上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

高明　孫繼雅　薛雷

摘要：通過選取格力電器2016至2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)及相關(guān)財(cái)務(wù)比率，從財(cái)務(wù)管理角度對(duì)格力電器公司的盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力進(jìn)行了深入分析，進(jìn)一步了解實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者提供參考信息，提高利益相關(guān)者的決策水平。

關(guān)鍵詞：格力電器;財(cái)務(wù)分析;盈利能力

一、公司簡(jiǎn)介

格力電器成立于1991年，1996年11月，格力電器股份公司在深圳證券交易所成功上市，股票代碼（000651），資產(chǎn)規(guī)模超過 2000 億元人名幣，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的家用電器企業(yè)，業(yè)務(wù)遍及全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。主營(yíng)業(yè)務(wù)是空調(diào)及生活電器等產(chǎn)品的銷售，其中空調(diào)業(yè)務(wù)最為突出，空調(diào)收入占營(yíng)業(yè)收入的80%以上[1]，空調(diào)的銷量連續(xù)多年蟬聯(lián)中國(guó)空調(diào)行業(yè)第一名，但其他產(chǎn)品銷售情況不佳。

二、格力電器財(cái)務(wù)能力分析

（一）盈利能力分析

1.毛利率反映了企業(yè)毛利潤(rùn)與銷售收入的比值，從表1中可以看出格力電器從2017年到2019年的銷售毛利率分別為32.86%、30.23%、27.58%，呈現(xiàn)出幅度較小的逐年遞減趨勢(shì)，是因?yàn)槊实脑鲩L(zhǎng)率小于銷售收入的增長(zhǎng)率，成本增長(zhǎng)率大于銷售收入增長(zhǎng)率，反映了格力電器的獲利盈利不太穩(wěn)定。利潤(rùn)也是投資者最關(guān)心的一點(diǎn)，因此要提高技術(shù)，降低成本，從而達(dá)到利潤(rùn)最大化。

2.銷售凈利率表示銷售收入中能獲取凈利潤(rùn)，在2017年到2019年期間，雖然銷售凈利率分別為15.18%、13.31%、12.53%，總體的銷售凈利率變動(dòng)幅度不大，說明該公司在這幾年的盈利能力來說處于一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)[2]。

3.總資產(chǎn)報(bào)酬率可以看出2017年的總資產(chǎn)報(bào)酬率到達(dá)13.62%，2019年到達(dá)最低10.08%，波動(dòng)的幅度范圍較小，說明格力電器的盈利能力在此區(qū)間內(nèi)較平穩(wěn)。

4.總體來說，格力電器在2017-2019年期間，各項(xiàng)盈利指標(biāo)出現(xiàn)遞減的趨勢(shì)，但整體來說較平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)較大波動(dòng)。

（二）償債能力分析

1.短期償債能力分析

（1）流動(dòng)比率分析

格力電器2017年-2019年的三年報(bào)中流動(dòng)比率分別為125.83%、126.65%、116.30%，三年的流動(dòng)比率都超過了1，說明格力電器的流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，即流動(dòng)負(fù)債通過流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能得到百分之百償還。

（2）速動(dòng)比率分析

速動(dòng)資產(chǎn)比流動(dòng)負(fù)債的最佳標(biāo)準(zhǔn)是1∶1，該比例說明了企業(yè)每一塊錢的流動(dòng)負(fù)債就對(duì)應(yīng)一塊錢容易變成現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)用來償還債務(wù)，負(fù)債具有保障。三年的速動(dòng)比率分別為105.07%、113.96%、111.62%?？傮w都超過了100%，所以格力電器的快速變現(xiàn)的資產(chǎn)具備償還債務(wù)的能力。

2.長(zhǎng)期償債能力分析

通常用資產(chǎn)負(fù)債率去評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，該比率越小越好。從2表中得出2017年至2019年，格力電器的資產(chǎn)負(fù)債的比率分別是68.91%、63.1%、60.4%[3]，變動(dòng)呈下降趨勢(shì)，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)日趨穩(wěn)定，而且資產(chǎn)的增長(zhǎng)比負(fù)債要快，說明格力電器的資產(chǎn)增長(zhǎng)來自所有者投資，而非負(fù)債?？梢钥闯銎溟L(zhǎng)期償債能力正在逐年變強(qiáng)。

3.總體來說，格力電器的各項(xiàng)償債指標(biāo)表現(xiàn)較好，綜合償債能力較強(qiáng)，企業(yè)2018年發(fā)展迅猛，2019年能夠得到較好的穩(wěn)定和保持。

（三）營(yíng)運(yùn)能力分析

1.流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力：存貨周轉(zhuǎn)率在2018變化較為明顯。主要由于存貨的大量積壓增加導(dǎo)致。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，下游客戶回款不及時(shí)，隨著家電新品牌的崛起，格力電器有可能在市場(chǎng)上的主動(dòng)權(quán)減弱，收賬款管理水平變?nèi)鮗4]。應(yīng)進(jìn)一步應(yīng)收賬款形成的原因和賬齡進(jìn)行分析，采用緊縮的信用政策，及時(shí)回收款項(xiàng)，以此提高應(yīng)收賬款管理水平。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，2016-2017年間上升較為明顯，此指標(biāo)說明格力電器賒銷的材料較多，占用了供應(yīng)商較多的資金[5]，一定程度上反映了格力在市場(chǎng)上的地位較高，供貨商愿意與格力電器合作。

2.非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)定上升和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，分別反映格力電器在此期間提高了對(duì)于固定資產(chǎn)的使用效率，其資產(chǎn)使用效率也在逐年提高。

3.格力電器總的營(yíng)運(yùn)能力較好，體現(xiàn)了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)管理工作有條不紊，真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況良好。

（四）發(fā)展能力分析

1.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不斷提高，在2017年達(dá)到峰值36.91%，表明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷地在擴(kuò)張，因此公司的營(yíng)業(yè)收入也不斷的增加[6]。

2.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2017年達(dá)到最大值50%，而在2018年降至19%，下滑幅度很大。雖然每年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)速度較快，但是因2018年存在成本費(fèi)用管理不當(dāng)?shù)膯栴}，造成了凈利潤(rùn)的減少，毛利率指標(biāo)也反映了這個(gè)情況，因此成本控制能力有待提高。

3.資本增長(zhǎng)率越高表明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的速度越快。在2016-2018期間，資本增長(zhǎng)率持續(xù)快速增長(zhǎng)，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模在不斷增長(zhǎng)。反映出投資者對(duì)格力電器的信心。因此，格力電器的發(fā)展能力還是較好的。

三、面臨的挑戰(zhàn)與建議

與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美的電器和海爾家電相比，格力集團(tuán)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在同行業(yè)內(nèi)并不算優(yōu)秀，原因一，美的和海爾電器是綜合類的家電企業(yè)，而格力電器主營(yíng)業(yè)務(wù)是空調(diào)，其他的家電認(rèn)可度較低。原因二，格力電器營(yíng)銷策略較為陳舊，應(yīng)當(dāng)提高營(yíng)銷技巧。原因三，小家電領(lǐng)域的產(chǎn)品不夠多。針對(duì)以上原因，提出以下幾點(diǎn)建議：（1）建議企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)，保持收入增長(zhǎng)，同時(shí)控制好成本管理。（2）保持優(yōu)質(zhì)資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)公司的綜合能力。格力電器的償債能力較強(qiáng)，近年來吸收了大量投資，需要繼續(xù)保持資本結(jié)構(gòu)。（3）發(fā)展小家電產(chǎn)品，達(dá)到產(chǎn)品多元化，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，證產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，努力拓寬市場(chǎng)領(lǐng)域，搶占市場(chǎng)份額。

四、結(jié)束語

基于對(duì)格力電器的分析在2016-2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表中，一直都有著健康持續(xù)的發(fā)展趨勢(shì)，由于有著雄厚的綜合實(shí)力以及在家電行業(yè)的巨大影響力，格力電器的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)十分明顯?？傮w來說，雖有不足之處，但整體的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀還是比較好的。

參考文獻(xiàn)：

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http：//f10.eastmoney.com/f10_v2/FinanceAnalysis.aspx？code=sz000651

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