MD 公司短期償債能力分析

鄧晶晶

（西安財經(jīng)大學(xué)行知學(xué)院，西安 710000）

0 引言

本文主要以MD 公司為例，并選取人們?nèi)粘Ｉ钪薪佑|較多的美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家和萬和電氣，將這四家有代表性的家電企業(yè)與MD 公司的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率進(jìn)行對比分析，同時結(jié)合MD 公司2017—2019 年的短期和長期償債能力數(shù)據(jù)分析MD 公司的償債能力。

1 相關(guān)理論

償債能力即企業(yè)用資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，包括長期債務(wù)和短期債務(wù)。

長期償債能力指企業(yè)用自家的資產(chǎn)償還其長期債務(wù)的能力。企業(yè)的長期債務(wù)主要包括長期借款、長期應(yīng)付款、應(yīng)付債券等。判斷企業(yè)的長期償債能力可從還本能力和付息能力進(jìn)行分析。衡量指標(biāo)有利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率等。

短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時、足額償還的保證程度，即企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。

1.1 流動比率

流動比率是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%。其中，流動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨等。

流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力最常用的指標(biāo)。一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為流動比率在2 以上比較適宜。

1.2 速動比率

速動比率表示每1 元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為償還的保證，進(jìn)一步反映流動負(fù)債的保障程度。存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等都屬于非速動資產(chǎn)。

速動比率=（流動資產(chǎn)-非速動資產(chǎn)）/流動負(fù)債×100%

一般情況下，速動比率越大，表明公司短期償債能力越強(qiáng)。

1.3 現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率表示每1 元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物作為償還的保證，反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動負(fù)債的能力。

現(xiàn)金比率＝（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）／流動負(fù)債×100%。

現(xiàn)金比率能真實(shí)地反映公司實(shí)際的短期償債能力。該指標(biāo)值越大，表明公司的短期償債能力越強(qiáng)。

2 MD 公司的償債能力

2.1 MD 公司介紹

MD 公司創(chuàng)建于2001 年，是中國民營500 強(qiáng)美大集團(tuán)的核心企業(yè)，也是中國集成灶行業(yè)的開創(chuàng)者與領(lǐng)導(dǎo)者。公司于2012年5 月成功登陸中國A 股市場，是集成灶行業(yè)唯一的上市公司。

MD 公司專注于集成灶產(chǎn)品，進(jìn)行現(xiàn)代新型廚房電器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。MD 公司致力于打造健康整體智能廚房，圍繞集成灶主業(yè)，相繼開發(fā)了櫥柜、凈水器、集成水槽、電蒸箱、電烤箱、洗碗機(jī)等廚房電器。

2.2 MD 公司短期償債能力分析

2.2.1 MD 公司在2017—2019 年的短期償債能力分析

通過對MD 公司2017—2019 年的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行分析，得出MD 公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率，如表1 所示。

為了更清楚地了解MD 公司在2017—2019 年的短期償債能力，筆者根據(jù)表1 繪制出MD 公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率的變動圖，如圖1 所示。

表1 2017—2019 年MD 公司的償債能力數(shù)據(jù)

由圖1 可知，MD 公司在2017—2019 年的流動比率均大于2，速動比率及現(xiàn)金比率依次降低，但都接近2，這說明MD公司的短期償債能力在逐漸減弱，但是整體而言，短期償債能力仍然很強(qiáng)。

圖1 2017—2019 年MD 公司的短期償債能力

2.2.2 MD 公司與同行業(yè)的短期償債能力對比分析

為了更清楚地看出MD 公司的短期償債能力，筆者將2019年MD 公司的短期償債能力數(shù)據(jù)與美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、萬和電氣進(jìn)行對比。通過對MD 公司、美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、萬和電氣2019 年的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，得到數(shù)據(jù)如表2 所示。

表2 2019 年MD 公司與同行業(yè)企業(yè)短期償債能力數(shù)據(jù)對比

由表2可以看出，2019年美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、萬和電氣與MD 公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率的變動情況，如圖2 所示。

圖2 2019 年MD 公司與同行業(yè)短期償債能力對比

由圖2 可知，2019 年MD 公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率均高于美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、萬和電氣。由此可知，MD 公司的短期償債能力在同行業(yè)中略勝一籌，其公司債權(quán)人的利益可以得到保障，且通過表1 和表2 可知，MD 公司貨幣資金占流動資產(chǎn)的比率為87.21%，說明其資金充裕，是一家輕資產(chǎn)型公司，維持競爭力的成本相對降低，經(jīng)營風(fēng)險小，短期內(nèi)沒有償債風(fēng)險。

3 結(jié)語

2017—2019 年，MD 公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率依次降低，經(jīng)分析可知，這是由于MD 公司處于穩(wěn)步發(fā)展的階段，追求穩(wěn)步擴(kuò)張的模式，所以導(dǎo)致流動資產(chǎn)減少。相較于美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、萬和電氣，MD 公司的短期償債能力更優(yōu)，這和企業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)品有關(guān)。MD 公司更關(guān)注主業(yè)的發(fā)展，不隨意擴(kuò)張。而同行業(yè)的其他企業(yè)經(jīng)營范圍較廣，需要的資產(chǎn)更多，將會產(chǎn)生更多債務(wù)風(fēng)險。綜上所述，MD 公司沒有短期償債風(fēng)險，是一家不錯的投資公司。