基于層次分析法的永輝超市財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

師 艷 田雨藤

（西安歐亞學(xué)院，陜西 西安 710065）

隨著越來(lái)越多的本土超市品牌崛起以及國(guó)際知名便利店的入駐，在一定程度上沖擊了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，再加上電商的興起以及新冠疫情過(guò)后社區(qū)團(tuán)購(gòu)的飛速發(fā)展，極大沖擊了傳統(tǒng)超市行業(yè)，因此，連鎖超市業(yè)想要穩(wěn)定發(fā)展、立足于市場(chǎng)，就必須重視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的研究與管控。永輝超市在過(guò)去三年內(nèi)因?yàn)殚_(kāi)店帶來(lái)的邊際效應(yīng)正在逐步遞減，再加上電商的興起以及新冠疫情過(guò)后社區(qū)團(tuán)購(gòu)的飛速發(fā)展，極大沖擊了超市生鮮市場(chǎng)。永輝超市將面臨守業(yè)難的局面，即使永輝超市在2019年發(fā)布了終止擬對(duì)外投資的公告，還是難以消除大幅兼并擴(kuò)張帶來(lái)的負(fù)面影響。而對(duì)于這種內(nèi)憂外患的局面，對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估十分重要。

一、確定風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)權(quán)重

1.風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)權(quán)重的選擇

本文選擇了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)A1與非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)A2作為目標(biāo)層，在目標(biāo)層A1中選取償債能力B1、運(yùn)營(yíng)能力B2、盈利能力B3與發(fā)展能力B4，在目標(biāo)層A2中選取系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素B5與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素B6作為一級(jí)指標(biāo)納入基準(zhǔn)水平的構(gòu)建。具體如表1所示。

表1 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

2.建立層次結(jié)構(gòu)模型

（1）確定判斷標(biāo)準(zhǔn)

本文采用托馬斯薩狄提出的1-9級(jí)標(biāo)度法作為各指標(biāo)的賦值標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)發(fā)郵件的方式取得了行業(yè)專(zhuān)家對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的打分后，對(duì)打分結(jié)果進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)總結(jié)和綜合分析，得出了一級(jí)指標(biāo)專(zhuān)家打分，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建判斷矩陣。

（2）構(gòu)建判斷矩陣

通過(guò)發(fā)郵件的方式取得了行業(yè)專(zhuān)家對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的打分后，對(duì)打分結(jié)果進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)總結(jié)和綜合分析，得出了目標(biāo)層、一級(jí)指標(biāo)專(zhuān)家打分，具體如表2表3表4所示。

表2 目標(biāo)層判斷矩陣

表3 A1一級(jí)指標(biāo)判斷矩陣

表4 A1一級(jí)指標(biāo)判斷矩陣

3.計(jì)算與分析

依據(jù)上文作出的重要性判斷，以判斷矩陣A1為例，求解判斷矩陣。

（1）將列向量歸一化，再將橫向量歸一化，得到矩陣的特征值ω（權(quán)重）。

（2）求判斷矩陣特征值和特征向量，計(jì)算結(jié)果如下：

（3）檢驗(yàn)判斷矩陣一致性

為了判斷之前得到的矩陣是否符合邏輯，需要檢查給定矩陣的一致性。具體如表5。

表5 平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI數(shù)值表

根據(jù)公式Aω=λω，采用和積法，可以得出λmax為：

λmax=1/4（1.9120/.02141+2.2006/0.1875+0.6685/0.5219+0.9997/0.0770）=4.251

則CI= （4.251-4）÷（4-1）=0.08367（＜0.1），又 因?yàn)锳1為四階矩陣，RI=0.89，所以CR=0.08367÷0.89=0.094（＜0.1），通過(guò)檢驗(yàn)。

由此可得一級(jí)指標(biāo)A1的各項(xiàng)權(quán)重為：償債能力B119.84%、營(yíng)運(yùn)能力B219.17%、盈利能力B353.13%、發(fā)展能力B47.97%。

各一級(jí)指標(biāo)下屬的二級(jí)判斷矩陣計(jì)算結(jié)果如表6、表7所示。

表6 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)二級(jí)指標(biāo)判斷矩陣

二級(jí)指標(biāo)B4 C10 C11 C12 ωi（權(quán)重）C10 1 1/3 1/2 0.1633 C11 3 1 2 0.5402 C12 2 1/2 1 0.2965 λmax=3.0767 CI=0.0383 RI=0.58 CR=0.0661 一致檢驗(yàn)通過(guò)

表7 非財(cái)務(wù)指標(biāo)二級(jí)判斷矩陣

分別得出永輝超市財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)權(quán)重表，分別如表8、表9所示。

表8 永輝超市各指標(biāo)權(quán)重排序

綜合前文給出的財(cái)務(wù)指標(biāo)（75%）與非財(cái)務(wù)指標(biāo)（25%）打分權(quán)重情況，計(jì)算匯總各部分最終權(quán)重如表9所示。

表9 永輝超市各指標(biāo)權(quán)重情況

通過(guò)運(yùn)用層次分析法，根據(jù)權(quán)重對(duì)永輝超市的各評(píng)分指標(biāo)進(jìn)行排序。盈利能力指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響最為重要，其次是營(yíng)運(yùn)能力、償債能力與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，最后是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展能力。

二、 永輝超市財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

通過(guò)層次分析法得到各財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)的權(quán)重以及綜合權(quán)重以后，需要對(duì)其進(jìn)行量化，令結(jié)果更加直觀。本文采用改進(jìn)的功效系數(shù)法對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行處理，如表10所示。

表10 永輝超市風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分表

永輝超市2019年財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果如表11所示。

表11 永輝超市財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果

由此，永輝超市2019年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)值=75%×財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)+25%×非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)=0.7621，對(duì)照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?shù)區(qū)間屬于輕警區(qū)，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。