私募股權(quán)投資對中小企業(yè)公司治理的影響

卜慶超

摘 要：私募股權(quán)投資在全球資本方面作為一種新生事物促進公司治理，尤其可以不斷改善中小企業(yè)公司治理，通過網(wǎng)絡(luò)理論提高公司治理水平，因此本文對中小企業(yè)如今存在問題進行分析，提出私募股權(quán)投資對中小企業(yè)治理的影響，希望能夠不斷完善相應機構(gòu)和制度，完善相應體系，為企業(yè)進步助力。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán);投資;中小企業(yè);公司;治理

私募股權(quán)投資不斷壯大，中國作為市場主要參與者也進一步在實際中應用，政府也進一步完善其相關(guān)監(jiān)察制度，監(jiān)管不斷加強，進一步明確私募股權(quán)投資方法，不斷完善中小企業(yè)治理，具有積極意義。

一、私募股權(quán)投資概述

私募股權(quán)投資是一種新興投資方式，強調(diào)股權(quán)投資方法，在各個階段不同環(huán)節(jié)進行證券投資，按照投資方法可以分為不同類型，在進行投資時相關(guān)投資者不光要考慮到現(xiàn)實情況，還要注重長遠目標。中小企業(yè)私募股權(quán)投資是一種重要投資方式，可以讓中小企業(yè)從危機中得到解脫，解決其窘境，同時私募股權(quán)投資支持長期價值投入，能夠不斷完善中小企業(yè)管理水平，完善運營機制，中小企業(yè)獲得股權(quán)投資后也能提高競爭力，公司治理水，能夠得到不斷完善，私募股權(quán)投資運作包括不同環(huán)節(jié)，如資金籌集、資金運營等，可以實現(xiàn)企業(yè)與投資共贏。

二、公司治理概述

公司治理包含不同內(nèi)容，涉及范圍較廣，包括企業(yè)制度政策，相應領(lǐng)導者進行管理，通過公司治理方法形成程序制度，公司治理是公司管理者對公司進行全方位治理，通過相應手法來獲得回報。公司治理中重要問題是代理問題，所有權(quán)與代理權(quán)相互分離，中小企業(yè)在進行治理時可以基于社會進行，公司內(nèi)有大股東，其相應職責是協(xié)調(diào)項目，捍衛(wèi)其控制權(quán)，中小企業(yè)也存在著很多優(yōu)勢，比如管理較為靈活，內(nèi)部結(jié)構(gòu)機構(gòu)不冗余，組織規(guī)模適合管理，遵循傳統(tǒng)方法，但是也存在一些缺點，比如說內(nèi)部管理層決策主觀化，控股權(quán)家族化。

三、中小企業(yè)治理現(xiàn)存問題

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

如今國家在法律制度方面越來越完善，提出相關(guān)公司法，導致中小企業(yè)公司在成立初期門檻較低，雖然在一定程度上讓中小企業(yè)治理能力得到提高，運營效率得到提升，但是也存在很多缺點，比如說股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，造成少數(shù)幾個人掌握公司股權(quán)和決定權(quán)，中小企業(yè)決策主觀化問題非常嚴重，甚至存在著單人對股權(quán)金融控制現(xiàn)象，這種絕對控制權(quán)一定程度上抑制中小企業(yè)公司發(fā)展，對中小企業(yè)治理產(chǎn)生阻礙，大股東在進行治理時不愿意將企業(yè)管理者薪酬與企業(yè)效績掛鉤，大股東對公司中小企業(yè)公司實行全方位掌握，導致家族企業(yè)較多，交叉持股現(xiàn)象也較為嚴重。更注重企業(yè)利益，而不注重管理者素質(zhì)以及薪酬。

（二）激勵機制不健全

一些中小企業(yè)在成立初期是由家族企業(yè)所覆蓋，因此家族企業(yè)只注重自己利益，不注重員工利益，激勵機制較為單一，對員工不會采取投放股權(quán)這種方式來激勵員工，會造成員工工作不積極，使得運行效率低下，公司在進行股權(quán)安置時，激勵機制沒有考慮長遠利益，而是將目前利益放在首位，從長遠來看不利于公司治理發(fā)展。

（三）決策機制不完善

中小企業(yè)在進行決策時，只依賴股東大會等機構(gòu)，雖然設(shè)立相應機構(gòu)，但是為上市做準備，而沒有發(fā)揮股東大會以及監(jiān)事會各項決策權(quán)利，還是少數(shù)人決定，也沒有設(shè)立其他決策機制。管理決策機構(gòu)中，小企業(yè)創(chuàng)始人以及其投資者方在公司重大決策時有一定影響力。但是作為小股東，無法進入到?jīng)Q策機制中，其利益也難以保障。

四、私募股權(quán)投資對公司治理影響

私募股權(quán)投資加入中小公司決策機制，能夠讓整體治理更加完善，私募股權(quán)基金與不同結(jié)構(gòu)進行緊密關(guān)聯(lián)，內(nèi)部外部都可以將信息拓展，進一步明確產(chǎn)權(quán)責任，而股權(quán)結(jié)構(gòu)也能夠得到相應改善，激勵政策方面私募股權(quán)投資能夠?qū)Q策機制不斷完善，避免由少數(shù)人掌握公司決策權(quán)，企業(yè)內(nèi)外部管理人以及債權(quán)人相應利益能夠通過公司水平不斷提升而得到相應滿足，促進公司長遠發(fā)展，同時鼓勵企業(yè)員工信心。

（一）明確企業(yè)產(chǎn)權(quán)

中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)階段必須明確企業(yè)產(chǎn)權(quán)，但是當前中小企業(yè)在實現(xiàn)過程之中存在不完善情況，企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易封閉，而且由個人控制產(chǎn)權(quán)現(xiàn)象較為嚴重，造成企業(yè)思想不開放，發(fā)展不能長遠。私募股權(quán)投資加入中小企業(yè)投資能夠讓家族勢力較為減弱，由私募股權(quán)投資者掌握部分公司決策權(quán)，讓中小企業(yè)公司不斷決策更加理性化，私募股權(quán)投資自身也有較高社會威望，因此加入到中小企業(yè)中，也能給實現(xiàn)中小企業(yè)社會品牌化效應。不斷推進私募股權(quán)投資，能夠進一步明確雙方產(chǎn)權(quán)，讓基金以及投資者利益得到滿足，同時中小企業(yè)一旦遇到資金困境，私募股權(quán)投資現(xiàn)金流可以讓中小企業(yè)獲得相應資金渡過困境，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，私募股權(quán)投資加入也能讓社會資本作為中小企業(yè)自身資本，促進中小企業(yè)不斷發(fā)展，引入大批優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源，完善產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，采用國外先進管理經(jīng)驗，讓員工持股，此種方式能夠激勵員工不斷進步，為公司做更大貢獻，讓員工利益與公司利益相結(jié)合，一定程度上促進激勵制度完善。

（二）改善股權(quán)結(jié)構(gòu)

只有中小企業(yè)股權(quán)不斷完善，才能夠讓公司取得長遠進步。私募股權(quán)投資可以讓中小企業(yè)不斷持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)合理股權(quán)控制。同時也能夠直接抑制家族企業(yè)在中小企業(yè)股權(quán)中占比，抑制家族企業(yè)對公司決策權(quán)，通過不斷。將股份作為優(yōu)先股方式優(yōu)化，削弱家族持股，促進中小企業(yè)可持續(xù)進步，讓產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理。

私募股權(quán)可以不斷保證投資者投資方向，讓不同機構(gòu)投資者不斷注入資金，一方面可以讓投資者私募股權(quán)投資者自身社會資源為中小企業(yè)利用，同時網(wǎng)絡(luò)資源也可以作為中小企業(yè)管理經(jīng)驗，學習利用戰(zhàn)略聯(lián)盟方式，讓投資者不斷注入資金，中小企業(yè)創(chuàng)新能力得到相應提高，保證資金能夠與發(fā)展方向相符合，拓寬融資渠道。

私募股權(quán)引入對中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)影響還體現(xiàn)在管理層股權(quán)機制，由相應管理者進行股權(quán)分配，選出經(jīng)驗豐富工作能力較強管理骨干，通過激勵政策分配持股比例，在合適范圍之內(nèi)，也能夠促進公司決策，讓員工購買更多股權(quán)，提高管理者積極性，對高管未來事業(yè)發(fā)展也有一定激勵作用，避免高管頻繁跳槽現(xiàn)象出現(xiàn)，影響企業(yè)治理發(fā)展。

（三）健全企業(yè)激勵機制

企業(yè)激勵機制需要不斷健全，中小企業(yè)在激勵方面較為單一，需要引入多元化方法，而私募股權(quán)投資可以健全企業(yè)激勵機制，對內(nèi)部環(huán)境起到刺激作用，促進員工積極性，資本股權(quán)投資引入能夠讓資金經(jīng)理人長遠提高人力資本效率，同時促進學習型人才培養(yǎng)，這種投資是一種長期性投資，能夠促進中小企業(yè)自身利益，同時內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)也能夠有效進行溝通和管理，中小企業(yè)員工與領(lǐng)導溝通方式較為簡單。而引入私募股權(quán)投資可以促進其建立完整溝通體系，溝通時可以減少溝通成本，同時拉近之間距離。信息不對稱仍然是中國資本市場存在的問題之一，因此很難對公司價值進行評估，但私募股權(quán)投資機構(gòu)可以利用詳細的項目視圖，進行風險分析等科學合理的評估和定價。一方面可以完善企業(yè)管理制度，另一方面也可以提高公司信息披露質(zhì)量。

私募股權(quán)投資對績效考核和薪酬管理制度也可以相應進行完善，通過調(diào)整政策，加入年薪激勵以及持股激勵方式，借助多元化激勵政策，促進員工崗位提升，讓員工進行激勵，為公司謀發(fā)展。

（四）完善決策機制

在決策機制方面需要建立合理先進的現(xiàn)代公司決策機制，中小企業(yè)在決策機制較為單一，私募股權(quán)投資可以不斷健全組織機構(gòu)，要發(fā)揮監(jiān)理室以及董事會等作用，還要設(shè)立其他組織機構(gòu)進行管理，加入審計委員會同時決策，也能夠不斷提高科學化，改變以往專斷性決策，通過眾人力量進行統(tǒng)一決策，通過合理方式吸引優(yōu)秀管理者。同時將職業(yè)經(jīng)理人收入與績效掛鉤，采取內(nèi)部董事制度可以進行監(jiān)督，也能不斷多元化發(fā)展，讓戰(zhàn)略性客戶供應商等職業(yè)加入，保障決策科學合理。

五、結(jié)束語

私募股權(quán)投資能夠促進我國中小企業(yè)不斷發(fā)展，解決中小企業(yè)資金不足困境，同時也能夠相應激勵員工不斷為公司做貢獻，改善公司管理結(jié)構(gòu)以及不合理之處，提高其品牌影響，最終促進中小企業(yè)公司長足發(fā)展，在治理方面取得不斷進步。

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