海昌海洋公園甩賣資產(chǎn)還債求生

金全　雷玄

一個月前，北京環(huán)球影城正式開園迎客，眾多網(wǎng)紅主播紛紛“打卡”，游客也是空前地爆棚。

然而與國外品牌主題公園的持續(xù)火熱不同，在少有聚光燈問津的另一面，一眾本土主題公園項目仍走在坎坷的路上。

65億甩賣還債

10月18日早間，港股上市公司海昌海洋公園（02255.HK）披露重大出售事項，將武漢、成都、天津、青島共4個已建成的海洋公園100%股權(quán)，及鄭州海昌海洋公園66%股權(quán)，出售給韓國MBKPartners公司。

具體來看，上述目標(biāo)權(quán)益主要通過大連出售、鄭州出售兩部分組成，預(yù)期在今年底完成交割。其中大連代價為60.8億元，包括初始代價25.4億元、所需承擔(dān)對賣方股東的應(yīng)付款項11.5億元、22.1億元融資性貸款、1.45億元類債務(wù)負(fù)債、賣方給予的動物租賃選擇權(quán)代價3000萬元。，鄭州代價部分為4.5億元，全部資產(chǎn)合計售價65.3億元。

公告中，海昌海洋公園表示，自疫情爆發(fā)以來，公司一直遭遇高額債務(wù)及持續(xù)增加的虧損。董事會認(rèn)為，以相對有利的市價出售目標(biāo)公司將產(chǎn)生一筆可觀的現(xiàn)金，可用于償還若干債務(wù)，此舉將降低集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率并維持集團(tuán)的經(jīng)營。

刪繁就簡，去除掉場面話之后，海昌海洋公園遇到的問題其實就一個字：錢。

財報顯示，海昌海洋公園2020年現(xiàn)收入約11.68億元，同比減少58.3%;凈虧損14.78億元，凈虧損率約126.6%。而今年上半年營業(yè)總收入為13.24億元，虧損2.77億元。雖然虧損同比有所收窄，但高昂的負(fù)債依舊讓人喘不過氣。

具體來看，2019年、2020年及今年上半年，海昌海洋公園凈負(fù)債比率分別為135.9%、228.0%及262.1%;2021年上半年折舊與攤銷約為2632萬元，同期毛利潤為4.94億元，但僅利息支出就達(dá)3.07億元。

同時，受疫情影響所帶來的相關(guān)資產(chǎn)減值也在惡化海昌的資金狀況。上半年海昌行政費(fèi)用上升至3.41億元，比去年同期上升了14.1%，原因為部分長期資產(chǎn)受疫情影響產(chǎn)生減值。截至6月底，海昌的物業(yè)、廠房及設(shè)備因為疫情的減值金額已經(jīng)達(dá)到了1.4億元。

轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)運(yùn)營

海昌海洋公園2014年在港上市，是國內(nèi)知名的以海洋文化為特色的主題公園及配套商用物業(yè)開發(fā)商及運(yùn)營商。

此次海昌出售的主題公園項目中，武漢海昌極地海洋公園、成都海昌極地海洋公園、天津海昌極地海洋公園、青島海昌極地海洋公園均已運(yùn)營逾10年。

賣掉多年苦心經(jīng)營的項目后，海昌的“明天”該向何處？

海昌海洋公園稱，未來將資金集中于上海主題公園二期及三亞主題公園的配套設(shè)施，提升重點項目收入及盈利能力。同時，將進(jìn)一步拓展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，開展設(shè)立咨詢、施工、委托運(yùn)營管理等綜合服務(wù)。

“輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)”戰(zhàn)略最早在2014年被執(zhí)行董事兼行政總裁王旭光提及，他認(rèn)為旅游投資方向是往輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。隨著2015年“海昌控股”更名“海昌海洋公園”至今，“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略被頻繁提及。

據(jù)海昌海洋公園在2020年年報中的表述，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要包括對外IP授權(quán)業(yè)務(wù)，整合外部資源輸出IP價值，以及提供咨詢服務(wù)，拓展海洋度假區(qū)、海洋特色娛樂館、主題酒店、主題小鎮(zhèn)等系列，持續(xù)探索InMall產(chǎn)品，推出兒童互動、擼寵、VR體驗等模塊。

此外，公司還計劃五年內(nèi)投入約7億元發(fā)展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提高輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)收入和利潤貢獻(xiàn)的比重。其中，2億元用于IP開發(fā)，以及咨詢顧問類和運(yùn)營管理類業(yè)務(wù)的市場推廣;2億元用于都市休閑類室內(nèi)游樂產(chǎn)品的開發(fā)和市場布局;3億元用于人力資源發(fā)展和生物資源儲備。

IP短板突圍困難

理想豐滿，現(xiàn)實骨感。

所謂輕資產(chǎn)，就是授權(quán)IP，讓資方孵化主題公園項目，主題公園方可以獲取一次性的版權(quán)費(fèi)、門票收入提成、經(jīng)營利潤提成等幾大收入，如果企業(yè)參與投資，就按股權(quán)比例獲取投資回報，甚至知名的主題公園如環(huán)球影城和迪士尼，還可以溢價獲取投資收益。

然而國內(nèi)的主題公園往往由于缺乏IP，重點放在了“游樂”上。業(yè)內(nèi)人士表示，從收入上比例上看，目前中國主題公園收入占比70%都是門票收入，30%是園內(nèi)二次消費(fèi)以及延伸品消費(fèi)，國外則相反。如迪士尼的游行線路推薦服務(wù);旅游綜合服務(wù)如餐飲、住宿、購物，以及公園商業(yè)，如會展廣告和對外招商。

以國內(nèi)主題公園中，海昌海洋公園為例，2021年上半年海昌海洋公園實現(xiàn)營業(yè)收入約為9.15億元，同比增長181%，其中門票業(yè)務(wù)收入和非門票業(yè)務(wù)收入分別為5.5億元和3.65億元，同比增長243.8%和120.3%。上半年門票業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入占比達(dá)到60.11%。

沒有“主題”的主題公園就像瘸了一條腿，國內(nèi)的主題公園往往更像是游樂園。實際上，近年來，面對困境，國產(chǎn)主題公園也紛紛開始打造或者收購IP。

如華強(qiáng)方特靠著“熊出沒”這一國民級IP，曾經(jīng)算是風(fēng)光了一陣。但時間久了，單一IP的品牌號召力也逐漸被榨取殆盡，而其他的《生肖傳奇》、《小雞不好惹》等自創(chuàng)IP也再未重現(xiàn)《熊出沒》的巔峰。

對此，中國主題公園研究院院長林煥杰在接受媒體采訪時表示，國內(nèi)主題公園的IP缺乏底蘊(yùn)和認(rèn)知度，依靠小說、傳說作為IP，觀眾很難產(chǎn)生期待。此外，投資規(guī)模、樂園規(guī)模、品牌影響力相對較小，研發(fā)策劃周期相對較短等因素都限制了國內(nèi)主題公園的進(jìn)一步發(fā)展。

林煥杰強(qiáng)調(diào)，在IP開發(fā)方面，首先要了解游客的心理需求，做好市場調(diào)研，將IP轉(zhuǎn)化成適合的游玩模式。

同時，針對不同年齡段的客戶群體，做好樂園項目的搭配。要深挖傳統(tǒng)文化元素，加大研究力度和資金投入，講好中國故事。只有在IP研上發(fā)投入更多，更好地轉(zhuǎn)化為園區(qū)實景項目，給游客更跌宕起伏的體驗感，這樣的主題公園才是活的，才有想象力，才能促進(jìn)園內(nèi)二次消費(fèi)，增加收入。