新能源兩大重點方向

沐恩

成交額放大是趨勢

主持人：A股已經(jīng)連續(xù)38個交易日成交額破萬億，是不是有點牛市的味道？

??袁月：結(jié)構(gòu)性牛市一直存在吧！或者說這就是未來的常態(tài)，不要想著普漲的牛市，而是分化牛、結(jié)構(gòu)牛。對于成交額持續(xù)放大，從流動性和人氣角度看肯定是積極的，但也不能僅憑成交量放大，就無腦參與，關(guān)鍵還是剛才說的結(jié)構(gòu)性，選對有資金關(guān)注的板塊和個股，無論是短期還是中期都是更重要的。

成交量放大是大勢所趨，畢竟場外資金逐步進(jìn)場沒有懸念，只是這個幅度和頻率會有不同，這是需要觀察的。對于近期成交量放大，主要力量有三種：

一是公募基金調(diào)倉。近期市場風(fēng)格極端化，有基金放棄醫(yī)藥選擇新能源，同時也有加配周期股的，抑或金融、基建等“低估值”得到部分資金的青睞，當(dāng)然也不排除后續(xù)還有資金重回消費，因為近期的形態(tài)也是在做底，有資金流入。這種情況下一定是有增量資金入場，但也有場內(nèi)資金的騰挪。

二是北向資金。此前出現(xiàn)過連續(xù)兩天的百億流出，近期又出現(xiàn)連續(xù)流入，這屬于短期波動，對于長期依舊樂觀。在板塊和個股方面，具備持續(xù)流入的方向并不多，最近一個月流向中：醫(yī)療、光伏、家電、銀行等龍頭資金流入居前，而白酒兩大龍頭和保險龍頭月度資金流出居前。不過，以外資的格局不可能總是做短線，會因為某些“擾動”而流出，但不要單純地認(rèn)為賣了就會跌，買了就要漲，格局看得更遠(yuǎn)才能跟上外資步伐。

三是量化私募。近期有傳聞稱量化交易已經(jīng)貢獻(xiàn)了A股50%的成交量，雖然存續(xù)產(chǎn)品交易和建倉對兩市成交額有重要貢獻(xiàn)，但沒有這么夸張，更不要神化，量化交易和主動管理一樣，也有自己契合的市場環(huán)境。目前看，量化私募目前的產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)破萬億，8月量化私募新發(fā)行數(shù)量高，短期將對市場有一定貢獻(xiàn)。

整體看，成交額是判斷市場強(qiáng)弱的重要指標(biāo)之一，通常放大意味著相對偏積極，資金情緒較高，至少流動性有一定保障。但投資者要注意的是，成交額連續(xù)放大，不代表凈流入，這還是有本質(zhì)區(qū)別，就像第一點分析的。并且要看指數(shù)位置，在相對高位需要持續(xù)放量，但這只是前提之一，總是放量尤其是放大量不漲，也并非是好事兒。在相對低位，特別是在箱體震蕩格局中，只有縮量才可能出現(xiàn)情緒或者技術(shù)上的低點。當(dāng)然，這些都是“經(jīng)驗之談”，實戰(zhàn)中要結(jié)合多重因素考量。

結(jié)構(gòu)性市場依舊

主持人：本周市場繼續(xù)上演分化走勢，投資者如何應(yīng)對？

袁月：短期滬指延續(xù)較強(qiáng)走勢，只是完成3650點短期目標(biāo)后會有震蕩需求，目前滬指輪動的主要方向有消費、金融、周期等。創(chuàng)業(yè)板在連續(xù)調(diào)整后將有反彈，短期壓力在3300點附近，決定指數(shù)的權(quán)重主要是鋰電和醫(yī)藥醫(yī)療。后面指數(shù)走勢仍會分化，不過只要板塊輪動個股依舊有機(jī)會。

主持人：8月新能車銷量超預(yù)期，但板塊上漲力度似乎不行？

袁月：對于新能車銷量的超預(yù)期，更多是驗證中期景氣度在加速，但短期不能因為不漲就去否定基本面的亮點，這是要分開看。目前鋰電池板塊整體處于調(diào)整周期，分化明顯，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會依舊存在。其中漲價方向中的鋰礦、六氟、銅箔、隔膜等走勢較強(qiáng)，這些都是近期“滾雪球”中強(qiáng)調(diào)的重點方向，多只個股大漲或者創(chuàng)出新高，這就是資金決定的。

在漲價趨勢確定的前提下，更多要看短期波動幅度來決定走勢。無論是鋰電還是光伏，選擇漲價的方向都沒問題。關(guān)鍵在于漲價的持續(xù)性，短期可能很多品種都會漲價，但到了明年中期，隨著產(chǎn)能的釋放，很多材料產(chǎn)能都會過剩，那時候就別提什么漲價了，所以選對方向很重要！

新能源產(chǎn)業(yè)鏈四季度仍會維持高景氣度，但預(yù)期差在于產(chǎn)品漲價能否出現(xiàn)超預(yù)期的地方，或者相關(guān)龍頭調(diào)整充分，這是兩個比較明確的方向。此外，要跟蹤一些突發(fā)事件，可能是利好也可能是利空。前者可能會讓某些方向加速上漲，后者雖然會帶來下跌，但在中期景氣度較高的情況下，調(diào)整會是安全邊際更高的機(jī)會，這需要投資者密切跟蹤。