互聯(lián)網(wǎng)金融下的眾籌融資模式

邢宏

摘要：眾籌融資的快速發(fā)展在一定程度上緩解了我國(guó)小微企業(yè)的融資困境，促進(jìn)了我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是其在快速發(fā)展過(guò)程中也存在一些問(wèn)題和不足。本文重點(diǎn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融下眾籌融資模式存在的不足以及相應(yīng)發(fā)展對(duì)策進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;眾籌融資;對(duì)策

1. 我國(guó)眾籌融資環(huán)境以及類型

1.1 我國(guó)眾籌融資環(huán)境分析

從政策環(huán)境來(lái)說(shuō)，李克強(qiáng)總理2014年在夏季達(dá)沃斯論壇上提出的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，為我國(guó)眾籌融資的產(chǎn)生和發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。2017年李克強(qiáng)總理在我國(guó)政府工作報(bào)告中進(jìn)一步提出將在我國(guó)建造一個(gè)眾幫、眾籌和眾創(chuàng)的平臺(tái)，來(lái)積極促進(jìn)我國(guó)小微企業(yè)的發(fā)展，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的活力。2017年4月我國(guó)政府再次強(qiáng)調(diào)要全面推進(jìn)我國(guó)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，將將其納入我國(guó)十三五發(fā)展規(guī)劃。在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的大背景下，將會(huì)誕生更多的中小企業(yè)，這些中小企業(yè)具有旺盛的發(fā)展活力，但是缺乏資金支持。由于處于初創(chuàng)期，這些中小企業(yè)難以從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款支持，在這種情況下眾籌融資的出現(xiàn)為他們成功融資帶來(lái)了機(jī)會(huì)，一方面有效滿足了小微企業(yè)的融資需求，另一方面積極推動(dòng)了眾籌融資的發(fā)展[1]。從經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)說(shuō)，隨著近些年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所放緩，但是依然保持高速增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過(guò)程中企業(yè)發(fā)展水平以及業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)張，這為眾籌融資的發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。從社會(huì)環(huán)境來(lái)說(shuō)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示截止到2019年底，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)使用率已經(jīng)達(dá)到60.5%，并且依然呈現(xiàn)良好的上漲趨勢(shì)，龐大的數(shù)量網(wǎng)用戶為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)以及眾籌融資發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。從技術(shù)環(huán)境來(lái)說(shuō)，目前我國(guó)已經(jīng)全面進(jìn)入了網(wǎng)絡(luò)信息時(shí)代，各種先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)層不出窮，比如大數(shù)據(jù)技術(shù)以及運(yùn)算技術(shù)等，技術(shù)水平的不斷提升一方面可以更好助推眾籌融資的發(fā)展，另一方面可以有效保障眾籌融資的安全。

1.2 我國(guó)眾籌融資類型

我國(guó)眾籌融資整體來(lái)說(shuō)可以分為四種類型。一是獎(jiǎng)勵(lì)式眾籌，主要是指項(xiàng)目集資人作為運(yùn)營(yíng)商為投資者提供某種獎(jiǎng)勵(lì)，比如服務(wù)等，然后投資者向集資人免費(fèi)提供部分資助。二是捐贈(zèng)式眾籌，即項(xiàng)目投資者和集資者之間存在捐贈(zèng)關(guān)系，投資者免費(fèi)向集資者提供資金，這種眾籌方式主要適用于公益項(xiàng)目，眾籌得到的資金主要用于公益事業(yè)。三是股權(quán)式眾籌，即投資者在向集資人提供資金支持后會(huì)獲得相應(yīng)的股權(quán)，隨著公司后續(xù)的不斷發(fā)展壯大，投資者會(huì)獲得相應(yīng)的投資收益[2]。但是這種眾籌方式存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者在提供資金時(shí)要具有謹(jǐn)慎的態(tài)度。四是債務(wù)式眾籌，這種眾籌方式類似于信貸活動(dòng)，投資者向集資者提供資金，在借貸期限結(jié)束后集資人需要向投資者歸還相應(yīng)的本金，并給予一定的利息。

2. 互聯(lián)網(wǎng)金融下眾籌融資模式存在的不足

2.1 眾籌融資相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)滯后

雖然近幾年我國(guó)眾籌融資得到了快速發(fā)展，但是由于我國(guó)眾籌融資發(fā)展時(shí)間較短，并且在發(fā)展過(guò)程中不斷創(chuàng)新各種業(yè)務(wù)模式，導(dǎo)致眾籌融資相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)明顯滯后。我國(guó)法律規(guī)定在沒(méi)有得到相關(guān)監(jiān)管部門允許的情況下，企業(yè)或者個(gè)人不能公開(kāi)發(fā)行股票，不能向社會(huì)進(jìn)行融資。所以社會(huì)資本眾籌項(xiàng)目在不經(jīng)審查同意的情況下不能公開(kāi)收購(gòu)項(xiàng)目，也不能擅自發(fā)行股票。受到我國(guó)眾籌融資相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)滯后影響，很多創(chuàng)新項(xiàng)目難以得到有效開(kāi)展，無(wú)法通過(guò)眾籌融資獲得資金;另一方面由于沒(méi)有明確的法律保障，在眾籌融資中一旦投資者的合法權(quán)益受到損害，將難以通過(guò)法律武器進(jìn)行維權(quán)。

2.2 誠(chéng)信和征信體系不完善

眾籌融資的主要投資者主要為局外人和普通弱勢(shì)群體，眾籌項(xiàng)目融資能否成功的關(guān)鍵在于投資者對(duì)于項(xiàng)目以及集資人的信任?，F(xiàn)階段在我國(guó)中央信息系統(tǒng)中尚未納入眾籌平臺(tái)的相關(guān)信息，也沒(méi)有納入籌資人的相關(guān)信息。在這種情況下，如果在眾籌融資過(guò)程中籌資人出現(xiàn)違法違規(guī)行為，將會(huì)對(duì)投資者的利益造成損害，而投資者的利益如何得到有效保障目前還沒(méi)有有效的解決辦法[3]。同時(shí)我國(guó)尚未建立系統(tǒng)完善的征信體系，眾籌項(xiàng)目主要是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)進(jìn)行融資，在該過(guò)程中籌資人的信任機(jī)制以及分配機(jī)制是否有效完善，也是一個(gè)需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。

2.3 眾籌資金缺乏監(jiān)管

眾籌融資模式中的投資者較為分散，彼此之間缺乏聯(lián)系，并且不具備專業(yè)的投資知識(shí)以及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。因此項(xiàng)目投資者對(duì)于項(xiàng)目情況基本上不了解，也無(wú)法對(duì)籌資人對(duì)資金的使用情況進(jìn)行有效監(jiān)管，這在很大程度上增加了部分不法分為集資詐騙的風(fēng)險(xiǎn)。近些年，借著眾籌融資名義進(jìn)行非法詐騙的案例屢見(jiàn)不鮮，一方面給投資者造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失，另一方面造成了非常惡劣的社會(huì)影響，不利于眾籌融資模式的健康穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)投資者在投資過(guò)程中缺乏有效的自我保護(hù)能力，容易受到高利率的誘惑而做出錯(cuò)誤的投資判斷，進(jìn)而增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融下眾籌融資模式發(fā)展對(duì)策

3.1 完善眾籌融資相關(guān)法律法規(guī)體系

眾籌融資由于是一種近幾年新發(fā)展起來(lái)的一種新的融資模式，因此在法律法規(guī)建設(shè)方面必然存在很多問(wèn)題和不足，在這種情況下為了有效保障眾籌融資模式的健康穩(wěn)定發(fā)展，相關(guān)部門應(yīng)該基于當(dāng)前眾籌融資模式發(fā)展現(xiàn)狀以及發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題，對(duì)當(dāng)前的法律法規(guī)進(jìn)行優(yōu)化和完善。具體來(lái)說(shuō)包括兩個(gè)方面。一是對(duì)國(guó)際上關(guān)于眾籌融資法律法規(guī)建設(shè)的學(xué)習(xí)，吸收他們的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，相對(duì)來(lái)說(shuō)歐美國(guó)家在眾籌融資方面發(fā)展較為成熟，特別是美國(guó)最早將眾籌融資模式合法化，并且在發(fā)展中取得了顯著的成效。因此我國(guó)可以在具體國(guó)情的基礎(chǔ)上借鑒他們的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)來(lái)更好促進(jìn)我國(guó)眾籌融資相關(guān)法律法規(guī)體系建設(shè)。二是針對(duì)不同類型的眾籌融資模式均通過(guò)法律法規(guī)對(duì)其進(jìn)行明確規(guī)定，從而為各項(xiàng)眾籌融資活動(dòng)的開(kāi)展提供法律依據(jù)，更好保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

3.2 建立健全信息披露制度

眾籌融資投資者本就缺乏專業(yè)的投資知識(shí)，難以對(duì)眾籌項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)情況以及眾籌資金的使用情況進(jìn)行有效監(jiān)督，這就要求眾籌項(xiàng)目應(yīng)該加強(qiáng)信息披露，及時(shí)準(zhǔn)確向投資者披露關(guān)于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)以及資金使用的一些重要信息，讓投資者可以更為全面系統(tǒng)了解項(xiàng)目的整體情況，同時(shí)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督。眾籌項(xiàng)目能否順利開(kāi)展與眾籌項(xiàng)目發(fā)起人具有密切關(guān)系，因此在信息披露中還應(yīng)該全面準(zhǔn)確披露項(xiàng)目發(fā)起人的誠(chéng)信情況以及財(cái)產(chǎn)信息等，保障眾籌項(xiàng)目的真實(shí)性和可靠性，有效避免集資詐騙案件發(fā)生。在眾籌融資過(guò)程中還應(yīng)該對(duì)投資者的信息進(jìn)行披露，有效降低投融資雙方的信息不對(duì)稱問(wèn)題。

3.3 加強(qiáng)對(duì)中籌融資平臺(tái)的監(jiān)管力度

眾籌融資平臺(tái)在眾籌融資過(guò)程中具有重要作用，其是項(xiàng)目發(fā)起者與眾多投資者之間有效溝通聯(lián)系的橋梁。目前隨著我國(guó)眾籌融資的不斷發(fā)展，中籌融資平臺(tái)數(shù)量越來(lái)越多，但是現(xiàn)階段我國(guó)對(duì)于眾籌融資平臺(tái)尚未進(jìn)行統(tǒng)一集中監(jiān)管，在一定程度上增加了風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。一方面我國(guó)相關(guān)部門可以借鑒美國(guó)JOBS法案，要求我國(guó)所有眾籌融資平臺(tái)到證券交易委員會(huì)進(jìn)行登記，從而形成對(duì)眾籌融資平臺(tái)的統(tǒng)一管理平臺(tái)。另一方面眾籌融資平臺(tái)在眾籌融資過(guò)程中主要是扮演了融資中介的角色，因此其有義務(wù)和責(zé)任向投融資雙方提供客觀信息以及建議，并且在融資過(guò)程中不能參與到具體項(xiàng)目中，保持中立態(tài)度，不能對(duì)投資者以及融資者形成誤導(dǎo)。除此之外，必須落實(shí)眾籌融資平臺(tái)的責(zé)任人，在出現(xiàn)違法違規(guī)行為時(shí)可以有效落實(shí)責(zé)任，有效預(yù)防眾籌融資平臺(tái)的不法行為。

3.4 加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)力度

在眾籌融資模式下投資者明顯處于弱勢(shì)地位，特別是在我國(guó)眾籌融資相關(guān)法律法規(guī)不完善的情況下，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，將難以對(duì)投資者的合法權(quán)益進(jìn)行有效保障。因此在眾籌融資過(guò)程中應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)力度。首先應(yīng)該提高眾籌融資平臺(tái)的業(yè)務(wù)透明度，在眾籌融資過(guò)程中投資者可以更為全面清晰的了解眾籌項(xiàng)目的相關(guān)信息以及眾籌資金的相關(guān)使用信息。其次應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資者進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)教育，培養(yǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，眾籌融資除了為投資者帶來(lái)投資收益，還可能為投資者帶來(lái)投資損失，因此投資者應(yīng)該合理看待眾籌融資，將風(fēng)險(xiǎn)盡量控制在自身承受范圍之內(nèi)，避免投資失敗給自己的生活造成重大影響。再次還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)眾籌項(xiàng)目以及眾籌融資平臺(tái)的規(guī)范和約束，嚴(yán)謹(jǐn)虛假宣傳，嚴(yán)謹(jǐn)通過(guò)夸張的語(yǔ)言誘導(dǎo)投資者進(jìn)行投資。

4. 結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，近些年在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展背景下我國(guó)眾籌融資也得到了快速發(fā)展，在一定程度上緩解了小微企業(yè)的融資需求，促進(jìn)了我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是由于我國(guó)眾籌融資發(fā)展時(shí)間相對(duì)較短，在眾湊融資過(guò)程中還存在很多問(wèn)題，因此相關(guān)部門應(yīng)該積極采取措施，加強(qiáng)對(duì)中籌融資參與主體合法權(quán)益的保護(hù)，更好促進(jìn)我國(guó)中籌融資的發(fā)展。

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