劉立婷:互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用風(fēng)險分析

劉立婷

【摘? 要】互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)階段還處于發(fā)展的初期，為解決該創(chuàng)新的金融模式下各種原因而導(dǎo)致的信用風(fēng)險問題，論文分析得出政府應(yīng)當加速推進互聯(lián)網(wǎng)金融下的信用體系建設(shè)、解決由互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)參與者產(chǎn)生的信用風(fēng)險問題、解決互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中的信息不對稱問題以及完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法規(guī)、制度建設(shè)和監(jiān)管體系等措施，來降低互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程中的違約概率，以保障互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)安全穩(wěn)定地發(fā)展。

【Abstract】Internet finance is still in the early stage of development. In order to solve the credit risk problems caused by various reasons under the innovative financial mode， the paper concludes that the government should speed up the construction of the credit system under the internet finance， solve the credit risk problem caused by the participants of the internet finance industry， solve the information asymmetry problem in the internet finance industry， and perfect the laws and regulations， system construction and supervision system of the internet finance， so as to reduce the probability of default in the process of internet financial transactions， and ensure the safe and stable development of internet financial industry.

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融;信用風(fēng)險;信用體系;信息不對稱

【Keywords】internet finance; credit risk; credit system; information asymmetry

【中圖分類號】F832.4;F724.6? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2021）10-0085-03

1 互聯(lián)網(wǎng)金融的介紹

互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）是指傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。在此模式下，資金供需雙方通過網(wǎng)絡(luò)平臺自行進行信息的鑒別并且完成最終交易，利用互聯(lián)網(wǎng)提高了傳統(tǒng)金融的效率，此過程同時也帶來了許多金融創(chuàng)新激發(fā)的收益。隨著當今社會網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和移動通訊技術(shù)的普及和發(fā)展，這種模式逐漸興起。它大大降低了人們信息處理和交易的成本，既滿足了中小企業(yè)的融資需要，也適應(yīng)了廣大投資者的投資需求。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的問題

互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)階段還處于發(fā)展的初期，該創(chuàng)新的金融模式兼具了傳統(tǒng)金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的特點。互聯(lián)網(wǎng)金融不僅面臨著傳統(tǒng)金融業(yè)的主要風(fēng)險，與此同時，互聯(lián)網(wǎng)的加入也帶來了新的風(fēng)險，使得傳統(tǒng)金融行業(yè)的風(fēng)險更加復(fù)雜化。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺的虛擬化，互聯(lián)網(wǎng)金融交易的靈活性等特點，信用風(fēng)險成為影響互聯(lián)網(wǎng)金融的主要風(fēng)險。信用風(fēng)險是指借款人、證券發(fā)行人或交易對方因種種原因，不愿意或無能力履行合同條件而構(gòu)成違約，導(dǎo)致銀行、投資者或交易對方遭受損失的可能性。

2.1 信用體系不健全

中國現(xiàn)階段，相對于傳統(tǒng)金融行業(yè)中的大中型投資者和個人房屋貸款實施的信用體系而言，互聯(lián)網(wǎng)金融這類創(chuàng)新型的新興行業(yè)實施的信用體系極不健全，使得互聯(lián)網(wǎng)金融中P2P和眾籌等新型融資方式缺乏安全的保障。此外，當前也沒有任何信用評級系統(tǒng)能夠?qū)Υ祟惼脚_進行信用評級，因此就無法對這些平臺交易過程進行有效的監(jiān)督和規(guī)范，這使得這個行業(yè)的信用風(fēng)險大大增加。很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的防風(fēng)險的信用標準均由其自己設(shè)立，僅僅是通過借款人提供的身份信息證明、工作證明、繳費證明、熟人評價等來判定借款人的信用風(fēng)險高低，并未嚴格采用“信用6C分析法”根據(jù)借款人的品德（借款人對公司的付款承諾）、能力（借款者的經(jīng)營能力、管理能力和償債能力）、資本（借款者的財務(wù)實力和財務(wù)狀況）、抵押品（借款人在拒絕支付或無力支付本息時被用作抵押的資產(chǎn)）、經(jīng)營環(huán)境（借款人運營的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境）和事業(yè)的連續(xù)性（借款人持續(xù)經(jīng)營的可能性）6個因素對其信用風(fēng)險程度進行嚴格的度量，忽略了真正有效的對借款人的資質(zhì)的評估。

2.2 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)參與者的自身問題造成的信用風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融的參與者包括提供資金的投資者、提供資金交易平臺的中介機構(gòu)以及需要融資的借款者?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)如今正處于發(fā)展的初期階段，對與其行業(yè)內(nèi)的參與者而設(shè)置的準入門檻較低而且做不到對其有效的監(jiān)管和風(fēng)險的排查。行業(yè)的參與者的信用安全水平?jīng)Q定了互聯(lián)網(wǎng)金融這樣的新型行業(yè)能否健康地、安全地、快速地發(fā)展。

首先，大多數(shù)投資者因受教育水平不高而造成其對于信用風(fēng)險程度缺乏準確的判斷，他們?nèi)狈︼L(fēng)險和回報之間關(guān)系的認知，投資者將錢存入信用較低的非法企業(yè)以獲取高額回報，但卻忽略了高額回報下自身面臨的高風(fēng)險問題，加之投資者是有限理性的，在收集、處理信息時會受到自身心理因素的影響，投資者有限理性行為導(dǎo)致投資收益和風(fēng)險的不確定性，使投資人面臨著中介跑路和借款人違約的信用風(fēng)險，繼而造成資金的損失。

其次，中介機構(gòu)由于其交易場所和交易方式的虛擬化使得互聯(lián)網(wǎng)金融違約成本較低，致使信用風(fēng)險進一步擴大。加之政府對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中間平臺的監(jiān)管還未落實到位，風(fēng)控系統(tǒng)還未完全完善，中介機構(gòu)跑路的風(fēng)險增加。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融中介平臺還缺乏技術(shù)層面的支撐，難以實時監(jiān)控和管理借款人的資金流向，進而導(dǎo)致信用風(fēng)險的產(chǎn)生。

最后，借款人缺少“契約精神”，并且互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的違約成本較低，監(jiān)管、懲罰都不嚴格，致使借款人會聯(lián)合中介平臺利用雙方信息不對稱制造虛假信息，借款者這類失信行為在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上已經(jīng)屢見不鮮，且借貸者缺乏“誠信文化”，基本上屬于“五無”（無大量現(xiàn)金流、無健全財務(wù)制度、無擔(dān)保、無抵押、無信用評級）的中小微企業(yè)或個人。

2.3 互聯(lián)網(wǎng)金融體系下信息不對稱以及信息安全問題造成的信用風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融體系下的信息不對稱包括3個方面：

第一，借款人與網(wǎng)貸中介平臺之間的信息不對稱，借款人為了低成本籌集到資金，向平臺提供有利于自身的虛假和不完整信息，借款人處于信息優(yōu)勢方。由于網(wǎng)貸平臺承擔(dān)著歸還投資者本息的責(zé)任，故在借款人違約之后，網(wǎng)貸平臺收不到借款人的還款，中介機構(gòu)面臨信用風(fēng)險。

第二，投資者與網(wǎng)貸中介平臺之間的信息不對稱，投資者無法判定從平臺上獲取的信息是否真實且有關(guān)聯(lián)，也無法得知平臺本身的質(zhì)量是否可靠和其信用風(fēng)險高低，投資者處于信息劣勢方，因此，平臺會為了籌集投資者的資金，對網(wǎng)貸平臺自身的信用風(fēng)險進行隱瞞，并且將虛假的優(yōu)質(zhì)投資的信息披露給投資者，吸引投資者前來投資，當金融機構(gòu)面臨危機無法還本付息或故意卷錢跑路時，使投資者面臨信用風(fēng)險，加之信息共享機制的不完善，以至于信息無法在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中及時有效地共享，導(dǎo)致了信息不對稱的問題，從而導(dǎo)致了信用風(fēng)險產(chǎn)生。

第三，投資者與借款人之間的信息不對稱，投資者對于借款人的信息都是由中介提供，投資者本身對借款人一無所知，處于信息劣勢方，由于違約成本較低，借款人常常會提供對自己有利的信息，致使投資者面臨信用風(fēng)險。

此外，互聯(lián)網(wǎng)金融以信息為中介的新型行業(yè)，信息安全得不到保障是致使信用風(fēng)險產(chǎn)生的一個重要原因。由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)還處于初期發(fā)展階段，信息技術(shù)投入有限，管理人員水平低等因素導(dǎo)致數(shù)據(jù)信息的處理效率低下、管理數(shù)據(jù)信息的不規(guī)范以及無法敏感甄別數(shù)據(jù)信息的真實性，使得信息安全問題存在著隱患，從而導(dǎo)致了信用風(fēng)險的產(chǎn)生。

2.4 規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險的法規(guī)不健全

由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)還處于初級階段，政府對于此類行業(yè)的監(jiān)管還未落實、規(guī)范此行業(yè)的法律法規(guī)也還未完善，因此，行業(yè)中存在著非法投機交易?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)正處于高速發(fā)展的初期階段，對參與者的準入門檻的設(shè)置較低，政府對投資者的權(quán)益也未有法律方面的保護，并且對于消費者信息保護的保護措施也存在疏漏，政府對于行業(yè)內(nèi)的違約行為還未有具體、嚴格的處罰，投資者資金安全得不到保障，投資者面臨的信用風(fēng)險增加，并導(dǎo)致投資者對網(wǎng)貸平臺信心不足，嚴重阻礙了此行業(yè)的進一步發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺中違約現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，無形之中增加了互聯(lián)網(wǎng)金融交易中的信用風(fēng)險。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險的規(guī)避與監(jiān)管研究

互聯(lián)網(wǎng)金融這樣新型的融資模式有著客戶規(guī)模大、業(yè)務(wù)范圍廣、交易成本低、發(fā)展速度快等特點，針對此行業(yè)產(chǎn)生的風(fēng)險和問題，政府應(yīng)采取一系列措施規(guī)避和監(jiān)管行業(yè)內(nèi)的信用風(fēng)險。

3.1 加速推進互聯(lián)網(wǎng)金融下的信用體系建設(shè)

互聯(lián)網(wǎng)金融市場的信用體系建設(shè)是社會信用體系的核心環(huán)節(jié)，完善的信用風(fēng)險管理體系是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)能夠持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展的前提條件，因此，政府應(yīng)大力推進互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的信用體系建設(shè)和完善。建立公平統(tǒng)一的信用風(fēng)險評定系統(tǒng)，以作為可靠的信用評分依據(jù)，即在收集到借款人的資料信息之后通過特定的系統(tǒng)模型，按照各類標準的、統(tǒng)一的單一信用指標進行評分，最終給出一個信用的綜合評分結(jié)果，并根據(jù)結(jié)果劃定借款人的信用評級，以確定授信借款人的融資規(guī)模。此外，個人信用體系的建設(shè)是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用體系的基礎(chǔ)，因此，國家應(yīng)加快建立完善的個人信用信息檔案登記制度、規(guī)范的個人信用評估機制以及嚴格的個人信用管理制度等。同時也可以建立起一種基于聲譽機制的互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系，即個人或企業(yè)通過不斷積累和提高自己的聲譽使自身達到更高的信用評級，從而獲取投資者的信任度和好感度，從而更加容易地獲取資金。這種機制可以大大激勵個人或企業(yè)對自身的素質(zhì)的提高，從而降低借款者的道德風(fēng)險。但需要注意的是，由于借款者的聲譽是一種有價值的無形資產(chǎn)，在過程中可進行交易買賣，且提高借款者的信用評級對信用評級機構(gòu)而言并沒有什么損失，因此，對于信用評級機構(gòu)的考察和監(jiān)管需要更加嚴格。信用評級機構(gòu)應(yīng)當力求精準地、真實地分析信貸市場中的信息，以提高信用評級機構(gòu)自身的信用聲譽，同時也避免借款個人或企業(yè)對信用評級機構(gòu)進行賄賂以提高自身的信用評級的行為。

3.2 解決由互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)參與者產(chǎn)生的信用風(fēng)險的問題

首先，提高投資者的受教育水平，加強其對風(fēng)險和回報關(guān)系的理性判斷，提高其判斷風(fēng)險和控制風(fēng)險的能力，提高投資的效率，改善投資者的有限理性;其次，加大對網(wǎng)貸中介平臺的技術(shù)支持和對平臺機構(gòu)跑路現(xiàn)象的防范，加大對此類中介機構(gòu)資金的監(jiān)管，維護互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的市場秩序。建立失信行為黑名單制度以減少借款人失信行為，加大對借款者的欺詐、愈期、違約等失信行為的依法追討機制和懲罰機制。此外，重要的是加強互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)參與者的素質(zhì)教育，提高其道德底線，培養(yǎng)大眾的誠信文化，加強信用文化建設(shè)，樹立正確的價值觀、是非觀、大局觀，形成良好的行為準則。在外部的信用規(guī)制懲戒下，建立互聯(lián)網(wǎng)金融市場的軟約束機制。建立相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律組織，制定統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的服務(wù)準則以規(guī)范行業(yè)參與者的行為，協(xié)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)參與者之間的利益沖突和惡性競爭，同時自律組織也可以在行政監(jiān)管部門監(jiān)管不善或效果不佳時代為履行監(jiān)管職能，查漏補缺，使得互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)的信用風(fēng)險大大降低。

3.3 解決互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中的信息不對稱的問題

要解決互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的信息不對稱的問題，要提高信息獲取的效率。政府可以建立完善的新型征信系統(tǒng)，即依靠互聯(lián)網(wǎng)采集大數(shù)據(jù)的信用風(fēng)險信息，并對客戶的信息進行歸納和處理，形成統(tǒng)一標準的信用數(shù)據(jù)供各大互聯(lián)網(wǎng)金融平臺使用，融合了各大互聯(lián)網(wǎng)征信企業(yè)，不僅降低了征信成本，也放大了行業(yè)的違約成本，降低了貸款人的違約風(fēng)險，更是為網(wǎng)貸平臺提供了全面的信用風(fēng)險狀況報告，有效解決了信息不對稱的問題，可以有力地控制信用風(fēng)險的產(chǎn)生。

此外，建立信息甄別和信息傳遞機制，加大信息安全技術(shù)的投入，可以有效地解決和優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)交易中的信息不對稱問題。具體來說，收集借款人的信用狀況、還款能力和還款意愿的信息之后利用建立的信息甄別機制對信息的有效性和真實性進行評估，確保數(shù)據(jù)信息安全性、可靠性，并且采取擔(dān)保和抵押的方式來約束借款人的行為，制定與其相關(guān)的激勵和約束機制，降低其違約的概率，防范因信息不對稱而造成的信用風(fēng)險問題。

3.4 完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法規(guī)、制度建設(shè)和監(jiān)管體系

加強監(jiān)管措施是防范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用風(fēng)險產(chǎn)生的重中之重。依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)多維的特點，國家應(yīng)對其各個方面建立相關(guān)的法律法規(guī)用以保護互聯(lián)網(wǎng)交易各環(huán)節(jié)中的安全。政府還可建立失信懲戒機制，即利用強制手段對失信人員進行懲戒，方式包括行政懲戒方式、司法懲戒方式、市場懲戒方式、行業(yè)懲戒和道德懲戒。

此外，針對互聯(lián)網(wǎng)金融交易成本較低且跨機構(gòu)、跨產(chǎn)品、跨產(chǎn)業(yè)等特點，必須調(diào)整和改革現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系。除了現(xiàn)行的審慎監(jiān)管、機構(gòu)監(jiān)管等對傳統(tǒng)金融機構(gòu)監(jiān)管的方式外，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系還應(yīng)該增加功能監(jiān)管、協(xié)調(diào)監(jiān)管、技術(shù)監(jiān)管等新型的監(jiān)管方式。功能監(jiān)管指監(jiān)管機構(gòu)按照互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的類別確定其功能的本質(zhì)特征，有針對性地進行監(jiān)管，使監(jiān)管過程具有創(chuàng)新性、靈活性，提高了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的效率和穩(wěn)定性。協(xié)調(diào)監(jiān)管指在傳統(tǒng)金融行業(yè)“一行三會”分業(yè)監(jiān)管的模式之外，加強包括金融監(jiān)管部門、信息管理部門、司法部門、地方監(jiān)管部門、財稅部門等在內(nèi)的對金融風(fēng)險進行監(jiān)管和防范的監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)合作，使監(jiān)管體系更加完善和健全，有效應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)帶來的新的挑戰(zhàn)。技術(shù)監(jiān)管指監(jiān)管部門針對互聯(lián)網(wǎng)金融依靠云計算、大數(shù)據(jù)、移動平臺等互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)的特點，推進監(jiān)管的技術(shù)化和專業(yè)化，優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)環(huán)境，以及建立對互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)務(wù)技術(shù)的審查制度。

4 結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)具有創(chuàng)新性并且富有活力，有著廣闊的市場前景和發(fā)展?jié)摿?，只是其現(xiàn)階段還處于行業(yè)的初期，缺少完善的信用體系和規(guī)范的法律監(jiān)管，對信用風(fēng)險防范不周，因此需加強對信用風(fēng)險的控制以保障互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)能夠安全穩(wěn)定地發(fā)展。

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