管理創(chuàng)新的路徑與機(jī)制

摘要：從我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入了“分散股權(quán)時(shí)代”以來(lái)，眾多企業(yè)面臨公司治理制度如何應(yīng)對(duì)潛在控制權(quán)紛爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，這一階段同時(shí)也伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展。在此背景下，文章以M公司的縱向案例分析為例，分析其創(chuàng)新的動(dòng)力及創(chuàng)新管理的路徑與機(jī)制，其創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)值得行業(yè)中的其他企業(yè)借鑒。

關(guān)鍵詞：管理創(chuàng)新;有限合伙架構(gòu);互聯(lián)網(wǎng)金融

一、引言

研究結(jié)果表明有限責(zé)任合伙公司制度起源于歐洲，最早廣泛應(yīng)用于中國(guó)海上資產(chǎn)交易。憑借安全便捷的優(yōu)勢(shì)相繼在歐洲各個(gè)國(guó)家實(shí)行。我國(guó)也在借鑒此種法律立法的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，于2006年再次修訂了《合伙企業(yè)法》，完善了我國(guó)公司治理制度和組織結(jié)構(gòu)上的缺陷，對(duì)我國(guó)企業(yè)發(fā)展具有重要借鑒作用。近年來(lái)，有限合伙架構(gòu)受到一些公司控制權(quán)安排的青睞，如以A公司為首的企業(yè)正在實(shí)行此種制度。并且隨著現(xiàn)代技術(shù)如大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等發(fā)展，消費(fèi)者的消費(fèi)方式和理念發(fā)生了轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)金融模式受到一定的沖擊，文章以M公司為研究對(duì)象，分析其管理創(chuàng)新的動(dòng)力，在公司控制權(quán)分散、小微企業(yè)融資困難及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者與潛在競(jìng)爭(zhēng)者威脅的情況下，M公司如何應(yīng)對(duì)并拓寬其管理創(chuàng)新的路徑。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究方法

本文采用單案例研究方法研究M公司創(chuàng)新管理路徑與機(jī)制的動(dòng)力是什么，以及怎么做，通過(guò)案例分析法為現(xiàn)象提供更有可信度和說(shuō)服力的研究解釋。這種研究方法通過(guò)對(duì)單個(gè)案例進(jìn)行細(xì)致的分析，發(fā)現(xiàn)新的理論原理，進(jìn)而改善原本的缺陷不足。本文基于M公司的創(chuàng)新管理個(gè)例的研究總結(jié)推出具有普適性的一般規(guī)律，因此選用縱向單案例研究法。

（二）案例選擇

本文選擇M公司作為案例樣本，原因是案例具有典型性。案例企業(yè)從誕生到崛起只用了15年的時(shí)間，完成實(shí)控人以較少的股份實(shí)現(xiàn)了對(duì)公司的控制，克服了股權(quán)分散時(shí)代的“野蠻人入侵”和控制權(quán)紛爭(zhēng)的現(xiàn)象。其次是案例企業(yè)的對(duì)象定位聚焦中小微企業(yè)，定位獨(dú)特，依靠互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，高效解決了借貸雙方的信息不對(duì)稱(chēng)，該研究具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

三、案例分析

（二）M公司管理創(chuàng)新的動(dòng)力

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化

自我國(guó)資本市場(chǎng)正式進(jìn)入了“分散股權(quán)時(shí)代”以來(lái)，其“野蠻人入侵”的管理方式對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)者和團(tuán)隊(duì)們有著巨大經(jīng)濟(jì)威脅。沒(méi)有公開(kāi)發(fā)行雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)股票的A公司上市時(shí)的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)情況如下：除第一大主要股東軟銀與其持股總數(shù)比例高達(dá)31.8%外，第二大主要股東雅虎娛樂(lè)集團(tuán)持股總數(shù)比例為15.3%，第三大主要股東和第四大主要股東均分別持股總數(shù)比例分別為7.6%和3.6%，表明創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的持股比例很低，由此可看出A公司整體股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，且創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的持股比例不是集團(tuán)內(nèi)的第一股東，持股比例也不具有優(yōu)勢(shì)，隨時(shí)可能面臨控制權(quán)旁落的威脅。

2.小微企業(yè)融資困難

當(dāng)前我國(guó)金融產(chǎn)品供給與服務(wù)需求的失衡狀態(tài)主要呈現(xiàn)“倒金字塔”這種形式，充分說(shuō)明當(dāng)前我國(guó)的金融服務(wù)結(jié)構(gòu)失衡仍然嚴(yán)峻，很多不具有巨大發(fā)展?jié)摿驮鲩L(zhǎng)空間的中小微金融企業(yè)仍在繼續(xù)面臨企業(yè)融資困難的嚴(yán)重問(wèn)題。并且很多小微企業(yè)在盈利能力、償債能力等各個(gè)方面也未達(dá)到我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，即使部分企業(yè)符合我國(guó)金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，但由于自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，那些符合擔(dān)保準(zhǔn)入條件的企業(yè)也不愿輕易為其提供小額擔(dān)保，他們依然將無(wú)法真實(shí)的掌握小微企業(yè)的歷史信用記錄和履約狀況作為理由，因此小微企業(yè)的生存與發(fā)展長(zhǎng)期受融資問(wèn)題的困擾。

3.同業(yè)者之間的競(jìng)爭(zhēng)

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是行業(yè)內(nèi)固有的現(xiàn)象，新興的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)便捷的操作方式與處理優(yōu)勢(shì)促使同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。即使M公司有得天獨(dú)厚的客戶(hù)資源，依然還有很多實(shí)力相當(dāng)?shù)膶?duì)手與之競(jìng)爭(zhēng)并從中尋求發(fā)展機(jī)會(huì)。從現(xiàn)階段情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)各大銀行相繼推出線(xiàn)上支付平臺(tái)，雖然還未對(duì)M公司造成威脅，但依然不能忽略同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力。

（三）M公司管理創(chuàng)新的路徑與機(jī)制

1.建立有限合伙投資協(xié)議架構(gòu)

普通合伙人又被廣泛稱(chēng)為執(zhí)行事務(wù)合伙人，需對(duì)合伙企業(yè)的所有債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限事務(wù)合伙人則以其依法認(rèn)繳的出資額對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。在這種有限投資合伙人的架構(gòu)中，核心投資公司的控股權(quán)不直接由公司股東自己持有，而是通過(guò)有限合伙的形式從而間接對(duì)公司持股。搭建架構(gòu)的過(guò)程主要是由公司創(chuàng)始人首先出資建立一人有限公司，此有限公司作為普通合伙人，有限合伙人由投資方承擔(dān)，二者共同搭建設(shè)立有限合伙企業(yè)來(lái)真正的持股公司。

2.加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用

通過(guò)及時(shí)獲取信息做出最優(yōu)決策，以實(shí)現(xiàn)可控風(fēng)險(xiǎn)下的最大收益是金融的實(shí)質(zhì)。作為新型金融機(jī)構(gòu)，M公司利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)收集眾多小微企業(yè)在各類(lèi)平臺(tái)上的借款、支付以及其他款項(xiàng)的記錄，迅速得到企業(yè)的信用分?jǐn)?shù)，然后將此分?jǐn)?shù)作為是否放款的依據(jù)。目前，我國(guó)主要依靠大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)提供一個(gè)全新的、高效的數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)和信息對(duì)稱(chēng)手段，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的長(zhǎng)久發(fā)展。

3.提供綜合化的金融服務(wù)

現(xiàn)階段M公司雖然在競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先地位，但近年來(lái)已經(jīng)顯現(xiàn)出統(tǒng)治力下降的趨勢(shì)，同類(lèi)型的公司正在迅速的滲透到市場(chǎng)上，這些企業(yè)也在進(jìn)行市場(chǎng)資源整合。M公司應(yīng)提供綜合化的金融服務(wù)，保持自身優(yōu)勢(shì)，利用企業(yè)龐大的客戶(hù)量，以低門(mén)檻、低費(fèi)用、操作便捷的優(yōu)勢(shì)發(fā)展更多的客戶(hù)，更加積極地推廣對(duì)用戶(hù)的服務(wù)。這樣才能更有效的獲取市場(chǎng)的高度認(rèn)同，才能將不同于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的綜合化的金融服務(wù)提供給更多消費(fèi)者。

四、研究結(jié)論

通過(guò)文章分析，M公司的有限合伙投資協(xié)議架構(gòu)充分考慮了時(shí)代發(fā)展的背景，順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的自身特質(zhì)和未來(lái)發(fā)展方向，構(gòu)成了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)阻礙野蠻人進(jìn)入的門(mén)檻，建立了廣大股東與創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)之間的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。其次M公司提供綜合化的金融服務(wù)，利用多板塊協(xié)同的營(yíng)業(yè)模式滿(mǎn)足消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的需求，使消費(fèi)者更了解線(xiàn)上支付，受眾面更寬，建立更加成熟的市場(chǎng)體系。因此M公司的行業(yè)中的地位在短時(shí)間內(nèi)很難被其他企業(yè)撼動(dòng)。

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作者簡(jiǎn)介：朱婧雯（1998.10-），女，漢族，河南省洛陽(yáng)市，研究生，研究方向：財(cái)務(wù)審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理。