工程項目現(xiàn)金流自平衡體系初探

潘冰

【摘要】隨著建筑市場環(huán)境的改變，傳統(tǒng)施工項目逐步減少，投資項目份額不斷增加，工程項目的回款方式也隨之發(fā)生了改變，不再是簡單的計價收款模式，收款滯后的情況較以往更為普遍，項目現(xiàn)金流收支平衡的矛盾日益突出。在這種情境下，施工企業(yè)應高度重視工程項目的現(xiàn)金流自平衡，只有每一個工程項目都力爭實現(xiàn)自平衡，才能緩解和降低企業(yè)的整體資金壓力和風險。文章分析了工程項目現(xiàn)金流自平衡對施工企業(yè)的重要意義，并從公司和項目兩個層級闡述了工程項目在現(xiàn)金流自平衡體系中的不同職責。

【關鍵詞】工程項目；現(xiàn)金流；自平衡體系

【中圖分類號】F299；F233.42

一、工程項目現(xiàn)金流自平衡的涵義

工程項目現(xiàn)金流自平衡是指工程項目憑借收到業(yè)主的結算資金，能夠保障項目兌現(xiàn)合同義務。也就是說項目部無需上級單位墊付資金，僅依靠項目自身收到的結算資金就能 夠按照合同約定的質量、工期完成項目施工。

現(xiàn)金流自平衡強調的是資金的收支平衡，并不等同于項目利潤的盈虧。這種平衡更多的是關注項目施工期間的資金平衡，同時也是基于對業(yè)主的債權和對供應商的合理負債。盈利項目如果業(yè)主支付比例過低，“兩金”占用過多也有可能無法達到現(xiàn)金流自平衡；虧損項目如果在結算和調價方面能夠爭取，也有可能實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡。不能實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡的項目主要有兩類，一類是項目支付比例較低的，導致現(xiàn)金流入不足，無法滿足項目正常的資金需求；另一類則是項目管理不善或標價過低形成虧損，導致現(xiàn)金流出過大，難以與現(xiàn)金流入保持平衡。

二、工程項目實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡的迫切性

現(xiàn)金流自平衡歷來是工程項目的關注重點，近年來對此項工作的重視度逐漸提高，這是因為市場環(huán)境變化，傳統(tǒng)項目份額逐漸減少，投資項目以及墊資項目的增多，使項目現(xiàn)金流收支平衡的矛盾日益突出，很多項目不得不依靠上級單位“輸血”維持，因此迫切需要探索實現(xiàn)項目現(xiàn)金流自平衡的途徑，并形成體系，以此緩解公司及項目的資金壓力。

（一）工程項目現(xiàn)金流自平衡是改善經營性現(xiàn)金流量的源頭

企業(yè)在發(fā)展壯大的過程中雖然可以通過籌資以及收回投資的方式獲取資金，但這些手段都只是經營過程中的階段性工具，要保持企業(yè)的正常運轉，降低財務風險，最終必須依靠經營性現(xiàn)金流量。工程項目是施工企業(yè)現(xiàn)金流的源頭，當源頭入不敷出時，公司出于兌現(xiàn)合同義務以及維護自身品牌形象的需要，往往不得不向項目補充資金救急。而公司層作為管理機關，其本身并不能產生現(xiàn)金流入，只能通過內部周轉或對外融資來解決，致使項目和公司兩級都背負著沉重的資金壓力。

目前的現(xiàn)狀是施工企業(yè)資金普遍緊缺，而施工企業(yè)經營 性現(xiàn)金流量的來源相對比較單一，主要就是工程項目收到的結算款，只有工程項目實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡或有節(jié)余時，才能從根本上改善公司的經營性現(xiàn)金凈流量，真正緩解公司整體的資金壓力，使企業(yè)走向良好循環(huán)的軌道。

（二）工程項目現(xiàn)金流自平衡是降低融資成本，緩解財務風險的根本

筆者所在的公司為一家建國初期成立的大型施工企業(yè)，在計劃經濟年代一直以鐵路施工為主，改革開放后逐步拓展至公路、市政、城市軌道等眾多領域，但鐵路項目始終位居收入貢獻首列，2020年鐵路板塊首次跌出收入占比第一的排名。因PPP模式在市政及城市軌道工程應用較多，鐵路項目中PPP占比依然較低，這一變化也說明了市場結構的改變，PPP項目以及股權換施工項目正在成為施工企業(yè)收入的主要來源之一。這類項目普遍支付比例較低，并且還需要施工企業(yè)先期投入資本金，以及過程中融資。雖然此類項目利潤回報可能會高于傳統(tǒng)項目，但對企業(yè)的資金量和融資能力有較高要求，施工企業(yè)為了保持收入規(guī)模和同業(yè)競爭力，勢必要加大融資杠桿。同時PPP項目以及股權換施工項目都存在大量表外項目公司，一定程度上推高了財務風險，在這種情境下，當不能實現(xiàn)自平衡的項目越來越多時，經營性現(xiàn)金流就會產生越來越大的缺口，公司整體的資金鏈將趨于脆弱?？梢哉f，當前施工企業(yè)正處于一個融資風險較高的特殊時期，企業(yè)不僅要承受高昂的融資成本，還面臨著巨大的財務系統(tǒng)風險，此時每一個工程項目的現(xiàn)金流自平衡都對全局至關重要，必須高度關注每一個工程項目的現(xiàn)金流量，不放過、不疏漏，才能保證不觸發(fā)系統(tǒng)風險，平穩(wěn)渡過這一時期。

（三）工程項目現(xiàn)金流自平衡是提升資產質量和項目管 理水平的重要抓手

“雙高”（兩金占用高、負債高）一直是施工企業(yè)多年來難以解決的頑疾，也是造成部分工程項目現(xiàn)金流不能自平衡的重要原因。應收賬款和已完工未結算居高不下會直接導致工程項目現(xiàn)金流入不足，資產質量不高，最終影響資產負債率水平。在工程項目層級，要實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡，加大收款力度，提高項目盈利能力才是根本途徑。因此，在工程項目推行現(xiàn)金流自平衡一方面可以促進項目管理層積極改善本項目的現(xiàn)金流，從而起到降低兩金，提高資產質量的目的；另一方面，可以倒逼項目層級努力提高管理水平，防止出現(xiàn)因虧損產生現(xiàn)金流缺口。在市場環(huán)境普遍支付比例不高的情況下，實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡對工程項目是極大的考驗，這種客觀存在的困難也會導致個別項目在出現(xiàn)資金缺口時認為“等、靠、要”理所應當，這種行為和態(tài)度一旦形成，則會沖擊企業(yè)的管理氛圍，因此必須守住現(xiàn)金流自平衡這條線，嚴控不能自平衡的項目數(shù)量，讓企業(yè)的項目管理始終樹立積極向上，主動籌措的理念。

三、工程項目現(xiàn)金流自平衡體系的建立

（一）公司層面

1.建立科學合理的評標制度

營銷工作是施工企業(yè)的龍頭，也是施工企業(yè)賴以生存的提前。“合同”決定著項目結算條款的先天條件，也是后期施工中極難撼動和改變的。雖然企業(yè)迫于維持規(guī)模的壓力，不得不以中標為首要目標，但在合同評審階段還需高度關注報價和支付條款，對合同價格過低、支付條件苛刻的項目要敢于取舍，對業(yè)主的支付能力要有深入調查，切不可單純追求營銷額，往往一個墊資項目或虧損項目都可能將整個公司拖入“泥潭”。因此，科學投標是工程項目實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡的基本前提。

2.制定統(tǒng)一的項目現(xiàn)金流自平衡方案

公司管理層應達成共識，將工程項目的現(xiàn)金流自平衡作為當前重點工作，建立自平衡管理機構。由自平衡管理機構制定實施細則，引導各項目按照統(tǒng)一的方法和程序編制本項目的自平衡方案。對各項目制定的自平衡方案，公司管理機構應予以審核和督促其執(zhí)行，并在過程中及時跟進，對實際執(zhí)行與目標方案偏差較大的項目給予督導，資金缺口嚴重的項目要及時向公司管理層反饋，以防范風險、及時止損。

3.樹立融資創(chuàng)新理念，做好資金保障

在企業(yè)做大做強與建筑市場資金普遍短缺的矛盾下，嚴把項目現(xiàn)金流自平衡是施工企業(yè)緩解資金壓力和降低融資成本的第一道關口。項目與公司層應各司其職，項目層要做的是在現(xiàn)金流自平衡的情況下去兌現(xiàn)合同義務，積累企業(yè)業(yè)績，而公司層在引導項目實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡之外，還需從大局把握，為公司整體發(fā)展尋找和儲備低成本資金，支持營銷機構搏擊市場，能隨時應對各種突發(fā)事件。除了傳統(tǒng)的金融機構貸款，金融市場也正處于創(chuàng)新時期，公司層應該積極順應資本市場的發(fā)展趨勢，選擇適合自身實際情況的融資方式，如發(fā)行永續(xù)債、開展反向保理、資產證券化等，做好整體策劃，為企業(yè)發(fā)展做好資金保障，只有公司層和項目層雙管齊下，互相支持、互相補充，才能真正實現(xiàn)現(xiàn)金流的良性循環(huán)。

4.建立追責和救助制度

公司管理層主要是引導項目實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡，不僅要對項目編制的現(xiàn)金流自平衡方案進行審核和過程監(jiān)督，更要在事后建立追責制度，有始有終，有獎有罰，不可流于形式。對能夠完整執(zhí)行自平衡方案，或雖有資金救助但能按時收回的項目，應對項目管理團隊給予獎勵。對不能實現(xiàn)自平衡的項目，要厘清原因，分清責任并進行追究，給企業(yè)造成巨大損失的應由紀委介入。

此外，當自平衡方案難以執(zhí)行，或在執(zhí)行過程中產生重大偏差時，為了兌現(xiàn)合同，體現(xiàn)建筑央企的責任和擔當，企業(yè)不可能坐視不管。對這類項目公司層應進行評估，判斷是“階段性”救助還是“永久性”救助，“階段性”救助業(yè)主會在以后年度償還，“永久性”救助則實為項目虧損，針對不同性質的救助采取不同救助方案。

（二）項目層面

1.編制和執(zhí)行項目現(xiàn)金流自平衡方案

工程項目現(xiàn)金流自平衡方案應包括總體方案和分類方案，由項目經理牽頭，各職能部室共同編制。總體方案是依據合同條款、履約進度以及供應商資質等估算項目現(xiàn)金流入、流出以及合同負債的總規(guī)模，并按施工期限確定各年度目標。分類方案則是將總體方案分解至專業(yè)分包、機械設備使用、材料采購等子方案中。各層次的總分包項目都應納入自平衡范圍，在施工期間如遇重大內外變動，應及時調整相應的總體和分類自平衡方案。方案一經確定就需要各部門共同努力落實，并體現(xiàn)在項目各種支付合同中，而不是單純以 拖欠款項實現(xiàn)短暫的平衡。

2.提供優(yōu)質服務，增強談判資本

項目要想實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡，很大程度上取決于業(yè)主的資金支付，支付條款雖在合同中已明確，但在施工過程中仍有與業(yè)主進行協(xié)商和談判的余地。這一方面取決于公司的資質與實力，另一方面更取決于項目在施工期間是否提供了令業(yè)主滿意的服務，只有優(yōu)質的履約才更容易獲得業(yè)主的認可與理解，在各方面愿意支持項目順利完工，在資金甚至后續(xù)項目的投標等問題上做出讓步，減輕項目的生產經營壓力，營造相對輕松的施工環(huán)境。

3.狠抓二次經營

建筑業(yè)事先投標，交付期長的特點決定了工程量和單價的變動幾乎是“家常便飯”，這就為工程項目的二次經營創(chuàng)造了空間。當原合同支付條件過于苛刻或利潤極低時，二次經營往往可以在一定程度上起到對原合同的彌補，甚至可能扭轉項目困境。這就需要項目管理團隊不僅要在施工生產上交出滿意的答卷，還要時刻樹立二次經營的思想，把握時機，敏銳捕捉二次經營的切入點，通過二次經營鞏固和提高項目的經營成果，為實現(xiàn)項目的現(xiàn)金流自平衡創(chuàng)造條件和提前。

四、結語

工程項目實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡，需要公司和項目兩級有所作為。公司層負有指導和監(jiān)督項目層的職責，項目層則應執(zhí)行和落實自平衡方案。但應意識到，項目現(xiàn)金流自平衡是項目管理的底線而不是天花板，合理的中標價格以及扎實過硬的項目管理水平才是實現(xiàn)現(xiàn)金流自平衡的根本保障。

主要參考文獻：

[1]王占學.鐵路施工項目如何實現(xiàn)資金自平衡[J].今日財富（中國知識產權），2019（12）：54-55.