江西省城市金融發(fā)展對(duì)碳排放的影響研究

馮琳涵 廖嘉欣 雷炯沄 趙 祎 郭祎璠 謝 琨

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué),江西 南昌 330013）

1 引言

幾十年來(lái)，學(xué)者們一直在探究金融發(fā)展和碳排放之間的關(guān)系[1]，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有對(duì)其關(guān)系的研究主要集中于各省份的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，因?yàn)槭〖?jí)數(shù)據(jù)可由《統(tǒng)計(jì)年鑒》直接得出，計(jì)算量較小，而對(duì)省內(nèi)地級(jí)市的研究較少，并且目前對(duì)江西省的專(zhuān)門(mén)性碳金融研究方面仍未有相關(guān)文獻(xiàn)。因此，本文以江西省所有地級(jí)市為研究對(duì)象，進(jìn)行金融發(fā)展和碳排放關(guān)系的實(shí)證研究，并提出政策建議，以期為江西省各地方政府提供更多決策支持。

2 研究方法

2.1 變量選擇

2.1.1 地級(jí)市碳排放

我國(guó)官方并不披露各地級(jí)市的二氧化碳排放數(shù)據(jù)，縱觀《統(tǒng)計(jì)年鑒》也未找到直接數(shù)據(jù)來(lái)源。因此，本文計(jì)劃采用IPCC于2006年提供的碳排放計(jì)算公式：

其中，Ki為該能源碳排放系數(shù)，Ei為該能源消耗數(shù)量（萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤計(jì)量）?！督y(tǒng)計(jì)年鑒》中煤、全社會(huì)綜合用電量以及液化石油氣數(shù)據(jù)較全面，因此本文將使用這三大數(shù)據(jù)估算地級(jí)市碳排放總量。

2.1.2 金融發(fā)展水平

綜合江西省基本情況，本文認(rèn)為，金融效率高低和金融規(guī)模大小可用于衡量金融發(fā)展?fàn)顩r。我國(guó)學(xué)者多以Goldsmith提出的FIR指標(biāo)計(jì)算我國(guó)金融發(fā)展的總體規(guī)模。有學(xué)者認(rèn)為，金融相關(guān)比率與金融規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系，且我國(guó)間接融資的主體為銀行，因此，本文以當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)存貸款余額占GDP比重來(lái)衡量金融規(guī)模，以金融機(jī)構(gòu)存貸比率來(lái)衡量金融效率[2]，符合大多數(shù)學(xué)者認(rèn)知。

2.1.3 控制變量

（1）實(shí)際人均GDP

由江西省各地級(jí)市人均GDP，采用對(duì)應(yīng)各省級(jí)GDP平減數(shù)據(jù)，以2003年為基準(zhǔn)年份，去除相關(guān)價(jià)格因素，以衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。實(shí)際人均GDP提高可促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增加能源消費(fèi)，進(jìn)而導(dǎo)致CO2排放量增加。

（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

我國(guó)大多數(shù)高碳、高排放企業(yè)集中在第二產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的環(huán)境污染。因此，本文決定將第二產(chǎn)業(yè)增加值用于衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，作為控制變量之一。

（3）江西省地方政府科教文衛(wèi)支持力度

科技和教育支出在本文的研究中更具有一般意義，教育、科技支出分別有利于提高人口素質(zhì)和推動(dòng)技術(shù)升級(jí)。因此，在地級(jí)市地方一般公共財(cái)政預(yù)算支出中，本文運(yùn)用科技支出和教育支出占GDP的比重衡量地方政府對(duì)當(dāng)?shù)乜萍己徒逃聵I(yè)的支持力度。

為盡可能減少異方差和內(nèi)生性影響，所有數(shù)據(jù)均已進(jìn)行對(duì)數(shù)處理。表1列舉了各變量的定義。

表1 變量列表

2.2 模型設(shè)定

碳排放高低受多種因素影響，包括但不限于當(dāng)?shù)厝丝跀?shù)量、財(cái)富水平等，其關(guān)系可由模型（1）得出。其中，P為人口總數(shù)，A為人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，T為技術(shù)市場(chǎng)成交額，即技術(shù)水平，a、b、c、d為參數(shù)，e為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

為減少異方差、多重共線性等的影響，對(duì)模型（1）兩邊同時(shí)取對(duì)數(shù)，得出模型（2）。其中，u為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

3 實(shí)證分析

由于多元回歸模型存在內(nèi)生性、遺漏變量偏差等問(wèn)題，本文采用GMM模型進(jìn)行動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)估計(jì)。按照GMM模型規(guī)范，本文引入被解釋變量的滯后一期，可更好地解決內(nèi)生性問(wèn)題和潛在的遺漏變量偏差問(wèn)題，增強(qiáng)有效性。為驗(yàn)證二階序列相關(guān)性，運(yùn)用二階序列相關(guān)檢驗(yàn)方法進(jìn)行檢驗(yàn)，以判斷隨機(jī)干擾項(xiàng)是否存在二階序列相關(guān)。此外，本文采用Hansen檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)工具變量新增是否有效。根據(jù)表2，在各列數(shù)據(jù)中，AR（1）檢驗(yàn)顯示模型存在一階自相關(guān)，AR（2）檢驗(yàn)顯示模型不存在二階自相關(guān)，符合相關(guān)假設(shè)。Hansen檢驗(yàn)結(jié)果顯示，新增的工具變量均有效，所有假設(shè)均可成立。

根據(jù)分析結(jié)果，新增工具變量有效，且不存在二階序列相關(guān)，該數(shù)據(jù)不存在相關(guān)問(wèn)題，可用于實(shí)證研究。

3.1 全樣本回歸結(jié)果

3.1.1 金融規(guī)模對(duì)江西省地級(jí)市碳排放的影響

表2列1實(shí)證結(jié)果表明，金融規(guī)模對(duì)江西省地級(jí)市碳排放影響呈現(xiàn)倒“U”形組合關(guān)系，符合環(huán)境庫(kù)茲涅茨理論[3]，說(shuō)明在當(dāng)前階段，擴(kuò)大金融規(guī)模促進(jìn)了江西省碳排放的顯著提高，但隨著金融規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，將呈現(xiàn)抑制效應(yīng)。

3.1.2 金融效率對(duì)江西省地級(jí)市碳排放的影響

表2列1實(shí)證結(jié)果顯示，金融效率一次項(xiàng)回歸系數(shù)顯著為負(fù)，二次項(xiàng)回歸系數(shù)不顯著，因此該數(shù)據(jù)被剔除。表明金融效率與碳排放的關(guān)系為抑制關(guān)系，即金融效率的提升抑制了碳排放量的增長(zhǎng)。這說(shuō)明金融效率的提升促進(jìn)了節(jié)能減排任務(wù)實(shí)現(xiàn)。

本文認(rèn)為負(fù)相關(guān)關(guān)系有兩大原因：其一，貸款體現(xiàn)當(dāng)?shù)劂y行對(duì)企業(yè)的支持力度，其占比越高，當(dāng)?shù)刭Y金運(yùn)轉(zhuǎn)效率越高，金融效率則顯著提高；其二，江西省發(fā)展不均衡，部分發(fā)達(dá)地區(qū)融資支持更多，如南昌等，資金的流入促進(jìn)了南昌等地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)其實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)。

3.1.3 控制變量對(duì)江西省地級(jí)市碳排放的影響

表2列1顯示，控制變量系數(shù)均顯著為正，體現(xiàn)了人口增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展顯著推動(dòng)了碳排放增長(zhǎng)?？傊?，除地方政府科教支持力度外，實(shí)證數(shù)據(jù)反映了當(dāng)前被普遍認(rèn)為正確的經(jīng)濟(jì)理論假定。而對(duì)地方政府科教支持力度數(shù)據(jù)做滯后一期處理，其回歸系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明政府對(duì)科教事業(yè)的支持力度推動(dòng)了節(jié)能減排。

3.2 分區(qū)域回歸結(jié)果

根據(jù)實(shí)證分析需要，將江西省樣本劃分為中部、北部和南部地區(qū)，其在金融發(fā)展、技術(shù)、財(cái)富等水平均存在較大差異?；诖朔謩e對(duì)三大地區(qū)進(jìn)行實(shí)證分析，得出金融發(fā)展對(duì)江西省不同地區(qū)碳排放水平的影響，實(shí)證結(jié)果如表2。

表2 回歸結(jié)果

表2中北部實(shí)證結(jié)果顯示，其回歸系數(shù)顯著為正，北部地區(qū)金融規(guī)模與碳排放之間存在先促進(jìn)后抑制關(guān)系，即呈現(xiàn)倒“U”形。表2中部和南部實(shí)證結(jié)果均表明，其回歸系數(shù)顯著為正，二次項(xiàng)則不顯著，表明中南部地區(qū)金融規(guī)模與碳排放存在增促作用，即金融規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致了碳排放增加。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

第一，江西省金融規(guī)模對(duì)碳排放的影響呈先促進(jìn)后抑制關(guān)系，符合環(huán)境庫(kù)茲涅茨理論，即金融規(guī)模的擴(kuò)大一定程度上先促進(jìn)了碳排放的增長(zhǎng)，后抑制了碳排放的增長(zhǎng)。說(shuō)明推動(dòng)金融發(fā)展，尤其是金融規(guī)模擴(kuò)大對(duì)地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用，有助于節(jié)能減排。

第二，江西省金融規(guī)模對(duì)碳排放的影響存在北部、中南部的地域差異。北部地區(qū)金融規(guī)模對(duì)碳排放的影響呈現(xiàn)為先增促后抑制的關(guān)系，符合經(jīng)典假設(shè)。而中南部金融規(guī)模擴(kuò)大則導(dǎo)致碳排放迅速增長(zhǎng)，表現(xiàn)為環(huán)境庫(kù)茲涅茨理論第一階段。因此推動(dòng)江西省金融發(fā)展和碳排放降低需考慮地區(qū)實(shí)際情況，從實(shí)際出發(fā)，一定程度上向中南部?jī)A斜資源，推動(dòng)江西省信息共享制度。

4.2 建議

第一，建立健全融資體系，推動(dòng)金融發(fā)展對(duì)地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用。江西省金融發(fā)展要以企業(yè)為中心，降低企業(yè)融資成本，推動(dòng)融資適當(dāng)向低碳企業(yè)傾斜，推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和平衡發(fā)展。

第二，推動(dòng)綠色金融發(fā)展。江西省要建立健全綠色金融發(fā)展制度，在發(fā)達(dá)地區(qū)如南昌先試點(diǎn)綠色金融制度，接著向其他不發(fā)達(dá)地區(qū)推動(dòng)，實(shí)現(xiàn)金融行業(yè)綠色健康發(fā)展。

第三，完善江西省內(nèi)金融信息區(qū)域共享制度。應(yīng)當(dāng)考慮到當(dāng)?shù)匕l(fā)展不均衡問(wèn)題，推動(dòng)各地級(jí)市金融信息共享，推動(dòng)區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)建設(shè)，進(jìn)而使江西省金融發(fā)展更平衡，增強(qiáng)金融發(fā)展對(duì)碳排放的影響作用。