的轉(zhuǎn)變暗示通脹風(fēng)險(xiǎn)可能正在上行是美元強(qiáng)勢的關(guān)鍵原因。

數(shù)據(jù)顯示，美國9月CPI同比增長5.40%，前值是5.30%，市場預(yù)期5.30%;CPI環(huán)比增張0.40%，前值0.30%，市場預(yù)期0.30%;核心CPI同比增漲4%，前值4%，市場預(yù)期4.10%;核心CPI環(huán)比增長0.20%，前值0.10%，市場預(yù)期0.30%。

分項(xiàng)看，新車（1.30%）、外出餐飲（0.50%）、住房（0.40%）價(jià)格上漲成為此次CPI環(huán)比主要拉動項(xiàng);機(jī)票（-6.40%）、二手車和卡車（-0.70%）、二手車租賃（-2.90%）價(jià)格下跌是CPI環(huán)比主要拖累項(xiàng)。

9月CPI數(shù)據(jù)顯示，通脹壓力猶存，供應(yīng)鏈和勞動力短缺問題持續(xù)推升價(jià)格壓力。通脹壓力上行或?qū)⒓铀倜缆?lián)儲加息節(jié)奏，支撐美債收益率走高。自10月初以來，10年期美債收益率快速上行8bps，其中通脹預(yù)期為美債收益率上行的主導(dǎo)因素。10月13日公布的9月議息會議紀(jì)要顯示，一些美聯(lián)儲官員認(rèn)為，未來家庭和企業(yè)的通脹預(yù)期可能“明顯升高”，并且提出明年開始加息的可能性。美聯(lián)儲對通脹的預(yù)期的轉(zhuǎn)變暗示通脹風(fēng)險(xiǎn)可能正在上行。

光大證券認(rèn)為，美國9月CPI同比仍高位運(yùn)行，供應(yīng)鏈緊縮和勞動力短缺問題為主要驅(qū)動因素，基于近5個月較高通脹水平，美聯(lián)儲11月官宣Taper的概率很大，11月議息會議或?qū)酉⒐?jié)奏進(jìn)行討論。

能源危機(jī)愈演愈烈

能源問題最近一個月來持續(xù)發(fā)酵，國內(nèi)情況不多贅述，海外則要面對“氣荒”，其中，歐洲尤為嚴(yán)重。

10月14日，國際能源署發(fā)布月報(bào)稱，天然氣危機(jī)正蔓延至石油市場，未來6個月內(nèi)的原油需求將主要受到氣油轉(zhuǎn)換的影響，國際能源危機(jī)或威脅全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。報(bào)告稱，未來6個月內(nèi)，氣油轉(zhuǎn)換可能會增加50萬桶/日的需求，并將今年的原油需求增長預(yù)估上調(diào)30萬桶/天至550萬桶/天，并將2022年的需求小幅上調(diào)至330萬桶/天。

供需關(guān)系緊張的預(yù)期下，美油、布油兩大石油期貨價(jià)格都已經(jīng)突破80美元/桶。在10月13日舉行的俄羅斯能源周上，普京曾表示，油價(jià)很有可能會觸及100美元/桶。高盛、花旗等國際投行也對四季度油價(jià)持看漲的態(tài)度。

白宮新聞秘書普薩基表示，白宮繼續(xù)就油價(jià)對歐佩克施壓，正在考慮如何改善全國能源供應(yīng)的物流。美國能源信息局10月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國商業(yè)原油庫存為4.27億桶，環(huán)比增加610萬桶，顯著超出市場預(yù)期。10月14日，國際貨幣基金組織（IMF）指導(dǎo)委員會敦促全球決策者加強(qiáng)對通脹動態(tài)的監(jiān)控，但要“識別”暫時的通脹壓力，這些壓力將隨著經(jīng)濟(jì)正?；恕?/p>

歐洲方面，據(jù)新華社報(bào)道，歐盟委員會10月13日制定“工具箱”，旨在幫助歐洲企業(yè)和民眾應(yīng)對當(dāng)前能源價(jià)格不斷攀升。歐盟委員會預(yù)計(jì)能源價(jià)格大漲的情況明年春季將有所好轉(zhuǎn)，屆時可對相關(guān)政策進(jìn)行調(diào)整，但表示在清潔能源方面的長期轉(zhuǎn)型和投資政策不會改變。

圖：紐油和布油今年價(jià)格走勢

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

根據(jù)外媒獲悉的聲明草案顯示，歐盟各國政府首腦可能允許歐盟成員國及歐盟委員會“充分利用”周三發(fā)布的工具箱，向家庭和企業(yè)提供短期救濟(jì)。

10月21—22日歐盟峰會將招開，能源危機(jī)將是重要的議題。根據(jù)聲明草案，領(lǐng)導(dǎo)人還將呼吁研究中長期措施，以“緩解過度的價(jià)格波動”，提高歐盟能源韌性并確保成功向綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。歐盟成員國代表將于本周五討論這份公報(bào)，在獲得政府首腦通過前仍可能有變動。