華懋科技布局光刻膠業(yè)務(wù)謎團(tuán)

林依達(dá)

華懋科技（603306.SH）是國(guó)內(nèi)主要的汽車安全氣囊核心部件供應(yīng)商，主要產(chǎn)品為安全氣囊布和安全氣袋。

2017年8月，華懋科技趁著良好增長(zhǎng)勢(shì)頭定增募集7.18億元。但原計(jì)劃27個(gè)月完工的募投項(xiàng)目一拖再拖，截至2021年6月末，該項(xiàng)目累計(jì)已投資6.29億元，完成項(xiàng)目投資進(jìn)度80.24%。

創(chuàng)始大股東狂賺數(shù)十億離場(chǎng)

2017年9月，占總股本58.35%的首次公開(kāi)發(fā)行限售股上市流通。創(chuàng)始大股東開(kāi)始清倉(cāng)離場(chǎng)之旅，為了更快減持，2018年4月份，賴敏聰和賴方靜靜夫婦雙雙從董事會(huì)退出，辭去公司董事長(zhǎng)、董事職務(wù)。

2017年11月，大股東金威國(guó)際有限公司（下稱“金威國(guó)際”）將持有華懋科技 1299萬(wàn)股股份（占公司總股本的5.5%）、1228.08萬(wàn)股股份（占公司總股本的5.2%）以每股27.8元轉(zhuǎn)讓給總經(jīng)理張初全、自然人蔡學(xué)彥，分別進(jìn)賬3.61億元、3.41億元。

2019年3月，金威國(guó)際持有華懋科技1596.40萬(wàn)股股份（占公司總股本的5.1%）以每股15.58元轉(zhuǎn)讓給自然人廖秋旺，進(jìn)賬2.49億元。

2020年5月，金威國(guó)際與上海華為投資管理有限公司（下稱“華為投資”，現(xiàn)更名為“上海白宇創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司”）簽署框架協(xié)議，協(xié)議約定金威國(guó)際擬向華為投資指定的受讓方， 轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量為9115.37萬(wàn)股股份（占公司總股本的29.35%）為，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為14.775億元。前述交易完成后，華為投資將取得上市公司控股股東地位。

然而，三個(gè)月之后，接盤(pán)方突然發(fā)生重大變化。

同年8月，東陽(yáng)華盛企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“東陽(yáng)華盛”）和寧波新點(diǎn)基石投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波新點(diǎn)”）分別與金威國(guó)際簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，兩者以12.7億元收購(gòu)金威國(guó)際持有的上市公司25%股份。 同時(shí)，東陽(yáng)華盛與寧波新點(diǎn)簽署了《一致行動(dòng)及表決權(quán)委托協(xié)議》等，寧波新點(diǎn)不可撤銷地將取得的股份委托東陽(yáng)華盛行使表決權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，東陽(yáng)華盛持有上市公司15.9449%股份，并通過(guò)《一致行動(dòng)及表決權(quán)委托協(xié)議》控制上市公司9.0551%股份的表決權(quán)，從而成為控股股東。華為投資作為東陽(yáng)華盛執(zhí)行事務(wù)合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)，華為投資主要股東袁晉清和林暉簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》等，因此，袁晉清和林暉成為華懋科技的實(shí)際控制人。

至2021年5月，金威國(guó)際連續(xù)減持，持股比例降至4.57%。以2021年9月17日收盤(pán)價(jià)40.82元計(jì)算，金威國(guó)際持有市值為5.76億元。

華懋科技上市以來(lái)累計(jì)現(xiàn)金分紅6.05億元，約有一半歸金威國(guó)際?，F(xiàn)金分紅、減持套現(xiàn)及持有股票市值，累計(jì)超過(guò)37億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)華懋科技過(guò)去十年經(jīng)營(yíng)所得。金威國(guó)際這趟資本市場(chǎng)之旅大賺特賺，即使將所得用來(lái)收利息，一年收益也不亞于華懋科技一年經(jīng)營(yíng)所得，其清倉(cāng)式減持也不難理解。

華懋科技上市時(shí)的發(fā)展戰(zhàn)略是，以安全氣囊布和安全氣袋為主業(yè)，加強(qiáng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，如一次全成型氣囊袋以及其他新型安全氣囊面料。建立和推廣企業(yè)品牌，提升公司在行業(yè)中的知名度，同時(shí)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，成為全球化的供應(yīng)商。

創(chuàng)始大股東已經(jīng)套現(xiàn)離場(chǎng)，新任大股東熱衷資本運(yùn)作，當(dāng)年的發(fā)展戰(zhàn)略似乎已經(jīng)成了過(guò)去式。

1.3億元拿到控股權(quán)

東陽(yáng)華盛和一致行動(dòng)人寧波新點(diǎn)合計(jì)耗資12.70億元拿下華懋科技的控股權(quán)，而作為實(shí)際控制人的袁晉清和林暉卻只花了1.3億元。出資最多的是東陽(yáng)市國(guó)有資產(chǎn)投資有限公司 （下稱“東陽(yáng)國(guó)投”），向東陽(yáng)華盛出資6.4億元，占比76.19%，而袁晉清、林暉、華為投資分別向東陽(yáng)華盛出資6000萬(wàn)元、4950萬(wàn)元、2050萬(wàn)元，合計(jì)1.3億元。東陽(yáng)華盛受袁晉清、林暉控制。而袁晉清、林暉、華為投資都沒(méi)有向?qū)幉ㄐ曼c(diǎn)出資。因此，袁晉清、林暉僅僅以1.3億元就控制了如今市值100多億元的上市公司。

2020年10月，新任大老板到來(lái)，堅(jiān)守主業(yè)20年的華懋科技的資本秀開(kāi)始了。

兩個(gè)月后的12月，華懋科技發(fā)布公告稱，擬向全資子公司華懋（東陽(yáng)）新材料有限責(zé)任公司（下稱“華懋東陽(yáng)”）增資7億元，并通過(guò)華懋東陽(yáng)與上海凱石股權(quán)投資管理中心（有限合伙）、海南錦資投資有限公司及程潔共同出資10億元（華懋東陽(yáng)以現(xiàn)金方式出資8.98億元）設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，將依托出資人的產(chǎn)業(yè)資源和投資管理經(jīng)驗(yàn)，圍繞新材料、高端制造行業(yè)尋找投資機(jī)會(huì)，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性升級(jí)和拓展。

12月23日，肩負(fù)重任的東陽(yáng)凱陽(yáng)科技創(chuàng)新發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“東陽(yáng)凱陽(yáng)”）完成工商登記注冊(cè)，并取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

12月30日，東陽(yáng)凱陽(yáng)與傅志偉、上海博康企業(yè)集團(tuán)有限公司、徐州博康信息化學(xué)品有限公司（下稱“徐州博康”）簽署《投資協(xié)議》及其附屬文件，約定如下，首先，東陽(yáng)凱陽(yáng)出資3000萬(wàn)元向徐州博康增資，增資完成后將持有后者1.186%股權(quán);其次，東陽(yáng)凱陽(yáng)向徐州博康實(shí)控人傅志偉提供共計(jì)年利率8%的5.5億元可轉(zhuǎn)股借款，東陽(yáng)凱陽(yáng)獲得無(wú)條件的轉(zhuǎn)股權(quán)，有權(quán)（但無(wú)義務(wù)）按照協(xié)議約定的條件，向傅志偉購(gòu)買其持有的徐州博康股權(quán);最后，東陽(yáng)凱陽(yáng)在行使轉(zhuǎn)股權(quán)的同時(shí)，有權(quán)（但無(wú)義務(wù)）按股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定的條件，以2.2億元的投資款受讓傅志偉持有的徐州博康股權(quán)。

華懋科技表示，通過(guò)東陽(yáng)凱陽(yáng)對(duì)徐州博康的投資，公司將切入半導(dǎo)體關(guān)鍵材料領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)公司在新材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略性布局，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力。在本次對(duì)外投資約定的事項(xiàng)全部完成后，公司將在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

首次增資徐州博康的估值為投前25億元，后續(xù)轉(zhuǎn)股估值為27億元。

傅志偉向東陽(yáng)凱陽(yáng)承諾徐州博康2021-2023年凈利潤(rùn)不低于1.15億、1.76億、2.45億元。

截至2020年末，華懋科技的貨幣資金只有9.05億元，約8成資金用來(lái)押注傅志偉、徐州博康無(wú)疑太冒進(jìn)了。同時(shí)，為何向傅志偉提供這么多借款？傅志偉有沒(méi)有償還能力？徐州博康又是否值得投入這么大呢？