跨越資本頂層設(shè)計陷阱

在資本頂層設(shè)計中，會遇到很多常見的雷區(qū)，如：股權(quán)過于分散；股權(quán)過于集中；股東身份問題不合規(guī)；突擊入股；不正當(dāng)入股等。

（一）股權(quán)過于分散

一是公司因為資金有限，為加快發(fā)展不斷引進投資，導(dǎo)致股權(quán)不斷稀釋；二是公司原本就有很多合伙人，股權(quán)本就比較分散。

股權(quán)分散，會直接影響控制權(quán)不穩(wěn)，有引發(fā)控制權(quán)之爭的風(fēng)險。

因此，企業(yè)在發(fā)展過程中，要有資本頂層思維。一般而言，實際控制人股權(quán)不低于40%，則不會對上市產(chǎn)生阻礙，而股權(quán)分散的企業(yè)至少不低于30%。

（二）股權(quán)過于集中

比較典型的如家族式企業(yè)，由家族成員持有所有股權(quán)，沒有員工激勵，也沒有外部投資者進入。

家族內(nèi)部治理模式的弊端，會讓監(jiān)管機構(gòu)認(rèn)為公司治理結(jié)構(gòu)不健全，較難得到大型公募基金的青睞，同時員工積極性難以調(diào)動，難以吸收外部人才。

對于這類企業(yè)而言，可以考慮對員工進行少量的股權(quán)激勵，引入外部投資機構(gòu)，并給予一定的董事席位，以免給上市帶來不必要的負(fù)面影響。

（三）股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰問題

擬上市企業(yè)，要保證股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰規(guī)范，股東身份合規(guī)。

1. 做好穿透核查

對于申請首次公開發(fā)行股票或存托憑證的發(fā)行人，應(yīng)當(dāng)充分做好股東信息披露。

（1）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)真實、準(zhǔn)確、完整地披露股東信息，發(fā)行人歷史沿革中存在股份代持等情形的，應(yīng)當(dāng)在提交申請前依法解除，并在招股說明書中披露形成原因、演變情況、解除過程、是否存在糾紛或潛在糾紛等。

（2）發(fā)行人在提交申報材料時應(yīng)當(dāng)出具專項承諾，說明發(fā)行人股東是否存在以下情形，并將該承諾對外披露：A. 法律法規(guī)規(guī)定禁止持股的主體直接或間接持有發(fā)行人股份；B. 本次發(fā)行的中介機構(gòu)或其負(fù)責(zé)人、高管、經(jīng)辦人員直接或間接持有發(fā)行人股份；C. 以發(fā)行人股權(quán)進行不當(dāng)利益輸送。

（3）發(fā)行人提交申請前12個月內(nèi)新增股東的，應(yīng)當(dāng)在招股說明書中充分披露新增股東的基本情況、入股原因、入股價格及定價依據(jù)，新股東與發(fā)行人其他股東、董事、監(jiān)事、高管是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；新股東與本次發(fā)行的中介機構(gòu)及其負(fù)責(zé)人、高管、經(jīng)辦人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；新增股東是否存在股份代持情形。上述新增股東應(yīng)當(dāng)承諾所持新增股份自取得之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

（4）發(fā)行人的自然人股東入股交易價格明顯異常的，中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)核查該股東基本情況、入股背景等信息，說明是否存在第一、二項的情形。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)說明該自然人股東的基本情況。

（5）發(fā)行人股東的股權(quán)架構(gòu)為兩層以上且為無實際經(jīng)營業(yè)務(wù)的公司或有限合伙企業(yè)的，如該股東入股交易價格明顯異常，中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對該股東層層穿透核查到最終持有人，說明是否存在第一、二項的情形。最終持有人為自然人的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)說明自然人基本情況。

（6）私募投資基金等金融產(chǎn)品持有發(fā)行人股份，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)披露金融產(chǎn)品納入監(jiān)管的情況。

（7）發(fā)行人及其股東應(yīng)當(dāng)及時向中介機構(gòu)提供真實、準(zhǔn)確、完整的資料，積極全面配合中介機構(gòu)開展盡職調(diào)查，依法履行信息披露義務(wù)。

（8）保薦機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)等中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對發(fā)行人披露的股東信息進行核查。中介機構(gòu)發(fā)表核查意見不能簡單以相關(guān)機構(gòu)或個人承諾作為依據(jù)，應(yīng)當(dāng)全面深入核查包括但不限于股東入股協(xié)議、交易對價、資金來源、支付方式等客觀證據(jù)，保證所出具的文件真實、準(zhǔn)確、完整。

（9）發(fā)行人在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌、境外證券交易所上市交易期間通過集合競價、連續(xù)競價交易方式增加的股東，以及因繼承、執(zhí)行法院判決或仲裁裁決、執(zhí)行國家法規(guī)政策要求或由省級及以上人民政府主導(dǎo)取得發(fā)行人股份的股東，可以申請豁免本指引的核查和股份鎖定要求。

（10）發(fā)行人股東存在涉嫌違規(guī)入股、入股交易價格明顯異常等情形的，證監(jiān)會和證券交易所可以要求相關(guān)股東報告其基本情況、入股背景等，并就反洗錢管理、反腐敗要求等方面征求有關(guān)部門意見，共同加強監(jiān)管。

2. 申報前后新增股東怎么辦？

對于申報前后引入新的股東有什么要求？

首先，若是上市前通過增資或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓新增股東，主要考察申報前1年內(nèi)新增的股東，包括其基本情況、引入原因、價格及定價依據(jù)，是否存在爭議或糾紛，新股東與發(fā)行人其他股東、監(jiān)事、高管、本次發(fā)行的中介機構(gòu)及其負(fù)責(zé)人、高管、經(jīng)辦人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，新股東是否具備法律法規(guī)規(guī)定的股東資格。

在招股說明書信息披露方面，若新股東為法人，應(yīng)披露其股權(quán)結(jié)構(gòu)及實際控制人；若為自然人，應(yīng)披露其基本信息；若為合伙企業(yè)，應(yīng)披露合伙企業(yè)的普通合伙人及其實際控制人、有限合伙人的基本信息。最近1年末資產(chǎn)負(fù)債表日后增資擴股引入新股東的，申報前須增加一期審計。

在股份鎖定方面，申報前6個月內(nèi)進行增資擴股的，新股東應(yīng)當(dāng)承諾：新增股份自發(fā)行人完成增資擴股工商變更登記手續(xù)之日起鎖定3年；在申報前6個月內(nèi)從控股股東或?qū)嶋H控制人處受讓的股份，應(yīng)比照控股股東或?qū)嶋H控制人所持股份進行鎖定。

其次，若是申報后新增股東的，原則上發(fā)行人應(yīng)當(dāng)撤回發(fā)行申請，重新申報。但是如果股權(quán)變動沒有造成實際控制人變動，沒有對發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)和盈利能力造成不利影響的，且同時符合下列情形的除外：

新股東產(chǎn)生系因繼承、離婚、執(zhí)行法院判決或仲裁裁決、執(zhí)行國家法規(guī)政策要求或由省級及以上人民政府主導(dǎo)，且新股東承諾其所持股份上市后36個月之內(nèi)不轉(zhuǎn)讓、不上市交易（繼承、離婚原因除外的）。

在核查和信息披露方面，發(fā)行人申報后產(chǎn)生新股東且符合上述要求無需重新申報的，應(yīng)比照申報前1年新增股東的核查和信息披露要求處理。除此之外，保薦機構(gòu)和發(fā)行人律師還應(yīng)對股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項是否造成發(fā)行人實際控制人變更，是否對發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和持續(xù)盈利能力造成不利影響進行核查并發(fā)表意見。

3. 股權(quán)代持問題

按《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行人要保證股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰。因此，若申報時存在股權(quán)代持行為，說明股權(quán)歸屬存在不確定性，不符合上市條件，上市前必須進行清理。

若在實際控制人認(rèn)定中涉及股權(quán)代持情況，發(fā)行人、相關(guān)股東應(yīng)說明存在代持原因，并提供支持性證據(jù)。對于存在代持關(guān)系但不影響發(fā)行條件的，發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中如實披露，保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)出具明確核查意見，如經(jīng)查實，股東之間知曉代持關(guān)系存在，且對代持關(guān)系沒有異議、代持股東之間沒有糾紛和爭議，則應(yīng)將代持股份還原至實際持有人。

此外，發(fā)行人及中介機構(gòu)通常不應(yīng)以股東間存在代持關(guān)系、表決權(quán)讓與協(xié)議、一致行動協(xié)議等為由，認(rèn)定公司控制權(quán)未發(fā)生變動。

對于存在股權(quán)代持情況的，證監(jiān)會審核關(guān)注的重點是：1. 股權(quán)代持的具體情況（原因及合理性、程序、解除過程、合法合規(guī)、稅務(wù)問題等）；2. 解除股權(quán)代持支付對價是否公允，是否存在潛在糾紛風(fēng)險；3. 委托持股是否涉及股份支付問題；4. 委托持股對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的影響；5. 委托持股是否存在實際違反競業(yè)禁止，是否存在損害其他第三方利益的行為。

（四）股東身份合規(guī)性

上市企業(yè)股東身份必須合規(guī)，即要求公司的股東不存在相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定不得或限制成為企業(yè)股東的情形。

1. 明文規(guī)定禁止

一種是法律法規(guī)明文禁止的情況：在職公務(wù)員、縣以上離退休公務(wù)員、黨政機關(guān)的干部和職工、現(xiàn)役軍人、員工持股會和工會、三類股東（新三板除外）、分公司、事業(yè)單位、高校（除高校資產(chǎn)外）、部分中介機構(gòu)。

2. 三類股東

什么是三類股東？

三類股東，指的是以契約型基金（包括公募基金和私募基金）、資產(chǎn)管理計劃（包括基金子公司資產(chǎn)管理計劃和證券公司資產(chǎn)管理計劃）、信托計劃為形式的股東。

三類股東有哪些問題？

三類股東企業(yè)往往存在層層嵌套和高杠桿，以及股東身份不透明等問題，因此出資人和資金來源很難穿透核查，不能滿足我國對上市企業(yè)信息披露的要求，同時也不符合IPO對股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰的要求。

目前，監(jiān)管層對“三類股東”投資非上市公眾公司（主要是在新三板掛牌的公司）和上市公司采取不同的態(tài)度。三類股東投資非上市公司的態(tài)度是“不禁止”，三類股東投資上市公司的態(tài)度是“從嚴(yán)格禁止變?yōu)橹饾u放開”。對于存在“三類股東”的新三板掛牌公司，在股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰的前提下，允許其參股上市公司；但沒有在新三板掛牌的公司，如果存在“三類股東”情況，是否允許其參股上市公司，還沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)。

3. 職工持股會和工會

如果遇到歷史沿革中曾存在工會、職工持股會持股的情形，發(fā)行人應(yīng)如何進行規(guī)范？因為發(fā)行條件要求發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、控制權(quán)穩(wěn)定，因此：

若發(fā)行人控股股東或?qū)嶋H控制人存在職工持股會或工會持股情況，應(yīng)當(dāng)清理；

若是間接股東存在此類情形，當(dāng)不涉及發(fā)行人實際控制人控制的各級主體時，可以不清理，但應(yīng)充分披露；

若是工會或職工持股會持有發(fā)行人子公司股份的，經(jīng)保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師核查后認(rèn)為不構(gòu)成發(fā)行人重大違法違規(guī)的，發(fā)行人可以無需清理，但應(yīng)充分披露。

如果遇到歷史沿革中發(fā)行人自然人股東人數(shù)較多，應(yīng)該怎么辦？

保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)核查歷史上自然人股東入股、退股（含工會、職工持股會清理等事項）是否按照當(dāng)時有效的法律法規(guī)履行了相應(yīng)程序，入股或股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、款項收付憑證、工商登記資料等法律文件是否齊備，并抽取一定比例的股東進行訪談，就相關(guān)自然人股東股權(quán)變動的真實性、所履行程序的合法性，是否存在委托持股或信托持股情形，是否存在爭議或潛在糾紛發(fā)表明確意見。

對于存在爭議或潛在糾紛的，保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)對相關(guān)糾紛對發(fā)行人股權(quán)清晰穩(wěn)定的影響發(fā)表明確意見。發(fā)行人以定向募集方式設(shè)立股份公司的，中介機構(gòu)應(yīng)以有權(quán)部門就發(fā)行人歷史沿革的合規(guī)性、是否存在爭議或潛在糾紛等事項的意見作為其發(fā)表意見的依據(jù)。

（五）員工激勵問題

股權(quán)激勵是審核關(guān)注的重點，員工激勵問題主要涉及員工持股計劃、帶期權(quán)股上市、股份支付等。

1. 員工持股計劃

關(guān)于發(fā)行人首發(fā)申報實施員工持股計劃的，應(yīng)當(dāng)符合哪些要求？

第一，發(fā)行人首發(fā)申報前實施員工持股計劃的，原則上應(yīng)當(dāng)全部由公司員工構(gòu)成，且應(yīng)當(dāng)符合下列要求：

（1）發(fā)行人實施員工持股計劃，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件要求履行決策程序，并遵循公司自主決定、員工自愿參加的原則，不得以攤派、強行分配等方式強制實施員工持股計劃。

（2）參與持股計劃的員工，與其他投資者權(quán)益平等，盈虧自負(fù)，風(fēng)險自擔(dān)，不得利用知悉公司相關(guān)信息的優(yōu)勢，侵害其他投資者合法權(quán)益。員工入股應(yīng)主要以貨幣出資，并按約定及時足額繳納。員工以科技成果出資入股的，應(yīng)提供所有權(quán)屬證明并依法評估作價，及時辦理財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。

（3）發(fā)行人實施員工持股計劃，可以通過公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計劃等持股平臺間接持股，并建立健全持股在平臺內(nèi)部的流轉(zhuǎn)、退出機制，以及所持發(fā)行人股權(quán)的管理機制。參與持股計劃的員工因離職、退休、死亡等原因離開公司的，其間接所持股份權(quán)益應(yīng)當(dāng)按照員工持股計劃章程或協(xié)議約定的方式處置。

第二，員工持股計劃，如何計算股東人數(shù)？

（1）依法以公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計劃等持股平臺實施的員工持股計劃，在計算公司股東人數(shù)時，按1名股東計算。

（2）參與員工持股計劃時為公司員工，離職后按員工持股計劃章程或協(xié)議約定等仍持有員工持股計劃權(quán)益的人員，可不視為外部人員。

（3）新《證券法》施行之前（即2020年3月1日前）設(shè)立的員工持股計劃，參與人包括少量外部人員的可不做清理，在計算公司股東人數(shù)時，公司員工部分按照1名股東計算，外部人員按實際人數(shù)穿透計算。

第三，關(guān)于發(fā)行人信息披露，要求發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中充分披露員工持股計劃的人員構(gòu)成、人員離職后的股份處理、股份鎖定期等內(nèi)容。

第四，關(guān)于中介機構(gòu)的核查要求，保薦機構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對員工持股計劃的設(shè)立背景、具體人員構(gòu)成、價格公允性、員工持股計劃章程或協(xié)議約定、員工減持承諾、規(guī)范運行及備案情況進行充分核查，并就員工持股計劃實施是否合法合規(guī)，是否存在損害發(fā)行人利益的情形發(fā)表明確意見。

2. 期權(quán)激勵計劃

如果發(fā)行人存在首發(fā)申報前制定，準(zhǔn)備在上市后實施的期權(quán)激勵計劃，應(yīng)當(dāng)符合哪些要求呢？

原則上應(yīng)符合下列要求：

（1）激勵對象應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)上市板塊的規(guī)定；

（2）激勵計劃的必備內(nèi)容與基本要求、激勵工具的定義與權(quán)利限制、行權(quán)安排、回購或終止行權(quán)、實施程序等內(nèi)容，應(yīng)參考《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》的相關(guān)規(guī)定予以執(zhí)行；

（3）期權(quán)的行權(quán)價格由股東自行商定確定，但原則上不應(yīng)低于最近1年經(jīng)審計的凈資產(chǎn)或評估值；

（4）發(fā)行人全部在有效期內(nèi)的期權(quán)激勵計劃所對應(yīng)股票數(shù)量占上市前總股本的比例原則上不得超過15%，且不得設(shè)置預(yù)留權(quán)益；

（5）在審期間，發(fā)行人不應(yīng)新增期權(quán)激勵計劃，相關(guān)激勵對象不得行權(quán)；最近一期末資產(chǎn)負(fù)債表日后行權(quán)的，申報前須增加一期審計；

（6）在制定期權(quán)激勵計劃時應(yīng)充分考慮實際控制人穩(wěn)定，避免上市后期權(quán)行權(quán)導(dǎo)致實際控制人發(fā)生變化；

（7）激勵對象在發(fā)行人上市后行權(quán)認(rèn)購的股票，應(yīng)承諾自行權(quán)日起3年內(nèi)不減持，同時承諾上述期限屆滿后比照董事、監(jiān)事及高級管理人員的相關(guān)減持規(guī)定執(zhí)行。

關(guān)于發(fā)行人信息披露有哪些要求？

發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中充分披露期權(quán)激勵計劃的有關(guān)信息：（1）期權(quán)激勵計劃的基本內(nèi)容、制定計劃履行的決策程序、目前的執(zhí)行情況；（2）期權(quán)行權(quán)價格的確定原則，以及和最近一年經(jīng)審計的凈資產(chǎn)或評估值的差異與原因；（3）期權(quán)激勵計劃對公司經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、控制權(quán)變化等方面的影響；（4）涉及股份支付費用的會計處理等。

3. 股份支付

部分首發(fā)企業(yè)上市前通過增資或轉(zhuǎn)讓股份等形式實現(xiàn)高管或核心技術(shù)人員、員工、主要業(yè)務(wù)伙伴持股，首發(fā)企業(yè)股份支付成因復(fù)雜，公允價值難以計量，與上市公司實施股權(quán)激勵相比存在較大不同。對此，首發(fā)企業(yè)及中介機構(gòu)需重點關(guān)注哪些方面？

一是適用情形。

對于為發(fā)行人提供服務(wù)的實際控制人/老股東以低于股份公允價值的價格增資入股，如果根據(jù)增資協(xié)議，并非所有股東均有權(quán)按各自原持股比例獲得新增股份，對于實際控制人/老股東超過其原持股比例而獲得的新增股份，應(yīng)屬于股份支付。

如果增資協(xié)議約定，所有股東均有權(quán)按各自原持股比例獲得新增股份，但股東之間轉(zhuǎn)讓新增股份受讓權(quán)且構(gòu)成集團內(nèi)股份支付，導(dǎo)致實際控制人/老股東超過其原持股比例獲得的新增股份，也屬于股份支付。

對于實際控制人/老股東原持股比例，應(yīng)按照相關(guān)股東直接持有與穿透控股平臺后間接持有的股份比例合并計算。

二是確定公允價值。

存在股份支付時，發(fā)行人及申報會計師應(yīng)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定的原則確定權(quán)益工具的公允價值。在確定公允價值時，應(yīng)綜合考慮如下因素：

（1）入股時間階段、業(yè)績基礎(chǔ)與變動預(yù)期、市場環(huán)境變化；

（2）行業(yè)特點、同行業(yè)并購重組的市盈率水平；

（3）股份支付實施或發(fā)生當(dāng)年市盈率、市凈率等指標(biāo)因素的影響；

（4）熟悉情況并按公平原則自愿交易的各方最近達(dá)成的入股價格或相似股權(quán)價格確定公允價值，如近期合理的PE入股價，但要避免采用難以證明公允性的外部投資者入股價；

（5）采用恰當(dāng)?shù)墓乐导夹g(shù)確定公允價值，但要避免采取有爭議的、結(jié)果顯失公平的估值技術(shù)或公允價值確定方法，如明顯增長預(yù)期下按照成本法評估的每股凈資產(chǎn)價值或賬面凈資產(chǎn)。發(fā)行人及申報會計師應(yīng)在綜合分析上述因素的基礎(chǔ)上，合理確定股份支付相關(guān)權(quán)益工具的公允價值，充分論證相關(guān)權(quán)益工具公允價值的合理性。

三是計量方式。

確認(rèn)股份支付費用時，對增資或受讓的股份立即授予或轉(zhuǎn)讓完成且沒有明確約定服務(wù)期等限制條件的，原則上應(yīng)當(dāng)一次性計入發(fā)生當(dāng)期，并作為偶發(fā)事項計入非經(jīng)常性損益。對設(shè)定服務(wù)期的股份支付，股份支付費用應(yīng)采用恰當(dāng)?shù)姆椒ㄔ诜?wù)期內(nèi)進行分?jǐn)偅⒂嬋虢?jīng)常性損益，發(fā)行人及中介機構(gòu)應(yīng)結(jié)合股權(quán)激勵方案及相關(guān)決議、入股協(xié)議。

（六）持股平臺問題

很多公司在對員工實施股權(quán)激勵時，為保證股權(quán)的可控性，減少股東頻繁變動的麻煩，通常采取搭建持股平臺，以員工間接持股的方式進行。

關(guān)于持股平臺的類型選擇，如果持股平臺是有限公司，會面臨雙重稅負(fù)，25%的企業(yè)所得稅+20%的個人所得稅；如果持股平臺是合伙企業(yè)，則繳納個人所得稅，但也面臨鎖定期較長（實踐中一般由實際控制人擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人從而鎖定3年）和激勵效果較差（員工間接持股認(rèn)可度較低）的問題。

因此，對于企業(yè)核心高管而言，建議選擇直接持股的股權(quán)激勵方式；對于中低層員工來說，可考慮持股平臺由實際控制人之外的其他人擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人。

有限合伙企業(yè)的避稅陷阱

一是持有期的分紅收益需要納稅。

企業(yè)家通過合伙企業(yè)取得的被投資公司分配的股息紅利，需要交納個人所得稅。但如果持股平臺為控股公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)為：實際控制人→持股有限公司→控股公司，持股有限公司取得控股公司分回的股息紅利，就免征企業(yè)所得稅。

二是無法享受個人直接持股的稅收優(yōu)惠。

根據(jù)稅法規(guī)定，個人持有新三板或上市公司股票，其取得的股息紅利可以根據(jù)持股期限享受優(yōu)惠稅率，但如果個人通過合伙企業(yè)持股，則無法享受該待遇。

三是注冊地優(yōu)惠。主要包括核定征收和稅收返還。

關(guān)于核定征收，對于增值越高的業(yè)務(wù)，核定征收的方式越能降低稅負(fù)。工業(yè)、交通運輸業(yè)應(yīng)稅所得率為5%～20%，建筑業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)為7%～20%，飲食服務(wù)業(yè)為5%～25%，娛樂業(yè)為20%～40%，其他行業(yè)10%～30%。

關(guān)于財政返還，各地政府為了招商引資，增加財政收入，對入駐企業(yè)承諾繳納稅款的地方留成部分給予財政返還。