德昌股份(605555) 申購代碼707555 申購日期10.11

發(fā)行概覽：公司決定申請公開發(fā)行人民幣普通股（A股），發(fā)行數(shù)量不超過5000萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%。本次發(fā)行及上市的募集資金扣除發(fā)行費用后，將投資于以下項目：寧波德昌科技有限公司年產(chǎn)734萬臺小家電產(chǎn)品建設項目、德昌電機越南廠區(qū)年產(chǎn)380萬臺吸塵器產(chǎn)品建設項目、德昌電機年產(chǎn)300萬臺EPS汽車電機生產(chǎn)項目、德昌電機研發(fā)中心建設項目、補充流動資金。

基本面介紹：公司當前主要從事小家電及汽車EPS電機的設計、制造與銷售業(yè)務，包括小家電ODM/OEM產(chǎn)品、家電電器電機及汽車電子助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（ElectronicPowerSteering，簡稱EPS）電機。公司依托自主開發(fā)的高效節(jié)能電機技術，積極開拓業(yè)務領域，目前已形成小家電產(chǎn)品線、家電電機產(chǎn)品線、EPS電機產(chǎn)品線在內(nèi)的多條產(chǎn)品線。

核心競爭力：公司主要選擇國際知名家電制造商、品牌運營商以及區(qū)域性領袖企業(yè)作為業(yè)務合作對象，著力構(gòu)建穩(wěn)定、雙贏的合作模式。公司在發(fā)展過程中，敏銳捕捉到行業(yè)內(nèi)核心品牌商其自身業(yè)務格局調(diào)整形成的市場機會，通過前瞻性的產(chǎn)能布局、跨越式的團隊建設、管家式的全時服務，將公司的技術研發(fā)、品質(zhì)管理、工程設計、銷售交期等各個“研產(chǎn)供銷”環(huán)節(jié)的資源全部聚焦到核心客戶的服務上。通過高度聚焦的客戶服務，公司與客戶形成了良好的“業(yè)務共振”：一方面公司在研發(fā)、制造、交貨等諸多方面與客戶形成了充分的信賴，并不斷滿足客戶快速迭代的產(chǎn)品需求;另一方面，公司在與跨國公司客戶的溝通與碰撞中，實現(xiàn)了公司流程管理能力、技術研發(fā)能力和品質(zhì)控制能力的提升，使得公司的各項業(yè)務管理能力達到了國際水平。

公司具有規(guī)?；闹圃靸?yōu)勢。公司是行業(yè)內(nèi)最大的吸塵器制造企業(yè)之一。雖然從營收規(guī)模上，公司與業(yè)內(nèi)上市公司存在一定差距，但公司產(chǎn)品類型更加聚焦，產(chǎn)品基本為立式吸塵器，2019年度公司有一款產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)單年銷售額破億元。規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢，能夠一方面降低公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，另一方面有利于保證原材料和零部件供應交期和質(zhì)量穩(wěn)定，同時也增強了公司的議價能力。

募投項目匹配性：本次發(fā)行股票所募集的資金將全部用于公司主營業(yè)務。項目建成后，公司經(jīng)營模式不會發(fā)生變化，研發(fā)能力、經(jīng)營規(guī)模和資金實力將得到大幅增強。公司整體競爭優(yōu)勢更加明顯，各募投項目將為公司持續(xù)經(jīng)營、業(yè)務快速發(fā)展提供堅實的基礎。募集資金到位后，公司總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模和每股凈資產(chǎn)都將得到顯著增加。公司資產(chǎn)負債率將大幅降低，同時，流動比率和速動比率進一步提高。公司整體的融資能力和抗風險能力將大幅增強。

風險因素：行業(yè)風險、經(jīng)營風險、財務風險、不可抗力風險、其他風險。

（數(shù)據(jù)截至9月30日）