美國的資本市場仍對(duì)中國企業(yè)具有吸引力

齊力

近日，美國中國總商會(huì)與美國中國總商會(huì)基金會(huì)發(fā)布《2021年在美中資企業(yè)年度商業(yè)調(diào)查報(bào)告》，報(bào)告介紹了中資企業(yè)過去一年在美經(jīng)營的歷程和感受。報(bào)告顯示，2020年受到新冠肺炎疫情和中美關(guān)系不確定性等因素的影響，中資企業(yè)在美的經(jīng)營和投資面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。然而，盡管存在諸多不確定性，中資企業(yè)仍將美國視為投資重點(diǎn)，長遠(yuǎn)來看，仍致力于美國市場的發(fā)展。其中，65%的受訪企業(yè)表示會(huì)將其在美獲得的利潤再次投資于其美國業(yè)務(wù)，這一比例相較去年增加了15%。

疫情無疑對(duì)在美投資的中資企業(yè)構(gòu)成挑戰(zhàn)，如何看待疫情對(duì)在美中資企業(yè)的影響？中資企業(yè)對(duì)美投資意愿和實(shí)際投資情況到底怎樣？美國政府更迭是否為在美中資企業(yè)創(chuàng)造更有利的環(huán)境？本刊記者為此專訪了美國中國企業(yè)家協(xié)會(huì)首席代表閆宗偉。

美國對(duì)中國投資者仍是比較理想的投資地

“拜登政府上任之后，在美中資企業(yè)對(duì)在美經(jīng)營，包括對(duì)美國營商環(huán)境預(yù)期、新冠肺炎疫情控制恢復(fù)以及中美雙邊和經(jīng)貿(mào)關(guān)系相比去年更為樂觀，未來兩年中資企業(yè)參與美國市場意愿和決心還是毋庸置疑的?！遍Z宗偉稱，同全球其它市場相比，美國的法律法規(guī)環(huán)境和創(chuàng)新能力，包括融資便利性，對(duì)于中國投資者而言仍然是視其為比較理想的投資地的關(guān)鍵因素?！拔艺J(rèn)為美國依然是排在第一位的投資市場。盡管面臨疫情帶來的短期挑戰(zhàn)，營商和投資環(huán)境方面也面臨阻力，但中資企業(yè)仍將繼續(xù)高度關(guān)注美國市場。在美投資中資企業(yè)將密切關(guān)注中美雙邊關(guān)系進(jìn)展，并為建設(shè)更加強(qiáng)大、積極和正面的關(guān)系發(fā)揮作用?！遍Z宗偉說。

雖然近年來中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系以及新冠肺炎疫情等因素影響了美國中國企業(yè)家協(xié)會(huì)會(huì)員企業(yè)對(duì)美國商業(yè)環(huán)境的看法和信心，面對(duì)新冠肺炎疫情所帶來的加速轉(zhuǎn)型及其連鎖反應(yīng)，美國中國企業(yè)家協(xié)會(huì)的會(huì)員企業(yè)普遍應(yīng)對(duì)良好。

談到中資企業(yè)對(duì)美投資意愿和實(shí)際投資情況，閆宗偉認(rèn)為，事實(shí)上，美國的資本市場仍對(duì)中國企業(yè)具有吸引力。2021年上半年已有37家中資企業(yè)赴美上市，該數(shù)據(jù)超過了2020全年的數(shù)量，是去年同期的兩倍多。同時(shí)，2021年上半年中國企業(yè)在美融資總額約138億美元，上漲約12.5%。考慮到全球曝光率、品牌效應(yīng)、估值和流動(dòng)性等關(guān)鍵因素，有超過半數(shù)的調(diào)查受訪企業(yè)仍然認(rèn)為美國是其首選IPO市場。他說，中資企業(yè)的投資目標(biāo)將持續(xù)變化。增長和盈利能力的提高仍然是大多數(shù)企業(yè)的主要目標(biāo)。

“然而，他們在學(xué)習(xí)新技術(shù)和開發(fā)管理專業(yè)知識(shí)方面的投資有所減少，這體現(xiàn)了這些企業(yè)的美國戰(zhàn)略趨向成熟。如今，在數(shù)年來通過收購增長之后，他們更注重應(yīng)用這些技術(shù)和專業(yè)知識(shí)，通過整合和精簡業(yè)務(wù)等方式來推動(dòng)增長、創(chuàng)新和卓越運(yùn)營?！遍Z宗偉說。

閆宗偉表示，疫情促使許多中資企業(yè)做出積極、持久的變革，包括加速數(shù)字投資和產(chǎn)品創(chuàng)新。此外，越來越多的在美中資企業(yè)加大在品牌建設(shè)和品牌認(rèn)知方面的投資，以提升中國品牌在美的社會(huì)認(rèn)可度。此外，中資企業(yè)對(duì)擴(kuò)大品牌知名度和提升企業(yè)形象的重視程度日益提高，以便提高其產(chǎn)品和服務(wù)的市場接受度?！拔覍?duì)2021年下半年情況更加樂觀?！遍Z宗偉說。

風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管合規(guī)成本上升對(duì)企業(yè)盈利能力造成壓力

談到中資企業(yè)在美發(fā)展面臨哪些方面的挑戰(zhàn)及如何危中求機(jī)，閆宗偉稱，新冠肺炎疫情的暴發(fā)導(dǎo)致美國營商環(huán)境更加嚴(yán)峻，直接影響了在美中資企業(yè)的業(yè)績數(shù)據(jù)。具體而言，疫情影響本身則與企業(yè)所處的行業(yè)相關(guān)。制造業(yè)和住宿餐飲等實(shí)體行業(yè)受沖擊相對(duì)較重，金融保險(xiǎn)和信息技術(shù)等行業(yè)則相對(duì)較輕。而個(gè)別行業(yè)，特別是醫(yī)療保健行業(yè)，因?yàn)榭箵粢咔榈男枰?，反而?duì)業(yè)績產(chǎn)生了正面影響。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)可能是恢復(fù)疫情前業(yè)績需時(shí)最長的行業(yè)。值得注意的是，盡管電信及醫(yī)療保健行業(yè)業(yè)績似乎高于疫情前，實(shí)際調(diào)查中該行業(yè)的一些企業(yè)預(yù)計(jì)，未來一到三年內(nèi)業(yè)績?nèi)钥赡芟禄?，然后才能回到疫情前的水平。受影響最?yán)重的行業(yè)不得不縮減規(guī)模，縮短工時(shí)或減薪，以維持經(jīng)營，渡過疫情難關(guān)。隨著疫情的影響逐漸減弱，在美國運(yùn)營的中資企業(yè)將持續(xù)重視就業(yè)增長和社區(qū)發(fā)展。

今年以來，拜登政府將多家中國企業(yè)納入黑名單中，這無疑加劇了中資企業(yè)在美投資的難度。與此同時(shí)，在美中資企業(yè)在美運(yùn)營也面臨監(jiān)管和合規(guī)經(jīng)營等方面的挑戰(zhàn)。對(duì)此，閆宗偉稱，中資企業(yè)面臨的最主要的合規(guī)挑戰(zhàn)從“缺乏相關(guān)法律法規(guī)知識(shí)”正轉(zhuǎn)向“應(yīng)對(duì)復(fù)雜的法律法規(guī)”以及“中美法律法規(guī)之間的潛在沖突”。這對(duì)企業(yè)提出了新的挑戰(zhàn)，風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管合規(guī)的成本也持續(xù)對(duì)企業(yè)盈利能力造成壓力。他建議，潛在投資者在對(duì)美投資前應(yīng)對(duì)所涉及投資對(duì)美國國家安全的潛在影響進(jìn)行初步的評(píng)估，推動(dòng)交易相對(duì)方配合中國投資者對(duì)交易方案等作出修改或完善以主動(dòng)降低交易可能對(duì)美國國家安全的影響。同時(shí)中國投資者也應(yīng)注意在交易文件中保護(hù)自己，如在可能的情況下將交易獲得CFIUS批準(zhǔn)作為交易交割的前提條件，不輕易接受反向分手費(fèi)等。

閆宗偉認(rèn)為，美國對(duì)中資企業(yè)和個(gè)人肆意發(fā)動(dòng)制裁打擊，嚴(yán)重威脅相關(guān)中資企業(yè)的正當(dāng)權(quán)益和競爭能力。而中資企業(yè)在合規(guī)建設(shè)方面嚴(yán)重依賴歐美國家法律服務(wù)機(jī)構(gòu)，大多聘請(qǐng)具有美英背景的律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等法律服務(wù)機(jī)構(gòu)提供合規(guī)建設(shè)服務(wù)。這些機(jī)構(gòu)大多背景復(fù)雜，與歐美國家政府、司法部門存在千絲萬縷的聯(lián)系，與他們的合作無疑也為我海外企業(yè)埋下難以預(yù)估的安全隱患。

“合規(guī)建設(shè)是海外企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)自身權(quán)益的重要途徑，更是在海外實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的根本前提。面臨日益嚴(yán)峻的海外安全形勢，出海的中資企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極發(fā)揮主體責(zé)任，從理念、機(jī)制、制度、人才建設(shè)等方面，全面開展企業(yè)合規(guī)化體系建設(shè)，加大投入，補(bǔ)足短板。我們美國中國企業(yè)家協(xié)會(huì)在美不定期舉行中資企業(yè)發(fā)展研討會(huì)，請(qǐng)相關(guān)專家進(jìn)行指導(dǎo)和服務(wù)，推動(dòng)海外中資企業(yè)在合規(guī)化建設(shè)方面整體上一個(gè)臺(tái)階?！遍Z宗偉說。

除此之外，閆宗偉表示，在美發(fā)展的中資企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極面對(duì)現(xiàn)存風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)與合作伙伴溝通，在監(jiān)管方面加強(qiáng)合規(guī)管理，應(yīng)對(duì)不斷變化的法律法規(guī)環(huán)境。“疫情中企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中管理能力低下，目前，無論是從聯(lián)邦政府還是一些州政府的行政效率看，雖依然能夠保持運(yùn)行但效率卻大大降低。過往那種強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技水平、政府組織與公民素養(yǎng)都處于逐漸消退之中。中資企業(yè)的理性選擇可以是以更加務(wù)實(shí)的態(tài)度放下身段更多尋求與國際社會(huì)合作?！彼f。

談到疫情以來，美國中國企業(yè)家協(xié)會(huì)為幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)疫情或者推動(dòng)企業(yè)在美投資都有哪些做法，閆宗偉說，美國中國企業(yè)家協(xié)會(huì)在疫情期間專門設(shè)立了服務(wù)熱線，為華人企業(yè)提供特需服務(wù)。協(xié)會(huì)重視加強(qiáng)企業(yè)合規(guī)信息共享和綜合協(xié)調(diào)。充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)、海外中資企業(yè)商協(xié)會(huì)的統(tǒng)籌、咨詢、服務(wù)平臺(tái)作用，加強(qiáng)企業(yè)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)信息平臺(tái)建設(shè)，進(jìn)一步梳理疫情高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域、高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)清單。同時(shí)，搜集分享涉美等國合規(guī)案例和法律訴訟信息，實(shí)現(xiàn)信息共享，及時(shí)分享經(jīng)驗(yàn)啟示，提示企業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)排查，共同提升防范風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)應(yīng)對(duì)的能力。當(dāng)前，尤應(yīng)注意防范和規(guī)避疫情風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)會(huì)邀請(qǐng)?jiān)诿勒填檰柕膶I(yè)支持，采取必要措施，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范和規(guī)避。

閆宗偉認(rèn)為，當(dāng)前疫情還在持續(xù)，在中美雙邊和經(jīng)貿(mào)關(guān)系的大背景下，美國中國企業(yè)家協(xié)會(huì)2021年初成立了中美法律事務(wù)委員會(huì)，充分利用律師等中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資源，及時(shí)跟進(jìn)分析外國最新立法信息，掌握一手資料，了解最新案例。與相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)化聯(lián)系與溝通，了解監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策導(dǎo)向和對(duì)具體經(jīng)營行為的規(guī)范要求，避免出現(xiàn)法律漏洞。同時(shí)，支持國內(nèi)律所同步走出去，積極提供海外法律服務(wù)，提醒企業(yè)選擇法律服務(wù)團(tuán)隊(duì)時(shí)注重相關(guān)背景審查，既聘請(qǐng)有資質(zhì)的外國律師，也有意識(shí)地吸納中國律師。“協(xié)會(huì)制定了突發(fā)事件應(yīng)急預(yù)案。推進(jìn)海外投資保險(xiǎn)制度建設(shè)，最大限度地降低企業(yè)因合規(guī)問題遭懲處或打壓的損失。”他說，協(xié)會(huì)配合美國加州政府災(zāi)難應(yīng)急項(xiàng)目組主辦了《病毒防疫災(zāi)難應(yīng)急線上公益系列講座》，號(hào)召華人會(huì)員參加線上聽講，取得了很好的效果。近期協(xié)會(huì)又協(xié)辦了由美國中小企業(yè)管理局主辦的關(guān)于中小企業(yè)貸款的申請(qǐng)和救援講座等，力爭使協(xié)會(huì)成為美國政府與企業(yè)家以及華僑華人、中國留學(xué)生傳遞信息的橋梁。