2021年8月債券市場風(fēng)險監(jiān)測簡報

黃稚淵

價格風(fēng)險監(jiān)測

2021年8月，中債-新綜合凈價指數(shù)下降0.01%，至101.19點，波動率處于歷史值的50%分位數(shù);10年期國債收益率上行1BP，至2.85%，波動率處于歷史值的44%分位數(shù)。

信用風(fēng)險監(jiān)測

8月，債券違約規(guī)模環(huán)比下降。當(dāng)月新增違約或展期債券9只，規(guī)模合計為82.20億元，月度違約率為0.31%;新增違約或展期企業(yè)2家，除了已違約或展期的債券，還存續(xù)1只20億元待償債券。

8月，信用利差走勢分化。5年期AA級產(chǎn)業(yè)債信用利差擴大8BP，至162BP;5年期AA級城投債信用利差收窄10BP，至126BP。新發(fā)行公司信用類債券的中債市場隱含評級（以下簡稱“隱含評級”）平均得分下降1.09分，至84.42分。存量公司信用類債券的隱含評級指數(shù)下降0.07%，至95.60點。隱含評級下調(diào)債券共計211只，占存量債券的比重上升0.29個百分點，至1.00%;涉及發(fā)行主體43家，數(shù)量居前三位的行業(yè)分別是建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和綜合。

流動性風(fēng)險監(jiān)測

現(xiàn)券流動性上升。8月，日均現(xiàn)券交易量環(huán)比下降0.90%，至0.93萬億元;換手率下降0.02個百分點，至0.76%。

貨幣市場流動性上升。8月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為2.19%，環(huán)比下降2BP。下旬BR007達全月最高點2.47%，低于上月高點8BP。流動性分層幅度整體穩(wěn)定。中小銀行與大型銀行的平均融資成本利差持平在1BP;非銀行金融機構(gòu)、非法人產(chǎn)品與大型銀行的平均融資成本利差分別微升2BP和2BP，至13BP和12BP。利率債與非利率債的擔(dān)保品利差持平在17BP。

杠桿率監(jiān)測

債券市場杠桿率保持穩(wěn)定。8月，債券市場總體杠桿率為113%，環(huán)比持平，同比上升1個百分點。杠桿率高于200%的機構(gòu)占3.62%，以券商資管、年金、券商自營為主。從各類機構(gòu)的杠桿率來看，全國性商業(yè)銀行、農(nóng)村銀行類機構(gòu)持平，城市商業(yè)銀行、外資銀行下降;保險機構(gòu)、券商自營、信用社上升;銀行理財、證券基金持平，保險產(chǎn)品、社?；稹⒛杲鹣陆?，基金專戶、信托計劃、券商資管上升。

回購風(fēng)險監(jiān)測

回購擔(dān)保率微降。8月末，未到期質(zhì)押式回購總體擔(dān)保率下降0.34個百分點，至109.50%;未到期買斷式回購總體擔(dān)保率下降0.44個百分點，至107.38%。

作者單位：中央結(jié)算公司統(tǒng)計監(jiān)測部

責(zé)任編輯：徐真? 印穎