中科創(chuàng)達(dá)智能汽車(chē)業(yè)務(wù)將夭折？

孫棟

2020年對(duì)于中科創(chuàng)達(dá)（300496. SZ），是一個(gè)奇跡。但2021年怎么走還是個(gè)謎。

2021年3月，中科創(chuàng)達(dá)交出了2020年的財(cái)報(bào)答卷。數(shù)據(jù)顯示，2020全年，中科創(chuàng)達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.28億元，較上年同期增長(zhǎng)43.85%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.43億元，較上年同期增長(zhǎng)86.61%。

這是一份不錯(cuò)的答卷，在疫情影響之下，還能收獲如此高速的增長(zhǎng)。在2021年一季報(bào)中，中科創(chuàng)達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.91億元，同比增長(zhǎng)78.80%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.10億元，同比增長(zhǎng)64.60%，高增長(zhǎng)吸引了多家機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行調(diào)研。

不過(guò)，中科創(chuàng)達(dá)看似良好的開(kāi)年節(jié)奏，卻被華為的一則自動(dòng)駕駛測(cè)試視頻打亂。在華為再次重申“不造車(chē)”的前提下，多終端互通的鴻蒙OS系統(tǒng)已經(jīng)適配了多個(gè)平臺(tái)。

中科創(chuàng)達(dá)與華為的合作究竟有多深？在華為打通了消費(fèi)電子和汽車(chē)電子的互通互聯(lián)后，中科創(chuàng)達(dá)是否還有新增長(zhǎng)的空間？

業(yè)績(jī)優(yōu)異能否持續(xù)？

中科創(chuàng)達(dá)良好的業(yè)績(jī)引發(fā)了機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注，2021年4月末至5月初，中科創(chuàng)達(dá)共接受了包括券商、公募基金、私募基金、險(xiǎn)資和海外投資機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的259家機(jī)構(gòu)調(diào)研，成為當(dāng)周接待機(jī)構(gòu)調(diào)研最多的公司。

調(diào)研的重點(diǎn)自然是公司的未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展。

中科創(chuàng)達(dá)在年報(bào)中表示，2020年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于公司智能操作系統(tǒng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的持續(xù)擴(kuò)大、市場(chǎng)份額的持續(xù)提升，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)業(yè)務(wù)產(chǎn)品化能力不斷強(qiáng)化，智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中智能計(jì)算模組出貨量大幅增加，公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均顯著提高。

從上述描述可以看出，中科創(chuàng)達(dá)的業(yè)務(wù)分為三大領(lǐng)域：智能軟件、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)和智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。占據(jù)半壁江山的業(yè)務(wù)是智能軟件業(yè)務(wù)，2020年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.62億元，較上年同期增長(zhǎng)20.24%，其中，來(lái)自于芯片廠商的收入為3.52億元，較上年同期增長(zhǎng)2.53%，來(lái)自于終端廠商的收入為7.13億元，較上年同期增長(zhǎng)72.58%。

智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.7億元，同比增長(zhǎng)60.09%；智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.95億元，同比增長(zhǎng)83.40%。

東吳證券分析師認(rèn)為，智能操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)作為中科創(chuàng)業(yè)的主要業(yè)務(wù)基石，未來(lái)仍將持續(xù)穩(wěn)健向上，同時(shí)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)業(yè)務(wù)以及智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)將保持中高速增長(zhǎng)，協(xié)同帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步向上。

可無(wú)論在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)業(yè)務(wù)或是智能物聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)中，中科創(chuàng)達(dá)扮演的角色都是軟件的開(kāi)發(fā)者。以手機(jī)系統(tǒng)為例，歷史上的塞班、黑莓都是名噪一時(shí)的操作系統(tǒng)，在沒(méi)有硬件的推廣下，最終消失在歷史的長(zhǎng)河里。反觀中科創(chuàng)達(dá)，在無(wú)明顯的硬件設(shè)備加持下，如果硬件廠商自主開(kāi)發(fā)適配的軟件系統(tǒng)，無(wú)疑會(huì)對(duì)其造成重大打擊。

智能汽車(chē)系統(tǒng) 競(jìng)爭(zhēng)還是合作？

中科創(chuàng)達(dá)的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)業(yè)務(wù)，雖然同比增長(zhǎng)率僅為60.09%，但卻是最受投資者關(guān)注的業(yè)務(wù)。

根據(jù)年報(bào)和投資者調(diào)研的資料顯示，中科創(chuàng)達(dá)專(zhuān)注于Linux、Android和RTOS等智能操作系統(tǒng)底層技術(shù)及應(yīng)用技術(shù)開(kāi)發(fā)，擁有200多家智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)客戶(hù)，包括主機(jī)廠，Tier1廠商，和其他許多從不同領(lǐng)域切入到汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的公司。

中科創(chuàng)達(dá)自2013年開(kāi)始布局智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)在過(guò)去幾年間業(yè)績(jī)有如此增長(zhǎng)，與其不斷開(kāi)展的外延并購(gòu)有關(guān)。

2016年，中科創(chuàng)達(dá)以近6000萬(wàn)元的交易對(duì)價(jià)，收購(gòu)了車(chē)載系統(tǒng)廠商北京愛(ài)普新思和北京慧馳100%股權(quán)；2017年，又收購(gòu)芬蘭公司Rightware Oy，標(biāo)的公司主打新一代智能汽車(chē)人機(jī)交互界面和引擎，整合并購(gòu)標(biāo)的后中科創(chuàng)達(dá)形成了自己的智能駕駛艙解決方案。2018年，中科創(chuàng)達(dá)耗資近3億元收購(gòu)了處于手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)和汽車(chē)的嵌入式圖像和計(jì)算機(jī)視覺(jué)領(lǐng)域的MM Solutions EAD。

通過(guò)并購(gòu)，中科創(chuàng)達(dá)的業(yè)務(wù)獲得拓展，但這也造成了其賬面商譽(yù)的增加，2021年一季報(bào)中，其商譽(yù)已經(jīng)累計(jì)達(dá)4.25億元。

除并購(gòu)?fù)猓锌苿?chuàng)達(dá)還與華人運(yùn)通成立了合資公司，擬共同打造面向下一代智能汽車(chē)的計(jì)算平臺(tái)和工具鏈，共創(chuàng)新一代智能汽車(chē)操作系統(tǒng)。華人運(yùn)通是2017年創(chuàng)立的出行科技公司，其生產(chǎn)的電動(dòng)汽車(chē)品牌名為高合。雙方表示合資公司將基于中科創(chuàng)達(dá)領(lǐng)先的操作系統(tǒng)技術(shù)，依托華人運(yùn)通先進(jìn)的設(shè)計(jì)理念和整車(chē)架構(gòu)，幫助整車(chē)制造企業(yè)以及汽車(chē)核心零部件系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè)，創(chuàng)造更大的商業(yè)價(jià)值。

當(dāng)前智能汽車(chē)操作系統(tǒng)，正處于探索時(shí)代，傳統(tǒng)車(chē)企、互聯(lián)網(wǎng)巨頭和科技公司紛紛入局形成新的生態(tài)，按照汽車(chē)上新的平臺(tái)與模塊，相互融合，共同為用戶(hù)提供智能化的體驗(yàn)。

5月24日，華為發(fā)布了《關(guān)于華為不造車(chē)的聲明》。聲明稱(chēng)，“有關(guān)華為造車(chē)的不實(shí)傳言，公司發(fā)言人已多次予以澄清，今天，我們?cè)俅沃厣辏喝A為不造車(chē)。這一長(zhǎng)期戰(zhàn)略在2018年就已明確，沒(méi)有任何改變?！逼湓诼暶髦斜硎尽拔覀冋J(rèn)為，產(chǎn)業(yè)界需要的不是華為品牌汽車(chē)，而是華為三十多年積累的ICT技術(shù)能力，來(lái)幫助車(chē)企造好面向未來(lái)的車(chē)，即為車(chē)企提供基于華為ICT能力的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)部件。”

華為還表示，不會(huì)參與投資任何車(chē)企，和北汽、長(zhǎng)安以及廣汽集團(tuán)三家車(chē)企只是作為戰(zhàn)略合作伙伴，用華為的解決方案來(lái)幫助他們?cè)斐雒嫦蛭磥?lái)的車(chē)。而與金康賽力斯的合作，也是為了解決華為授權(quán)手機(jī)零售店當(dāng)下的生存問(wèn)題。

華為的聲明意味著其將把重心放在智能汽車(chē)軟件開(kāi)發(fā)商，憑借華為的技術(shù)研發(fā)能力，基于其操作系統(tǒng)將能很快搭建出新的生態(tài)，這對(duì)于早期在智能汽車(chē)軟件方面布局的“先驅(qū)”們，顯然是不小的沖擊。那么華為的入局是否會(huì)對(duì)中科創(chuàng)達(dá)造成打擊？

有多名投資者在深交所互動(dòng)易上向中科創(chuàng)達(dá)提問(wèn)，“是否與華為有無(wú)人駕駛方面的合作？”而中科創(chuàng)達(dá)方面的反饋均為“公司與華為有合作。公司嚴(yán)格踐行與客戶(hù)的保密協(xié)議，不會(huì)披露合作細(xì)節(jié)。”

從目前的公開(kāi)信息來(lái)看，中科創(chuàng)達(dá)與華為“是友非敵”，借助與華為的合作，或許反而能夠在汽車(chē)智能化的趨勢(shì)下分到更大的蛋糕。

與華為的合作或許穩(wěn)定了投資者的心態(tài)，截至目前，中科創(chuàng)達(dá)的股價(jià)已經(jīng)回升到接近年初的高點(diǎn)了。不過(guò)具體的合作內(nèi)容，只有等到中科創(chuàng)達(dá)想“說(shuō)”的時(shí)候才能知道了。